華住集團創(chuàng )始人季琦在《創(chuàng )始人手記》中曾寫(xiě)道，“1999年，有一次，建章從美國看女朋友回來(lái)，心情很激動(dòng)，說(shuō)美國的互聯(lián)網(wǎng)公司如火如荼，我們是不是也一起搞個(gè)試試?！谑?，我們一拍即合，當即決定創(chuàng )業(yè)。又拉來(lái)了從事金融的沈南鵬和從事旅游業(yè)的范敏。大家志同道合，一起開(kāi)始了創(chuàng )業(yè)：攜程旅行網(wǎng)?！?/p>

攜程網(wǎng)最初是以美國旅游網(wǎng)站億客行(Expedia)作為對標。2000年11月，攜程收購了當時(shí)中國最大的訂房中心現代運通，由此成為中國最大的賓館分銷(xiāo)商，真正走向了以訂房為主的業(yè)務(wù)模式，將華夏旅游網(wǎng)、中旅等競爭者遠遠甩在了身后。憑借這次成功的并購，攜程獲得了凱雷集團以及其他聯(lián)合投資方的1200萬(wàn)美金的第三輪融資，避免了在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后成為炮灰。

20年后，2020年的疫情，讓全球在線(xiàn)旅游平臺都遭遇了巨大的危機。因防控要求，國外旅游相關(guān)業(yè)務(wù)陷入停擺，而國內旅游亦是慘淡度日。

聯(lián)合國世界旅游組織公布的數據顯示，“受公共衛生事件影響，2020年全球旅游業(yè)收入損失1.3萬(wàn)億美元，成為旅游業(yè)歷史上最糟糕年份?！?/p>

在此大背景下，作為OTA行業(yè)龍頭的攜程經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)也不免受到影響。

攜程剛剛公布的2020年財報顯示，公司2020年全年實(shí)現營(yíng)收183億元，同比下降42%;歸屬于集團股東的凈虧損為32億元，去年同期凈利潤為70億元；毛利率為78%，去年同期為79%。

不過(guò)，業(yè)績(jì)大幅下跌之時(shí)，攜程的財報也并非沒(méi)有亮點(diǎn)。財報顯示，2020 年Q4，攜程的營(yíng)業(yè)利潤率為10%，超出預期。

蒙上疫情陰影

OTA老大由盈轉虧

2020年，全球疫情爆發(fā)，旅游行業(yè)快速走入底部。在此之前，攜程的盈利能力尚可。擇取2016-2019年為區間，攜程營(yíng)收為192.4億元、268.0億元、309.6億元、356.7億元。歸母凈利潤為-14.18億元、21.55億元、11.12億元、70.11億元。強勢增長(cháng)之外，銷(xiāo)售毛利率均在75%以上。

財報數據同時(shí)還披露，2020年，攜程全年GMV達到3950億元，連續3年穩居全球在線(xiàn)旅游行業(yè)第一。

不過(guò)，隨之而來(lái)的新冠疫情很快給旅游行業(yè)一個(gè)悶頭痛擊。2020年，攜程全年營(yíng)業(yè)虧損為14億元，歸屬集團股東的凈虧損為32億元。相比而言，2019年其營(yíng)業(yè)利潤和凈利潤分別為50億元和70億元。

作為行業(yè)龍頭，攜程的業(yè)績(jì)攔腰斬斷，其他企業(yè)也好不哪去。

根據網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2020年（上）中國在線(xiàn)旅游市場(chǎng)數據報告》顯示，2020上半年，國內OTA行業(yè)的倒閉企業(yè)數量高達16家。沒(méi)有倒閉的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況也大多不盡如人意。

以在美股上市的途牛為例，2020年Q1-Q3途牛凈營(yíng)收為1.74億元、0.34億元、1.235億元，分別同比下降61.9％、85.5%、93.5%；凈虧損分別為1.674億元、1.546億元、0.57億元。

從2014年上市到2019年，途牛交出的年度財報均為虧損。途牛在2020年4月股價(jià)最低時(shí)跌至0.7美元左右，甚至面臨納斯達克上市長(cháng)期低于1美元將被摘牌的窘境。再遇疫情，更是雪上加霜。

