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于此，執惠統籌分析一周文旅最新動(dòng)態(tài)，試圖從這些鮮活的元素中尋找發(fā)現每個(gè)領(lǐng)域中值得再加記錄的最新事件或信息，基于一定的框架、視角或維度，來(lái)探析它們帶給文旅業(yè)發(fā)展，帶給我們的價(jià)值點(diǎn)。

文旅惠評【第150周】，文旅一線(xiàn)情報，一周深度評析。

文旅巨頭行情

本周的巨頭行情關(guān)注迪士尼原CEO鮑勃艾格的回歸。

近日，迪士尼宣布現任CEO鮑勃·查佩克不再擔任此職，前CEO鮑勃·艾格重新?lián)喂綜EO，任命立即生效，為期兩年。

此新聞一出，整個(gè)娛樂(lè )業(yè)感到相當震驚。就在兩個(gè)星期前，有人在一場(chǎng)活動(dòng)中問(wèn)艾格是否想念擔任世界上最大的娛樂(lè )公司的時(shí)光時(shí)，他還持否定態(tài)度。另一個(gè)讓外界頗感震驚的是，五個(gè)月前，迪士尼董事會(huì )一致通過(guò)決議，將查佩克的合作延長(cháng)三年，被認為是相信其領(lǐng)導力的舉動(dòng)。

其實(shí)，迪士尼近日采取凍結招聘、裁員等減少成本的措施時(shí)已經(jīng)透露出公司當下的困局。 

不久前公布的2022財年第四季度財報顯示，迪士尼整體流媒體業(yè)務(wù)虧損高達14.7億美元，是去年同期虧損的兩倍多，其中Disney+虧損最為嚴重。公布財報后，股價(jià)下跌超過(guò)13%，也是公司近20年在股市遭遇的最大挫折。

艾格今年71歲，2005起開(kāi)始擔任迪士尼CEO，他最大的業(yè)績(jì)成就在于完成對皮克斯、盧卡斯營(yíng)業(yè)、漫威及?？怂?0世紀大多數資產(chǎn)的收購，整個(gè)交易額超過(guò)1000億美元，并以富有遠見(jiàn)的戰略目光推出Disney+業(yè)務(wù)。

這些大膽的動(dòng)作贏(yíng)得迪士尼、華爾街及好萊塢創(chuàng )意圈的尊重、認可和信任。在這個(gè)過(guò)程中，艾格在好萊塢建立很好的人脈關(guān)系，與包括導演、劇作家、演員在內的好萊塢創(chuàng )意人才關(guān)系很融洽，沉浮好萊塢40多年也有很高的威望，2019年艾格當選《時(shí)代》雜志年度商業(yè)人物就是一個(gè)例證。不必說(shuō)，他與迪士尼公司內部的華特迪士尼創(chuàng )意工程師也有好的交流和合作。

相比之下，查佩克今年62歲，也是迪士尼老員工，在公司工作超過(guò)30年，擔任過(guò)迪士尼消費品、主題公園及體驗等多個(gè)重要部門(mén)的負責人，他打敗跟隨艾格多年的業(yè)務(wù)助手凱文·梅耶爾成為艾格的繼任者。2020年3月，在他成為公司掌門(mén)人后幾個(gè)星期，新冠疫情席卷全球，公司被迫關(guān)閉全球迪士尼樂(lè )園，并裁減數萬(wàn)名員工。

迪士尼業(yè)績(jì)主要由主題公園、體驗、消費品和流媒體兩大業(yè)務(wù)驅動(dòng)，一個(gè)代表現在線(xiàn)下業(yè)務(wù)，一個(gè)代表未來(lái)的消費趨勢。問(wèn)題是，前者貢獻公司大部分利潤，而后者三年來(lái)持續虧損，且虧損在不斷增加。

今年以來(lái)，隨著(zhù)主題公園、體驗及消費品業(yè)務(wù)回升，迪士尼公司整體業(yè)績(jì)也在好轉，尤其主題公園板塊業(yè)務(wù)連續四個(gè)季度持續增長(cháng)，讓人們相信查佩克在迪士尼的地位越來(lái)越穩固。

