陜西旅游文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“陜西旅游”）再次征戰IPO，試圖為2020年畫(huà)上圓滿(mǎn)句號，也為2021年開(kāi)啟“第一槍”。

近日，陜西旅游發(fā)布公告稱(chēng)，公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在上海證券交易所主板上市的申請已獲得證監會(huì )正式受理，隨后在股轉系統停牌，這意味著(zhù)陜西旅游再度向轉板發(fā)起挑戰。

逆境“二戰”的陜西旅游究竟打著(zhù)怎樣的“小算盤(pán)”？

情理之中的決定

新冠肺炎疫情的沖擊覆蓋了整個(gè)旅游行業(yè)，背靠省級旅游集團的陜西旅游也未能幸免。

受疫情影響，陜西旅游各業(yè)務(wù)板塊去年2月至3月均處于停業(yè)狀態(tài)，直至4月疫情形勢緩和后才開(kāi)始陸續恢復運營(yíng)。因此，陜西旅游三大核心業(yè)務(wù)——旅游演藝、索道客運、旅游餐飲均受不同程度損失。其2020年年中報顯示，上半年營(yíng)收約5555萬(wàn)元，同比減少78.84%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為虧損3517.17萬(wàn)元，同比減少156.21%。其中，旅游演藝收入1502.03萬(wàn)元，同比減少81.50%；旅游索道客運收入2715.76萬(wàn)元，同比減少82.50%；旅游餐飲收入1236.26萬(wàn)元，同比減少49.86%。

這樣的成績(jì)單與其前幾年的戰績(jì)相比，可謂慘淡。事實(shí)上，早在2017年陜西旅游就已在新三板成功掛牌，同年就向陜西證監局報送了上市輔導備案材料，并接受券商的上市輔導。然而遺憾的是，此次轉板并沒(méi)有成功。

時(shí)至今日，陜西旅游再次向A股發(fā)起沖刺，在外部環(huán)境嚴峻、文旅行業(yè)前行艱難的形勢下提交IPO是否有些草率？

聞旅CEO周海濤在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“登陸A股對陜西旅游來(lái)說(shuō)是遲早的事兒，新三板只是它的跳板而已?！边@也是業(yè)內多數人的看法，畢竟背靠陜西省國資委，除了遭遇“黑天鵝”事件的2020年，此前表現亮眼，高于行業(yè)平均水平。

“疫情陣痛后的陜西旅游同樣存在大旅游企業(yè)的通病——現金流緊張，若能成功轉板A股，能在很大程度上緩解資金壓力?！本拌b智庫創(chuàng )始人周鳴岐告訴記者，陜西旅游所涉獵的文旅產(chǎn)業(yè)本身就很“燒錢(qián)”，為了維持后續的迭代發(fā)展，也需要引入大量資金。

轉板A股的底氣

除去2020年，陜西旅游合并轉型后一直表現不俗。

陜西旅游的前身是陜西省旅游建筑規劃設計所，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是旅游規劃設計及管理。2016年6月，陜西省旅游建筑規劃設計所吸收合并陜西旅游文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司后，其主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為以旅游演藝、旅游索道及客運、旅游餐飲、旅游規劃設計及管理為核心的旅游產(chǎn)業(yè)運營(yíng)。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)來(lái)看，其增長(cháng)能力和盈利能力超過(guò)A股景區類(lèi)企業(yè)。2017年—2019年，陜西旅游分別實(shí)現營(yíng)收4.9億元、5.4億元、6.34億元，同比增長(cháng)7.01%、11.04%、12.40%；扣非凈利潤9524.23萬(wàn)元、1.33億元、1.61億元，同比增長(cháng)44.84%、39.30%、21.36%。同時(shí)，陜西旅游毛利潤高達59.41%。

