10月16日，由B12主辦「上?；ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng )新大會(huì )——誰(shuí)是未來(lái)的獨角獸」在上海玫瑰里召開(kāi)，億歐網(wǎng)創(chuàng )始人黃淵普發(fā)表了題為《獨角獸為何淪為獨角尸》的演講。首先，他談到現在行業(yè)很浮躁，獨角獸應該是更為稀少的存在。其次，創(chuàng )業(yè)型公司虛報問(wèn)題，獨角獸上市財報作假影響投資人對獨角獸公司的信任。最后普哥指出，尋找獨角獸不僅僅是看估值，更要發(fā)現的是這個(gè)公司的真正價(jià)值。市場(chǎng)在回歸理性，會(huì )有不少獨角獸在估值上會(huì )被打回原形。

以下是普哥現場(chǎng)演講實(shí)錄，B12根據速記整理如下：

今天我的演講題目挺嚇人的，因為今天是獨角獸的主題，我寫(xiě)一個(gè)“獨角尸體”，其實(shí)不是在砸場(chǎng)。而是我覺(jué)得當行業(yè)里面有這么多獨角獸的時(shí)候，我覺(jué)得可能有一點(diǎn)問(wèn)題。

我前一段時(shí)間看一篇文章：“如果之前我們說(shuō)獨角獸，有可能是上完市的時(shí)候有市場(chǎng)想像空間，可能有10億美金。但是今天我們看太多未上市的A輪、B輪、C輪的已經(jīng)達到10億美金?！碑數教幎际仟毥谦F的時(shí)候，我認為是有問(wèn)題了，因為我覺(jué)得獨角獸應該是比較稀少的。我不知道大家有沒(méi)有感覺(jué)到“浮躁”，我們看到了太多的估值立馬超過(guò)10億美金的項目。我覺(jué)得整個(gè)行業(yè)正為這種“浮躁”本身也付出代價(jià)了，上半場(chǎng)可能也提到了美團和大眾點(diǎn)評的合并。它們的合并不管是什么原因，但是有一個(gè)肯定是“一定”的。就是他們想單獨以高預期的估值融資的時(shí)候，受到了打擊。我覺(jué)得這個(gè)信號是很重要的。它告訴我們我們創(chuàng )業(yè)的時(shí)候有可能會(huì )遭遇到的困難比想像中大。美團和大眾合并，他們融資沒(méi)有問(wèn)題，但是我們可以看到現在已經(jīng)是獨角獸，估值上達到這個(gè)量的，它們的估值有可能會(huì )降低。

我想舉一個(gè)例子，大家去看中國商業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是1994年進(jìn)入中國，有很多的明星企業(yè)興起。如果我們以“上市”作為一個(gè)標準的話(huà)，大家會(huì )這么認為：上完市肯定算獨角獸，尤其是去美國上市。我舉幾個(gè)例子，主要是電商領(lǐng)域的。上海有一家叫麥考林只有4200萬(wàn)美金的估值，這就是我們所謂的獨角獸，從高位到低位只要很短的一點(diǎn)時(shí)間。還有當當網(wǎng)，當當網(wǎng)當時(shí)上市的時(shí)候當日收盤(pán)價(jià)相比發(fā)行價(jià)漲了20%。但是當當網(wǎng)現在的市值是多少？當初是20多億美金，現在只有5億美金。關(guān)注微博的早期用戶(hù)，當年當當網(wǎng)的李國慶在微博上跟摩根士丹利的“大魔女”在網(wǎng)上罵，就是這個(gè)同行把它們的估值調低了。當當錯過(guò)了什么？之前當當相比麥考林的方式是不是更進(jìn)步？顯然更進(jìn)步。因為麥考林雖然打著(zhù)電商的概念，但是依然是線(xiàn)下門(mén)店，線(xiàn)上線(xiàn)下沒(méi)有打通。當當打敗麥考林是必然的，當當是更加高效的方式。但是為什么當當又敗了呢？當當敗了的同時(shí)，伴隨著(zhù)的是京東的崛起。我們事后總結的時(shí)候會(huì )發(fā)現，是什么呢？電商發(fā)展的早期，我們會(huì )發(fā)現當當相比線(xiàn)下的實(shí)體書(shū)店它有價(jià)格優(yōu)勢，它的選擇面比任何單個(gè)的圖書(shū)館或者我們的書(shū)店選擇面更廣，這是它的優(yōu)勢。但是電商發(fā)展到08年以后，我們也發(fā)現電商回歸商業(yè)，我們說(shuō)“電”回歸到“商”的時(shí)候，有沒(méi)有線(xiàn)下物流能力的時(shí)候，會(huì )決定你接下來(lái)的競爭力。當當有可能在上市融到錢(qián)以后，沒(méi)有去做線(xiàn)下的物流，而京東在同一時(shí)期，08年-2012年，它在阿里的保衛下突圍出來(lái)，當當其實(shí)是越陷越深。

