華泰旅游首席分析師 薛蓓蓓

大家好！今天來(lái)到現場(chǎng)的有一些朋友，電話(huà)會(huì )議上也有一些朋友。感謝各位在市場(chǎng)如此波動(dòng)的情況下參加一個(gè)看起來(lái)和上市公司投資標的不太有關(guān)系的沙龍會(huì )議。接下來(lái)一段時(shí)間里，華泰旅游組將會(huì )準備一系列的旅游產(chǎn)業(yè)鏈沙龍，換句話(huà)說(shuō)，整個(gè)消費服務(wù)的沙龍活動(dòng)。我們會(huì )把每個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈細分市場(chǎng)行業(yè)龍頭請過(guò)來(lái)跟大家分享。

那么我們辦這個(gè)沙龍的初衷是什么呢？大家能看到，以往的旅游行業(yè)，在上市公司層面，每年總是旺季的時(shí)候關(guān)注度比較高，大家在旺季炒一波景區。但是從去年開(kāi)始，這個(gè)情況不同了。去年開(kāi)始眾信旅游上市，攜程等股票大漲，大家對旅游行業(yè)有新的認知，發(fā)現產(chǎn)業(yè)鏈當中不止有景區，還有旅行社、在線(xiàn)旅游，有滴滴打車(chē)、神州專(zhuān)車(chē)，有大眾點(diǎn)評……將整個(gè)吃住行游購娛都包含進(jìn)來(lái)，值得關(guān)注、研究的東西很多。

這頁(yè)PPT從這個(gè)圖上可以看出整個(gè)出境游向出境綜合服務(wù)的大趨勢。背后的原因是什么，是中國人走出去這個(gè)大勢所趨。中國人走出去是不是只有旅游這個(gè)需求？我們認為不是的。中國人走出去，會(huì )有教育、投資、移民、海外醫療、體育……等等方方面面的需求。這個(gè)過(guò)程中，旅游只是生活服務(wù)的一種，而從旅游切入到其他領(lǐng)域當中搭建出境綜合服務(wù)平臺，可能是出境游龍頭企業(yè)未來(lái)大的發(fā)展趨勢和方向。這是時(shí)代帶來(lái)的機會(huì )，不是某幾家上市公司的機會(huì )，而是很多家公司的機會(huì )。這個(gè)趨勢帶來(lái)的每個(gè)細分產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最后帶來(lái)一整個(gè)萬(wàn)億級市場(chǎng)，做的其實(shí)是同一群人的生意——都是服務(wù)中產(chǎn)階級這個(gè)消費群體。

這兩天路演過(guò)程中，也有很多投資者關(guān)心一個(gè)問(wèn)題：中產(chǎn)階級消費群體會(huì )不會(huì )被這波股災打消了？我們認為是不會(huì )的。也許這個(gè)會(huì )帶來(lái)短期的擾動(dòng)，但是從長(cháng)遠來(lái)看，中國居民在走一個(gè)財富增加的過(guò)程，服務(wù)方面的消費意愿是不斷增長(cháng)的。企業(yè)要做的是一個(gè)五年、甚至十年的戰略，這是一個(gè)時(shí)代性的機會(huì )。我相信在這個(gè)時(shí)代性的機會(huì )下，旅游行業(yè)也會(huì )像當年的醫藥和傳媒一樣，從小行業(yè)慢慢成長(cháng)大行業(yè)，這是一個(gè)大的框架。熟悉我的投資者，包括熟悉出境游龍頭企業(yè)的投資人，都很熟悉我們這整個(gè)研究框架。

下面有請印總來(lái)跟我們分享一下異鄉好居在留學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈上的布局。

印建坤（異鄉好居創(chuàng )始人兼CEO）

謝謝薛總、謝謝各位投資者來(lái)聽(tīng)我說(shuō)異鄉好居的情況。我們公司做了四個(gè)月，我簡(jiǎn)潔地跟各位領(lǐng)導匯報一下公司的情況，分四個(gè)方面：

