中國在線(xiàn)智能電子導覽提供商，驢跡導游APP運營(yíng)公司廣州市驢跡科技控股有限責任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“驢跡科技”)，日前在港交所披露招股說(shuō)明書(shū)，宣布港股IPO，獨家保薦人為建銀國際。

招股書(shū)顯示，2016—2019年上半年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣0.13億、0.72億、3.02億和1.83億元，相應的凈利潤分別為人民幣0.04億、0.26億、0.998億和0.52億元?？梢钥吹?，隨著(zhù)智能電子導覽服務(wù)這一新興市場(chǎng)的發(fā)展，公司營(yíng)收三年增長(cháng)超22倍。

不過(guò)，長(cháng)江商報記者注意到，驢跡科技目前收入主要依賴(lài)下游OTA平臺，2016年-2018年，來(lái)自在線(xiàn)旅游平臺的收入分別占公司收益總額約94.7%、92.3%、95.5%，占比連續三年均超過(guò)90%。

10月3日，對于該公司收入過(guò)度依賴(lài)OTA平臺問(wèn)題以及上市后未來(lái)的規劃，長(cháng)江商報記者向驢跡科技方面發(fā)送采訪(fǎng)涵，但是截至發(fā)稿前對方未回復。

此外，電子導覽市場(chǎng)競爭激烈，驢跡科技提供的電子導覽服務(wù)目前在中國有多家競爭對手，比如，口袋導游、拙政園、美景聽(tīng)聽(tīng)等，對于未來(lái)發(fā)展，著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝表示，對于“智慧旅游”來(lái)講，未來(lái)還需要繼續在研發(fā)方面進(jìn)行投入，以期在上市之后獲得長(cháng)遠的發(fā)展空間。

三年營(yíng)收增長(cháng)超22倍

近年來(lái)，中國已成為世界上最大的旅游市場(chǎng)之一，中國旅游業(yè)去年的市場(chǎng)規模逼近6萬(wàn)億元，對我國GDP的綜合貢獻為9.94萬(wàn)億元，占我國國內GDP總量的11.04%。

隨著(zhù)旅游業(yè)的繁榮發(fā)展以及如今大數據的創(chuàng )新，“智慧旅游”這一新物種的出現使得景區的服務(wù)質(zhì)量進(jìn)一步提升，游客只需用一臺手機就能享受到旅行中的各個(gè)環(huán)節。

在此背景下，驢跡科技開(kāi)發(fā)專(zhuān)屬的在線(xiàn)智能電子導覽，涵蓋旅游景區手繪地圖以及旅游景區熱門(mén)景點(diǎn)的文字介紹及語(yǔ)音講解。

近日，驢跡科技遞交港股主板上市申請，顯示獨家保薦人為建銀國際。對于此次上市所募集資金用途，招股書(shū)顯示，約50%用于制作中國及海外旅游景區在線(xiàn)智能電子導覽，覆蓋更多旅游景區并提高競爭力，約30%用于為計劃開(kāi)發(fā)在線(xiàn)智能電子導覽業(yè)務(wù)的旅游景區收集數據及制作內容，以推動(dòng)電子導覽的增長(cháng)。

據悉，驢跡科技成立于2013年，是中國最大的在線(xiàn)智能電子導覽提供商，其在云端系統上提供具有專(zhuān)有內容的在線(xiàn)智能電子導覽，當中包括旅游景區的手繪地圖，以及旅游景區內景點(diǎn)的文字介紹及語(yǔ)音講解，并且加入實(shí)時(shí)導航等功能。

企查查顯示，成立至今驢跡科技共進(jìn)行了六輪融資，最近一筆發(fā)生在今年6月21日，D輪融資引進(jìn)粵科金融為戰略股東，具體金額未知。

從盈利模式來(lái)看，驢跡科技的主要是通過(guò)C端付費，跟場(chǎng)景分成，線(xiàn)下獲客渠道主要是景區及線(xiàn)下旅行社，線(xiàn)上是通過(guò)OTA搭售路線(xiàn)或者直接銷(xiāo)售，也有VIP會(huì )員包月/年計劃。此外，驢跡科技還有B端付費模式，與政府或者旅游景區合作，為景區定制導覽或者做全域旅游導覽，后者即給某城市或某個(gè)片區做整體電子導游，而不僅是景區。

以2018年的交易總額計，驢跡科技占市場(chǎng)份額的86.2%，覆蓋了中國96.9%的5A級旅游景區，及56.1%的4A級旅游景區，以及2086個(gè)海外景區。因此，以2018年覆蓋的國內旅游景區數計，驢跡科技亦是中國最大的在線(xiàn)智能電子導覽提供商。

業(yè)績(jì)方面，自成立起，驢跡科技順應行業(yè)發(fā)展趨勢取得快速增長(cháng)，招股書(shū)顯示，2016年—2019年上半年（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報告期”），公司的營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣0.13億、0.72億、3.02億和1.83億元，相應的凈利潤分別為人民幣0.04億、0.26億、0.998億和0.52億元?？傮w來(lái)看，公司營(yíng)收三年增長(cháng)超22倍。

隨著(zhù)業(yè)績(jì)增長(cháng)驢跡科技盈利能力保持穩定，報告期內，公司的毛利率分別為47.7%、47.8%、46.8%和41.8%，凈利率分別達到28.5%、35.7%、33.1%和28.4%?？梢钥吹?，驢跡科技過(guò)往三年的毛利率則穩定在45%左右水平。

