11月25日，同程藝龍發(fā)布的第三季度財報顯示，該公司當期營(yíng)收20.62億元，同比增長(cháng)22.3%，經(jīng)調整凈利為4.19億元，同比增長(cháng)33.2%，經(jīng)調整EBITDA達5.47億元，同比增加27.7%。

至此，三大上市OTA平臺攜程、同程藝龍、途牛的三季度財報數據已悉數出爐。三家企業(yè)的最新業(yè)績(jì)可謂是喜憂(yōu)參半，其中攜程與同程藝龍營(yíng)收、凈利實(shí)現雙增長(cháng)，而途牛則出現的增收不增利的景象。

據Analysys易觀(guān)數據顯示，在線(xiàn)旅游市場(chǎng)逐漸向頭部勢力聚集，“馬太效應”明顯。此外，有分析稱(chēng)途牛已逐漸跌出OTA一線(xiàn)陣營(yíng)。

近年來(lái)，隨著(zhù)線(xiàn)上流量紅利的消失以及消費品質(zhì)的升級，OTA平臺不斷向線(xiàn)下發(fā)展探索，并以自己的方式拓展線(xiàn)下渠道，但業(yè)內人士表示，線(xiàn)下渠道的擴展致使平臺運營(yíng)成本大幅增加，導致有OTA平臺出現虧損。

業(yè)內人士表示，中國在線(xiàn)旅游市場(chǎng)規模增速在持續放緩，此外，受到“提直降代”（指提升機票直銷(xiāo)、降低代理分銷(xiāo)）的影響，在線(xiàn)旅游平臺在機票業(yè)務(wù)中的營(yíng)收受到較大影響。那么，未來(lái)在線(xiàn)旅游能否找到下一個(gè)盈利點(diǎn)？

平臺現“馬太效應”，途牛掉隊明顯

從三季度的營(yíng)收情況來(lái)看，今年OTA三大平臺都實(shí)現了增長(cháng)。其中，攜程三季度收入為105億元，同比增長(cháng)12%；途牛凈營(yíng)收為8.5億元，同比增長(cháng)11.7%；同程藝龍營(yíng)收20.62億元，同比增長(cháng)22.3%。而從各平臺在2019年前三季度的營(yíng)收可以看出，攜程的季度營(yíng)收穩定增長(cháng)，增速略有減緩；同程藝龍的營(yíng)收也表現出增長(cháng)態(tài)勢，且同比增速逐季上升；途牛的表現則相對差強人意，前兩季營(yíng)收均同比下滑，直至三季度才實(shí)現了2019年以來(lái)首季增長(cháng)。

 從凈利潤指標來(lái)看，第三季度，攜程與同程藝龍均呈現出增長(cháng)態(tài)勢，攜程凈利潤為7.93億元，2018年同期凈虧損11億元；同程藝龍經(jīng)調整凈利為4.19億元，同比增長(cháng)33.2%。而途牛則由盈轉虧，在三季度凈虧損1260萬(wàn)元，去年同期凈利潤為2800萬(wàn)元。

追溯以往財報數據顯示，途牛已進(jìn)入持續虧損狀態(tài)，今年第一季度，途牛凈虧損1.48億元，同比擴大107%；第二季度，凈虧損為1.672億元，同比擴大了102%。

業(yè)內人士表示，此前，OTA第一陣營(yíng)為攜程、去哪兒和途牛。然而，隨著(zhù)同程旅游和藝龍的合并，飛豬、美團酒旅的快速崛起，途牛的市場(chǎng)份額不斷萎縮，已逐漸跌出OTA一線(xiàn)陣營(yíng)。

據Analysys易觀(guān)數據顯示，2018年中國在線(xiàn)旅游市場(chǎng)廠(chǎng)商份額情況顯示，攜程、去哪兒、飛豬旅行、同程藝龍的市場(chǎng)份額分別為35.9%、17%、14.3%、4.5%，依次排名前四位。

Analysys易觀(guān)分析認為，隨著(zhù)旅游數字用戶(hù)流量紅利趨于穩定，在線(xiàn)旅游市場(chǎng)逐漸向頭部勢力聚集，OTA企業(yè)將加速品質(zhì)化服務(wù)升級，優(yōu)化用戶(hù)旅游體驗。據易觀(guān)千帆數據，2019年9月在線(xiàn)旅游APP活躍用戶(hù)排名中，攜程+去哪兒網(wǎng)、飛豬、馬蜂窩分別排名前三位，而途牛旅游活躍用戶(hù)數則不足千萬(wàn)。

在線(xiàn)旅游市場(chǎng)滲透率未過(guò)半，OTA平臺持續向下擴張

自2015年開(kāi)始，線(xiàn)下實(shí)體門(mén)店成為在線(xiàn)旅游平臺的轉型方向之一，各大OTA平臺均推出了自家的線(xiàn)下“打法”，開(kāi)啟了線(xiàn)下擴張。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰表示，線(xiàn)下流量的想象空間和交易場(chǎng)景是吸引各在線(xiàn)旅游平臺入局的理由：一是擴大營(yíng)收渠道；二是完成線(xiàn)上向線(xiàn)下導流、以用戶(hù)到店來(lái)實(shí)現場(chǎng)景化體驗。