但是，查佩克上任后對公司組織架構進(jìn)行大幅調整，好萊塢創(chuàng )意人才對查佩克成本削減措施以及對待人才的粗暴方式心生不滿(mǎn)，主題公園的消費者和粉絲也對其漲價(jià)行為感到不滿(mǎn)。不久前發(fā)布的第四季度財報，營(yíng)收及利潤（每股收益）均不及分析師預期。

此外，在迪士尼的“大本營(yíng)”佛羅里達州，查佩克因為沒(méi)有與該州違反公司價(jià)值觀(guān)的法案發(fā)出自己的聲音而受到員工及相關(guān)人士的廣泛批評，后來(lái)因此事與該州州長(cháng)發(fā)生沖突。去年，查佩克還因未處理好與好萊塢演員斯嘉麗·約翰遜就《黑寡婦》的公開(kāi)沖突而受到批評，該電影同步在院線(xiàn)和流媒體平臺發(fā)布，但在流媒體的發(fā)布沒(méi)有跟演員做溝通。

其實(shí)，迪士尼高管對查佩克的不滿(mǎn)引起董事會(huì )的注意。迪士尼董事會(huì )主席蘇珊·阿諾德也曾就此事聯(lián)系艾格，征求他的意見(jiàn)和建議。但彼時(shí)，艾格只是迪士尼的個(gè)人股東，無(wú)意重返公司。他甚至以合伙人及其他身份在輔助一些風(fēng)險投資公司的企業(yè)家做大企業(yè)。

總結來(lái)說(shuō)，此次艾格的回歸主要目標是讓Disney+止虧，進(jìn)而提升迪士尼整體的業(yè)績(jì)。而流媒體業(yè)務(wù)的核心是如何讓投資300多億美元的影視制作內容為公司業(yè)績(jì)發(fā)揮最大價(jià)值，尤其是在三大流媒體平臺如何盡快盈利。艾格稱(chēng)，此次回歸的使命很清晰，“在創(chuàng )意方面追求卓越，專(zhuān)注于通過(guò)無(wú)與倫比、大膽的講故事方法激勵后代”。

流媒體自2019年推出以來(lái)實(shí)現快速增長(cháng)，甚至在不久前訂閱用戶(hù)超過(guò)流媒體巨頭奈飛，但不幸的是，由于制作內容的成本高企不下，迪士尼流媒體整體業(yè)務(wù)一直在虧損。

此前，公司的目標是，Disney+業(yè)務(wù)到2024財年會(huì )實(shí)現盈利，但流媒體領(lǐng)域的競爭十分激烈，投資高，競爭對手強，好萊塢及行業(yè)巨頭每年平均投資百億美元打造內容，成本十分高。為實(shí)現收入多樣化，奈飛之前計劃在11月推出成本低、含廣告的流媒體服務(wù)，迪士尼也計劃在12月推出類(lèi)似的舉措。

前任CEO回歸，迪士尼股價(jià)上漲超過(guò)9%，這也算是市場(chǎng)及華爾街分析師對艾格有信心的一個(gè)體現。不過(guò)，迪士尼今年股價(jià)下跌已超過(guò)40%，疫情之初不計成本通過(guò)推廣增加新增流媒體訂閱用戶(hù)的做法越來(lái)越行不通。在慶祝百年迪士尼之際，幾乎所有職業(yè)生涯都在公司度過(guò)的艾格，如何平衡流媒體業(yè)務(wù)的新增訂閱用戶(hù)數量、價(jià)格上漲及盈利的關(guān)系，是擺在這位迪士尼“老兵”面前的最大難題。

目的地投資晴雨表

本周的目的地投資晴雨表關(guān)注全球航空運輸行業(yè)的復蘇狀況。

近日，國際航空運輸協(xié)會(huì )亞太相關(guān)負責人在亞太航空協(xié)會(huì )年會(huì )上表示，亞太各國政府可以加快復蘇進(jìn)程，目前沒(méi)有理由不可以回到疫情前的旅行，這一地區還需要做好應對航空客流突增的準備，歐洲及北美之前經(jīng)歷的航班延遲與擁堵應該為亞太的機場(chǎng)和政府機構做個(gè)提醒，各國要提前在基礎設施和人力方面做好應對運力增加的準備。 

