云南旅游和江南園林小股東之間的糾紛，逐漸走向了高潮。

5月9日，云南旅游發(fā)布關(guān)于重大訴訟的公告，是來(lái)自于其控股子公司江南園林小股東的起訴，要求云南旅游收購江南園林剩余的股權，涉及金額約2.39億元。

這項收購要追溯到2014年，彼時(shí)云南旅游從楊建國等原股東手里收購江南園林80%股權，進(jìn)行了3年業(yè)績(jì)對賭，同時(shí)給予后者很多優(yōu)厚條件，比如業(yè)績(jì)完成后收購原股東持有的江南園林剩余20%股份，還有業(yè)績(jì)獎勵等。3年后江南園林如約完成業(yè)績(jì)，云南旅游卻沒(méi)有如約完成剩余股權的收購。

江南園林原股東、現小股東對此頗為不滿(mǎn)，早在2018年就紛紛起訴云南旅游，要求其信守承諾，而現在，江南園林第二大股東（持股10%）楊建國終于出手，糾紛被推向高潮。

6年前收購“埋雷”

事情要追溯到6年前。

2014年云南旅游信心滿(mǎn)滿(mǎn)地要收購江南園林，后者是一家覆蓋苗木種植、 園林景觀(guān)設計、園林工程、仿古園林、文物保護修復等施工和園林養護等全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性風(fēng)景園林綠化服務(wù)商。

而云南旅游主要做景區景點(diǎn)投資、經(jīng)營(yíng)及管理業(yè)務(wù)。

二者有一定的業(yè)務(wù)相關(guān)性，而且云南旅游當時(shí)十分看中江南園林的盈利能力。所以，云南旅游不惜以超出江南園林凈資產(chǎn)230.04%的價(jià)值收購了后者，當時(shí)江南園林凈資產(chǎn)賬面價(jià)值約1.82億元，而評估價(jià)是6.02億元。云南旅游收購了80%股權，作價(jià)4.75億元。剩余20%股份仍由江南園林原股東所持有。

不僅如此，云南旅游還給予江南園林原股東不少優(yōu)厚條件，但都是基于后者的業(yè)績(jì)。根據二者的業(yè)績(jì)對賭協(xié)議，江南園林需要在2014-2016年分別完成不低于6000萬(wàn)元、7500萬(wàn)元、9375萬(wàn)元的凈利潤，累計完成22875萬(wàn)元的凈利潤。

如果完成業(yè)績(jì)，就將超出承諾凈利潤總和中的30%，作為業(yè)績(jì)獎勵由江南園林支付給江南園林核心團隊。

并且，在2017年底之前，江南園林原股東、現少數股東股東可以申請讓云南旅游收購其所持有的剩余20%股權，而且云南旅游需要在6個(gè)月內完成收購，收購價(jià)格按照江南園林2016年凈利潤的11倍進(jìn)行估值。

后來(lái)，江南園林超額完成了業(yè)績(jì)，2014-2016年其凈利潤分別為5,216.38萬(wàn)元、7,581.62萬(wàn)元、11,283.88萬(wàn)元。

于是，2016年年底，云南旅游面臨這樣一筆賬務(wù)：3年間江南園林超額完成了1206.88萬(wàn)元凈利潤，因此需要給核心業(yè)務(wù)團隊發(fā)放362萬(wàn)元的獎勵；2016年江南園林實(shí)現了約1.13億元凈利潤，總估值12.43億元，因此需要預備2.49億元來(lái)收購江南園林剩余20%股權。

業(yè)績(jì)變臉，收購變卦

江南園林實(shí)現了業(yè)績(jì)承諾，而云南旅游卻沒(méi)有履行收購承諾。

于是江南園林原股東于2018年開(kāi)始了維權之路，小股東秦威首先發(fā)難，他原本是江南園林設計師，持股比例為0.5%，后來(lái)向云南旅游賣(mài)了0.4%的股份，還剩下0.1%，按照12.43億元的總估值，他應該從云南旅游那里獲得約124.3萬(wàn)元的股份回購款。

2018年秦威起訴云南旅游，要求云南旅游按1,241,226.80元的價(jià)格收購其所持江南園林股權，最終秦威勝訴，法院要求云南旅游支付上述款項，還有利息。

2019年，又有12個(gè)江南園林原股東起訴云南旅游，要求支付7,532,490.00 元款項，大約對應江南股份0.6%的股份。

不過(guò)與楊建國比起來(lái)，這些只能算是小規模維權，因為他們的持股比例不大，訴求金額也不算多。楊建國的持股是10%，按照上述估值，應該要求云南旅游支付1.243億元的回購款，而事實(shí)上，楊建國的訴求是124,122,680元，另外常州中馳投資合伙企業(yè)持股7.39%，其訴求是91,726,660.52元。

楊建國持有常州中馳投資85%的股份，二者同時(shí)提起訴訟，加上利息費用、律師費用等，一共約2.39億元。

云南旅游沒(méi)有完成收購承諾，也有其苦衷。

江南園林在2016年完成了3年業(yè)績(jì)承諾后，凈利潤立刻下滑，乃至于巨額虧損。記者查詢(xún)云南旅游近幾年財報發(fā)現，2017年-2018年，江南園林凈利潤分別為4861.4萬(wàn)元、-3495.45萬(wàn)元，2019年更是虧損1.47億元。

業(yè)績(jì)達不到預期，當初收購江南園林時(shí)所形成的巨額商譽(yù)就會(huì )計提減值，而且計入當期損益，影響凈利潤。事實(shí)上，從2018年起云南旅游就開(kāi)始大量地計提商譽(yù)減值準備，當年的商譽(yù)減值損失約1.29億元，幾乎全部都是江南園林造成的。2019年有1.58億元的商譽(yù)減值損失，也基本都是江南園林造成的。而2019年云南旅游的凈利潤還不到1億元。

江南園林的經(jīng)營(yíng)狀況，從其近年來(lái)的凈利潤可見(jiàn)一斑。一個(gè)值得注意的細節是，2014年被收購之時(shí)，江南園林還是江蘇省科技廳核準的高新技術(shù)企業(yè)，因此其所得稅稅率只有15%，而2016年因為高新技術(shù)類(lèi)別的業(yè)務(wù)收入未達到相關(guān)規定，因此恢復至25%，此后一直沿用著(zhù)25%的所得稅稅率。

一名會(huì )計事務(wù)所從業(yè)人員告訴《華夏時(shí)報》記者：“企業(yè)有重大訴訟應該作為或有事項進(jìn)行披露，只要不結案，就要在此后的所有資產(chǎn)負債表日計提預計負債，這是會(huì )影響當期凈利潤的?！?br/>

那么，這2.39億元的預計負債，會(huì )把云南旅游2020年業(yè)績(jì)帶往何方呢？針對該問(wèn)題，《華夏時(shí)報》記者多次致電云南旅游董秘辦和證券代表，但均無(wú)人接聽(tīng)。

*本文來(lái)源：華夏時(shí)報，作者：李未來(lái)，原標題：《云南旅游遭少數股東起訴 或計提數億元預計負債》。