事實(shí)上，智能電子導覽服務(wù)在國內未來(lái)有很好的發(fā)展潛力。據了解，導覽分為在線(xiàn)智能電子導覽、語(yǔ)音講解器以及傳統導游。其中，在線(xiàn)智能電子導覽作為在線(xiàn)旅游市場(chǎng)的一部分，中國智能電子導覽服務(wù)市場(chǎng)交易額由2014年的500萬(wàn)元增至2018年的3.40億元，復合年增長(cháng)率為187.2%，預計2023年為22.80億元，復合年增長(cháng)率約為46.3%。

但是，有業(yè)內人士表示，如此高增長(cháng)率的背后，如何將旅游場(chǎng)景產(chǎn)品化、游客體驗智能化、景區管理及運營(yíng)高效化，是擺在所有從業(yè)人員面前的一道檻。

超九成收益依賴(lài)OTA平臺

據了解，驢跡科技主要通過(guò)在線(xiàn)旅游平臺、驢跡APP和線(xiàn)下旅游代理向終端用戶(hù)銷(xiāo)售智能電子導覽服務(wù)。通過(guò)與領(lǐng)先的在線(xiàn)旅游平臺合作，公司迅速獲取了大量終端用戶(hù)，加強了品牌知名度，并提升了智能電子導覽服務(wù)的市場(chǎng)滲透率。

截至2019年上半年，驢跡科技與24家在線(xiàn)旅游平臺訂立單獨的合作協(xié)議，通過(guò)平臺向終端用戶(hù)提供服務(wù)。不過(guò)，長(cháng)江商報記者注意到，雖然驢跡科技在電子導覽市場(chǎng)具有先發(fā)覆蓋和合作資源優(yōu)勢，但仍難以擺脫OTA依賴(lài)癥。

報告期內，驢跡科技來(lái)自在線(xiàn)旅游平臺的收入分別占公司收益總額約94.7%、92.3%、95.5%及96%，也就是說(shuō)來(lái)自OTA平臺的收入連續三年占比超九成。其中，與驢跡科技合作的最大在線(xiàn)旅游平臺于上述期間分別占公司收益總額約47.4%、48.8%、53.3%及57.7%。

此外，招股書(shū)還提到，在2016—2019年上半年C端用戶(hù)通過(guò)在線(xiàn)旅游平臺和驢跡App分別購買(mǎi)在線(xiàn)智能電子導覽次數約為202.7萬(wàn)次、1212.2萬(wàn)次、7412.2萬(wàn)次和2385.9萬(wàn)次，平均客單價(jià)約為6元。

“驢跡科技與前五大客戶(hù)維持一至四年的穩定關(guān)系。一旦合約期結束，加上在線(xiàn)旅游平臺或本身改變策略、自建電子導覽平臺等，驢跡科技也無(wú)法保證與OTA平臺的業(yè)務(wù)能否繼續合作，營(yíng)收面臨不確定性風(fēng)險?！遍L(cháng)江商報記者在招股書(shū)中看到。

事實(shí)上，驢跡科技自身也意識到了這個(gè)問(wèn)題，“在初始階段，我們繼續在旅游景區的顯著(zhù)位置進(jìn)行選定的銷(xiāo)售及推廣活動(dòng)，可提高產(chǎn)品的可見(jiàn)度及獲得新終端用戶(hù)?！斌H跡科技方面表示，目前“亦正在探索機會(huì )為旅游景區管理部門(mén)提供提升游客體驗的全面解決方案，使收益來(lái)源多元化”。

值得注意的是，驢跡科技目前提供的電子導覽服務(wù)在國內已有多家競爭對手，如美景聽(tīng)聽(tīng)、小鹿導游、口袋導游、三毛游等，此外還有騰訊發(fā)布的“玩轉故宮”2.0、獵豹移動(dòng)的豹小秘AI導覽機器人、由科大訊飛與旅游云公司研發(fā)的AI多語(yǔ)種導游導覽機等也可以算為電子導覽。

此外，智慧旅游本就是需要大量研發(fā)的行業(yè)，但驢跡科技的研發(fā)投入還有較大提升空間。長(cháng)江商報記者注意到，公司在2016年與2017年的研發(fā)開(kāi)支均是零，知道2018年以及2019年上半年，研發(fā)開(kāi)支才變成16.3萬(wàn)元以及1600萬(wàn)元。

有業(yè)內人士表示，國內大多數景區營(yíng)收結構中，門(mén)票收入依然占有絕對份額，入園游客量成為景區考核首要指標。然而在旅游消費、出游頻次增多等前提下，傳統觀(guān)逛景區不再具有較強的吸引力。

宋清輝在接受長(cháng)江商報記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)道，“該公司的研發(fā)投入目前占比不多，面對電子導覽市場(chǎng)激烈的市場(chǎng)競爭，未來(lái)市場(chǎng)競爭力令人堪憂(yōu)。同時(shí)，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險也進(jìn)一步加大。對于‘智慧旅游’來(lái)講，未來(lái)還需要繼續在研發(fā)方面進(jìn)行投入，以期在上市之后獲得長(cháng)遠的發(fā)展空間?！?/p>

在他看來(lái)，更好的打造智慧景區需要依靠互聯(lián)網(wǎng)和旅游電商，做到線(xiàn)上與線(xiàn)上相結合，才能更好的做好旅游景區的建設和經(jīng)營(yíng)管理。比如增加線(xiàn)上售票渠道、加快景區硬件、軟件配套設施的技術(shù)升級、完成智慧景區的升級等等方面，因此，智慧景區的打造雖然道阻且長(cháng)，但是未來(lái)仍可期待。

*本文來(lái)源：長(cháng)江商報，作者：張璐，原標題：《驢跡科技營(yíng)收三年增22倍   超九成收益依賴(lài)OTA平臺》。