作為文旅業(yè)者，我們都期待能對這個(gè)不斷趨前、變換不斷的文旅時(shí)代的每一個(gè)重大事件、每一個(gè)關(guān)鍵節點(diǎn)，有著(zhù)更多的了然于心，知曉它的變革、冷暖及趨勢。

于此，執惠統籌分析一周文旅最新動(dòng)態(tài)，試圖從這些鮮活的元素中尋找發(fā)現每個(gè)領(lǐng)域中值得再加記錄的最新事件或信息，基于一定的框架、視角或維度，來(lái)探析它們帶給文旅業(yè)發(fā)展，帶給我們的價(jià)值點(diǎn)。

文旅惠評【第141周】，文旅一線(xiàn)情報，一周深度評析。

文旅巨頭行情

本周的巨頭行情關(guān)注默林娛樂(lè )布局新的樂(lè )高樂(lè )園。

近日，默林娛樂(lè )宣布在比利時(shí)修建新的樂(lè )高樂(lè )園度假區，預計2027年開(kāi)業(yè)。新的度假區及配套設施占地70公頃（1050畝），并預留20萬(wàn)平方米土地用于未來(lái)的擴建和開(kāi)發(fā)。

據悉，該項目建設成本在3.7億與4億歐元之間，建成后將成為歐洲第四座、全球第14座樂(lè )高樂(lè )園。目前，默林娛樂(lè )已在美國、日本、英國、德國等七個(gè)國家開(kāi)業(yè)10個(gè)樂(lè )園樂(lè )園度假區，多數為默林娛樂(lè )持有或運營(yíng)。

2020年月，世界最大樂(lè )高樂(lè )園紐約樂(lè )高樂(lè )園開(kāi)業(yè)；今年3月，韓國樂(lè )高樂(lè )園開(kāi)業(yè)，中國在建的三個(gè)樂(lè )高樂(lè )園也計劃在2025年前全部開(kāi)業(yè)，繼四川、上海和深圳后，北京也被傳成為下一個(gè)布局的城市。默林娛樂(lè )到底要建多少座樂(lè )高樂(lè )園？為何突然迎來(lái)大爆發(fā)，加快投資和全球樂(lè )高樂(lè )園(及其他短途景點(diǎn))的布局力度？

事實(shí)上，早在2018年8月，默林娛樂(lè )集團CEO尼克·瓦尼(Nick Varney)曾表示，默林未來(lái)計劃在全球打造20座樂(lè )高樂(lè )園，其中至少5座將落地中國。

樂(lè )高樂(lè )園主打人群為2-12歲的兒童，親子家庭一直是消費主力軍。從目前開(kāi)業(yè)的10個(gè)度假區看，每個(gè)度假區游客量大致在200-250萬(wàn)人次之間，迪拜樂(lè )高樂(lè )園度假區會(huì )少一些，加利福尼亞樂(lè )園樂(lè )園度假區會(huì )多一些。第一家丹麥比隆樂(lè )園樂(lè )園開(kāi)業(yè)前預計游客量為20-25萬(wàn)人次，結果第一年接待游客達60萬(wàn)人次，遠超預期。

樂(lè )高樂(lè )園度假區比較特色的項目包括小型賽車(chē)（Driving School）、樂(lè )高小火車(chē)（Legoland Express）、巨龍過(guò)山車(chē)（DRAGON Coaster）等，水上樂(lè )園的騎乘設施也頗受歡迎，比較新的體驗項目有互動(dòng)性黑暗騎乘Ninjago The Ride等，度假區大多數項目都有互動(dòng)性這一特點(diǎn)。

對于樂(lè )園樂(lè )園這一品牌而言，寓教于樂(lè )(learning through play)是其最大的優(yōu)勢，憑借其50多年的運營(yíng)經(jīng)驗，通過(guò)與樂(lè )高積木玩具的聯(lián)動(dòng)，使之成為全球領(lǐng)先的家庭娛樂(lè )景點(diǎn)運營(yíng)商。以各個(gè)國家的城市建筑地標為特色的迷你天地(Miniland)一直是每個(gè)樂(lè )高樂(lè )園的核心產(chǎn)品。

