迪拜主題公園度假區內的六旗主題景點(diǎn)可能要推遲開(kāi)業(yè)。

中東主題公園運營(yíng)商DXB Entertainments（DXBE）最近發(fā)布公告稱(chēng)，正在重新審查之前計劃投資26億迪拉姆（7.08億美元）打造的迪拜六旗樂(lè )園項目。今年3月，DXBE CEO Mohamed Almulla曾表示，公司預計六旗主題樂(lè )園將在2019年底建成投入運營(yíng)。

此次審查的目的是，“根據現有的客戶(hù)需求重新考量六旗樂(lè )園項目的規模、修建進(jìn)度及可能的替代方案”，公司在向迪拜證交所提交的資料中寫(xiě)道。最終決定將于年底之前呈交給董事會(huì )，“可能會(huì )對迪拜六旗樂(lè )園之前預定的開(kāi)業(yè)日期造成影響”。

DXBE更名前以迪拜主題公園度假區（Dubai Parks & Resorts）為運營(yíng)主體，目前是迪拜主題公園度假區的母公司及運營(yíng)商，度假區內修建有以寶萊塢電影、饑餓游戲等好萊塢電影為主題的三大樂(lè )園。

2018年財報顯示，度假區游客量持續提升，公司虧損逐漸收窄。但正在修建的主打項目要延期，這是為什么？很大程度上與迪拜主題公園度假區開(kāi)業(yè)以來(lái)包括游客量和營(yíng)收在內的業(yè)績(jì)不佳有關(guān)。

業(yè)績(jì)改善為何沒(méi)給投資者帶來(lái)信心？

本質(zhì)上講，投資者對迪拜主題公園度假區一直虧損的發(fā)展前景持謹慎態(tài)度。2017年公司游客量230萬(wàn)人次，與預計的670萬(wàn)人次相差太遠，全年虧損3.04億美元，公司上市以來(lái)一直沒(méi)有進(jìn)行任何分紅。

財報顯示，DXB Entertainment第三季度虧損2.71億迪拉姆（7390萬(wàn)美元），高于分析師預計的2.57億迪拉姆。財報公布當天股價(jià)下跌2.8%至每股0.35迪拉姆，2018年股價(jià)累計下跌45%。

第三季度游客量超過(guò)50萬(wàn)人次，同比增長(cháng)大約5%；營(yíng)收下降11%，從去年同期的1.15億迪拉姆減至1.03億迪拉姆（2800萬(wàn)美元）；調整后的息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤（EBITDA）虧損8100萬(wàn)迪拉姆（2200萬(wàn)美元），與去年同期的1.05億迪拉姆相比收窄23%。在此期間，度假區內的Lipita Hotel酒店入住率從42%提升至66%。

總體而言，迪拜主題公園度假區前9個(gè)月游客量同比增長(cháng)33%，從去年同期的147.9萬(wàn)人次增至196.4萬(wàn)人次。營(yíng)收下降1%，從去年同期的3.95億迪拉姆減至3.92億迪拉姆（1.07億美元），而EBITDA虧損收窄51%，從去年同期虧損3.53億迪拉姆到今年前三季度虧損1.73億迪拉姆（4709萬(wàn)美元）。Lipita Hotel酒店平均入住率也從30%提升至59%。

從公司第三季度與前三季度財報數據看出，迪拜主題公園主要財務(wù)指標存在幾方面的問(wèn)題。

一、游客量增長(cháng)，但營(yíng)收并未隨之增長(cháng)，二次消費及酒店收入明顯偏低，加在一起占總收入不足三成；二、雖然2018年連續三個(gè)季度虧損收窄，但與第一年開(kāi)業(yè)相比不足以全面展示其運營(yíng)效率之高，第三季度虧損高于預期就是較好的佐證。三、酒店的入住率雖然有所提升，但堪比東京迪士尼面積的迪拜度假區游客量偏低，不夠豐富的餐飲及活動(dòng)也不能助力其入住率進(jìn)一步提升。

DXB Entertainments 表示，公司的近期目標沒(méi)有變化，即EBITDA實(shí)現盈虧平衡。根據業(yè)績(jì)提升方案，公司計劃到2019年上半年在寶萊塢主題樂(lè )園引入11個(gè)表演項目，并在冬季旺季到來(lái)之前調整票價(jià)。

“在冬季旺季到來(lái)之前，我們已經(jīng)調整價(jià)格策略以提升門(mén)票收入。此外，我們還在考慮通過(guò)增加園區商品及餐飲種類(lèi)提升游客園內消費，進(jìn)一步提升度假區收入水平?！盡ohamed Almulla說(shuō)，“在運營(yíng)上，我們已經(jīng)嘗試優(yōu)化公司結構，提升運營(yíng)效率，這從過(guò)去幾個(gè)季度EBITDA虧損不斷收窄可以看出實(shí)施該策略顯示的成效。公司另一個(gè)關(guān)注的是度假區零售餐飲區Riverland Dubai，我們要優(yōu)化戰略為商戶(hù)提供支持、提升度假區收入以及在寶萊塢樂(lè )園提供更多家庭體驗項目?！?/strong>

