萊茵體育（000558.SZ）為了剝離低效資產(chǎn)，快速回籠資金，于12月25日公告審議通過(guò)了《關(guān)于公開(kāi)掛牌轉讓公司債權的議案》，這次的掛牌底價(jià)為3547.09萬(wàn)元。

繼2018年虧損6112.34萬(wàn)元后，今年僅前三季度就虧損超6000萬(wàn)。虧損難擔的萊茵體育決定“甩包袱”，剝離虧損資產(chǎn)。截至2019年12月25日收盤(pán)價(jià)為3.25元/股，較2015年高點(diǎn)25.92元/股相比，已下跌超87%。

虧損難擔，剝離虧損資產(chǎn)

萊茵體育公司于12月8日晚公告稱(chēng)，將其持有的萊茵達西部體育發(fā)展有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“西部體育”）100%股權、萊茵達體育小鎮建設發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“萊茵小鎮”）100%股權轉讓給成都文化旅游發(fā)展集團有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“成都文旅集團”），合計交易價(jià)格約3億元。

對于此次出售兩家子公司，萊茵體育稱(chēng)是為了優(yōu)化資產(chǎn)結構, 突出主營(yíng)業(yè)務(wù)，全面加快推進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)的轉型。

僅在今年前三季度萊茵體育就虧損6011.05萬(wàn)元。與此同時(shí)，這兩家被轉讓股權的公司業(yè)績(jì)也是十分不爭氣。

西部體育和萊茵小鎮都成立于2017年，是什么境況能讓萊茵體育僅2年時(shí)間就要將其轉讓?zhuān)?/p>

萊茵小鎮是主營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)和體育活動(dòng)組織等業(yè)務(wù)的。但從萊茵小鎮成立之初就開(kāi)始虧損，截止2019年10月31日，已累計虧損858.28萬(wàn)元。

最重要的是從2018年到2019年10月萊茵小鎮的營(yíng)業(yè)收入竟然為0。

 圖片來(lái)源：公司公告

而另一家西部體育僅在成立當年實(shí)現盈利5524.38萬(wàn)元，此后就開(kāi)始走上虧損之路，且總資產(chǎn)也較成立當年減少60.81%。

圖片來(lái)源：公司公告

從西部體育主業(yè)來(lái)看，公司商戶(hù)租賃出現虧損是由于租賃物業(yè)整體存在返潮、伸縮縫漏水、鋼結構漏水等不同程度的工程質(zhì)量問(wèn)題,影響到部分商戶(hù)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，導致商戶(hù)退租現象。

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值得關(guān)注的是，萊茵體育此次出售的兩標的均尚欠公司超4000萬(wàn)元資金。萊茵體育承諾西部體育及萊茵小鎮的欠款分別在2019年12月31日和2020年6月之前全部還清。

從此次的接盤(pán)方成都文旅集團來(lái)看，該公司是萊茵體育的控股股東的控股公司。自2007年3月成立以來(lái)，先后打造了寬窄巷子、西嶺雪山、“天府古鎮”系列等文化旅游品牌項目。但截至2019年第三季度，公司凈利虧損2344萬(wàn)元。

看來(lái)接盤(pán)方此后的壓力也不小。

地產(chǎn)轉體育，200億體育小鎮難以維持

萊茵體育這個(gè)名字有點(diǎn)“迷惑性”，不知道的還以為是純正的體育苗子呢。其實(shí)萊茵體育前身為萊茵置業(yè)，是杭州最早上市的老牌房企。

不過(guò)，在國家宏觀(guān)調控及行業(yè)競爭加劇的背景下，2011年，公司實(shí)現歸屬凈利潤6162萬(wàn)元，同比大幅下滑63.56%，并且，在此后的數年里，一直未有起色。

基于如此背景，2014年，董事長(cháng)高繼勝提出“中國房地產(chǎn)進(jìn)入白銀時(shí)代”，并且，公司也開(kāi)始了自己的轉型步伐。

在當年年報中，萊茵置業(yè)提出了“一體兩翼”的轉型策略，一方面，大力發(fā)展文化、體育產(chǎn)業(yè)；另一方面，在清潔能源上下游產(chǎn)業(yè)鏈積極布局。

在隨后的兩年多時(shí)間內，拿地動(dòng)作近乎停止，并且完成了對揚州綠茵廣場(chǎng)置業(yè)、南通萊茵洲際置業(yè)、杭州楓郡置業(yè)、杭州萊茵達楓凱置業(yè)等核心地產(chǎn)項目股權的全部或部分剝離。2015年8月18日，萊茵置業(yè)更名萊茵體育。

體育板塊初見(jiàn)規模后，加速擴張旋即被提上日程。高繼勝、高靖娜父女以個(gè)人名義，斥資2億英鎊拿下英超南安普敦俱樂(lè )部80%股權，成為最大股東，而高繼勝即為萊茵體育的實(shí)際控制人。

你以為萊茵體育搞搞體育就完了？別天真，作為一家以房地產(chǎn)起家的公司，血液里都流著(zhù)房地產(chǎn)的基因。

華誼兄弟有電影小鎮，萊茵體育不甘落后打造各色體育小鎮，將賽事、場(chǎng)館、訓練甚至健身全都集結起來(lái)，準備干一番大事業(yè)。

2017年，萊茵體育相繼與彭州、義烏等地達成合作，計劃建設符合當地優(yōu)勢的特色小鎮，再加上早前與黃山市、桐廬等地達成的合作，5個(gè)小鎮計劃，規劃投資超過(guò)200億元。

