今年5月，繼好萊塢（1964年開(kāi)園）、奧蘭多、大阪（2001年開(kāi)園）和新加坡后，全球第5家環(huán)球影城--北京環(huán)球影城即將開(kāi)業(yè)。說(shuō)起環(huán)球影城，可能大家不熟悉，但說(shuō)起迪士尼就耳熟能詳了?！獙?shí)際上，環(huán)球影城足以比肩迪士尼主題公園，而且基于其沉浸式、主體化的娛樂(lè )體驗，各年齡段的游客都可以與喜愛(ài)的人物形象一同冒險，更受成年人喜愛(ài)。

疫情過(guò)后，旅游消費再次走入了人們的生活規劃，資本市場(chǎng)也帶來(lái)了投資機會(huì )。

誰(shuí)擁有它？

北京環(huán)球度假區除擁有世界著(zhù)名的環(huán)球影城主題公園外，項目一期還包括集零售、餐飲、娛樂(lè )為一體的綜合商業(yè)體——北京環(huán)球城市大道和全球首家環(huán)球主題度假酒店、首旅集團諾金品牌首家度假酒店。

北京環(huán)球度假區由北京國際度假區有限公司所有。北京國際度假區有限公司是一家由北京首寰文化旅游投資有限公司（持股70%）和康卡斯特NBC環(huán)球下屬業(yè)務(wù)板塊——環(huán)球主題公園及度假區（持股30%）共同所有的合資公司。北京首寰文化旅游投資有限公司由五家北京市國有企業(yè)共同所有，包括中國最大的旅游企業(yè)之一——北京首旅集團（持股約52%）。

北京環(huán)球度假區占地4平方公里，今年5月開(kāi)業(yè)的是度假區一期，后面還規劃有二期三期工程，屆時(shí)北京環(huán)球影城將超越奧蘭多環(huán)球影城，成為全球最大的環(huán)球主題公園。據預測，北京環(huán)球影城一期每年接待游客量預計為1200萬(wàn)-1500萬(wàn)人次。而上海迪士尼每年接待的游客在1200萬(wàn)人次左右。二期和三期將引入中國文化的IP如孫悟空等，此外還有水上樂(lè )園的建設。

上海迪士尼人均消費在2000元左右，預估北京環(huán)球影城一期的年收入將達到240億元-300億元，全部建成后年收入將在600億元以上。

誰(shuí)將受益？

不少人會(huì )想到，周邊的土地和房?jì)r(jià)將進(jìn)一步升值，還有前期被資金炒過(guò)的獨家擁有環(huán)球影城IP授權的元隆雅圖（月內漲幅40%+），不過(guò)現在都與普通投資者關(guān)系不大。

而即將創(chuàng )造的巨大餐飲住宿需求，首旅集團旗下公司（首旅酒店、全聚德、王府井）在某種程度上也會(huì )受益，其中以首旅酒店最明顯。

據業(yè)績(jì)預告，首旅酒店2020年歸母扣非凈利潤為-52,000萬(wàn)元到-59,00萬(wàn)元，與2019年度相比減少133,648萬(wàn)元到140,648萬(wàn)元。2019年歸母扣非凈利潤為81,648萬(wàn)元。公司上半年度出現較大虧損，下半年開(kāi)始盈利，2020年9月份 RevPAR 水平已經(jīng)恢復到去年同期的90%。

首旅酒店堅定加快全年開(kāi)店速度，成功實(shí)現2020年新開(kāi)店數再創(chuàng )歷史新高。公司加碼中高端酒店，截至2020年9月末，中高端酒店數量達1079家，占比23.26%，客房間數121,213間，占總客房間數的28.8%。這將直接受益于環(huán)球影城開(kāi)業(yè)。