過(guò)去三年，航空行業(yè)面臨極大的挑戰，尤其是亞洲航空業(yè)遭受重創(chuàng )，自2020年以來(lái)，損失大約占全球航空業(yè)的三分之一。隨著(zhù)亞太地區從新冠疫情陰霾中走出，各國政府應在加速經(jīng)濟復蘇、支持行業(yè)可持續發(fā)展方面發(fā)揮重要的作用。

據了解，2022年上半年，全球客運量達30億人次，占2019年全球客運量的69%，客運量的復蘇主要原因是2022年北半球夏季航空旅客需求急劇增長(cháng)，各國放松了國際旅行限制，導致需求高于預期。

盡管存在不利因素，航空旅行在下半年應該會(huì )持續增長(cháng)，預計到年底將達到68億人次，占2019年客運量的74%。其中，北美客運量目前處于領(lǐng)先地位，是2019年同期水平的89%，而其他地區的復蘇水平在73-83%之間。

一直以來(lái)，亞洲的航空運輸及旅行落后于其他地區，主要原因是，世界其他地區早在去年4月就開(kāi)始開(kāi)放邊境，頒布相關(guān)措施歡迎國際游客，而亞洲地區在今年4月才開(kāi)始有這方面的積極態(tài)勢。

另外，亞洲地區人口和GDP占全球比例均超過(guò)50%，人文交流比較頻繁，疫情前是拉動(dòng)全球旅行需求和消費的主要引擎。受亞太地區開(kāi)放較慢影響，國際游客今年9月的需求僅恢復至2019年同期的41.5%，是世界各個(gè)地區需求最低的地區。

國際航空運輸協(xié)會(huì )還呼吁各國在復蘇過(guò)程中加快數字化進(jìn)程，以應對不斷增加的客流。不過(guò)，相關(guān)負責人業(yè)指出，只要中國不放開(kāi)國際旅行，亞太地區的整體復蘇就會(huì )受到很大影響。人們必須要學(xué)會(huì )與新冠病毒共同生存、共同旅行與共同工作，希望中國政府提升信心重開(kāi)邊境，加強與世界其他地區的聯(lián)系。

據行業(yè)專(zhuān)家稱(chēng)，旅游行業(yè)整體的復蘇時(shí)間點(diǎn)最樂(lè )觀(guān)的預測是明年4月，最悲觀(guān)的時(shí)間點(diǎn)是2025年以后，要想實(shí)現整個(gè)行業(yè)的反彈，最主要的前提條件是疫情防控政策的全面放寬，而按照目前的態(tài)勢推算，最大的不確定性是政策的全面放開(kāi)時(shí)間無(wú)法預測。

就航空業(yè)而言，即便是疫情防控政策全面放開(kāi)，航空運營(yíng)及旅行行業(yè)需要3個(gè)月才能恢復至疫情前的80%左右，而國際航線(xiàn)需要更長(cháng)的時(shí)間，大概需要一年左右的時(shí)間。

還有行業(yè)專(zhuān)家預測，即便2023年1月1日開(kāi)始解除所有限制人員流動(dòng)的政策，國內航線(xiàn)的恢復至少需要三個(gè)月時(shí)間，國際航線(xiàn)的恢復至少需要六個(gè)月的時(shí)間。

歐美航空市場(chǎng)恢復的經(jīng)驗表明，航空業(yè)恢復的速度很快，能夠在短時(shí)間內給航司迅速提升現金流，快速減少資產(chǎn)負債率，但從國內上市航企的財報看，大部分企業(yè)明年三月可能會(huì )資不抵債。

全球航空客運量復蘇最慢的是亞太地區，而亞太地區中最慢的可能是中國。從歐美經(jīng)驗來(lái)看，疫情結束后到恢復到疫情前的70%的運量，大約需要三到九個(gè)月。恢復周期的長(cháng)短主要取決于國內疫情防控政策的改變，也取決于國內航司對于恢復生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的準備程度。

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迪士尼；航空業(yè)

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