8月22日晚間，百程旅游（836925）公布了其2016年半年報。數據顯示，2016年上半年，百程旅游總營(yíng)收2.36億元，同比增長(cháng)66.94%；服務(wù)72.6萬(wàn)人次，同比增長(cháng)95.2%；毛利潤1,798萬(wàn)元，同比增長(cháng)126.74%，整體毛利率7.61%，同比增幅35.82%；虧損率由去年同期的13.09%下降至9.98%。2016年上半年，公司已實(shí)現營(yíng)收、服務(wù)人次和毛利等重要指標基本與去年整年持平。值得注意的是，在維持營(yíng)收和毛利高速增長(cháng)的同時(shí)，公司的虧損率開(kāi)始持續下降。

2016年上半年，公司針對出境自由行消費日漸主流的大趨勢，基于碎片商品的既有優(yōu)勢，緊緊圍繞出境游業(yè)務(wù)這一核心，在商品策略和產(chǎn)品研發(fā)上強化對自由行人群，特別是80、90后客戶(hù)群體消費特征的研究，明確了打造智能化、場(chǎng)景化出境自由行商業(yè)生態(tài)的定位。

報告期內，公司在深圳、武漢先后開(kāi)立了分公司，全國的服務(wù)網(wǎng)落地網(wǎng)點(diǎn)增加到7個(gè)，對主要出境客戶(hù)來(lái)源地實(shí)現了有效覆蓋。公司還與百度旅游、騰訊、阿里支付寶、工商銀行、浦發(fā)銀行和中信銀行等達成合作，將百程簽證服務(wù)引入前述平臺，加強線(xiàn)上流量獲取能力。公司被韓國駐華使館評為“優(yōu)秀旅行社”，獲得加拿大使館ADS簽證資質(zhì)、法國多年多次簽證資質(zhì)，簽證業(yè)務(wù)優(yōu)勢資源得以加強，簽證商品綜合競爭力進(jìn)一步提高。

一、簽證、目的地業(yè)務(wù)實(shí)現超高速增長(cháng)，出發(fā)地和目的地雙輪驅動(dòng)形成

報告期內，公司在未進(jìn)行大規模市場(chǎng)投入的情況下，實(shí)現了營(yíng)業(yè)收入、毛利潤、服務(wù)人次等重要指標的高增長(cháng)，虧損幅度持續下降。特別是簽證與目的地業(yè)務(wù)的高增長(cháng)進(jìn)一步驗證了公司出發(fā)地+目的地雙輪驅動(dòng)策略的商業(yè)活力。

1、精細化服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)構筑競爭壁壘和先發(fā)優(yōu)勢，帶來(lái)簽證業(yè)務(wù)的高增長(cháng)

報告期內，公司繼續圍繞在線(xiàn)簽證業(yè)務(wù)，通過(guò)精細化的服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的創(chuàng )新運用在該細分領(lǐng)域構筑的了一定的壁壘和先發(fā)優(yōu)勢，在商品品類(lèi)、服務(wù)規模等多個(gè)指標上處于行業(yè)領(lǐng)先位置。公司在繼續加強自有網(wǎng)站建設的同時(shí)，擁抱第三方電商平臺、行業(yè)內上下游、跨行業(yè)平臺等渠道，由此帶來(lái)了充足用戶(hù)。2016年上半年，簽證業(yè)務(wù)實(shí)現收入14,377.91萬(wàn)元，同比增長(cháng)84.27%，服務(wù)人次42.5萬(wàn)，同比增長(cháng)70.38%，實(shí)現毛利1,175.25萬(wàn)元，同比增長(cháng)104.43%。毛利額的增幅持續高于營(yíng)收的增幅，這一表現在整個(gè)出境旅游行業(yè)獨樹(shù)一幟。

2、目的地業(yè)務(wù)實(shí)現爆發(fā)式增長(cháng)，實(shí)現簽證+目的地雙輪驅動(dòng)

報告期內，公司繼續深抓用戶(hù)體驗，報告期內陸續推出接送機和日游等基于目的地的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)大廳，不斷提升客戶(hù)的消費體驗。同時(shí)，不斷拓展消費者的延展消費，將購買(mǎi)簽證服務(wù)的用戶(hù)引入在線(xiàn)簽證服務(wù)大廳，通過(guò)各個(gè)服務(wù)節點(diǎn)與用戶(hù)形成良性和深度交互，對用戶(hù)出境消費需求有精準把控，并向其精準推送目的地碎片化商品及服務(wù)。在此基礎上，繼續深度掌控目的地資源，充分發(fā)揮資源優(yōu)勢。2016年上半年，公司目的地業(yè)務(wù)實(shí)現收入4,246.66萬(wàn)元，同比增長(cháng)397.98%，服務(wù)人次22.75萬(wàn)，同比增長(cháng)254.92%，實(shí)現毛利251.32萬(wàn)元，同比增長(cháng)114.95%。目的地增速遠超簽證業(yè)務(wù)增速，實(shí)現了爆發(fā)式增長(cháng)，雙輪驅動(dòng)局面形成。

二、業(yè)務(wù)結構漸趨合理，盈虧平衡可期

報告期內，除了簽證和目的地業(yè)務(wù)維持超高速增長(cháng)外，公司還在持續培育機酒自由行、定制游等度假商品的銷(xiāo)售，相關(guān)業(yè)務(wù)也維持了同比增長(cháng)的趨勢，百程的營(yíng)收結構將越來(lái)越合理和可持續。

在游客個(gè)性化體驗需求逐漸提升、自由行成為越來(lái)越多的出境游主力人群的選擇的背景下，隨著(zhù)公司經(jīng)營(yíng)規模的不斷擴大，規模效應已經(jīng)出現，伴隨著(zhù)持續高增長(cháng)和可控費用的下降，公司盈虧平衡趨勢已經(jīng)出現，有望打破盈虧平衡點(diǎn)。