在經(jīng)過(guò)滴滴和快的合并、美團和大眾點(diǎn)評合并后，攜程和去哪兒也告諸天下他們的合作。高盛于10月26日發(fā)布了其對中國在線(xiàn)旅游市場(chǎng)的看法，以下讓我們看看投資報告里的主要信息。

首先，中國在線(xiàn)旅游市場(chǎng)已經(jīng)出現整合

高盛認為，攜程和去哪兒是長(cháng)期贏(yíng)家，而這也將改變投資者對待長(cháng)期競爭的思考角度。預計到2017年，攜程和去哪兒在線(xiàn)機票和酒店預訂的市場(chǎng)份額將達到約82%。攜程被視為可持續的領(lǐng)先者，其股票評級被高盛上調至“買(mǎi)入”。去哪兒被認為其盈利透明度將會(huì )增高，股票評級也從“中性”被高盛調高至“買(mǎi)入”。

第二，中國旅游市場(chǎng)前景良好

高盛認為，中國旅游市場(chǎng)前景良好的原因在于：

1）旅游已成為中國人的預算之一，尤其是年輕消費者；

2）基礎設施的迅速發(fā)展：機場(chǎng)的增建；

3）政策推持：2.5的周末假期；

 4）在線(xiàn)旅游商的激烈競爭；

5）愈加寬泛的簽證政策鼓勵境外旅游。

其中在線(xiàn)旅游是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中第二大分區，屈居電子商務(wù)次位；也是中國互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)中快速發(fā)展的業(yè)務(wù)之一，受經(jīng)濟增速緩慢的影響頗低。由于在線(xiàn)選票選擇多，票價(jià)更便宜和額外促銷(xiāo)，在線(xiàn)航空售票將成為各航空公司的主要目標。由此，預計到2020年，中國在線(xiàn)旅游市場(chǎng)規模將擴展3倍至1960億美元，旅游行業(yè)的在線(xiàn)滲透率將達到50%（2014年為28%），與發(fā)達國家相當。

第三，移動(dòng)端的崛起

由于4G網(wǎng)絡(luò )和智能手機用戶(hù)的增長(cháng)加上在線(xiàn)旅游社提供的移動(dòng)設施訂制福利推動(dòng)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在在線(xiàn)旅游市場(chǎng)領(lǐng)域發(fā)展得力。2015Q2，去哪兒85%的酒店、52%的機票預訂來(lái)自移動(dòng)端，攜程80%的酒店、65%的機票來(lái)自移動(dòng)端。

第四，中國旅游市場(chǎng)廣闊、出境游成熱點(diǎn)

2014年中國旅游市場(chǎng)規模高達4.4萬(wàn)億元，其中63%是國內旅游，8%是入境旅游，23%是境外旅游。國內旅游交易數始終占據主導，但遠距離導致的高額交通費和當地花費使得境外旅游成交額卻以最快速度上升。而境外旅游大多為包辦旅游（Packaged Tour）業(yè)務(wù)，預計在線(xiàn)包辦旅游將在2020年持續增長(cháng)到26%（12%，2014）。因此，境外包辦旅游商，尤其是團體包辦旅游，在5年內將會(huì )是最大的受益者；同時(shí)，預計將會(huì )有更多境外旅游者選擇包辦旅游，而國內旅游相對較少選擇包辦。攜程和途牛占據境外包辦旅游市場(chǎng)，分別占31.1%和16.3%。

第五，酒店的增加為在線(xiàn)旅游提供充分庫存

酒店的增加加劇了行業(yè)內低入住率的險象，尤其對于四星和五星酒店。由于在線(xiàn)酒店的預訂擁有相對較高的承接率（酒店提供的每單10%－15%的提成）、相對較低的網(wǎng)絡(luò )滲透率和過(guò)于零碎細化的供給，這對在線(xiàn)旅游社是一個(gè)極大的機遇，尤其是攜程和去哪兒將受益。

第六，大平臺機會(huì )消失，機會(huì )在細分領(lǐng)域產(chǎn)生

中國將很難再出現全面解決方案旅游商與攜程／去哪兒／阿里旅行并肩，BAT三巨頭和Priceline也均投資這三家企業(yè)。更多機會(huì )將會(huì )在更細分的旅游行業(yè)產(chǎn)生，比如途家在的非標準化住宿領(lǐng)域，馬蜂窩所在的旅游社交化領(lǐng)域；將會(huì )有更多互聯(lián)網(wǎng)巨頭或者全面解決方案旅游商進(jìn)軍這些細化行業(yè)。