近日，迪士尼發(fā)布了 2015 財年第三季度的財報。只看財報數字的話(huà)，可以說(shuō)迪士尼這個(gè)季度的表現相當不錯，但是卻仍然沒(méi)有達到分析師的預期。

2015 財年第三季度，迪士尼的收入達到了 131 億美元，比去年同期的 124 億美元增長(cháng)了 5% 。同時(shí)營(yíng)業(yè)利潤也增長(cháng)了 7%，達到了 41.2 億美元。

雖然是個(gè)非常不錯的成績(jì)，但是分析師預期迪士尼第三季度的收入為 132.2 億美元，所以迪士尼這份財報還是讓很多人有些失望，導致的后果就是在財報發(fā)布之后，迪士尼股價(jià)下跌了 6.4% 。

市場(chǎng)對于迪士尼的期望來(lái)自于迪士尼在這個(gè)財季出品的多部電影大作，包括《明日世界》以及《復仇者聯(lián)盟 2》。在上映之前，這兩部電影鋪天蓋地的宣傳，讓人對它們的表現充滿(mǎn)期待。

然而，這兩部電影的票房都不盡如人意，投資 1.9 億美元的《明日世界》全球票房只有 2 億美元左右，可以說(shuō)是虧得血本無(wú)歸?！稄统鹫呗?lián)盟 2》的全球票房為 13.9 億美元，也不及《復仇者聯(lián)盟》的 15 億美元。

除此之外，迪士尼原本的搖錢(qián)樹(shù)——ESPN 電臺最近也遇上了一些麻煩。去年十月，ESPN、TNT 和 NBA 簽訂了一份價(jià)值 240 億美元的轉播合同。這讓 ESPN 在 NBA 這項賽事上的年支出變成了從前的 3 倍。

訂閱 ESPN 的用戶(hù)也減少了。根據尼爾森數據，一年多內有 320 萬(wàn)訂閱者離 ESPN 而去。2011 年，ESPN 在美國幾乎觸及 1 億戶(hù)安裝有付費電視的家庭，但自那以后，它對付費電視市場(chǎng)的覆蓋就一直在下跌，共下降了 7.2%。

雖說(shuō)這些問(wèn)題目前還暫時(shí)沒(méi)有影響到迪士尼的整體增長(cháng)，但是這背后的一些隱憂(yōu)可能會(huì )在未來(lái)凸現出來(lái)?！睹魅帐澜纭氛f(shuō)明迪士尼影業(yè)原創(chuàng )能力需要加強，《復仇者聯(lián)盟 2》沒(méi)有達到預期也提醒漫威需要找到新的推銷(xiāo)超級英雄的方式。

ESPN 的困境是有線(xiàn)電視網(wǎng)面臨視頻流媒體沖擊的體現。如果沒(méi)有處理好這個(gè)問(wèn)題，那么迪士尼最大的業(yè)務(wù)部門(mén)，有線(xiàn)電視部門(mén)，則會(huì )在未來(lái)遇上更大的麻煩。