2019年斥資近500億拿地后，華僑城開(kāi)啟了新一輪融資。

深交所3月2日消息顯示，華僑城集團有限公司2020年面向合格投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券狀態(tài)變更為已受理。

該筆債券擬分期發(fā)行，首期不超過(guò)100億元，期限不超過(guò)10年期(含10年期）。

時(shí)隔一日，3月3日，據上清所消息，華僑城集團有限公司擬發(fā)行2020年度第二期超短期融資券，發(fā)行金額15億元，發(fā)行期限270天。

短短兩日，華僑城集團便拋出210億的大手筆融資計劃，成為年內發(fā)債規模最大的房企之一。

華僑城表示，債券所募資金擬用于償還金融機構借款、償還前期發(fā)行公司債及利息、補充流動(dòng)資金。

值得一提的是，受新冠疫情影響，以房地產(chǎn)和文旅為主業(yè)的華僑城可謂受到雙面夾擊。

除開(kāi)發(fā)物業(yè)銷(xiāo)售受到影響，1月25日，華僑城關(guān)閉旗下全國所有旅游景區，是全國第一個(gè)全面關(guān)閉旗下景區的大型企業(yè)，同時(shí)停止舉辦各類(lèi)新春活動(dòng)。

業(yè)內人士指出，此次疫情對純旅游經(jīng)營(yíng)型企業(yè)影響最大，尤其是以經(jīng)營(yíng)主題樂(lè )園類(lèi)為主的企業(yè)，企業(yè)不僅沒(méi)有盈利，還要承受著(zhù)設備和資產(chǎn)維護的費用。

或許為回應投資者和市場(chǎng)的質(zhì)疑，2月27日，華僑城集團首次發(fā)公告公布2019年經(jīng)營(yíng)情況，包括銷(xiāo)售額、銷(xiāo)售面積、新增土儲和拿地金額等等。

華僑城同時(shí)強調，將盡最大努力把疫情對公司經(jīng)濟發(fā)展不利影響降到最低，疫情對該公司2020年一季度業(yè)績(jì)不會(huì )產(chǎn)生重大影響。

事實(shí)上，信息披露不充分一直是令華僑城A股東頗為不滿(mǎn)的地方，導致華僑城在市值管理上的弱勢。

“我就希望華僑城能夠主動(dòng)性披露一些信息?！比ツ暝诠蓶|連番追問(wèn)之下，管理層也曾表示未來(lái)將會(huì )加強信息披露的管理。

規模與融資

回顧過(guò)去的2019年，不斷買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)和出售項目成為華僑城最顯著(zhù)特征。一路擴張與調整業(yè)務(wù)之下，華僑城的負債也水漲船高。

數據顯示，2019年，華僑城A新增土地項目合計47個(gè)，權益建筑面積合計833.9萬(wàn)平方米，較上年同期下降約4.46%。土地總價(jià)款合計約747.75億元，權益對價(jià)約492.67億元，權益占比約66%。

據觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)新媒體不完全統計，僅2019年10月單月，華僑城就斥資111.47億元，在南京、江門(mén)、武漢等城市納儲超過(guò)39.56萬(wàn)平方米。其中，華僑城66.4億元拿下武漢青山區綜合地塊，溢價(jià)率達21.88%。

與此同時(shí)，華僑城A2019年度主要銷(xiāo)售項目合計53個(gè)，銷(xiāo)售面積合計251.96萬(wàn)平方米，較上年同期增加22.05%，合約銷(xiāo)售金額達862.42億元，權益銷(xiāo)售金額達641.55億元。

以此計算，2019年，華僑城的拿地銷(xiāo)售比達到77%，與行業(yè)一般的50%相比高出不少。

為此，華僑城在融資上也馬不停蹄。

數據顯示，最近三年及2019年9月末，華僑城集團的負債總額分別為1182.93億元、2167.12億元、3047.39億元和3804.08億元。最近三年末，有息負債金額分別為508.02億元、1013.80億元和1462.80億元，占負債總額的比例分別為42.95%、46.78%和48.00%。

此外，最近三年及2019年9月末，華僑城集團的資產(chǎn)負債率分別為67.96%、67.22%、68.63%和71.81%，而扣除預收賬款后的資產(chǎn)負債率分別為58.60%、57.15%、58.64%和58.90%。

