6月7日，由執惠主辦，左馭、春曉資本、源和資本和品途集團協(xié)辦，主題為“趕潮·謀變”的《2018CTCIS第三屆中國文旅大消費創(chuàng )新峰會(huì )》在京召開(kāi)。大會(huì )從文旅扶貧、中歐旅游年、文旅投資與運營(yíng)創(chuàng )新、目的地產(chǎn)品創(chuàng )新及營(yíng)銷(xiāo)與文化傳播創(chuàng )新、文旅產(chǎn)業(yè)融合創(chuàng )新等角度全方位解碼中國文旅業(yè)的發(fā)展邏輯。北京左馭投資管理有限公司執行董事孫胤睿出席本次論壇并發(fā)表主題演講。

孫胤睿認為，旅游產(chǎn)業(yè)投資主要有五大邏輯：用旅游產(chǎn)業(yè)基金提升目的地資金使用效能、輕重資產(chǎn)的協(xié)同模式、長(cháng)短周期兼顧開(kāi)發(fā)、存量增量并舉發(fā)展存量?jì)?yōu)先、資本注入前的三項準備。

他表示，左馭在做產(chǎn)業(yè)投資的時(shí)候前期工作做得非常充分，這是因為需要看到整個(gè)投資項目當中都有哪些內容可以植入。產(chǎn)業(yè)基金不是越大越好，而是越精準服務(wù)目的地越好，然后才是尋找文旅行業(yè)具有協(xié)同性的伙伴。一個(gè)助力旅游目的地的資本行為始于前期充分的準備和判斷，這也是左馭一直堅持的邏輯。

以下為孫胤睿演講全文：

非常高興和大家分享！昨天我得到了2017年的一個(gè)數據：2012年到2016年，整個(gè)旅游業(yè)實(shí)際完成的投資陡然增長(cháng)。2017年的最新數據顯示，旅游業(yè)投資已突破1.5萬(wàn)億元。據預測，到2020年，旅游業(yè)投資將達2萬(wàn)億元。

從2015年到2016年，旅游業(yè)雖增長(cháng)放緩，但相比第三產(chǎn)業(yè)和固定資產(chǎn)，旅游投資則遠遠高過(guò)了這兩個(gè)領(lǐng)域。到了2016年底，全國一共有126支旅游產(chǎn)業(yè)基金，所以說(shuō)旅游投資是在持續升溫，產(chǎn)業(yè)基金也漸成主流。

關(guān)于旅游具體業(yè)態(tài)投資的組成部分，我們可以發(fā)現文化旅游、生態(tài)旅游和鄉村旅游是整個(gè)主體當中的核心。應該說(shuō)，這也和我們現在提出的鄉村振興和文化自信戰略是不謀而合的。在旅游的投資資金流向當中，有一個(gè)非常明顯的趨勢。以往大家可能更多地投向酒店、購物場(chǎng)所等等。然而，2016年的數據體現的是景區投資占到將近60%，旅游投資集中在景區，優(yōu)質(zhì)的景區、目的地成諸家熱門(mén)爭奪的對象。

在這樣的背景下，左馭一直關(guān)注生活方式的異地化。我們認為，人無(wú)論是為了一次旅行，還是為了一頓美食或者一個(gè)特色酒店而來(lái)到目的地，這些都反映出生活方式正不斷升級，這是文旅消費升級的本質(zhì)。旅游就是生活方式的異地化，這是我們做整個(gè)文旅投資和構建文旅產(chǎn)業(yè)基金大邏輯的前提。

旅游產(chǎn)業(yè)方面投資的五大邏輯

今天我想分享的是左馭機構在整個(gè)旅游產(chǎn)業(yè)方面投資的五大邏輯：

第一是用旅游產(chǎn)業(yè)基金提升目的地資金的使用效能。雖然現在整個(gè)行業(yè)（包括資管背景）都是在去杠桿化，但任何時(shí)候資金的杠桿效應仍能在整個(gè)行業(yè)中體現出它的作用。同時(shí)，因為旅游已進(jìn)入到了一個(gè)大資本、大項目的階段，在創(chuàng )新驅動(dòng)和內容驅動(dòng)的時(shí)代，產(chǎn)融結合一定是未來(lái)旅游發(fā)展的必然趨勢。

第二是輕重資產(chǎn)的協(xié)同模式。剛才提到的是景區和目的地的投資，這些都是投資于空間層面。我們還思考的是，這些空間更需要什么樣的內容裝在它們上面，并發(fā)現它們更多的是需要一些輕資產(chǎn)的內容型產(chǎn)品，也就是那些能夠為旅游賦能的內容。這就是輕重資產(chǎn)的協(xié)同模式。