一、產(chǎn)業(yè)鏈情況

過(guò)去二十年的留學(xué)行業(yè)只做了留學(xué)培訓、留學(xué)申請，但是真正的留學(xué)經(jīng)濟，我們認為，分為前留學(xué)經(jīng)濟和后留學(xué)經(jīng)濟。過(guò)去二十多年實(shí)際上做的都是前留學(xué)，也就是培訓完就結束。后留學(xué)經(jīng)濟有什么呢？首先就是機票，留學(xué)生機票市場(chǎng)每年有一千億的銷(xiāo)售額，非常穩定。其次是房產(chǎn)，有租有買(mǎi)，國外讀小學(xué)、中學(xué)的更傾向于買(mǎi)，去國外讀大學(xué)、研究生的更傾向于租。去國外讀高中生是有60%是租，30%買(mǎi)。還有就是留學(xué)金融，六個(gè)月或者一年，甚至更長(cháng)時(shí)間。其中包括留學(xué)生貸款?，F在留學(xué)生人群每年新增50萬(wàn)左右。以前留學(xué)生是比較富裕的家庭或者拿了獎金的人，現在留學(xué)生90%都是自費，而且并不來(lái)自于超級富裕的家庭，凡是家庭資產(chǎn)在200到300萬(wàn)人民幣的獨生子女，一般的父母愿意花個(gè)上百萬(wàn)送到國外進(jìn)修一下，這變成了個(gè)趨勢了。這樣的家庭有資產(chǎn)沒(méi)有現金，有貸款需求，學(xué)費貸、生活貸、消費貸，未來(lái)還有置業(yè)貸。在國外置業(yè)的是不是都是有錢(qián)人？80后、90后的消費人群更多選擇貸款，有錢(qián)也會(huì )選擇貸款。那么國外現在有沒(méi)有貸款服務(wù)？可以說(shuō)還沒(méi)有。留學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈包括海外教育、海外旅行、海外金融、海外貸款、海外生活服務(wù)，這是萬(wàn)億的市場(chǎng)。僅僅海外教育、留學(xué)培訓一千億的市場(chǎng)，留學(xué)機票一千億的市場(chǎng)，國際留學(xué)將近一千億的市場(chǎng)。

第二，整個(gè)留學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈的未來(lái)，留學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)一定在未來(lái)三到五年內某一家機構做得相當大。做產(chǎn)業(yè)鏈整合的平臺和做產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的公司只會(huì )有一家不會(huì )有第二家，人群是百萬(wàn)級人群。國外留學(xué)生存量和增量上百萬(wàn)。加上父母八九百萬(wàn)，未來(lái)一千萬(wàn)左右的人群。其中涉及的交易金額、涉及錢(qián)的交易數量是萬(wàn)億級的數量。

第三，行業(yè)的競爭。目前來(lái)看沒(méi)有任何競爭，根本沒(méi)有找到第二家異鄉好居的對手。創(chuàng )業(yè)型公司沒(méi)有，做大的沒(méi)有。

二、異鄉好居的股東結構

目前主要有四部分人組成：1、新東方；2、眾信旅游；3、利歐股份；4、創(chuàng )始人團隊員工。目前估值1.5億，我的員工54個(gè)人有27個(gè)人認購了公司的股票，對公司高度認可。

未來(lái)的股東結構是什么？未來(lái)股東結構是現有的三家和我們團隊，會(huì )新增加金融的產(chǎn)業(yè)資本、新增加地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)資本，今天中午還在談投資的事。

三，選擇眾信的原因

1、眾信旅游帶來(lái)的是資源。眾信旅游投資的公司正在研發(fā)在異鄉好居的APP和微信、網(wǎng)站上會(huì )有閉環(huán)支付機票，8月份會(huì )看到留學(xué)生特價(jià)機票全網(wǎng)最低價(jià)。留學(xué)生機票一年一千億，非常穩定。如果放到這里支付，影響力又有多大。在海外進(jìn)行并購，我們沒(méi)有并購資源，眾信旅游有團隊，輕車(chē)熟路了，它是非常好的產(chǎn)業(yè)資本。

