近日，新華聯(lián)控股賣(mài)掉了所持有的遼寧成大5.18%的股份，轉讓價(jià)格為16.9元/股，總價(jià)款共計約13.40億元。

受疫情的影響，涉及醫藥醫療業(yè)務(wù)的遼寧成大股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)遼寧成大）在市場(chǎng)上表現優(yōu)異。成大生物為遼寧成大旗下生物制藥業(yè)務(wù)平臺，主營(yíng)人用狂犬病疫苗、人用乙腦滅活疫苗及獸用狂犬病疫苗三類(lèi)產(chǎn)品。

據其公告，遼寧成大近期計劃分拆成大生物以沖刺科創(chuàng )板。成大生物經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)亮麗，且符合科創(chuàng )板定位導向，一直被看作是分拆上市的潛力股。

分拆上市消息一出，遼寧成大2月25日隨即應聲漲停，市值增長(cháng)超25億元。

新華聯(lián)控股在此時(shí)“退水”遼寧成大并不是一個(gè)劃算的買(mǎi)賣(mài)，而這也被外界認為，是新華聯(lián)控股為應對流動(dòng)性危機不得已的舉動(dòng)。

據新華聯(lián)控股2019年第三季度財報，新華聯(lián)控股流動(dòng)負債合計558.34億，流動(dòng)資產(chǎn)合計526.65億，貨幣資金雖然有92.06億元，但短期借款為98.38億元，貨幣現金無(wú)法覆蓋短期債務(wù)。

2019年11月底，新華聯(lián)財務(wù)公司向湖南出版社財務(wù)公司拆借3億元，時(shí)間一周。而新華聯(lián)財務(wù)未能如期還款，到12月20號只歸還了2256萬(wàn)，尚有2.8億本金未支付。

而后湖南出版社財務(wù)公司將新華聯(lián)財務(wù)公司和新華聯(lián)控股告上法庭。受這起訴訟的影響，新華聯(lián)控股持有上司公司宏達股份9.62%的股份，被法院司法凍結，也將新華聯(lián)控股及其相關(guān)公司的債務(wù)危機暴露在大眾面前。

今年1月，新華聯(lián)控股尚未到期的26.8億元信托貸款又被民生信托申請了強制執行，其持有的宏達股份、科達潔能、北京銀行、賽輪輪胎、遼寧成大5家上市公司的全部股份被司法凍結及輪候凍結。

1月13日、14日兩天，新華聯(lián)控股新增14條被執行信息。此后，多家評級機構，都下調了新華聯(lián)的信用等級。

新華聯(lián)控股針對同業(yè)拆借和信托貸款的問(wèn)題，在1月份發(fā)布公告稱(chēng)，已經(jīng)和相關(guān)方達成和解，將在2020年分次償還欠付債務(wù)。同時(shí)，相關(guān)股權也解除凍結。新華聯(lián)控股表示，“目前雖然資金狀況偏緊，但已主動(dòng)啟動(dòng)引進(jìn)戰投以及瘦身減持計劃，出售持有的部分投資股份及銀行股權以回籠資金?！?/p>

據悉，除了出售所持有的遼寧成大的全部股份，新華聯(lián)控股持有賽輪輪胎14.72%的股份，計劃減持不超過(guò)2%的股份；持有宏達股份9.62%的股份，計劃減持不超過(guò)6%的股份。若按照當前股價(jià)和最大減持計劃估算，新華聯(lián)控股還可套現約5.77億元。

“斷臂”救文旅

新華聯(lián)控股目前所面臨的資金困境，也被外界認為是其轉型文旅地產(chǎn)陣痛的加劇。

新華聯(lián)是國內較早提出向文旅產(chǎn)業(yè)轉型的企業(yè)之一。2011年新華聯(lián)地產(chǎn)上市，并更名為“新華聯(lián)文旅發(fā)展”，開(kāi)始了在文化旅游地產(chǎn)項目上的布局。

在2015年之前，新華聯(lián)文旅在西寧、大慶開(kāi)發(fā)了文旅項目，但開(kāi)發(fā)節奏較慢。2015年，新華聯(lián)文旅在長(cháng)沙拿下了新華聯(lián)銅官窯國際文化旅游度假區項目，計劃總投資100億。

進(jìn)入2017年，新華聯(lián)文旅開(kāi)始加速轉型，將銅官窯古鎮、鳩茲古鎮和西寧童夢(mèng)樂(lè )園等三個(gè)大型文旅項目的建設提速推進(jìn)。據其官方介紹，這三個(gè)文旅項目原計劃在 2018年建成開(kāi)園。

但從最后的結果來(lái)看，2018年僅有銅官窯古鎮開(kāi)園。西寧童夢(mèng)樂(lè )園延遲到了2019年8月，鳩茲古鎮則在2019年12月8日開(kāi)放。2018年初新華聯(lián)還并購了5A級景區四川閬中古城，也于2019年正式合作運營(yíng)。

以銅官窯古鎮、閬中古城、西寧童夢(mèng)樂(lè )園、鳩茲古鎮四大景區為核心，新華聯(lián)初步搭建了在文旅產(chǎn)業(yè)上的框架，開(kāi)始步入運營(yíng)時(shí)期。新華聯(lián)在半年報中提到：“將繼續以文旅轉型作為核心戰略布局，通過(guò)景區運營(yíng)、旅游服務(wù)等為自己帶來(lái)長(cháng)久的收益?！?/p>

