楚、漢相爭，漢統天下，遂分三國?！度龂萘x》卷首語(yǔ)講到：“天下大勢，分久必合，合久必分。2015年的中國旅游O2O市場(chǎng)，分合之勢輪番上演，攜程統藝龍合去哪兒，占據在線(xiàn)旅游市場(chǎng)半壁江山，滴滴快的合并，出行巨頭誕生。標品、高頻市場(chǎng)統合趨勢明顯，但休閑度假市場(chǎng)仍疆土廣闊，寒冬猶在，春風(fēng)已勁吹，創(chuàng )業(yè)草莽跑馬圈地。執惠旅游盤(pán)點(diǎn)2015年旅游創(chuàng )投事件，僅為回顧參考，體察未來(lái)，以資鑒閱。

資本寒冬，旅游投資變得謹慎

2015年，國內在線(xiàn)旅游領(lǐng)域吸引投資額過(guò)600億美元，比2014年約300億美元融資額增長(cháng)了近一倍。受資本寒冬影響，就投資頻次來(lái)看，2014年國內在線(xiàn)旅游投資頻次約為145次，而2015年國內在線(xiàn)旅游市場(chǎng)投資頻次約100次，減少了45%。

注：此表信息根據網(wǎng)上公開(kāi)數據進(jìn)行整理獲得，如有紕漏，敬請指出。

2015年大數目的融資并購案多集中在大型OTA，如攜程、藝龍、去哪兒、途牛、驢媽媽、同程等大型融資并購事件，以及交通O2O領(lǐng)域，如滴滴快的、神州租車(chē)、首汽租車(chē)、P2P租車(chē)等。

2014年，隨著(zhù)O2O進(jìn)入旅游業(yè)，以及旅游市場(chǎng)的持續火爆，使得在線(xiàn)旅游創(chuàng )業(yè)公司全面開(kāi)花，同時(shí)也吸引了各方資本陸續進(jìn)入旅游市場(chǎng)。然而，號稱(chēng)“雙創(chuàng )之年”的2015年，在線(xiàn)旅游創(chuàng )業(yè)相比2014年，卻理性了不少。查看2014年在線(xiàn)旅游融資表現，小額的天使輪、Pre-A輪的旅游項目較多，這也是為什么融資總額與投資頻率不成正比的原因之一。

實(shí)際上，旅游O2O創(chuàng )業(yè)對于旅游創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)是個(gè)全新的嘗試，對于資本市場(chǎng)來(lái)講同樣是一個(gè)新課題。2014年之前的在線(xiàn)旅游多被劃分到TMT行業(yè)。然而，國內旅游市場(chǎng)體量的不斷增大，在線(xiàn)旅游市場(chǎng)每年在以20%左右的速度增長(cháng)，同時(shí)旅游產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節整合的復雜度，使得旅游行業(yè)漸漸剝離出TMT領(lǐng)域，進(jìn)行相對獨立的研究、投資。通過(guò)一年的市場(chǎng)檢驗，又經(jīng)歷了2015年下半載的資本寒冬，優(yōu)勝劣汰，優(yōu)勝者進(jìn)入下一輪。

講到資本寒冬，從2015年8月以來(lái)，歐美股市以及國內A股都遭遇了斷崖式下跌，又加之IPO的臨時(shí)性關(guān)閉，這一系列狀況，都嚴重干擾和影響著(zhù)VC、PE的投資節奏。但是大多投資機構資金儲備充分，只是對于投資標的的選擇上更加謹慎。執惠旅游預測，進(jìn)入2016年資本余寒仍未散盡，又加之春節投資低谷期，整個(gè)資本市場(chǎng)會(huì )呈現先抑后揚的態(tài)勢。