在整個(gè)旅游行業(yè)都在艱難度日時(shí)，攜程的季度業(yè)績(jì)倒是逐步呈現回暖趨勢。2020年Q1-Q4，攜程的凈營(yíng)收分別為47.31億元、31.59億元、54.62億元、49.64億元，歸母凈利潤分別為-53.53億元、-4.760億元、15.78億元、10.04億元。由此可以看出，從第三季度開(kāi)始，攜程已經(jīng)扭轉了虧損的局面，業(yè)績(jì)回溫。

尤其是去年第四季度，其凈營(yíng)業(yè)收入為50億元，業(yè)績(jì)恢復趨勢進(jìn)一步增強，營(yíng)收同比降幅也從三季度的48%收窄至40%，且延續了上個(gè)季度的盈利態(tài)勢，歸屬攜程集團股東的凈利潤為10億元。

短、中、長(cháng)期看未來(lái)

影響攜程旅游引擎的三個(gè)關(guān)鍵要素

為了擺脫疫情沖擊，攜程在疫情期間幾番試探，嘗試增強自身的防御能力。

比如，在戰略層面，將集團發(fā)力點(diǎn)轉移到內容生態(tài)的建設上；在業(yè)務(wù)層面，改版攜程App，并推出以BOSS直播、高星酒店預的組合拳式計劃，取名為“旅游復興V計劃”。

近期攜程發(fā)布的“旅游復興V計劃”年終報告顯示，目前，攜程直播以高星酒店預售為核心，已覆蓋全球274個(gè)目的地，截至目前，交易額累計超過(guò)24億元。

直播方面，截止2020年底，攜程直播已進(jìn)行了118場(chǎng)，并已經(jīng)進(jìn)入28個(gè)國家的274個(gè)城市。去年四季度，攜程直播的用戶(hù)中，次日及以后下單的用戶(hù)占比達到了近70％。

不過(guò)，直播雖然熱鬧，但效果并非十分顯著(zhù)。去年，攜程總GMV為3950億元，但通過(guò)直播帶動(dòng)的攜程預售總GMV為40億元，僅百分之一。如果考慮到預售等退款、退訂情況，直播并未對其業(yè)績(jì)帶動(dòng)產(chǎn)生巨大作用。不過(guò)，一定程度上為旅游行業(yè)復蘇帶來(lái)了一定鼓舞。

在節點(diǎn)財經(jīng)看來(lái)，從短、中、長(cháng)期視角來(lái)說(shuō)，未來(lái)能夠影響攜程旅游引擎的因素有三點(diǎn)：

首先、從短期看疫情。

聯(lián)合國世界旅游組織的報告中顯示，新冠疫情導致全球旅游業(yè)收入損失大約1.3萬(wàn)億美元，是2009年因全球金融危機爆發(fā)所致?lián)p失的11倍多。

不過(guò)，伴隨著(zhù)新冠疫苗的接種，疫情正在得到有效地控制。根據國家統計局網(wǎng)站最近報告顯示，2020年全年旅游經(jīng)濟運行季度綜合指數分別為68.95、75.69、78.47、85.32，同比雖然在下降，但疊加疫情影響，基本可以確認環(huán)比回升的趨勢。

短期看，國內游為主的住宿和交通可能會(huì )是攜程可以最先回收的失地。比如，今年在“就地過(guò)年”的號召下，省內短途游就呈現明顯回暖趨勢。

第二、從中期看，看消費內循環(huán)和人均GDP。

去年第一季度，疫情突襲，旅游業(yè)全面停擺，攜程為首的OTA平臺率先發(fā)布聲明，免費退票、退訂。如此，不論是業(yè)務(wù)數量降低，還是大量退訂訂單，都讓攜程業(yè)績(jì)承壓。2020年Q1，攜程住宿預訂、交通票務(wù)、旅游度假和商旅管理收入分別為1.26億元、 24 億元、5.23億元、1.26億元；

去年二季度，國內短途和本地旅行成為攜程業(yè)務(wù)復蘇的關(guān)鍵。攜程在住宿預訂業(yè)績(jì)開(kāi)始回升。Q2，攜程住宿預訂、交通票務(wù)、旅游度假和商旅管理收入分別為13億元、12億元、1.30億元、1.62億元；

