恐龍園再次踏上上市申請之路。7月24日，深圳證券交易所對外披露，已受理恐龍園創(chuàng )業(yè)板上市申請，這距離恐龍園提交申報材料時(shí)間僅14天。

恐龍園，原名“常州恐龍園股份有限公司”，2018年7月更改為現在的“恐龍園文化旅游集團股份有限公司”，它是一家提供景區運營(yíng)服務(wù)、文化創(chuàng )意和內容產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的文化旅游企業(yè)，以恐龍主題為核心文化元素，運營(yíng)管理中華恐龍園主題公園是其營(yíng)收的主要來(lái)源。

2015年9月，恐龍園掛牌新三板。這僅是新起點(diǎn)，它的目標是主板，新三板掛牌半年后，即宣布接受上市輔導。2016年9月，恐龍園向證監會(huì )遞交材料申請IPO。2017年7月宣布中止審查后，恐龍園于12月再度遞交招股書(shū)。2018年3月，發(fā)審委未通過(guò)首發(fā)申請，恐龍園IPO再折戟。

一年半后，恐龍園再謀上市，為重返賽道做準備。2019年10月18日，恐龍園向中國證券監督管理委員會(huì )江蘇監管局提交上市輔導備案材料并獲受理，輔導機構為中信證券股份有限公司，輔導備案日為當年10月21日。今年以來(lái)，經(jīng)過(guò)股東大會(huì )的100％支持通過(guò)，7月10日，恐龍園向深圳證券交易所提交申報材料。

深圳證券交易所7月24日披露了恐龍園的招股書(shū)，恐龍園再次站上IPO起跑線(xiàn)。

恐龍園招股書(shū)介紹，本次首發(fā)股票數量預計不超過(guò)5870萬(wàn)股，發(fā)行后的流通股股份占公司股份總數的比例不低于25％，總股本不超過(guò)23480萬(wàn)股。預計募集資金57178.68萬(wàn)元，主要用于恐龍科普研學(xué)基地建設項目、中華恐龍園夜間精品旅游體驗項目、中華恐龍園沉浸式場(chǎng)景體驗項目、文科融合創(chuàng )意技術(shù)研發(fā)中心項目、恐龍IP提升及文創(chuàng )開(kāi)發(fā)項目和補充流動(dòng)資金項目。

相比之下，這次IPO恐龍園更加強調創(chuàng )新?？铸垐@表示，主營(yíng)業(yè)務(wù)切實(shí)體現了創(chuàng )新、創(chuàng )造、創(chuàng )意特征。本次募集資金投資項目既能豐富園區產(chǎn)品數量，提升園區產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)一步提升園區吸引力和品牌影響力，為園區綜合業(yè)務(wù)帶來(lái)增量效益；又能提升公司創(chuàng )新創(chuàng )意開(kāi)發(fā)的能力，加強了公司將內容創(chuàng )新、環(huán)境藝術(shù)、聲光技術(shù)、影視動(dòng)漫、機械平臺、信息通信等技術(shù)整合運用于文旅行業(yè)的能力，提高公司創(chuàng )新創(chuàng )意服務(wù)的效益。

即便如此,突出創(chuàng )新的分量，恐龍園面臨的行業(yè)競爭依然嚴峻。

恐龍園的核心項目中華恐龍園位于常州，地處長(cháng)三角核心。這一地區經(jīng)濟發(fā)達、氣候溫和、人口稠密，居民消費水平和娛樂(lè )消費習慣位于全國前列，是主題公園運營(yíng)“廝殺”的“紅?！笔袌?chǎng)，眼下，恐龍園面臨的客源競爭可謂“強敵環(huán)伺”。上海迪士尼、上海歡樂(lè )谷、蕪湖方特歡樂(lè )世界、上海海昌海洋公園、蘇州華誼兄弟電影世界、無(wú)錫融創(chuàng )文旅城、南京萬(wàn)達茂東方文化主題樂(lè )園均已開(kāi)業(yè)，這些國內主題公園運營(yíng)“大佬”，是恐龍園無(wú)法忽視的競爭對手。

眼前的競爭尚且如此強勁，未來(lái)的競爭同樣“山雨欲來(lái)”，后來(lái)者同樣頗具實(shí)力。2019年下半年，上海迪士尼度假區第八大主題園區“瘋狂動(dòng)物城”正式開(kāi)工，目前正在建設中；2022年前，復星旅文旗下太倉復游城主要業(yè)態(tài)計劃全面試營(yíng)業(yè)，總投資數百億元；2023年，上海樂(lè )高樂(lè )園主題度假區將開(kāi)業(yè)，總投資100億元。

競爭帶來(lái)的對營(yíng)收的擔憂(yōu)不言而喻，這也是上次上會(huì )審核，發(fā)審委提問(wèn)的一個(gè)重要方面?？铸垐@2014－2016年，其營(yíng)收分別為4.45億元、4.79億元和4.24億元，凈利潤分別為6051萬(wàn)元、6473萬(wàn)元和2919萬(wàn)元。2016年凈利潤不及前兩年的一半。發(fā)審委員會(huì )曾問(wèn)及2016年業(yè)績(jì)下滑的原因，特別提到“上海迪士尼開(kāi)業(yè)及導致業(yè)績(jì)下滑的其他因素”，詢(xún)問(wèn)這是否對恐龍園持續盈利能力構成重大不利影響。

相比之下，恐龍園這次提交的業(yè)績(jì)頗為靚麗，正向增長(cháng)頗為明顯。2017年－2019年，恐龍園營(yíng)業(yè)收入分別為512732498.2元、579592315.9元和652814587.72元，凈利潤分別為73203490.93元、86803147.83元和95128905.82元。

和上次招股書(shū)披露數據相似，恐龍園近三年短期償債能力偏弱問(wèn)題仍存在。短期償債能力的一個(gè)指標是流動(dòng)比率，即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債的比值，大于1說(shuō)明短期償債能力強，反之則弱。2017年－2019年恐龍園的流動(dòng)比率分別為0.32、0.66和0.56。同時(shí)，另一衡量標準速動(dòng)比率同樣不高。

對此，恐龍園解釋說(shuō)，報告期內，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率呈現上升趨勢，短期償債能力有所改善。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率整體相對較低，主要是因為主題樂(lè )園以運營(yíng)長(cháng)期資產(chǎn)為主。公司合并及母公司資產(chǎn)負債率均有所下降，長(cháng)期償債風(fēng)險有所降低。公司利息保障倍數依次為8.10倍、12.30倍和14.66倍，現金流量可以較好覆蓋有息負債利息成本，且償付能力有所提升。

和上一次在上海證券交易所申請不同，這次恐龍園轉戰深圳證券交易所，瞄準創(chuàng )業(yè)板。創(chuàng )業(yè)板注冊制6月15日起航，開(kāi)門(mén)接單剛過(guò)月余。再次站上上市賽道起跑線(xiàn)，恐龍園能否搭上創(chuàng )業(yè)板試點(diǎn)改革的便車(chē)，一路過(guò)關(guān)，抵達終點(diǎn)，還是個(gè)未知數。

*本文來(lái)源：文旅中國，作者：王慶濱，原標題：《常州恐龍園重返IPO賽道 注冊制下擬沖創(chuàng )業(yè)板》。