美團和大眾點(diǎn)評合并權益比例接近5：5，新公司將啟動(dòng)下一輪融資

“這意味著(zhù)巨大的機會(huì )”O2O行業(yè)格局基本奠定，百度壓力最大

10月1日，在京東創(chuàng )始人劉強東的大堡礁婚禮上，中國數位有影響力的互聯(lián)網(wǎng)投資人心猿意馬，掛念著(zhù)另一場(chǎng)即將轟動(dòng)業(yè)界的“婚禮”。

一周后，《華爾街日報》最先披露消息，中國最活躍、競爭也最激烈的兩家O2O生活服務(wù)公司，美團網(wǎng)和大眾點(diǎn)評網(wǎng)將會(huì )合并。彭博社隨后報道，阿里巴巴支持的中國團購網(wǎng)站美團網(wǎng)和騰訊投資的大眾點(diǎn)評網(wǎng)已經(jīng)同意合并。

知情人士稱(chēng)，合并后公司價(jià)值約150億美元。雙方計劃最早明天（10月8日）宣布合并計劃。目前兩家公司尚未做官方回應。

回頭看劉強東的婚禮，那份牛人密集的賓客名單令人恍然大悟：騰訊CEO馬化騰、騰訊總裁劉熾平、高翎資本創(chuàng )始人張磊、紅杉資本創(chuàng )始人沈南鵬、華興資本創(chuàng )始人包凡等。他們的共同點(diǎn)除了是京東的投資人之外，他們還分別是美團和大眾點(diǎn)評的投資人。其中，沈南鵬和包凡都共同投資了美團和大眾點(diǎn)評。華興資本是此次合并的財務(wù)顧問(wèn)。

據一位了解合并案的內部人士向《商業(yè)周刊/中文版》獨家透露，其實(shí)雙方的合并談判在9月底已經(jīng)基本談妥了，他們在劉強東的婚禮上正好湊到一起，又確定了一些相關(guān)細節。

一位匿名投資人告訴《商業(yè)周刊/中文版》，美團和大眾點(diǎn)評合并后的新公司，紅杉資本將成為最大股東，比阿里巴巴和騰訊所占的股份都要多。紅杉資本分別于2006年100萬(wàn)美元A輪投資大眾點(diǎn)評，2010年A輪投資美團1200萬(wàn)美元，之后在兩家的后續融資中都有跟投。

沈南鵬是美團和大眾點(diǎn)評合并的背后最強力推手。他有著(zhù)著(zhù)名的“投資賽道”理論（即最有前途和投資機會(huì )的領(lǐng)域），在O2O領(lǐng)域廣泛投資了美團、大眾點(diǎn)評、趕集、餓了么等。

當然，這場(chǎng)“O2O婚禮”的兩位男主角，美團和大眾點(diǎn)評的創(chuàng )始人王興和張濤，并不是“被安排”合并的。王興36歲，連續三次創(chuàng )業(yè)，張濤43歲，創(chuàng )辦大眾點(diǎn)評已經(jīng)12年。兩人是多年勁敵，但也一直在斷斷續續地進(jìn)行談判，中間由于種種原因并未談攏。

據那位內部人士透露，轉機發(fā)生在今年年中。美團和大眾點(diǎn)評都在做新一輪融資，因為今年低迷的市場(chǎng)行情和各自不同的估值情況，王興和張濤終于坐了下來(lái)，在香港的一次談判達成了共識。今年1月，美團宣布融資7億美元，估值達70億美元。同期，大眾點(diǎn)評宣布新一輪8.5億美元融資，估值40多億美元。

此次合并意味著(zhù)O2O巨大的機會(huì )。一位業(yè)內人士分析，美團和大眾點(diǎn)評合并至少有三大好處：1、合并即融資，新公司估值約150億美元，或將超過(guò)小米、滴滴，躋身僅次于BAT（百度、阿里巴巴和騰訊）和京東的中國互聯(lián)網(wǎng)第五極；2、兩家聯(lián)手將奠定O2O的行業(yè)格局，在團購、外賣(mài)、電影票、結婚、麗人等生活服務(wù)領(lǐng)域幾乎無(wú)處不在，對百度發(fā)力做O2O（糯米）形成阻擊；3、在酒店、裝修、母嬰等細分行業(yè)，還有很多想象空間，很多大的Deal。

據《商業(yè)周刊/中文版》獲悉，美團和大眾點(diǎn)評的合并條款將包括：

美團、大眾點(diǎn)評現有股東將權益注入新組建的境外公司（仍采取VIE架構，即境外注冊的上市實(shí)體與境內的業(yè)務(wù)運營(yíng)實(shí)體相分離，境外的上市實(shí)體通過(guò)協(xié)議的方式控制境內的業(yè)務(wù)實(shí)體的模式），比例接近5：5，而不是傳言的7：4；