正是因為近年來(lái)陜西旅游整體保持著(zhù)強勁增長(cháng)態(tài)勢，盡管2020年初其第二大股東中信夾層(上海)投資中心(有限合伙)退出，但隨即平安保險旗下的兩只基金和新希望集團董事長(cháng)劉永好實(shí)控的基金分別收購其持有的30%和15.10%的股份，兩大集團分別成為陜西旅游的第二大股東和第三大股東。

兩大資本的入局也證實(shí)了資本市場(chǎng)看好旅游業(yè)未來(lái)的發(fā)展?！坝芯湓?huà)叫‘差無(wú)可差’，旅游業(yè)再糟也不會(huì )比2020年更差。長(cháng)期來(lái)看，旅游業(yè)的上行趨勢不會(huì )改變?！敝茗Q岐指出，作為陜西旅游行業(yè)的龍頭企業(yè)，陜西旅游近年來(lái)穩步擴張發(fā)展，產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)不斷豐富，整體發(fā)展勢頭較好，資本也正是看到了其發(fā)展前景才選擇此刻入局。

西安朝華管理科學(xué)研究院院長(cháng)單元莊認為，在當前國企混改以及國資證券化的背景下，多元投資主體的構建對陜西旅游的發(fā)展同樣具有積極作用。

喜憂(yōu)共存

陜西向來(lái)是北方旅游重鎮，不僅歷史文化底蘊深厚，也盤(pán)踞著(zhù)不少旅游企業(yè)巨頭，其中，西安旅游、凱撒旅業(yè)及曲江文旅早已躍入A股市場(chǎng)。反觀(guān)陜西旅游的母公司——陜西旅游集團，旗下除陜西旅游外，也僅僅只有駿途網(wǎng)在新三板掛牌。若陜西旅游能夠登陸A股，則是陜西省內首家由新三板轉板上市的企業(yè)。因此，陜西旅游此次“二戰”IPO對于陜西旅游集團也意義非凡。

盡管2021年才剛開(kāi)年，不少業(yè)內人士對今年境外旅游的開(kāi)放仍持不樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，這意味著(zhù)國內旅游市場(chǎng)依舊是“兵家必爭之地”。

“出境游一時(shí)半會(huì )兒無(wú)法恢復，這樣一來(lái)，國內市場(chǎng)對高端旅游的需求必然呈現暴發(fā)狀態(tài)。目前國內多數旅游目的地缺少高端、精致且能夠與文化充分結合的旅游產(chǎn)品。陜西本身就是歷史文化厚重的地方，除簡(jiǎn)單的觀(guān)光游外，應創(chuàng )造更多高端的文化體驗類(lèi)產(chǎn)品，而這類(lèi)產(chǎn)品往往需要大量資金來(lái)支持，在A(yíng)股上市無(wú)疑是一種較好的融資渠道?！敝茗Q岐稱(chēng)，有了資本加持，必然會(huì )推動(dòng)陜西旅游的發(fā)展。

對此，周海濤也認為，倘若陜西旅游沖擊IPO成功，在資本助推下，陜旅集團也可以借勢做大國有資產(chǎn)、提升經(jīng)營(yíng)水平、拓展融資渠道。

除了機遇外，陜西旅游也面臨著(zhù)不少挑戰，以陜西旅游主力業(yè)務(wù)之一的旅游演藝為例，迄今為止家喻戶(hù)曉的拳頭產(chǎn)品仍只有《長(cháng)恨歌》，以驪山為背景，以華清池為表演地，以盛唐文化為主題歷史情景劇很難在其他省市復制推出。而旅游餐飲業(yè)務(wù)也僅僅主要是“仿唐歌舞+宮廷晚宴”的仿唐歌舞劇院餐廳。

“其實(shí)，陜西旅游提高的空間依舊很大，下一步仍要求新、求變，不斷開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品來(lái)吸引客群，并破除單一發(fā)展模式，以此來(lái)給資本市場(chǎng)更多想象空間?！敝茗Q岐說(shuō)。

*本文來(lái)源：中國城市報，作者：張亞欣 ，原標題：《再沖A股，陜西旅游的愿望能實(shí)現嗎》。

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