酒店餐飲、旅游板塊14日盤(pán)中反彈拉升，截至發(fā)稿，旅游板塊方面，桂林旅游漲停，西域旅游漲逾8%，張家界、中國中免、宋城演藝等漲幅均超5%；酒店餐飲板塊方面，中科云網(wǎng)漲停，西安飲食漲幅超7%，首旅酒店、全聚德、錦江酒店等漲幅超3%。

昨日，中國中免午后閃崩跌停，市值蒸發(fā)逾570億元；宋城演藝大跌超11%，帶動(dòng)整個(gè)旅游板塊大幅回調。

昨日晚間，中國中免披露業(yè)績(jì)快報，公司2021年一季度營(yíng)業(yè)收入181.34億元，同比增長(cháng)127.48%；凈利潤28.49億元。公司上年同期虧損2186萬(wàn)元。光大證券指出，公司一季度營(yíng)收符合預期但業(yè)績(jì)略低于市場(chǎng)預期，預計主要受機場(chǎng)租金計提，打折促銷(xiāo)等費用增加影響。

中信證券認為，拆分來(lái)看，導致公司業(yè)績(jì)低于預期的因素主要在海南經(jīng)營(yíng)層面，免稅收入繼續保持高速增長(cháng)，海關(guān)口徑數據顯示1月以來(lái)月度銷(xiāo)售額持續呈環(huán)比提升態(tài)勢，但與此同時(shí)也一直提供較大的折扣優(yōu)惠，原先預計2021年一季度海南業(yè)務(wù)凈利率環(huán)比2020年四季度降約2pcts，但實(shí)際降幅或略高于預期。而市場(chǎng)預期相比我們預期更高，除經(jīng)營(yíng)指標預期樂(lè )觀(guān)外，預計或還存在海南省15%所得稅優(yōu)惠政策是否執行的差異。

免稅市場(chǎng)仍保持高景氣度，根據一季度海南免稅市場(chǎng)表現，中免占海南整體收入比重仍在90%以上，新進(jìn)入的免稅經(jīng)營(yíng)商的戰略側重點(diǎn)仍聚焦于運營(yíng)水平優(yōu)化和供應鏈能力建設階段，尚未進(jìn)入到實(shí)質(zhì)的市場(chǎng)競爭層面，且從商品品類(lèi)、品牌等方面存在與中免存在差異化競爭。維持對中免2021年的經(jīng)營(yíng)性判斷，在不考慮首都機場(chǎng)租金調整情況下，維持全年凈利預測112.5億元。亦維持對公司中長(cháng)期觀(guān)點(diǎn)，在吸引消費回流、減少外匯逆差政策意圖下，免稅市場(chǎng)擴容的趨勢較為確定，中免基于供應鏈優(yōu)勢受益最為明確，建議配置。

該機構表示，短期股價(jià)波動(dòng)受當前市場(chǎng)環(huán)境下對消費板塊整體估值體系的擾動(dòng)，但中免不管從利潤彈性還是對標長(cháng)期消費回流空間都具備充足空間，堅定看好其作為核心資產(chǎn)的高確定性估值溢價(jià)。大跌之后配置價(jià)值凸顯，維持“買(mǎi)入”評級。

西部證券指出，短期由于市場(chǎng)風(fēng)格問(wèn)題，公司股價(jià)出現一定回調，但應以中線(xiàn)視角看待公司未來(lái)發(fā)展機遇，離島免稅承載海外消費回流大勢不可逆轉，近期海南省委書(shū)記再次預期今年離島銷(xiāo)售額超600億元。當前海南整體競爭有序，價(jià)格戰升級概率較低，出境游逐步恢復影響可控，中免憑借規模、卡位優(yōu)勢、主觀(guān)能動(dòng)性釋放充分受益增長(cháng)紅利。假設后續機場(chǎng)租金新協(xié)議逐步落地，預計公司20-22年EPS分別為3.13/6.58/8.85元，對應最新PE分別為85/40/30倍，維持公司“買(mǎi)入”評級。

*本文來(lái)源：證券時(shí)報網(wǎng)，作者：吳永芳，原標題：《酒店旅游板塊發(fā)力拉升 中國中免宋城演藝強勢反彈》。 

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