經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的低迷后，豪氣沖天的萬(wàn)達似乎又回來(lái)了。

5月15日，萬(wàn)達集團官網(wǎng)發(fā)布消息稱(chēng)，沈陽(yáng)市政府和萬(wàn)達集團簽訂全面戰略合作協(xié)議。萬(wàn)達將在已完成投資250億元的基礎上，再投資800億元，涉及項目包括占地4000畝的文旅項目、醫院、學(xué)校和5個(gè)萬(wàn)達廣場(chǎng)。

針對“投資不過(guò)山海關(guān)”的說(shuō)法，萬(wàn)達集團董事長(cháng)王健林給出了三個(gè)投資沈陽(yáng)的理由：沈陽(yáng)經(jīng)濟已從谷底回升、沈陽(yáng)投資營(yíng)商環(huán)境發(fā)生深刻改變、萬(wàn)達在沈陽(yáng)有過(guò)成功的投資經(jīng)歷。

此前的5月9日，萬(wàn)達與潮州市政府簽訂全面戰略合作協(xié)議，在文旅、體育、影視、會(huì )展、演藝等領(lǐng)域展開(kāi)全方位合作，其中包括投資200億元建設一個(gè)大型文旅項目。

短短一周內，萬(wàn)達已經(jīng)簽下了1000億元的投資協(xié)議。而據21世紀經(jīng)濟報道不完全統計，自去年9月以來(lái)，萬(wàn)達先后落子延安、蘭州、潮州、沈陽(yáng)四地，總簽約投資額超過(guò)1500億元，其中大部分資金投向了文旅項目。

種種跡象表明，萬(wàn)達的負債危機已經(jīng)逐步解除，文旅項目有可能再度成為公司復蘇的抓手。

“熟悉的節奏”

文旅項目曾是萬(wàn)達第四次轉型的重要支點(diǎn)，但由于公司遭遇流動(dòng)性危機，2017年7月19日，萬(wàn)達、融創(chuàng )、富力三方完成一份“世紀交易”。其中，萬(wàn)達將旗下13個(gè)文旅項目91%的股權售予融創(chuàng )，作價(jià)438.44億元。同期，萬(wàn)達旗下的長(cháng)白山國際旅游度假村等文旅項目也被出售。萬(wàn)達僅保留少量文旅項目。

此后，萬(wàn)達集團的對外投資迅速放緩，去杠桿、降負債成為主要任務(wù)。但萬(wàn)達并未完全放棄這一產(chǎn)品類(lèi)型。

“世紀交易”后不久，針對萬(wàn)達退出文旅的說(shuō)法，王健林曾做出澄清，稱(chēng)萬(wàn)達集團一直看好中國文化旅游行業(yè)的發(fā)展前景，未來(lái)將繼續在全國投資大型文旅產(chǎn)業(yè)項目。

2017年8月，王健林在甘肅表示，將在蘭州市投資建設一個(gè)大型文化旅游項目。一年多后的2018年11月，這一項目終于落地。蘭州市與萬(wàn)達集團在北京簽訂協(xié)議，蘭州萬(wàn)達城將落戶(hù)該市，項目占地約1300畝，總投資近300億元。

從這時(shí)開(kāi)始，萬(wàn)達文旅投資的步伐開(kāi)始加快。

2018年12月，延安市政府與萬(wàn)達集團在北京簽約，雙方將共同打造紅色主題文化旅游項目——延安萬(wàn)達城，項目占地約1900畝，項目總投資120億元，其中文旅投資約40億元。

2019年5月，萬(wàn)達又先后和潮州、沈陽(yáng)簽署戰略合作協(xié)議，總協(xié)議投資額超過(guò)1000億元。

據不完全統計，世紀交易后，萬(wàn)達的對外投資總協(xié)議投資額超過(guò)1500億。業(yè)態(tài)涉及文旅、酒店、商業(yè)地產(chǎn)（萬(wàn)達廣場(chǎng)）等，還涉足醫療、教育和體育等領(lǐng)域。從投資額度上看，文旅項目無(wú)疑是其中的重點(diǎn)。

上述項目中，除延安萬(wàn)達城的體量略小，其余幾個(gè)項目的規模和投資體量，均達到了“世紀交易”前的水平。有觀(guān)察者稱(chēng)，從近期頻繁的投資動(dòng)作和投資標的特征來(lái)看，業(yè)內又發(fā)現了“熟悉的節奏”。

此外，今年3月28日，萬(wàn)達還成立了大連萬(wàn)達城文化旅游開(kāi)發(fā)有限公司，注冊資本金為1億元，由萬(wàn)達地產(chǎn)集團100%持有。這也意味著(zhù)，下一個(gè)萬(wàn)達城有可能落戶(hù)大連。