伴隨國內疫情的有效控制，國內經(jīng)濟內循環(huán)鼓勵消費，以及旅業(yè)在跨省游恢復和暑期旅游旺季等多重利好作用的疊加下，攜程在住宿和交通方面加速回暖。Q3，攜程住宿預訂、交通票務(wù)、旅游度假和商旅管理收入分別為入25億元、19 億元、3.26億元、2.82億元；

去年第四季度，省內酒店GMV與上年同比增長(cháng)超過(guò)20%，景區門(mén)票和當地玩樂(lè )的預訂量接近翻倍，短途和本地旅行的出色表現一直延續到春節假期。Q4，攜程住宿預訂、交通票務(wù)、旅游度假和商旅管理收入分別為22億元、17億元、2.62億元、3.07億元。

攜程的財務(wù)數據增長(cháng)，一方面和旅業(yè)復蘇有關(guān)，同時(shí)和國內經(jīng)濟內循環(huán)經(jīng)濟結構調整、人均GDP增長(cháng)等也脫離不開(kāi)。年初，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院名譽(yù)院長(cháng)林毅夫曾預測，之后的五年時(shí)間里，我國的人均GDP會(huì )超過(guò)12700美元，將會(huì )達到高收入國家標準。只有老百姓口袋里的錢(qián)多了，或才有消費的動(dòng)力和意識。

從長(cháng)期看，人口的增長(cháng)會(huì )是旅游行業(yè)的重要動(dòng)能。

事實(shí)上，中國正在享受人口數量龐大帶來(lái)的經(jīng)濟發(fā)展優(yōu)勢?！霸?4億人的中國，很稀奇的創(chuàng )意產(chǎn)品，哪怕只有萬(wàn)分之一的人需要，也可形成14萬(wàn)人的市場(chǎng)。在近幾十年的全球競爭中，中國人口的規模優(yōu)勢已經(jīng)得到充分體現?！睌y程創(chuàng )始人梁建章如是說(shuō)。

不難看出，中國作為全球獨一無(wú)二的人口大國，過(guò)去十幾年，旅游行業(yè)是最先享受到人口紅利的行業(yè)，2020年以來(lái)，隨著(zhù)出生率逐漸降低，人口老齡化的趨勢日漸明顯。這種擔心不僅僅是國家相關(guān)層面考慮的問(wèn)題，也需要相關(guān)企業(yè)未雨綢繆。

國家統計局數據顯示，2017年中國出生人口下滑至1725萬(wàn)，2018年再下降200萬(wàn)至1523萬(wàn)，2019年降為1465萬(wàn)。2020年數據待2021年4月第七次人口普查公報公布，但不少地方披露當地出生人口較2019年下降10%-30%。

恒大研究院報告預測，從長(cháng)期趨勢看，由于生育堆積效應逐漸消失、育齡婦女規模持續下滑，當前出生人口仍處于快速下滑期，預計2030年將進(jìn)一步降至不到1100萬(wàn)。

某種程度上攜程憑借自身龍頭優(yōu)勢扛過(guò)疫情的近慮，長(cháng)遠看，必有出生率下降的遠憂(yōu)。

中國旅游研究院發(fā)布《2020年旅游經(jīng)濟運行分析與2021年發(fā)展預測》研究報告預計，2021年國內旅游人數41億人次，國內旅游收入3.3萬(wàn)億元，分別比上年同比增長(cháng)42%和48%。在旅游人數的增長(cháng)下，作為行業(yè)內的頭部平臺，攜程或也將迎來(lái)增長(cháng)。

總結來(lái)說(shuō)，從短期看，攜程業(yè)績(jì)將得益于疫情好轉而回溫；中期看，作為行業(yè)老大，攜程增長(cháng)動(dòng)力強勁，尤其是住宿預訂業(yè)務(wù)將高速增長(cháng)，但需要直視的是行業(yè)競爭加劇帶來(lái)的壓力；從長(cháng)期看，旅游人口的增長(cháng)對行業(yè)內的玩家呈現利好。不過(guò)，旅游人口的年輕化，也將給以中高端為主要消費人群的攜程帶去一定壓力。

更高端、更年輕

巨頭爭搶增量用戶(hù)