為緩解資金壓力，同時(shí)加快項目周轉率，華僑城也不得不接連出售旗下項目股權。

2018年，華僑城轉讓了18家子公司股權和1個(gè)資產(chǎn)包，是2017年的兩倍多。

2019年，華僑城繼續賣(mài)賣(mài)賣(mài)的節奏。據觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)新媒體不完全統計，期內華僑城公布擬轉讓位于昆明、重慶、襄陽(yáng)、秦皇島、深圳、上海、西安等多個(gè)城市共計19個(gè)子公司股權，轉讓價(jià)格總計超過(guò)百億。

其中，去年末華僑城22.28億元轉讓上海蘇河灣項目予賭王之女何超瓊掌舵的信德集團；此外，華僑城還擬轉讓重慶悅嵐房產(chǎn)100%股權，底價(jià)40.54億元；擬31.29億元轉讓陜西西咸新區5宗商住地80%權益等。

盡管如此，短期來(lái)看，華僑城集團仍然存在償債壓力。

數據顯示，最近三年及2019年1-9月，華僑城集團經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流凈額分別為9.73億元、-152.44億元、-173.21億元和-127.96億元，

此外，最近三年和2019年9月末，華僑城集團的短期借款、其他流動(dòng)負債和一年內到期的非流動(dòng)負債合計分別為188.90億元、373.85億元、442.21億元和519.96億元。

為此，華僑城依舊需要不斷融資輸血。

文旅苦行

與此同時(shí)，近幾年文旅業(yè)務(wù)加速布局也是華僑城資金壓力的根源之一。

此前，針對頻繁的股權轉讓?zhuān)A僑城就曾表示是公司圍繞加快周轉的具體舉措，保證公司有更多精力和資源集中到文旅產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)建設中。

數據顯示，在旅游業(yè)方面，華僑城旗下在北京、上海、天津、重慶、成都、武漢、南京等十余個(gè)城市共有景區18家，酒店24家，旅行社1家以及開(kāi)放式旅游區2家，2019年累計接待游客5209萬(wàn)人次，同比增長(cháng)12%。

業(yè)內人士指出，文旅項目都具有投資周期長(cháng)、投資金額大，因此資金回收期較長(cháng)，將加大公司資金周轉的風(fēng)險。

從數據來(lái)看，無(wú)論是營(yíng)收還是毛利率，旅游業(yè)務(wù)的表現都遠不及地產(chǎn)，因此，地產(chǎn)反哺旅游仍是華僑城目前做文旅的模式。

數據顯示，2019年年1-9月、2018年和2017年，華僑城集團房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入分別為206.35億元、280.79億元和226.47億元億元，實(shí)現毛利潤153.28億元、194.81億元和129.05億元，毛利率為74.28%、69.38%和55.24%。

同期內，華僑城集團的旅游綜合業(yè)務(wù)收入分別為151.99億元、255.75億元和226.47億元，實(shí)現毛利潤61.86億元、103.46億元、96.58億元，毛利率40.70%、40.45%和42.65%。

盡管如此，華僑城也并沒(méi)有減慢在文旅項目布局上的腳步。

據華僑城集團官網(wǎng)顯示，僅在粵港澳大灣區，公司就計劃要開(kāi)拓文旅綜合項目共計26個(gè)，未來(lái)預計投資總額超過(guò)1000億元。

此外，2019年華僑城“云南大會(huì )戰”一周年上，華僑城新增簽約項目37個(gè)，新增投資490億元，包括16個(gè)文旅項目、9個(gè)城鎮化項目、6個(gè)產(chǎn)業(yè)項目以及6個(gè)美麗鄉村項目。此前，華僑城已在云南簽約項目60個(gè)，簽約金額超過(guò)1000億元。

顯然，對于聚焦文旅華僑城似乎頗具決心，但在這條回報的漫漫長(cháng)路上，華僑城仍需要不斷苦行，才能迎來(lái)真正的春天。

*本文來(lái)源：地產(chǎn)觀(guān)點(diǎn)網(wǎng)，作者：黎倩，原標題：《解局|華僑城210億融資與文旅苦行》。