默林娛樂(lè )有度假區主題公園、樂(lè )園樂(lè )高及短途景點(diǎn)三個(gè)業(yè)務(wù)，其中樂(lè )高樂(lè )園近年來(lái)業(yè)務(wù)增長(cháng)迅速，利潤及運營(yíng)利潤均居三大業(yè)務(wù)之首，并為默林貢獻很大比例的營(yíng)收。公司高管表示，默林娛樂(lè )未來(lái)的目標是，歐洲及英國、亞太和北美三大地區的業(yè)務(wù)各占三分之一。

這種做法也不難理解。第一，樂(lè )高樂(lè )園、杜莎夫人蠟像館、樂(lè )高探索中心等旗下品牌國際化屬性比較明顯，在全球拓展業(yè)務(wù)的必要性不言自明；第二，英國本地業(yè)務(wù)增長(cháng)緩慢，受脫歐、天氣等因素影響，全球布局能夠分散風(fēng)險，降低以上不利條件對運營(yíng)業(yè)績(jì)的周期性影響。

不過(guò)，為了未來(lái)的持續長(cháng)久發(fā)展，默林娛樂(lè )投資者三年前做了更為關(guān)鍵的決定。

2019年6月，美國私募基金黑石集團聯(lián)合丹麥玩具巨頭樂(lè )高集團家族公司科爾克比集團及加拿大養老基金CPPIB以60億英鎊(約合76億美元)收購默林娛樂(lè )，其中科爾克比集團持股增至50%，在2005年將樂(lè )高樂(lè )園業(yè)務(wù)賣(mài)給默林娛樂(lè )時(shí)已獲得29.7%股份。隨后，默林娛樂(lè )從倫敦證券交易所退市。

有行業(yè)人士分析稱(chēng)，投資者及管理層認為默林娛樂(lè )市值被低估，退市私有化之后，管理層和投資者可以不受股市及其他的限制，放開(kāi)手腳去投資及拓展業(yè)務(wù)。另一方面，樂(lè )高集團家族公司話(huà)語(yǔ)權得到進(jìn)一步加強，在品牌影響力方面，樂(lè )高積木玩具在全球各地的品牌影響力能夠為新建的樂(lè )高樂(lè )園提供更多消費市場(chǎng)趨勢及消費者偏好的信息參考。

不久前，黑潭市政府選擇默林娛樂(lè )運營(yíng)英國最大的室內水上樂(lè )園Sandcastle Waterpark；馬來(lái)西亞樂(lè )園樂(lè )園近期也宣布十周年擴建計劃；默林娛樂(lè )近日還宣布新一代樂(lè )高探索中心在華盛頓、波士頓和亞特蘭大2023年開(kāi)業(yè)......不僅僅是樂(lè )高樂(lè )園，默林娛樂(lè )通過(guò)投資（甚至并購）布局全球主題娛樂(lè )項目的路上會(huì )越走越遠。

目的地投資晴雨表

本周的目的地投資晴雨表關(guān)注國外主題公園市場(chǎng)上半年的表現。

近期，華僑城A、華強方特、海昌海洋公園、宋城演藝等國內主題公園運營(yíng)商半年業(yè)績(jì)陸續公布，受2-5月疫情影響，大多企業(yè)營(yíng)收或凈利大幅下降，龍頭老大華僑城A旅游綜合業(yè)務(wù)上半年營(yíng)收超百億，但同比下降44%，海昌海洋公園則是營(yíng)收下降超80%。

受疫情防控政策影響不大，美國各大主題公園業(yè)務(wù)上半年，尤其是第二季度復蘇明顯。但美國國內石油、天然氣等價(jià)格上漲造成生活成本增加，通貨膨脹高居不下，可能存在的經(jīng)濟衰退像“達摩克利斯”之劍一樣。很多家庭因為石油、食物等生活必需品價(jià)格上漲而收緊開(kāi)支。其中，石油價(jià)格是一年半前的兩倍。

在這兩種因素交錯影響之下，消費者的選擇不言而喻。他們會(huì )節省生活成本，盡可能減少去主題公園的娛樂(lè )休閑活動(dòng)預算。不僅如此，有些主題公園愛(ài)好者也可能會(huì )不再續約自己的季卡或年卡會(huì )員。