從以上業(yè)績(jì)改善計劃可以看出，DXBE十分重視以寶萊塢電影為主題的樂(lè )園。眾所周知，以好萊塢為標準的寶萊塢電影來(lái)自印度，印度游客顯然在迪拜主題公司度假區客流量中扮演很重要的角色。

財報顯示，2018年上半年，國際游客占度假區總游客量的38%，主要來(lái)自中東北非、海灣國家及印度次大陸。公司稱(chēng)，國際游客是主要的增長(cháng)推動(dòng)力及未來(lái)優(yōu)先發(fā)展的業(yè)務(wù)。

另一份報告顯示，度假區2017年230萬(wàn)游客中8%來(lái)自南亞，印度和巴基斯坦赴迪拜旅游人數為267萬(wàn)，也就是說(shuō)，DXBE每年吸引7%的南亞入境游客去度假區主題樂(lè )園游玩。寶萊塢樂(lè )園在整個(gè)度假區中的重要性不言而喻。

迪拜六旗樂(lè )園對于合作雙方的不同意義

六旗與DXBE雙方在合作之初對引入六旗樂(lè )園項目充滿(mǎn)信心。

據華爾街日報報道，早在2016年六旗就計劃在迪拜建世界上最大的過(guò)山車(chē)?！暗习萘鞓?lè )園內將建成一些世界上最大、最好、最快的騎乘設施?！绷靽H業(yè)務(wù)高級副總裁John Odum曾在報道中這樣說(shuō)。

迪拜主題公園運營(yíng)商DXBE也曾表示，六旗樂(lè )園內要建成至少三座打破世界紀錄的騎乘設施，主要景點(diǎn)包括6個(gè)過(guò)山車(chē)、4個(gè)空中景點(diǎn)、1個(gè)340米長(cháng)的漂流項目及3個(gè)表演節目。公司稱(chēng)，樂(lè )園內將包括Thrillseeker Plaza、Magic Mountain、Fiesta Texas、Great Escape、Great Adventure、Great America六大主題區共計27個(gè)騎乘設施及景點(diǎn)。

六旗娛樂(lè )在北美地區運營(yíng)25個(gè)主題樂(lè )園及水上樂(lè )園，從以上公布的六個(gè)主題區看，除Thrillseeker Plaza外，其他五個(gè)主題區均與六旗娛樂(lè )在北美比較知名的主題公園有關(guān)，比如世界上最大的主題公園Six Flags Great Adventure、六旗第一個(gè)全年運營(yíng)主題公園六旗魔術(shù)山（Six Flags Magic Mountain）。

可想而知，與好萊塢電影主題區類(lèi)似，迪拜主題公園度假區六旗樂(lè )園中的項目大多從六旗最知名的主題公園中精挑細選而來(lái)，各種類(lèi)型的過(guò)山車(chē)及其他騎乘設施景點(diǎn)都是重點(diǎn)挑選的對象。

公司高管在之前的財報電話(huà)會(huì )議中曾表示，正在建設中的六旗樂(lè )園及樂(lè )高酒店能夠幫助迪拜主題公園度假區進(jìn)一步提升游客量，實(shí)現公司盈虧平衡的目標。

雖然與合作伙伴簽訂國際協(xié)議并不能保證項目一定獲得成功，但鑒于六旗娛樂(lè )走的是品牌輸出等輕資產(chǎn)模式，海外項目運營(yíng)業(yè)績(jì)對六旗影響不是很大。

六旗CEOReid-Aenderson時(shí)談及迪拜六旗樂(lè )園項目說(shuō)：“對我們來(lái)說(shuō)，這座樂(lè )園面臨的風(fēng)險特別小。就未來(lái)收入及EBITDA利潤而言，迪拜六旗樂(lè )園是所有海外樂(lè )園中最小的項目。盡管我們希望該項目繼續進(jìn)行下去，但如果項目不再推進(jìn)，我們也不會(huì )遭受太大損失?！?/p>

獅門(mén)影業(yè)的饑餓游戲、夢(mèng)工廠(chǎng)的功夫熊貓、哥倫比亞/索尼影業(yè)的藍精靈、樂(lè )高樂(lè )園等IP并沒(méi)有給迪拜主題公園度假區帶來(lái)理想的業(yè)績(jì)。在現有條件下，引入六旗樂(lè )園項目也并不一定能夠幫助DXBE立即擺脫目前的運營(yíng)及財務(wù)困境。

在引入更多知名電影IP為主題的景點(diǎn)的同時(shí)，只有為游客提供更豐富多彩的各類(lèi)活動(dòng)、餐飲等與之相配套的游玩設施或服務(wù)，才能從真正意義上提升游客的游園體驗，讓他們停留更多時(shí)間，為度假區帶來(lái)更多收入。運營(yíng)比東京迪士尼度假區面積還要大，但游客量不足后者十分之一的迪拜主題公園度假區無(wú)疑十分考驗DXBE的運營(yíng)能力與運營(yíng)效率。