2、資本。眾信旅游核心競爭力之一是與A股資本市場(chǎng)深度對接。與眾信合作有助于借力資本市場(chǎng)。

3、客戶(hù)。很多投資人只關(guān)注了眾信旅游的股價(jià)，其實(shí)我不太關(guān)注這個(gè)東西。眾信旅游今年境外客戶(hù)有一百萬(wàn)，轉化1%就是1萬(wàn)。對于眾信旅游一個(gè)人賺一百塊錢(qián)，留學(xué)行業(yè)盈利空間很高，留學(xué)行業(yè)凈利率一般超過(guò)30%。

4、未來(lái)。我們目前兩個(gè)團隊進(jìn)行了很深入的磨合，眾信旅游請了專(zhuān)業(yè)的團隊跟我們對接，有幾個(gè)點(diǎn)未來(lái)發(fā)力：

1）外匯。國外賣(mài)一套房租一套房。我們簽約的留學(xué)公寓已經(jīng)30萬(wàn)套了，發(fā)布的數據是10萬(wàn)套，沒(méi)有統計到的沒(méi)有公布。今年年底異鄉好居不出意外會(huì )簽到標準化的7日起租的公寓100萬(wàn)套。所有的傭金都是以外匯的形式給我們的。我們不能換成人民幣怎么辦呢？眾信旅游可以換成人民幣，有100萬(wàn)的客戶(hù)，客戶(hù)出境游要外幣，直接換過(guò)來(lái)就可以了。

2）機票。開(kāi)頭已經(jīng)講了。留學(xué)生機票一年一千億，非常穩定。如果放到這里支付，影響力又有多大。在海外進(jìn)行并購，我們沒(méi)有并購資源，眾信旅游有團隊，輕車(chē)熟路了，它是非常好的產(chǎn)業(yè)資本。

3）國際游學(xué)。新東方每年出國1.5萬(wàn)到1.8萬(wàn)人，新東方市場(chǎng)份額約5%?，F在出去都是跟團，未來(lái)一定是深度自由行。標準化有安全的公寓是非常好的選擇，酒店又太貴了。

4）客戶(hù)轉化。眾信旅游以前一百萬(wàn)客戶(hù)只賺一次錢(qián)，通過(guò)出境游綜合服務(wù)平臺，可以實(shí)現流量的多次變現。

四、我們目標和戰略愿景

第一，定位為留學(xué)生及家庭海外租房和買(mǎi)房業(yè)務(wù)。

第二，海外買(mǎi)房和租房是產(chǎn)業(yè)鏈入口、生態(tài)入口，從留學(xué)房產(chǎn)切入到整個(gè)留學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)圈。每年出境人次一個(gè)億人次，出境留學(xué)占10%，而且是最穩定的人群，只要占領(lǐng)戰略的最高地，企業(yè)有機會(huì )轉型作海外華人消費生態(tài)圈。

我就跟各位領(lǐng)導分享這些，謝謝大家！

華泰旅游首席分析師 薛蓓蓓

中國人要走出去。異地化的服務(wù)在本地上做什么，衣食住行，外地還是要做什么，這個(gè)過(guò)程中需要有人幫他做中文的服務(wù)。這個(gè)模式下很多新的東西出來(lái)。中國人走出去有更多的需求，有可能過(guò)去看學(xué)區房，有可能只是畢業(yè)季，定完機票有各種各樣的訴求。以前講租車(chē)、打車(chē)跟旅游沒(méi)有關(guān)系，其實(shí)就是旅游的一部分。餐飲大眾點(diǎn)評已經(jīng)開(kāi)始做日本餐廳預定。美團已經(jīng)賣(mài)酒店和旅游產(chǎn)品了。未來(lái)更多的是消費服務(wù)的概念，過(guò)去我們服務(wù)是以商品消費為主，買(mǎi)一個(gè)包、買(mǎi)一個(gè)手機，未來(lái)商品不值錢(qián)，稀缺的是服務(wù)。人均收入達到一定程度之后大家是為服務(wù)買(mǎi)單，教育、保險、旅游這些都是高端的服務(wù)領(lǐng)域，這塊會(huì )誕生非常大的機會(huì )。

今天感謝各位在百忙之中參加我們的會(huì )議，謝謝大家！