首旅酒店去年虧損屬于業(yè)內常態(tài)，2020年酒店行業(yè)遭受重創(chuàng )，而酒店龍頭憑借資本雄厚，卻都在加快布局，逆勢擴張，搶占核心地段資源，其中以加盟為主。比如，作為國內酒店市值龍頭的華住集團，于2020年全年，不計入2020年初剛收購的德意志酒店，歸屬于華住集團的凈虧損為人民幣22億元。

2020年第四季度，境內酒店RevPAR同比增速-2.4%，同樣顯著(zhù)修復。2020年，華住開(kāi)設40家租賃酒店以及1,609家管理加盟酒店及特許經(jīng)營(yíng)酒店，并關(guān)閉41 家租賃酒店以及556 家管理加盟及特許經(jīng)營(yíng)酒店，總體上看，公司仍在快速擴張。后續可以關(guān)注酒店龍頭的機會(huì )。

還有就是旅游。

華僑城A近期走勢完全不像地產(chǎn)股，先看其2020年營(yíng)收構成。

其實(shí)華僑城A是中國本土主題公園產(chǎn)業(yè)的開(kāi)創(chuàng )者和領(lǐng)跑者，2020年公司旗下24家景區、24家酒店、1家旅行社、4家開(kāi)放式旅游區共接待游客4282.5萬(wàn)人次，恢復至2019年的82%，文旅業(yè)務(wù)恢復速度顯著(zhù)高于行業(yè)平均水平。2020年(TEA)與AECOM聯(lián)合發(fā)布的全球主題公園集團排行榜中，控股股東華僑城集團超越環(huán)球影城首次躋身全球主題公園前三強，排名緊隨國際巨頭迪士尼集團、默林集團。

想必大家就地過(guò)年的時(shí)候，華僑城旗下項目都是靠前的選項，不過(guò)通常也是人滿(mǎn)為患。另外，公司構筑了成片綜合開(kāi)發(fā)模式，開(kāi)創(chuàng )“旅游+地產(chǎn)”模式，并提出“文化+旅游+城鎮化”、“旅游+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的發(fā)展模式，在此基礎上，充分借助集團的平臺優(yōu)勢，專(zhuān)注運營(yíng)短平快、輕資產(chǎn)、能夠產(chǎn)生即期效益的房地產(chǎn)項目（“旅游+地產(chǎn)”模式下拿地成本顯著(zhù)低于公開(kāi)市場(chǎng)平均拿地成本）。財務(wù)上，公司2020年“三道紅線(xiàn)”實(shí)現“綠檔”；全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現金流212.86億元，自2017年來(lái)首次回正，同比增加約264億。

現在還能做什么？

環(huán)球影城開(kāi)業(yè)的消息，市場(chǎng)上早就炒過(guò)，相關(guān)概念股票已經(jīng)反彈不少，可隱藏在背后的邏輯則是國人對旅游消費的需求持續旺盛，而隨著(zhù)人民生活水平提高，消費升級的趨勢不會(huì )變。但需求旺盛不代表所有公司都能吃到紅利，在投資層面上也不是所有人都能吃到肉。

回歸到資本市場(chǎng)現實(shí)，太多的“春江水暖鴨先知”，作為普通投資者很難抓住行情啟動(dòng)的初期；但慶幸的是，我們依然可以通過(guò)持續關(guān)注，洞察其中的趨勢變化后，耐心地在合理估值的時(shí)候買(mǎi)入擁有順應這種變化的優(yōu)秀商業(yè)模式的公司，這樣起碼符合了巴菲特的投資信條之一：“投資的第一條準則就是保證本金安全，永遠不要虧損；第二條，請參考第一條?！贝汗澓?，股市大幅回調，給我們都上了一堂寶貴的估值課，而要想盈利，首要的則是活下來(lái)。

在回味完投資機會(huì )后，還是希望疫情趕快過(guò)去，生活能夠恢復到以前，開(kāi)開(kāi)心心地玩，輕輕松松賺錢(qián)。

*本文來(lái)源：格隆匯，作者：小肥財，原標題：《環(huán)球影城即將開(kāi)業(yè)，相關(guān)標的在這里》。