中國國新控股有限責任公司（下稱(chēng)“中國國新”）官網(wǎng)披露，公司近日與東航集團簽署股權改革項目合作意向協(xié)議書(shū)，明確中國國新出資參與東航集團層面股權多元化改革的意向。雙方還將在基金投資、資產(chǎn)管理、金融服務(wù)、股權運作、境外投資等方面進(jìn)一步開(kāi)展務(wù)實(shí)合作。

這意味著(zhù)，在南航集團引資300億后，東航集團層面的引資工作也開(kāi)始推進(jìn)。而據第一財經(jīng)記者了解，目前三大航空央企都在加緊推進(jìn)從集團到下屬子公司層面的混改工作。

南航東航集團股權多元化

中國國新于2010年12月22日經(jīng)國務(wù)院批準成立，由國務(wù)院國資委代表國務(wù)院履行出資人職責，2016年初被國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導小組確定為國有資本運營(yíng)公司試點(diǎn)的兩家中央企業(yè)之一，是在國家授權范圍內履行國有資本出資人職責的國有獨資公司，是國有資本市場(chǎng)化運作的專(zhuān)業(yè)平臺。

截至2018年底，中國國新資產(chǎn)總額突破3800億元，公司年度凈利潤突破70億元。

據記者了解，目前東航集團正在推進(jìn)集團層面的股權多元化工作，參與洽談的潛在股東不只國新一家。

在此之前，南航集團已經(jīng)在7月底宣布實(shí)施股權多元化改革，在集團層面引入廣東省、廣州市、深圳市確定的投資主體廣東恒健投資控股有限公司、廣州市城市建設投資集團有限公司、深圳市鵬航股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）的增資資金各100億元，合計增資300億元。

之后，南航集團將部分注資注入上市公司南方航空（600029）。10月底，南航航空公告稱(chēng)擬向南航集團非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2,453,434,457股A股股票，且募集資金總額不超過(guò)人民幣168億元，同時(shí)擬向南航集團旗下的南龍控股非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)613,358,614股H股股票，且募集資金總額不超過(guò)港幣35億元。

對此，民航業(yè)內專(zhuān)家林智杰分析，三大航集團層面的股權多元化持續推進(jìn)，引入新的國有股東，有利于降低資產(chǎn)負債率，完成國資委的考核要求，后續如果引入其他國有股東，也有尋求業(yè)務(wù)協(xié)同的發(fā)展空間。

值得注意的是，今年上市航空公司受經(jīng)營(yíng)性租賃并表的影響，負債率普遍有所提升，而中央要求是到2020年要降到68%以?xún)?，因此預計東航集團層面引資完成后，資金也會(huì )像南航一樣注入上市公司。

下屬公司混改引資全面開(kāi)花

事實(shí)上在引進(jìn)外部資本和合作方方面，東航此前一直走在前面，但主要集中在上市公司和下屬子公司層面。

最近幾年，東航在上市公司東方航空（600115）層面陸續引進(jìn)了攜程和美國最盈利的航司達美航空作為股東，并與前兩者開(kāi)展了不少業(yè)務(wù)層面的深入合作。今年又實(shí)現了與同以上海為主基地的吉祥航空（603885）相互持股。

在子公司層面，東航集團旗下的東航物流在2017年引入了聯(lián)想控股、普洛斯投資、德邦物流、綠地等四家投資者，并實(shí)施了員工持股，東航物流的員工都需“脫馬甲”轉換國有企業(yè)人員身份，與東航解除勞動(dòng)合同，再與東航物流簽訂完全市場(chǎng)化的新合同，百余名高管自掏腰包購入東航物流股份。

這樣的改革也推動(dòng)了東航物流體制機制的變革，并扭轉了貨運航空“十年九虧”的窘境。就在不久前，東航物流披露了招股說(shuō)明書(shū)，擬在上海主板上市。

另?yè)浾擢毤伊私獾降男畔?，東航集團旗下的低成本航空公司中聯(lián)航和航食公司也已成立了混改推進(jìn)小組，預計也會(huì )按照東航物流的路徑開(kāi)展引進(jìn)戰略投資者，員工持股，上市的三步走。

而有了東航物流的樣本，國航和南航旗下的貨運物流公司也成為他們推進(jìn)混改工作的重點(diǎn)之一。

記者從中國國航（601111）的母公司中航集團了解到，公司在年初曾定下目標，希望在2019年完成旗下貨運物流資產(chǎn)的戰略投資者引入及員工持股工作。

目前，中航集團下轄的貨運物流資產(chǎn)主要是與國泰合資的國貨航，以及相關(guān)快遞物流公司，2018年，國貨航完成了置出上市公司中國國航（601111.SH）的工作，也意味著(zhù)混改工作提速。

南航則已組建了南方航空貨運物流有限公司，整合了南航集團旗下相關(guān)貨機及腹艙運力、貨站及機坪保障、國際物流等相關(guān)貨運資源，正在尋找戰略投資者。

此外，南航旗下的珠海通航也在找戰略投資者，而在上市公司層面引進(jìn)的幾家戰略投資者的深入業(yè)務(wù)合作也在推進(jìn)之中。

資本捆綁改變競合格局

早在2017年，美國航空向南航投資2億美元認購其增發(fā)的H股股份，占南航總股本的2.68%。 同時(shí)，美航和南航達成了戰略合作協(xié)議，包括代碼共享，聯(lián)運協(xié)議等一系列商務(wù)合作。目前美航還委派了觀(guān)察員參加南航的董事會(huì )，雙方業(yè)務(wù)層面的合作也進(jìn)一步擴大。

2018年，春秋航空（601021）也宣布以自有資金 8.46 億元認購南方航空非公開(kāi)發(fā)行的 A 股股票 1.41 億股，占南方航空股本比例 1.63%，成為后者第五大股東。

對于吉祥航空和春秋航空來(lái)說(shuō)，分別投資東航和南航，在目前國內航空時(shí)刻資源緊張的現實(shí)情況下，或許是獲取更多核心資源的重要途徑，而雙方在業(yè)務(wù)層面的合作，也將對現有的競合格局產(chǎn)生不少影響。

據記者了解，目前東航和吉祥兩家航司的官網(wǎng)已經(jīng)實(shí)現互售機票，雙方還將在航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )、常旅客計劃等方面深入合作，包括航線(xiàn)申請上避免不良競爭、會(huì )員積分及權益互通等。

目前，東上航占據上海市場(chǎng)約40%份額，吉祥航空則是上海第三大承運人，市場(chǎng)份額8%左右，兩家深度合作，將控制上海市場(chǎng)近半份額，市場(chǎng)控制力會(huì )更強。

相比之下，南航和春秋航空在區域和業(yè)務(wù)上的差別較大，但據記者了解，兩家也在籌劃改組南航旗下某家分子公司為低成本航空，介入低成本航空領(lǐng)域也是國內最大的全服務(wù)航空公司南航最近兩年來(lái)一直在進(jìn)行的論證。

*本文來(lái)源：第1財經(jīng)，作者：陳姍姍，原標題：《國新擬參股東航集團，航空央企混改引資提速》。