今天是什么趨勢？我們今天去看，我們會(huì )發(fā)現線(xiàn)下線(xiàn)上融合這一塊的時(shí)候，京東把未來(lái)放在“京東到家”上。58在做“58到家”，他們說(shuō)這是5年以后的事情。這一類(lèi)公司依然在布局未來(lái)的公司，它們依然能夠獲得市場(chǎng)高的期待，而當當在這些領(lǐng)域，在金融、O2O都沒(méi)有布局，所以幾乎沒(méi)有想象力。我個(gè)人依然認為當當的估價(jià)低了，但是很多時(shí)候我們要考慮“有沒(méi)有為未來(lái)考慮”有可能會(huì )決定我們接下來(lái)能不能繼續成為獨角獸的重要原因。

第三個(gè)例子，蘭亭集勢。它是做外貿B2C的，2013年6月份在紐交所上市，股價(jià)在8月份的時(shí)候也超過(guò)了10億美元的估值。但是很快也出現了一個(gè)問(wèn)題，什么問(wèn)題呢？當時(shí)一出來(lái)把這個(gè)市場(chǎng)震驚了。為什么？股價(jià)第一天跌了40%，差不多跌到一半，第二天繼續跌10%多。兩天下來(lái)，把估值跌得沒(méi)底了。我們去看的時(shí)候會(huì )發(fā)現一個(gè)什么？當然，最終可能那個(gè)時(shí)間點(diǎn)到了，投資人退出了，很多期權解禁了。更多的是什么呢？中國的制造業(yè)競爭優(yōu)勢越來(lái)越少了，蘭亭集勢最重要的是婚紗，其實(shí)婚紗本身在江蘇或者浙江有專(zhuān)門(mén)做婚紗，把這一塊產(chǎn)品賣(mài)到國外去，這一塊本身有知識產(chǎn)權，另外中國的制造可能相比質(zhì)量會(huì )差一些的原因。不管怎樣說(shuō)，到現在蘭亭集勢大概還有1.3億美金的估值。我舉這個(gè)例子說(shuō)明什么呢？我們已經(jīng)發(fā)現已經(jīng)在上市的這些公司估值只有這么些，我們未上市的公司估值這么高，大家覺(jué)得正常嗎？當然，我們剛才舉的是三家不太正常，或者我認為是已經(jīng)從“獨角獸”上落下來(lái)。

我們去看這個(gè)的時(shí)候，我們會(huì )發(fā)現時(shí)代變化以后能不能跟上時(shí)代？這不是每一個(gè)獨角獸依然能保持緊跟時(shí)代步伐的，我們會(huì )看到很多有可能現在很風(fēng)光，可能接下來(lái)就不是“獨角獸”。所以我覺(jué)得如果非要說(shuō)大家天天盯著(zhù)“獨角獸”，是不是可以花一點(diǎn)時(shí)間去看已經(jīng)成為“獨角獸”的或者我們過(guò)往關(guān)注的“獨角獸”怎么慢慢走向衰敗的。同時(shí)，我們在市場(chǎng)高位的時(shí)候，更多想一想現在目前的可能資本寒冬。資本寒冬來(lái)了并不可怕，因為取得獨角獸的公司大部分時(shí)候是在資本寒冬時(shí)候誕生的。我們作為媒體，希望干什么呢？我們希望更多的是不僅僅發(fā)現公司的估值，更多發(fā)現價(jià)值。

我們已經(jīng)在上海設立了點(diǎn)，有常規的記者在這兒。無(wú)論在座的公司有沒(méi)有獲得融資，我相信通過(guò)我們的平臺，讓這個(gè)市場(chǎng)給你們應有的關(guān)注度和讓投資人給你們應有的估值，這是我們的責任。

謝謝大家！