更為復雜的是，有些主題公園巨頭還利用這個(gè)機會(huì )向季卡或年卡會(huì )員漲價(jià)，有點(diǎn)想學(xué)習迪士尼，每年門(mén)票越漲價(jià)，游客量或營(yíng)收不降反而增加。對于游客來(lái)說(shuō)，很實(shí)際的一個(gè)問(wèn)題是，指定的一筆錢(qián)，是給車(chē)多加一些油，還是在主題公園里買(mǎi)一些商品或餐飲？

下面看看美國五大主題公園巨頭上半年的業(yè)績(jì)情況。有個(gè)看似自相矛盾的現象是：公司主題公園業(yè)務(wù)業(yè)績(jì)提升，但一些公司的股價(jià)并沒(méi)有得到市場(chǎng)的認可。

環(huán)球影城母公司康卡斯特公布的第二季度財報顯示，環(huán)球影城主題公園業(yè)務(wù)部分大獲成功。主要體現在，旗下的多個(gè)環(huán)球影城主題公園恢復勢頭良好，與去年同期相比營(yíng)收大增65%至18億美元，其中美國國內環(huán)球影院和日本環(huán)球影城游客平均消費都有增加。不過(guò)，財報發(fā)布后，康卡斯特股價(jià)下跌。

此外，主題公園業(yè)務(wù)板塊的息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(EBITDA)也創(chuàng )單一季度歷史記錄，從去年同期的4.11億美元增至6.32億美元。更好的消息是，環(huán)球影城主題公園接待的游客總量也高于疫情前的2019年同期。 

迪士尼截至6月30日的第三季度財報顯示，公司整體營(yíng)收同比增長(cháng)50%，其中公園、體驗與消費品板塊營(yíng)收增長(cháng)70%至74億美元。如果不利用疫情期間推出的預約系統計劃游客量，前往迪士尼樂(lè )園游玩的游客可能會(huì )更多，這也是公司一再強調，不再以導致樂(lè )園擁堵的游客數量為目標，減少客流，給游客更好的體驗，讓他們消費更多。

迪士尼和環(huán)球影城作為度假型主題公園的優(yōu)勢在于，游客一般會(huì )提前預訂門(mén)票和住宿，后續發(fā)生的一些意外事件，只要不影響出行，他們一般會(huì )按計劃行事。不過(guò)，對于雪松會(huì )娛樂(lè )、海洋世界和六旗娛樂(lè )三大主要區域性主題公園玩家來(lái)說(shuō)，沖動(dòng)性消費的游客占很大比例，他們不會(huì )做太多的行前計劃和考慮。

第二季度，雪松會(huì )娛樂(lè )營(yíng)收為5.09億美元，但由于貨物價(jià)格上漲，員工人手不足工資較高，其運營(yíng)費用也隨之增加。整個(gè)2021年，員工不足是雪松會(huì )娛樂(lè )的主要問(wèn)題，不過(guò)這一問(wèn)題在今年得到解決。公司還采取措施減少了很多其他成本，比如2022年至今沒(méi)有宣布開(kāi)業(yè)新景點(diǎn)，今年開(kāi)業(yè)的新景點(diǎn)大多都是因疫情延期的項目。

雪松會(huì )娛樂(lè )第二季度不僅營(yíng)收實(shí)現創(chuàng )紀錄，在減少債務(wù)方面也取得很大的進(jìn)步，公司甚至兩年來(lái)第一次宣布回購股息分紅。游客人均消費上升明顯。截至8月，2022年季卡銷(xiāo)售達320萬(wàn)，隨著(zhù)廣受歡迎的萬(wàn)圣節和WinterFest系列活動(dòng)即將到來(lái)，預計今年下半年的剩余時(shí)間雪松會(huì )娛樂(lè )業(yè)績(jì)將有一個(gè)好的收尾。

唯一不好的消息是，雪松會(huì )娛樂(lè )今年的總游客量只有780萬(wàn)人次，這與疫情前的2019年同期相比減少8%，

在整個(gè)疫情期間，海洋世界各種原因受到外界批評，其中包括換了幾個(gè)CEO。在運營(yíng)方面，公司計劃在2020年開(kāi)業(yè)的景點(diǎn)一直延期，有些甚至直到2022年夏季才開(kāi)業(yè)。不過(guò)，正因如此，海洋世界第二季度業(yè)績(jì)還不錯，營(yíng)收超5億美元，比2021年增長(cháng)14.8%，與2019疫情前同期相比增長(cháng)24.3%，可以說(shuō)是“因禍得福”。