從2014年開(kāi)始，左馭就在積累這些內容，我們稱(chēng)之為內容資源包。我們希望這能賦能未來(lái)和現在旅游的目的地，包括精品民宿、運動(dòng)賽事、營(yíng)地親子等等；也包括從2014年開(kāi)始我們投資的賽道，比如體育賽事和文化演出。左馭希望通過(guò)資源包的邏輯來(lái)構建我們目的地的生態(tài)樹(shù)。這是指在生態(tài)機能下，我們不僅有規劃、運營(yíng)和投融資，同時(shí)也有相關(guān)內容承載所形成的左馭生態(tài)圈。

麥愛(ài)文化是中國目前最大的電音曲庫，也是中國演出次數最多的電音品牌，同時(shí)還是中國首家專(zhuān)業(yè)電音教學(xué)機構。麥愛(ài)文化所提出和分享的就是，未來(lái)旅游目的地需要什么內容。這里有一個(gè)非常好的概念，就是更互動(dòng)、更有趣、更娛樂(lè )、更時(shí)尚、更年輕、更先鋒。在未來(lái)，這些內容能夠迎合瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)，迎合文旅消費的升級。通過(guò)這六個(gè)“更”字，更多的內容將賦能到成熟或者未來(lái)需要培育的旅游目的地。

我們認為體育本身和旅游一樣都是需要有激情的，都是生活方式異地化的體現。培育體育賽事可以為旅游目的地賦能：一些特定的賽事可以利用旅游目的地的閑置空間場(chǎng)所，并且舉辦賽事能夠拉動(dòng)城市品牌。大家都知道現在馬拉松非?；?，很多城市都因為一場(chǎng)賽事或者因為一個(gè)體育活動(dòng)形成了自己城市的品牌、區域品牌。所以，體育賽道是和未來(lái)的文旅目的地之間有非常好的融合度。

關(guān)于文化演藝方面的布局。去年年底我們投資了一家叫“奇幻森林”的企業(yè)，這是魔術(shù)行業(yè)的第一品牌。最早的時(shí)候，魔術(shù)是在室內通過(guò)表演進(jìn)行的，包括登上春晚這樣的文化演出活動(dòng)現場(chǎng)?，F在，魔術(shù)已經(jīng)走進(jìn)了旅游景區和城市，形成了完整的表演方式。魔幻藝術(shù)通過(guò)文化演出，并與觀(guān)眾互動(dòng)。

第三是長(cháng)短周期兼顧開(kāi)發(fā)。長(cháng)短周期結合開(kāi)發(fā)有利于保障項目投資安全退出，同時(shí)在目的地形成瞬時(shí)打法與戰略發(fā)展的協(xié)同。比如小而美的成熟爆品在用地相對成熟的區塊落地。長(cháng)周期對產(chǎn)業(yè)基金來(lái)說(shuō)，大概是三到八年的周期。在這里，我想分享一下左馭和浙江省旅游集團一起成立的鄉悅基金。前年我們成立了20億產(chǎn)業(yè)基金，主要是做鄉村振興。借助長(cháng)短周期結合的邏輯，我們對整個(gè)浙江省的鄉村產(chǎn)業(yè)提出了振興計劃。比如今年4月份開(kāi)業(yè)的余姚項目，用了8個(gè)月時(shí)間建成。同時(shí)，還在浙江武義做了長(cháng)達三年左右的整村開(kāi)發(fā)計劃。我們希望能夠通過(guò)長(cháng)短周期結合的服務(wù)為整個(gè)村落的老百姓和旅游經(jīng)濟形成提效。

第四是存量增量并舉發(fā)展，存量?jì)?yōu)先。對產(chǎn)業(yè)基金和投資機構來(lái)說(shuō)，我們的最終的目的是為了退出。我們發(fā)現，有很多的存量在未來(lái)還有很大的增長(cháng)機會(huì )，大量的4A和5A級景區目前存在著(zhù)坪效不高、效率不高的現象。在增量層面，很多目的地周邊都有大量的機會(huì )，這也是左馭目前正在探索的資源。旅游產(chǎn)業(yè)基金的投資目的不是打造旅游目的地，而是把旅游目的地變得更好！

第五是資本注入前的三項準備。我想說(shuō)一下，為什么左馭在做產(chǎn)業(yè)投資的時(shí)候，前期工作做得那么充分。這是因為我們需要看到在整個(gè)投資項目中都有哪些內容可以植入，我們長(cháng)期布局的內容資源包在這里發(fā)揮了核心作用，同時(shí)再去評估規模。產(chǎn)業(yè)基金不是越大越好，而是越精準服務(wù)目的地越好，然后尋找文旅行業(yè)具有協(xié)同性的伙伴。一個(gè)助力旅游目的地的資本行為始于前期充分的準備和判斷，這也是左馭一直堅持的邏輯。

左馭一直關(guān)注于文化旅游產(chǎn)業(yè)投資的機構。目前，我們希望通過(guò)投行業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)基金業(yè)務(wù)和內容投資業(yè)務(wù)來(lái)共同構建文旅大消費行業(yè)；也希望能夠通過(guò)長(cháng)期深耕和專(zhuān)注于行業(yè)，為整個(gè)文旅消費的大升級打造更多更優(yōu)質(zhì)的旅游目的地。