疫情暴發(fā)，奈飛卻收獲了一份意外的驚喜。在美股慘淡的財報季中，奈飛的一季度財報頗有些一枝獨秀。全民居家的情形之下，影院、劇院關(guān)門(mén)謝客，需求轉到了線(xiàn)上，奈飛的訂閱用戶(hù)猛增也在情理之中，但1580萬(wàn)的增量依然遠遠超出預期。相較之下，奈飛的老對頭迪士尼就沒(méi)這么幸運了，剛剛上線(xiàn)的流媒體業(yè)務(wù)并不能抵消主題公園的陣痛。對于奈飛而言，現在也絕不是放松的時(shí)刻，在這場(chǎng)空前的全球危機中，沒(méi)有誰(shuí)能獨善其身。

新增1580萬(wàn)付費用戶(hù)

因禍得福，用來(lái)形容奈飛的一季度再合適不過(guò)了。美股周二盤(pán)后，當地時(shí)間21日，奈飛發(fā)布了最新的一季度財報。數據顯示，當季，奈飛實(shí)現營(yíng)業(yè)收入57.7億美元，同比增長(cháng)了27.6%，環(huán)比增長(cháng)5.5%，略高于預期的57.5億美元。

驚喜在于新增付費訂閱用戶(hù)。1580萬(wàn)的數字，不僅比去年同期的960萬(wàn)高出許多，也遠遠超出市場(chǎng)預期的847萬(wàn)。截至目前，奈飛在全球的付費訂閱用戶(hù)總量已經(jīng)達到1.886億，同比增長(cháng)22.8%。與此同時(shí)，凈利潤也經(jīng)歷了大增，一季度的7.09億美元雖略低于市場(chǎng)預期的7.42億美元，但比去年同期的3.44億美元大增了106%。

奈飛坦言，新增付費訂閱用戶(hù)的大幅增加，在很大程度上是由于新冠肺炎疫情和由此產(chǎn)生的“居家令”。此外，奈飛還發(fā)布了樂(lè )觀(guān)的預測，稱(chēng)將在二季度增加750萬(wàn)新訂閱用戶(hù)，同樣遠高于分析師預計的380萬(wàn)，屆時(shí)全球流媒體服務(wù)付費訂閱用戶(hù)預計為1.9億人。

對于奈飛這份“驚喜”的財報，市場(chǎng)喜憂(yōu)共存，奈飛股價(jià)盤(pán)后一度大漲5%。摩根士丹利分析師本杰明·斯溫伯恩將奈飛的目標價(jià)格從400美元上調至450美元。摩根大通分析師道格·安穆斯更是將目標價(jià)格從410美元上調至480美元，并重申對奈飛的增持評級，“奈飛是留在家中的明顯受益者”。

當然，一切并非全無(wú)憂(yōu)慮，奈飛自己也心知肚明，為了保證健康和安全，員工出差被嚴格限制，幾乎所有的制作都被暫停，“雖然我們無(wú)法準確預測疫情對隨后幾個(gè)季度的付費會(huì )員凈增額的影響，但疫情在2020年一季度導致了大量的付費會(huì )員凈增額，并可能導致本財政年度剩余時(shí)間的會(huì )員增長(cháng)放緩”，在財報中，奈飛坦言。

迪士尼的“至暗時(shí)刻”

“疫”外紅利也好，增長(cháng)前置也罷，對奈飛而言，今年一季度的確是一個(gè)高光時(shí)刻。在經(jīng)濟封鎖期間，標普500指數從2月19日的高點(diǎn)下跌近20%，同期奈飛的股價(jià)卻上漲了11%；今年以來(lái)，奈飛的回報率更是高達31.9%。

相較之下，奈飛最大的競爭對手迪士尼卻迎來(lái)了至暗時(shí)刻，年初至今，迪士尼股價(jià)累積下跌超過(guò)26%。在4月16日，時(shí)隔一年后，奈飛的市值甚至超越了迪士尼。截至4月21日美股收盤(pán)，奈飛的市值為1904億美元，而迪士尼則為1815億美元。

就在奈飛發(fā)布財報的前一天，英國《金融時(shí)報》20日報道稱(chēng)，受新冠疫情的影響，迪士尼公司將從本周開(kāi)始停止向10萬(wàn)余名員工支付薪水。10萬(wàn)余名員工，接近迪士尼總員工的一半，每月可節省近5億美元的開(kāi)支，將緩解疫情以來(lái)迪士尼背負的經(jīng)濟壓力。本次停薪計劃包括迪士尼的所有業(yè)務(wù)部門(mén)，迪士尼管理層也接受了降薪。

雖然同在流媒體市場(chǎng)搶食“蛋糕”，但去年11月剛剛上線(xiàn)的Disney+并不足以成為迪士尼的收入支柱，主題公園和度假村仍是迪士尼最大的部門(mén)，在2019年就占迪士尼收入的35%。疫情暴發(fā)后，迪士尼面臨的是一個(gè)接一個(gè)的噩耗。