截至21世紀經(jīng)濟報道發(fā)稿時(shí)，萬(wàn)達方面并未對記者的采訪(fǎng)需求做出回復。但外界普遍認為，萬(wàn)達正在快速走出負債危機，并有重新“重倉”文旅項目之意圖。

可持續性仍存疑問(wèn)

萬(wàn)達的資金鏈危機始于2017年，為應對現金流的緊張，萬(wàn)達在出售大批文旅項目之外，還將大部分海外地產(chǎn)項目出售。這也使得萬(wàn)達集團的總資產(chǎn)縮水了超過(guò)20%，到2018年末，萬(wàn)達的資產(chǎn)規模降至6257.3億元。

與此同時(shí)，2018年1月，騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng )等外部投資者斥資340億入股萬(wàn)達，收購了萬(wàn)達商業(yè)香港H股退市時(shí)引入的投資人持有的約14%股份。

盡管在2018年和2019年都提出“降負債”的目標，但在完成了出售資產(chǎn)和引入投資者這兩項主要操作后，萬(wàn)達的資金壓力已經(jīng)大大減輕。2018年2月22日，王健林曾表示，“萬(wàn)達經(jīng)受住壓力，經(jīng)受住風(fēng)波，并且通過(guò)自己短短半年的努力，基本上扭轉了局面”。

這也為萬(wàn)達重新投資文旅項目提供了條件。上海易居研究院智庫中心總監嚴躍進(jìn)向21世紀經(jīng)濟報道表示，從近期頻繁的對外投資來(lái)看，萬(wàn)達已經(jīng)基本走出了流動(dòng)性危機，且萬(wàn)達正試圖以文旅項目為主要切入點(diǎn)，重新做大蛋糕。

他認為，萬(wàn)達的文旅項目體量大，作為城市綜合開(kāi)發(fā)的一部分，可以很好地形成區域輻射力。因此，萬(wàn)達重拾文旅項目，是看中其良好的經(jīng)濟效益和社會(huì )效益。

另?yè)?1世紀經(jīng)濟報道了解，無(wú)論在總部還是項目上，萬(wàn)達正在為文旅業(yè)務(wù)招兵買(mǎi)馬，以彌補“世紀交易”后人員大量流失的空缺——除了大量項目人員離開(kāi)，萬(wàn)達還在去年10月將萬(wàn)達原文旅集團和13個(gè)文旅項目的設計、建設和管理公司售予融創(chuàng )。

大型文旅項目的投資規模大、運營(yíng)機制復雜，不僅對公司的管控能力有著(zhù)極高的要求，而且容錯率低，風(fēng)險點(diǎn)多，一旦某個(gè)小節點(diǎn)出現問(wèn)題，就有可能影響全局。再度重倉文旅項目后，萬(wàn)達是否對原有的開(kāi)發(fā)運營(yíng)模式做出優(yōu)化調整，目前尚不得而知。

但外界對萬(wàn)達重啟文旅項目的前景仍然抱有樂(lè )觀(guān)情緒。某離職萬(wàn)達員工向21世紀經(jīng)濟報道表示，相比融創(chuàng )，即使在遭遇人員大量流失后，萬(wàn)達做文旅項目的優(yōu)勢仍然更大。因為要同時(shí)操作多個(gè)大型文旅項目，除資金實(shí)力外，還必須有強大的管控能力和執行力做匹配。在這方面，萬(wàn)達的基因更加適合。

不過(guò)，嚴躍進(jìn)仍然強調，文旅項目的投資規模大，運營(yíng)周期長(cháng)，對劫后余生的萬(wàn)達來(lái)說(shuō)，是否有能力持續獲取，并平穩地進(jìn)入建設、運營(yíng)期，仍有待繼續觀(guān)察。

他還指出，騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng )等外部投資者進(jìn)入后，萬(wàn)達曾對業(yè)務(wù)架構進(jìn)行調整。網(wǎng)絡(luò )科技業(yè)務(wù)不再以業(yè)務(wù)集團的形式來(lái)運作，萬(wàn)達商業(yè)分拆為萬(wàn)達商管集團（輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)）和萬(wàn)達地產(chǎn)集團（重資產(chǎn)業(yè)務(wù)），并與文旅集團和金融集團一起，構成新的四大業(yè)務(wù)集團?，F階段，將萬(wàn)達商管運作上市，應是萬(wàn)達的一項業(yè)務(wù)重點(diǎn)。相比之下，文旅業(yè)務(wù)在公司內的重要性尚不明確，因此，該項業(yè)務(wù)能否持續得到公司資源的支持，也存在一定疑問(wèn)。

*本文來(lái)源：21世紀經(jīng)濟報道，本文作者：張敏，原標題：《一周內簽下1000億投資合同 那個(gè)“大手筆”萬(wàn)達又回來(lái)了？》。