途易概況：收購擴張鑄就全球最大的旅行社龍頭

途易成立于1968年，目前是全球最大的旅行社龍頭。其成長(cháng)歷程可謂一部并購重組擴張的歷史，尤其是1998年被德國工業(yè)巨頭收購后，依托其雄厚的資本支持，途易有效地強化了其在旅行社上下游產(chǎn)業(yè)鏈的擴張，2013年，公司是世界500強中唯一的旅行社企業(yè)。2014年底與子公司途易旅游的合并更使其成為全球休閑旅游霸主，全球一共有3000萬(wàn)游客購買(mǎi)了途易的度假產(chǎn)品，年營(yíng)收接近190億歐元，市值超100億歐元。

業(yè)務(wù)特點(diǎn)：全面覆蓋旅游產(chǎn)品要素及重要客源地

公司主要業(yè)務(wù)包括子公司途易旅游運營(yíng)的旅游運營(yíng)商業(yè)務(wù)、酒店及度假村業(yè)務(wù)和郵輪業(yè)務(wù)三大板塊，其中途易旅游占據絕對主導（14年收入占比96%）。

與國內旅行社輕資產(chǎn)模式不同，途易采取旅游全要素覆蓋模式（相對偏重），目前擁有6家航空公司的145架飛機，200多家酒店（但50%系輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)），7艘郵輪、37家地接社以及1800個(gè)旅行社門(mén)店（覆蓋歐洲主要客源市場(chǎng)）。

途易的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋客觀(guān)上提升了公司產(chǎn)品的綜合競爭力，保障其服務(wù)水平和市場(chǎng)地位，使其毛利率水平在近幾年歐洲旅游業(yè)增長(cháng)疲軟的情況下仍能持續提升（從08年的8%提升至14年的12%）。

成功經(jīng)驗：資本支持下全產(chǎn)業(yè)鏈擴張，線(xiàn)上下一體化，服務(wù)壁壘

途易的成功客觀(guān)來(lái)說(shuō)離不開(kāi)其時(shí)代背景和歐洲旅游業(yè)此前的蓬勃發(fā)展，但我們認為更主要得益于三個(gè)方面：

一、資本支持下積極向上下游擴張。通過(guò)強化對上游資源（航空、酒店、地接、郵輪）的控制以及下游分銷(xiāo)渠道的擴張，進(jìn)而有效地掌控資源和控制成本，且強化對客源地的影響，擴大游客來(lái)源。

二、積極線(xiàn)上線(xiàn)下一體化發(fā)展、做大做強官網(wǎng)和踐行O2O戰略。

公司以官網(wǎng)為核心有效加強了與移動(dòng)端、線(xiàn)下體驗店的有效結合，據公司2014/2015財年一季度財報，途易主要度假產(chǎn)品中40%在線(xiàn)上完成預訂，2014年線(xiàn)上銷(xiāo)售量達到了55億歐元，占子公司途易旅游收入38%。同時(shí)其，移動(dòng)端流量占比的增長(cháng)也十分迅速，由2013的25%上升至2014年的36%。

三、通過(guò)持續提升服務(wù)品質(zhì)以及品牌戰略強化以提高準入壁壘，不斷鞏固其市場(chǎng)地位。公司在2001年推出了全球途易(The World of TUI) 的品牌概念，為途易的品牌知名度打下了堅實(shí)的基礎（在歐洲的品牌認知度僅次于奔馳，在德國旅游企業(yè)中排名第一）。領(lǐng)先的品牌優(yōu)勢也推動(dòng)途易在如今集中度較高的歐洲旅游市場(chǎng)中形成了比較高的進(jìn)入壁壘。