迪士尼首席財務(wù)官克里斯汀·麥卡錫曾在今年2月的財報電話(huà)會(huì )議上表示，僅關(guān)閉上海和香港兩個(gè)公園，可能就會(huì )讓二季度的總收益損失1.75億美元。而現在，迪士尼全球六大主題公園全部關(guān)閉，停業(yè)期限已經(jīng)從3月底延長(cháng)至“另行通知”，旗下的商店、酒店也停止營(yíng)業(yè)。除此之外，還有影視項目撤檔、電視廣告收入下滑……

一個(gè)月前，迪士尼還曾表示，由于受到公告衛生事件爆發(fā)的打擊，計劃通過(guò)發(fā)行債券的方式籌集近60億美元的資金，以解決現金流緊缺的燃眉之急。根據美國證監會(huì )備案文件顯示，迪士尼發(fā)行的債券利率位于3.35%-4.7%之間，到期時(shí)間為2025-2050年。

流媒體混戰在即

奈飛要擔心的是迪士尼的流媒體平臺Disney+。4月8日，迪士尼宣布Disney+的付費訂閱用戶(hù)已經(jīng)超過(guò)5000萬(wàn)，而在今年2月，這一數字還是2860萬(wàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)分析師楊世界認為，Disney+收獲5000萬(wàn)用戶(hù)之后還有繼續上漲的趨勢，因為其原創(chuàng )IP影響力很大，未來(lái)的用戶(hù)增長(cháng)和商業(yè)變現還是可期的。

這也是奈飛不可能憑借一份意外的“驚喜”高枕無(wú)憂(yōu)的原因。如果說(shuō)2019年是美國流媒體市場(chǎng)陸續上馬的元年，那么2020年無(wú)疑會(huì )是群雄混戰開(kāi)始的時(shí)刻。突飛猛進(jìn)的Disney+自然是頭號對手，IP寶庫豐富，又有迪士尼集團撐腰。此外，去年11月，蘋(píng)果旗下的視頻訂閱服務(wù)Apple TV+推出，而華納媒體旗下結合了HBO內容、華納兄弟劇集和電影的全新流媒體服務(wù)HBO Max將于5月27日正式上線(xiàn)，同一隊列的還有亞馬遜的Amazon Prime video和谷歌的YouTube。

定價(jià)方面，奈飛也并不存在優(yōu)勢。蘋(píng)果推出的是每月4.99美元、全年49.99美元的“全網(wǎng)最低價(jià)”；Disney+的定價(jià)為6.99美元/月，69.99美元/年。相較之下，奈飛最便宜的套餐價(jià)格為8.99美元/月，標準價(jià)格是12.99美元/月。

而奈飛則并沒(méi)有太多既有資源支撐，甚至因為競爭對手的收回，而失去了《老友記》等熱門(mén)節目的版權，只能加大在原創(chuàng )內容上砸錢(qián)的力度。據BMO Capital Markets預計，2020年奈飛在原創(chuàng )內容制作方面將花費173億美元，至2028年，奈飛每年將在其原創(chuàng )內容上投入約260億美元。這對于奈飛的盈利能力和現金流而言，都是不小的考驗。

值得注意的是，盡管一季度新增付費用戶(hù)增幅很高，但奈飛的營(yíng)收增長(cháng)卻并不亮眼。其2019年四季度營(yíng)收為54.67億美元，同比增長(cháng)31%，本季度增長(cháng)27.6%，這意味著(zhù)營(yíng)收增速在放慢。

對于流媒體戰略的主要發(fā)力點(diǎn)以及對待競爭的態(tài)度，北京商報記者分別聯(lián)系了奈飛和迪士尼的媒體聯(lián)絡(luò )中心，但截至發(fā)稿未收到具體回復。

楊世界表示，超出預期的新增用戶(hù)數，主要還是因為疫情的原因，這種狀態(tài)肯定無(wú)法持續。從橫向的行業(yè)競爭維度來(lái)看，奈飛的增速放緩是肯定的，之前整個(gè)行業(yè)以奈飛為主，但隨著(zhù)迪士尼的進(jìn)入、蘋(píng)果從硬件往軟件服務(wù)方面發(fā)展，一方面，對于原創(chuàng )內容的支出會(huì )增加，采購版權成本也很高，而由于用戶(hù)量大增，保證帶寬的成本也會(huì )隨之升高。

“今年應該是美國流媒體市場(chǎng)開(kāi)始初期競爭的階段，對于原創(chuàng )內容支出成本的增加，競爭肯定會(huì )日益激烈?！睏钍澜绫硎?，這些流媒體平臺背后的企業(yè)基本都做好了準備，至于如何展開(kāi)競爭，可能一方面是通過(guò)原創(chuàng )和采購版權進(jìn)行差異化競爭，另一個(gè)就是通過(guò)商業(yè)運營(yíng)進(jìn)一步擴展用戶(hù)群。

*本文來(lái)源：北京商報網(wǎng)，作者：陶鳳、湯藝甜，原標題：《奈飛“起飛”迪士尼停薪 流媒體格局生變》。