從細分投資領(lǐng)域看，除OTA外，主題游，出境游、酒店民宿、小交通，旅游B2B等相對活躍。

從2015年全年投資事件中不能看出三大特點(diǎn)：“大、火、快”。OTA整合加速、出境游火爆、B2B搶灘新三板、主題游深耕、境內小交通備受青睞。

2015年創(chuàng )投三大特點(diǎn)：大、火、快

1.OTA加速整合：大

目前，國內前六大OTA在2015年里都經(jīng)歷了大的整合或布局。首先是攜程、藝龍、去哪兒三家合并，使得國內旅游渠道和旅游標品創(chuàng )業(yè)窗口提前關(guān)閉，并且在國內商旅市場(chǎng)占有絕對統領(lǐng)地位。三家合并讓流量成本大幅降低，這也為其進(jìn)入碎片化程度高、產(chǎn)業(yè)鏈復雜但市場(chǎng)空間無(wú)限廣闊的休閑度假領(lǐng)域做好了初步準備。

除了國內OTA巨頭整合震動(dòng)整個(gè)旅游業(yè)以外，其他三家OTA（途牛、驢媽媽、同程）的勢能同樣不可小覷。值得注意的是，三家OTA都背靠“大佬”，途牛依靠電商巨頭京東及資源豐富的海航旅游；驢媽媽在上半年獲得錦江集團5億元注資；同程獲得了萬(wàn)達領(lǐng)投的60億元投資。途牛、驢媽媽、同程除了依靠自身力量在在線(xiàn)旅游領(lǐng)域占得一席之地之外，也紛紛依托各自金主在全產(chǎn)業(yè)鏈展開(kāi)縱深布局，毫無(wú)疑問(wèn)，未來(lái)OTA戰爭實(shí)際上是“大佬”之間的戰爭。

2.出境游被長(cháng)期看好：火

我國在2013年已經(jīng)成為世界第一大出境旅游客源市場(chǎng)與第一大出境旅游消費國市場(chǎng)，并且以每年超過(guò)15%的速度持續增長(cháng)。中國旅游研究院發(fā)布的《中國旅游出境發(fā)展報告》顯示，2014年我國出境旅游規模達到1.14億人次，出境旅游消費達1400億美元，同比增長(cháng)18%。資本市場(chǎng)毫無(wú)疑問(wèn)看到了出境游市場(chǎng)這塊巨大的蛋糕紅利。

主打出境游的旅游創(chuàng )業(yè)公司，從各自擅長(cháng)的不同入口切入，一方面是避免與大型OTA正面對抗，同時(shí)其個(gè)性化定位也著(zhù)眼于滿(mǎn)足大量出境游消費者對于個(gè)性化、多樣化和體驗化的消費需求。如專(zhuān)注PGC游記攻略的游譜旅行，專(zhuān)注海島游市場(chǎng)的趣旅網(wǎng)，專(zhuān)注定制游的6人游旅游，海外碎片化資源整合的海玩網(wǎng)，以及專(zhuān)注海外包車(chē)的皇包車(chē)等。

3.B2B搶灘新三板：快

從數據上看，2014年中國旅游總收入為3.3萬(wàn)億元，然而在線(xiàn)旅游滲透率不足10%。在線(xiàn)旅游領(lǐng)域里面，用戶(hù)交互端只是整個(gè)旅游產(chǎn)業(yè)鏈的一小部分，在火爆的在線(xiàn)旅游需求端市場(chǎng)的上游供給端，還未真正實(shí)現信息化，這是導致整個(gè)供給效率無(wú)法快速提升的主要原因。同時(shí)，旅游產(chǎn)品逐漸向個(gè)性化、碎片化轉移，SKU種類(lèi)繁多，需要旅游產(chǎn)品供應和分銷(xiāo)之間搭建整合平臺，從而提高旅游整體產(chǎn)業(yè)鏈條供給效率的提升。正是這樣巨大發(fā)展潛力與衍生空間，使得資本市場(chǎng)看上了旅游B2B平臺的價(jià)值所在。在2015年，旅游B2B一直受到資本的熱捧，并且在下半年里，國內多家旅游B2B企業(yè)成功登錄新三板。

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作者簡(jiǎn)介：王鋒，執惠旅游專(zhuān)家作者，專(zhuān)注酒店、非標準住宿領(lǐng)域，個(gè)人微信號：aaron88551487，歡迎關(guān)注交流。