截至2018年底，攜程系的攜程、旅游百事通和去哪兒的門(mén)店數量超過(guò)7000家，其中攜程的品牌門(mén)店超過(guò)1000家；驢媽媽也在加緊布局線(xiàn)下門(mén)店，截至去年門(mén)店有近800家。除了資本帶動(dòng)，攜程和驢媽媽還采用了加盟模式（驢媽媽屬于品牌授權）。

途牛和同程走的都是直營(yíng)路線(xiàn)。同程自2015年開(kāi)始直營(yíng)門(mén)店探索，截至去年門(mén)店數量已有126家。而途牛近年來(lái)一直不斷加強對直營(yíng)門(mén)店和地接社的投入，截至2019年3月底，途牛已擁有超530家直營(yíng)門(mén)店，31家自營(yíng)地接社。

業(yè)內人士表示，線(xiàn)上滲透率不高，是在線(xiàn)旅游平臺赴線(xiàn)下開(kāi)店的另一原因。2018年，在線(xiàn)旅游市場(chǎng)滲透率再次提升至36.9%，創(chuàng )下歷史新高，且未來(lái)也有逐步提升的趨勢，但就目前的形勢來(lái)看，超過(guò)60%的游客仍選擇線(xiàn)下預定旅游產(chǎn)品。

此外，業(yè)內有觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，線(xiàn)下擴張導致OTA平臺的運營(yíng)成本在上漲，只是有OTA出現了虧損。以途牛為例，2019年第三季度，其銷(xiāo)售與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費用為2.4億元，同比增長(cháng)14.5%。費用上升主要是由于門(mén)市擴張相關(guān)費用的增加。

對此，陳禮騰表示：“線(xiàn)上流量紅利的消失以及消費品質(zhì)的升級，使得向線(xiàn)下發(fā)展成為OTA平臺的重要探索，開(kāi)拓新市場(chǎng)出現虧損在所難免，這與平臺線(xiàn)下擴張的方式也有一定的關(guān)系?！?/p>

在線(xiàn)旅游市場(chǎng)規模增速放緩，進(jìn)一步升級成趨勢

根據艾媒咨詢(xún)數據顯示，2018年在線(xiàn)旅游用戶(hù)規模已達到3.57億，相較于2013年增長(cháng)了1.25億用戶(hù)，預期2019年在線(xiàn)旅游用戶(hù)規模將達到3.85億人，但年增長(cháng)率將下滑至7.8%。

此外，中國在線(xiàn)旅游交易規模增速自2017年開(kāi)始放緩，根據易觀(guān)發(fā)布的《中國在線(xiàn)旅游市場(chǎng)年度綜合分析2019》顯示，中國在線(xiàn)旅游交易規模增速2016年最高，超過(guò)50%，而2018年僅為9.3%，增速首次低于兩位數。

陳禮騰認為，在線(xiàn)旅游交易規模增速放緩一方面是因為在線(xiàn)旅游市場(chǎng)規模已經(jīng)達到一定體量，另一方面，機票市場(chǎng)受到航司“提直降代”以及捆綁銷(xiāo)售的影響，在線(xiàn)旅游平臺在機票業(yè)務(wù)中的營(yíng)收受到較大影響，傳統的代理銷(xiāo)售已不能滿(mǎn)足平臺的發(fā)展及用戶(hù)消費需求。

記者了解到，自從2016年“提直降代”政策實(shí)施以來(lái)，2018年4月推出的“禁止第三方平臺”選座已上了一道“緊箍咒”，兩個(gè)月后，民航局發(fā)布退改簽新規，其中特別對OTA提出要求稱(chēng)，該類(lèi)主體要嚴格執行航空公司退改簽收費標準。

除此之外，在線(xiàn)旅游廠(chǎng)商還要面對消費者維權帶來(lái)的信任考驗。消協(xié)頻頻發(fā)布在線(xiàn)旅游平臺涉嫌互聯(lián)網(wǎng)消費捆綁搭售與大數據殺熟行為。

陳禮騰表示，隨著(zhù)大數據、人工智能等技術(shù)的不斷發(fā)展以及消費者需求不斷升級，在線(xiàn)旅游業(yè)的進(jìn)一步升級已是大勢所趨。陳禮騰建議稱(chēng)，在線(xiàn)旅游平臺須從獲取新用戶(hù)轉為提升用戶(hù)黏性，促進(jìn)旅游用戶(hù)消費，合規化的背景下，OTA平臺明確規范、堅守底線(xiàn)，專(zhuān)注于產(chǎn)品與用戶(hù)服務(wù)質(zhì)量的提升。除了機票業(yè)務(wù)，未來(lái)OTA的盈利點(diǎn)可以更多從住宿酒店、度假、內容生產(chǎn)等方面推進(jìn)。

*本文來(lái)源：藍鯨財經(jīng)，作者：齊智穎，原標題：《OTA巨頭Q3業(yè)績(jì)喜憂(yōu)參半，途牛掉隊明顯或跌出一線(xiàn)陣營(yíng)》。