但文旅項目天然具有回報期長(cháng)、資金沉淀重的特點(diǎn)，新華聯(lián)文旅的財務(wù)情況并不樂(lè )觀(guān)。

新華聯(lián)文旅2019年第三季度報顯示，其賬上的流動(dòng)負債高達283.95億元，非流動(dòng)負債為193.63億元。而與之相應，同一會(huì )計期間內，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為56.25億元，歸屬上市公司股東的凈利潤1.63億元，扣非凈利潤3759萬(wàn)元。

據搜狐財經(jīng)報道，2019年上半年受益于2.27億元投資收益和1.41億元政府補助，新華聯(lián)才免去了整體虧損的尷尬。

業(yè)績(jì)不佳并未影響新華聯(lián)文化對投資文化旅游項目的信心。新華聯(lián)控股董事長(cháng)傅軍在去年10月表示，“未來(lái)三年，新華聯(lián)將在四川至少投資200億元，主要發(fā)展三大項目，包括閬中古城的旅游項目，廣元曾家山旅游項目，以及與四川發(fā)展控股有限責任公司合作，開(kāi)發(fā)溫泉度假項目?！?/p>

在新華聯(lián)文旅對鳩茲古鎮的規劃中，預計2020年，景區的游客量將達到數百萬(wàn)人次，為蕪湖當地創(chuàng )造就業(yè)崗位2000多個(gè)，間接帶動(dòng)就業(yè)超過(guò)1萬(wàn)人。

在去年12月8日鳩茲古鎮開(kāi)放之際，新華聯(lián)文旅原董事長(cháng)蘇波也對外表示，“在我國文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展站在新起點(diǎn)、步入新方位、面臨新形勢、新任務(wù)的當下，旅游特色小鎮也步入了發(fā)展的快車(chē)道”。

但就在半個(gè)月后，新華聯(lián)文旅公告稱(chēng)，公司原董事長(cháng)兼總裁蘇波因個(gè)人問(wèn)題正在公安機關(guān)協(xié)助調查。在他被帶走的前一天，他剛剛被免去董事長(cháng)職位。

而后一天，新華聯(lián)財務(wù)未如期償債的事件，也讓新華聯(lián)文旅受到波及，新華聯(lián)文旅收到了深交所發(fā)來(lái)的問(wèn)詢(xún)函，要求解釋企業(yè)的資金安全、債務(wù)風(fēng)險和股權質(zhì)押等關(guān)鍵問(wèn)題。

年后爆發(fā)的疫情，更是讓新華聯(lián)文旅雪上加霜，銅官窯古鎮、鳩茲古鎮、西寧童夢(mèng)樂(lè )園、閬中古城均在春節期間閉園，景區運營(yíng)、旅游、商業(yè)、酒店等多個(gè)業(yè)務(wù)幾乎顆粒無(wú)收。

文旅地產(chǎn)困境和機遇

這無(wú)疑將加劇新華聯(lián)文旅未來(lái)一段時(shí)間的現金流緊缺的問(wèn)題，而其他文旅地產(chǎn)企業(yè)也遭到同樣的打擊。

據悉，華僑城已全面關(guān)閉了各旅游景區，這其中包括旗下最大IP主題公園歡樂(lè )谷；融創(chuàng )文旅旗下融創(chuàng )樂(lè )園、融創(chuàng )水世界、融創(chuàng )雪世界、融創(chuàng )電影世界、融創(chuàng )秀等全面閉園、閉館；遠洋蔚藍海岸、安仁古鎮、七彩云南·古滇名城等文旅地產(chǎn)項目取消春節活動(dòng)；保利商業(yè)、華潤置地等企業(yè)，也通過(guò)在疫情期間一段時(shí)間內租金優(yōu)惠減免的方式，緩解品牌方和租戶(hù)壓力。

保利投顧研究院表示：“此次疫情對純旅游經(jīng)營(yíng)型企業(yè)影響最大，尤其是以經(jīng)營(yíng)主題樂(lè )園類(lèi)為主的企業(yè)，景區全部關(guān)閉，企業(yè)不僅沒(méi)有盈利，還要承受著(zhù)設備和資產(chǎn)維護的費用?！?/p>

相比之下，涉足文旅地產(chǎn)的房企，其項目的盈利模式更多元化，文旅、酒店、地產(chǎn)、特色產(chǎn)業(yè)的等多種產(chǎn)業(yè)融合，能夠降低單一產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險。

據新華聯(lián)文旅2019年半年報顯示，文旅板塊等其他銷(xiāo)售收入占比升至40%左右，來(lái)自房地產(chǎn)銷(xiāo)售收入占比下降至60%左右。據新華聯(lián)文旅官微披露，公司已全力開(kāi)展線(xiàn)上售樓，但能取得什么樣的成果還未可知。

業(yè)界普遍認為，疫情也會(huì )對文旅地產(chǎn)的投資造就新機會(huì )。疫情過(guò)后，旅游市場(chǎng)恢復，或迎來(lái)報復性反彈。而在疫情期間，人們意識到大城市人口密集的危險，也將激發(fā)更多人購置文旅型住宅的消費需求。

但對新華聯(lián)文旅這樣已經(jīng)陷入債務(wù)危機的文旅地產(chǎn)企業(yè)而言，如何熬過(guò)這個(gè)寒冬，才是目前最緊迫的問(wèn)題。

*本文來(lái)源：36氪，作者：鹽阿白，原標題：《新華聯(lián)“斷臂”救文旅，這個(gè)冬天有點(diǎn)長(cháng)》。