那么，這一系列的大規模投資行為，萊茵體育真的吃得消嗎？全新的板塊是否能夠快速為萊茵體育帶來(lái)業(yè)績(jì)？

2016年至2018年，分別取得體育業(yè)務(wù)收入1758萬(wàn)元、6991萬(wàn)元、4304萬(wàn)元、占總收入的0.46%、5.28%、6.13%，均不到主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的10%，顯然體育運營(yíng)暫未給萊茵體育帶來(lái)有分量的成績(jì)。且因投入成本過(guò)高，毛利率多次為負，2018年和2019上半年，分別為-79.07%和-70.42%。

此外，萊茵體育一直依賴(lài)的房地產(chǎn)銷(xiāo)售和能源業(yè)務(wù)的營(yíng)收近兩年也不容樂(lè )觀(guān)。2018年，營(yíng)業(yè)收入總額為7.02億元，較上年下降46.95%，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)因楓潭置業(yè)銷(xiāo)售辦公樓結轉收入導致收入增長(cháng)，能源及貿易銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)收入只有2263萬(wàn)元，同比下降97.57%。

今年前三季度，營(yíng)業(yè)收入總額為8322萬(wàn)元，上年同期營(yíng)業(yè)收入總額為6.55億元，較上期下降87.30%，萊茵體育虧損6011.05萬(wàn)元，虧損擴大405.88%。

自2017年開(kāi)始，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤一直為負值，業(yè)績(jì)持續下滑。

 圖片來(lái)源：公司公告

業(yè)績(jì)慘淡更是給萊茵體育帶來(lái)了巨大的壓力，以至于2018年，萊茵體育未按規定于2019年1月31日前發(fā)布業(yè)績(jì)預告。萊茵體育董事長(cháng)高繼勝、財務(wù)總監高翔和董事會(huì )秘書(shū)程滄對上述違規事項承擔主要責任，浙江證監局對三人分別予以警示并記入證券期貨市場(chǎng)誠信檔案。

萊茵體育2019年的資金運轉也面臨著(zhù)巨大的壓力，前三季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-1.19億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-0.71億元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-0.19億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)上入不敷出，籌資渠道也不能帶來(lái)充足的現金流，勢必也會(huì )影響投資項目的進(jìn)展。

在此情況下，我們再來(lái)看看體育小鎮，2018年到2019年三季度，年報顯示，在建體育小鎮1個(gè)，為桐廬萊茵國際足球小鎮，已在實(shí)施階段的小鎮1個(gè)，為重慶兩江萊茵達賽事中心，其他小鎮投資后仍沒(méi)有明顯動(dòng)作。截止目前，體育小鎮仍然處于前期規劃建設階段，并沒(méi)有為萊茵體育帶來(lái)業(yè)績(jì)收入。

實(shí)控人父女賣(mài)殼

在萊茵體育巨額虧損后，高繼勝開(kāi)始謀求出售手中的股份。他的第一個(gè)目前對象是今麥郎食品有限公司法人范現國的二兒子——范明科。

2019年1月24日，萊茵體育公告，稱(chēng)萊茵體育的控股集團與范明科簽署了《股份轉讓協(xié)議》，約定控股集團將其持有的萊茵體育的總股本的29.00%轉讓給范明科。且股權變動(dòng)后，范明科將成為萊茵體育的第一大股東。交易價(jià)格為13億元，并約定1月25日之前范明科要支付股份轉讓價(jià)款。

可這次交易并不順利，到1月31日控股集團都未收到范明科支付的股份轉讓價(jià)款，這次交易無(wú)奈終止。

但高繼勝并沒(méi)有因此而放棄。

2019年3月11日，萊茵體育公告稱(chēng)，控股股東與成都體投集團簽署了《股份轉讓協(xié)議》，約定控股集團將其持有的萊茵體育總股本的29.90%轉讓給成都體投集團，交易價(jià)格為13.26億元。

對于萊茵體育謀求主業(yè)轉型的需求來(lái)說(shuō)成都體投集團也許是個(gè)不錯的選擇。成都體投集團系成都文化旅游發(fā)展集團有限責任公司全資子公司，專(zhuān)門(mén)從事體育相關(guān)產(chǎn)業(yè)的平臺公司。 

圖片來(lái)源：公司公告

股權變更后，萊茵達控股集團有限公司則成了第二大股東，高繼勝父女倆合計持有萊茵達體育股份23.96%。

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據了解，截至2019年9月30日，高繼勝父女倆所持萊茵體育98.6%的股份處于質(zhì)押狀態(tài)。

圖片來(lái)源：公司公告

12月17日，萊茵體育公告，公司的法人將由總經(jīng)理來(lái)?yè)?，也就是說(shuō)，董事長(cháng)高繼勝將不再擔任法人。

持續虧損的萊茵體育為了避免披星戴帽而剝離兩大虧損資產(chǎn)，萊茵體育也在公告中稱(chēng)，出售兩公司股權完成后，公司的財務(wù)指標及經(jīng)營(yíng)狀況將得到明顯改善和提升。

對此，知名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝向野馬財經(jīng)表示“我認為萊茵體育轉型已經(jīng)失敗，因此決定拋下虧損資產(chǎn)，日后專(zhuān)注房產(chǎn)領(lǐng)域。結合當時(shí)萊茵體育的財務(wù)情況來(lái)看，一個(gè)規劃投資200億的體育小鎮，可能是為了‘講故事’賺錢(qián)?！?/p>

*本文來(lái)源：微信公眾號“野馬財經(jīng)”（ID：YMCJ8686），作者：宋冠宇，原標題：《暴跌、處罰、賣(mài)殼......200億規劃特色小鎮，萊茵體育換來(lái)了什么？》。