數據證明攜程已經(jīng)跑在復蘇路上。不過(guò)， OTA的蛋糕，分食者不少。

聚焦本地生活的美團是實(shí)力強勁的對手。過(guò)去，業(yè)內并不將兩者做過(guò)多的對比。原因是，以住宿預訂為首的業(yè)務(wù)上，兩者的目標群體不同。美團主打三四線(xiàn)城市中低端酒店為主，而攜程則主攻一二線(xiàn)城市的中高端酒店。

不過(guò)，2019年末，美團在大力發(fā)展低線(xiàn)城市的同時(shí)，也開(kāi)始向高端酒店滲透。

疫情后，美團先后推出了超級團購、周邊游套餐等以高星酒店為主、涵蓋多品類(lèi)消費的產(chǎn)品。下半年，美團增勢亦不可小覷。2020年Q3，與美團合作的高星級酒店數量季度環(huán)比大幅增長(cháng)。美團的“酒店+X”項目也在持續擴張，覆蓋了更多的酒店集團。

根據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數據顯示，2020年下半年，在線(xiàn)酒店預訂行業(yè)訂單占比最高的是美團，占比達到51.7%，然后是攜程，占比為25.5%。

除了需要面對美團這一勁敵，攜程還需要面對旅游人群年輕化的變化。曾有旅游業(yè)內人士提到一個(gè)行業(yè)規則，“存量用戶(hù)會(huì )受增量用戶(hù)的影響。今天引導消費者需求的是年輕人，中年人在跟著(zhù)年輕人跑?！币簿褪钦f(shuō)，老客戶(hù)跟著(zhù)新客戶(hù)的品味在跑。抓住新客人的品味可以為更多用戶(hù)創(chuàng )造價(jià)值。

據Trustdata數據，在線(xiàn)酒店預訂用戶(hù)的年輕化趨勢明顯，90后與00后的占比已經(jīng)達50%以上。而美團90后和00后用戶(hù)合集占比達52.7%，年輕用戶(hù)較多，他們不僅僅局限于酒店預訂，在酒店預訂完后，大多數還會(huì )選擇休閑娛樂(lè )性質(zhì)的周邊游，消費頻次更高。而攜程的中青年用戶(hù)占比較高，以商務(wù)出行為主。

Trustdata大數據發(fā)布的《2019-2020年中國在線(xiàn)酒店預訂行業(yè)發(fā)展分析報告》顯示，30歲以下用戶(hù)在在線(xiàn)酒店整體用戶(hù)中的占比已經(jīng)過(guò)半，其中，00后用戶(hù)占比已經(jīng)達到10%。而在00后和90后群體中，飛豬品牌受到青睞，占比為51.8%；而使用攜程的年輕用戶(hù)占比僅為46.3%，并不占明顯優(yōu)勢。

如何將品牌打造得更加年輕化，如何兼顧低價(jià)設計和較高消費能力的兩種人群，這是攜程當前最需要平衡的。

可以預測，在差異化程度越來(lái)越小的趨勢下，幾家平臺勢必會(huì )在多條業(yè)務(wù)線(xiàn)上加劇競爭。雖然平臺客戶(hù)群體和供應端效應不同，但終極戰場(chǎng)是一致的。

對攜程來(lái)說(shuō)，雖然公司作為旅游行業(yè)引擎起到了一定的復蘇帶頭作用，同時(shí)在高星酒店業(yè)務(wù)中的優(yōu)勢較為明顯，但仍需要調整以適應年輕消費者的多樣化需求。當下，年輕消費者的需求正為旅游整個(gè)旅游行業(yè)帶來(lái)重要增量和長(cháng)期利好。對攜程來(lái)說(shuō)，這既是機遇，也是挑戰。

正如美的集團董事長(cháng)方洪波接受采訪(fǎng)談到危機時(shí)所說(shuō)，“沒(méi)有什么是永遠穩定的，只有相對穩定。真正的‘護城河’，是敢于自我否定，不斷創(chuàng )新，跟上時(shí)代的步伐?！?/p>

*本文來(lái)源：微信公眾號“節點(diǎn)財經(jīng)”（ID:jiedian2018），原標題：《虧損之后，攜程能否卷土重來(lái)？》。

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