新公司將采取“雙CEO”制，王興和張濤的角色會(huì )有分工不同；

兩家公司及其子品牌將各自獨立運行一段時(shí)間；

雙方將成立一個(gè)業(yè)務(wù)整合委員會(huì )，調整管理層及相關(guān)重點(diǎn)業(yè)務(wù)；

新公司很快將啟動(dòng)下一輪融資；

另外，對于將來(lái)的IPO方式、新的董事會(huì )構成，幾方都不披露……

再回頭看此前雙方對合并的表態(tài)，有些話(huà)意味深長(cháng)，埋下了伏筆：

今年5月，美團網(wǎng)高級副總裁、美團外賣(mài)事業(yè)部負責人王慧文接受《商業(yè)周刊/中文版》采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，今年確實(shí)太多這樣的案例了（滴滴和快的、58同城和趕集），所以大家自然會(huì )往這上面想，“但市場(chǎng)還有比較大的變數，我們跟大眾點(diǎn)評還沒(méi)到（非合并）市場(chǎng)格局改變不了的地步，他們改變不了我們，我們也改變不了他們，我覺(jué)得還沒(méi)到那個(gè)時(shí)間點(diǎn)?！?/p>

今年7月，張濤接受《商業(yè)周刊/中文版》專(zhuān)訪(fǎng)，主動(dòng)提到了美團，“你說(shuō)我們跟美團一定是你死我活嗎？模式并不一樣。我們將來(lái)更多做結婚、麗人等業(yè)務(wù)，它一邊打餓了么，一邊打去哪兒、攜程，其實(shí)跟我們沒(méi)有什么關(guān)系?！睂τ诤喜餮?，張濤當時(shí)說(shuō)：“現在我不考慮這些事情。首先要理性地評估合并的好處，第二要看雙方對行業(yè)的理解和做法是否有些一致的因素。（合并）有時(shí)候有些條件必須要成熟，目前各方面還是有挺大分歧的……我們的想法比較清楚，還是希望更加生態(tài)、更加合作，不要（像美團）什么都自己干……”

大眾點(diǎn)評聯(lián)合創(chuàng )始人李璟對《商業(yè)周刊/中文版》表示，對合并保持開(kāi)放的心態(tài)，順勢而為。他補充說(shuō)，現在你看到的中國的幾個(gè)大的合并，更多是從市場(chǎng)占有率以及營(yíng)銷(xiāo)效率成本效率大幅的改善為核心的。

張濤喜歡看《權力的游戲》，“很殘酷，這是帝王之爭，只能有一個(gè)皇帝。但互聯(lián)網(wǎng)世界應該更多是聯(lián)合國、盟軍，沒(méi)有必要打得你死我活……”

說(shuō)起中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“叢林法則”、成王敗寇觀(guān)念，張濤認為，這兩三年競合生態(tài)比以前好得多，“騰訊起了很好的頭，京東也在做生態(tài)，我們、58都在往生態(tài)走，攜程也投了很多公司。新一代正確地做商業(yè)的方式在中國會(huì )發(fā)生，可能越來(lái)越少你把我干死、我把你干死的情況?！?/p>

至于多年沒(méi)上市，張濤對《商業(yè)周刊/中文版》說(shuō)，“什么時(shí)候上，在哪兒上，都是技術(shù)問(wèn)題。只要公司做好了，人人求著(zhù)你上市?！?/p>

是否受到來(lái)自投資人的壓力？張濤否認，“沈南鵬沒(méi)提任何要求。他也不敢對我提什么要求。好的投資者都是尊重創(chuàng )業(yè)者的。如果沈南鵬整天對人家提要求，他就不是沈南鵬……我們這個(gè)行業(yè)，戰略投資者也基本上不管，餓了么該怎么做就怎么做，我們偶爾給些建議。騰訊從來(lái)不會(huì )對我們說(shuō)什么的?！?014年2月，騰訊投資入股大眾點(diǎn)評，占股20%。

商業(yè)史上的合并，難以避免團隊動(dòng)蕩、業(yè)務(wù)整合不順、雙CEO權力不平衡等。王興和張濤這對相差7歲的搭檔會(huì )怎樣，值得業(yè)界期待。

至少，他倆有一個(gè)共同點(diǎn)：都喜歡打德州撲克。張濤的風(fēng)格是偏緊兇型（TAGs）的，即謹慎，知道自己和對方的弱點(diǎn)。王興是松兇型（LAGs），即激進(jìn)，有自我控制能力。王興從德州撲克得到的啟發(fā)是，最重要的不是你決定打哪張牌，而是進(jìn)場(chǎng)后你上哪個(gè)牌桌。

他倆都是互聯(lián)網(wǎng)的信徒，都說(shuō)過(guò)類(lèi)似的話(huà)：“萬(wàn)變不離其宗，你要提升效率?；ヂ?lián)網(wǎng)對線(xiàn)下的系統和流程改造，最終是體現在行業(yè)價(jià)值增加、消費者體驗變好上，你做的事情才有價(jià)值?！弊?丁偉 周瓊媛

總之 中國最活躍、競爭也最激烈的兩家O2O生活服務(wù)公司，美團網(wǎng)和大眾點(diǎn)評網(wǎng)將合并。合并后公司價(jià)值約150億美元。