游客平均消費也比2019年同期增長(cháng)6.4%，整個(gè)公司第二季度游客量為630萬(wàn)人次，較2021年增長(cháng)7.8%，但與2019年同期相比下降31%。鑒于2022年上半年游客量為970萬(wàn)人次，較2021年增長(cháng)超20%，海洋世界第二季度游客量的下降更為明顯。

公司在減輕債務(wù)方面沒(méi)有取得很大的進(jìn)展，不過(guò)，無(wú)論是第二季度以3.9億美元回購710萬(wàn)股票，還是批準未來(lái)適時(shí)回購價(jià)值2.5億美元股票，都表明公司對未來(lái)的發(fā)展前景充滿(mǎn)信心。

對于區域性主題公園運營(yíng)商來(lái)說(shuō)，業(yè)務(wù)范圍決定了他們的游客量下降是整體趨勢，不過(guò)，說(shuō)服愿意入園的游客增加消費是“硬幣的另一面”，六旗娛樂(lè )計劃這樣做。

六旗娛樂(lè )認為，公司運營(yíng)的主題公園之前過(guò)于擁擠，對游客體驗有很大的傷害，公司計劃把整體游客量減少10-15%。

公司采取的減少游客量的辦法包括削減持有季卡或年卡的會(huì )員權益和優(yōu)惠，提升門(mén)票和會(huì )員定價(jià)，還有就是對入園和園內的商品也進(jìn)行漲價(jià)。其核心邏輯是，通過(guò)提供更好的服務(wù)和更好的體驗，讓死忠粉絲更多更長(cháng)時(shí)間地在樂(lè )園內消費。

第二季度業(yè)績(jì)上看，六旗娛樂(lè )的計劃取得一定的效果。公司實(shí)現營(yíng)收4.35億美元，與去年同期相比下降5%，游客量下降至670萬(wàn)人次，與2021年同期相比下降22%，與2019年同期相比下降35%，但更關(guān)鍵的指標——游客平均消費與2021年相比增長(cháng)23%，主要原因是，門(mén)票收入增長(cháng)27%，游客園內消費增長(cháng)18%。

不過(guò)，六旗娛樂(lè )與此前一樣，有時(shí)營(yíng)收和利潤均超分析師預期，但人不被市場(chǎng)看好，此次財報公布后股價(jià)下跌一度接近23%，接下來(lái)的幾天股價(jià)才慢慢恢復。

六旗娛樂(lè )現任CEO Selim Bassoul曾公開(kāi)表示，六旗的樂(lè )園一直以來(lái)“在春假和夏季旺季簡(jiǎn)直成了青少年的廉價(jià)托管所”，公司要努力把游客的主力軍從沃爾瑪和K-Mart的購物者變成Target的購物者。

這樣的言論發(fā)布后，一方面，現有游客和持卡會(huì )員在社交媒體上要求公司現任CEO辭職，不過(guò)，另一方面，六旗娛樂(lè )的投資者及大股東似乎很認同這一說(shuō)法，大股東之一H Partners Management購買(mǎi)50萬(wàn)公司股票，似乎用行動(dòng)表明對公司領(lǐng)導層和其計劃的支持。

可以預計，在經(jīng)歷疫情封閉重新開(kāi)業(yè)之后，不再強制戴口罩，大多主題公園不再限流，美國主題公園市場(chǎng)或將延期復蘇的勢頭。但油價(jià)會(huì )降低嗎？通貨膨脹還會(huì )居高不下嗎？基本生活用品價(jià)格上漲的勢頭能被按下嗎？

從更大層面上看，全球供應鏈的逐漸斷裂也會(huì )給家庭和企業(yè)帶來(lái)影響。美國主題公園市場(chǎng)一方面復蘇良好，業(yè)績(jì)上升，而另一方面股市對這些主題公園主要玩家卻不看好，很多企業(yè)股價(jià)下跌。內外交織的各種因素造成美國主題公園很多企業(yè)盡管復蘇良好，股價(jià)也沒(méi)有得到市場(chǎng)的認可。 

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默林集團；主題公園

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