創(chuàng )下票房新紀錄的同時(shí)，年近百歲的迪士尼也收獲了一份不甚好看的財報。不及預期的數字，讓市場(chǎng)有些失望。好在通過(guò)一次又一次的收購，迪士尼已經(jīng)建立了強大的IP后宮，一個(gè)滅霸倒下了，還會(huì )有無(wú)數只米老鼠來(lái)頂上。這些都曾是迪士尼火遍全球的資本。但隨著(zhù)老IP的落幕，迪士尼需要有新的玩法。在流媒體領(lǐng)域里，相較于花錢(qián)如流水的奈飛，迪士尼仍是新手，“出血”將在所難免。

不及預期

不及預期是迪士尼新一季度成績(jì)單的主題。6日美股盤(pán)后，迪士尼公布了今年三財季財報。數據顯示，迪士尼在報告期內實(shí)現營(yíng)收202.5億美元，雖然相較于去年同期的152.28億美元，增長(cháng)了33%，但仍不及此前市場(chǎng)預期的214.78億美元。

凈利潤同樣讓人失望。在本財季，迪士尼的凈利潤為19.82億美元，相較于去年同期的30.59億美元，大幅下滑，且與市場(chǎng)預期的25.66億美元相去甚遠；調整后美股收益為1.35美元，去年同期為1.87美元，分析師此前的預估為1.75美元。從這三個(gè)維度來(lái)看，迪士尼本季度的表現的確差強人意。

分部門(mén)來(lái)看，迪士尼在多項業(yè)務(wù)中仍表現不凡，該公司的工作室?jiàn)蕵?lè )部門(mén)報告稱(chēng)，該季度營(yíng)收為38億美元，同比增長(cháng)33%；其媒體網(wǎng)絡(luò )部門(mén)公布的收入為67億美元，較上年同期增長(cháng)21%；其主題公園業(yè)務(wù)的營(yíng)收為66億美元，同比增長(cháng)了7%。

事實(shí)上，2019年可以算是“老人”迪士尼風(fēng)光的一年。在電影票房上，迪士尼一騎絕塵。根據Box Office Mojo的統計數據，截至7月28日，迪士尼電影公司在2019年的全球票房已經(jīng)累計達到76.7億美元。這意味著(zhù)，距離新年還有五個(gè)多月的時(shí)候，迪士尼電影就已經(jīng)打破了自己在2016年創(chuàng )下的76.1億美元的年度票房紀錄。

除了上半年火爆全球的《復仇者聯(lián)盟4》和《獅子王》，在今年下半年，迪士尼電影還有存貨，將推出影片《冰雪奇緣2》。分析師們甚至大膽預測，2019年迪士尼電影公司有可能在全球席卷90億甚至100億美元的票房，創(chuàng )造新的票房神話(huà)。

這些都成為分析師對迪士尼寄予厚望的原因。在發(fā)布財報前，外界十分看好迪士尼這個(gè)季度的表現，認為優(yōu)越的電影票房將推動(dòng)迪士尼的運營(yíng)利潤達到三年來(lái)的最高水平，分析師預測為43.3億美元。

失望與希望

希望越大，失望也越大。今年3月，迪士尼以710億美元的價(jià)格收購了?？怂沟膴蕵?lè )資產(chǎn)。

但收購后，迪士尼的利潤率大幅下降，現金流也多年來(lái)首次轉負。因為《X戰警：黑鳳凰》的失利，僅20世紀?？怂闺娪肮具@一個(gè)部門(mén)本季度就虧損了1.7億美元。

用數字說(shuō)話(huà)的股市給予了應有的反應，財報公布后，迪士尼的股價(jià)應聲下跌，盤(pán)后一度跌超5%，至136.4美元。

除了對收購21世紀?？怂沟氖?，外界也將矛頭對準了迪士尼近期的重頭戲——直接面向消費者的業(yè)務(wù)（DTC），也就是包含Hulu、迪士尼+在內的流媒體服務(wù)。在本季度中，該項業(yè)務(wù)收入為38.6億美元，營(yíng)業(yè)虧損從1.68億美元增至5.53億美元，大增了近230%。

雖然虧損與日俱增，但迪士尼對于流媒體的渴望已經(jīng)路人皆知。在此次財報公布后的電話(huà)會(huì )議中，迪士尼CEO鮑勃·伊格爾還宣布了新的流媒體計劃，即迪士尼將向美國消費者提供迪士尼+、ESPN+和不免除廣告版本Hulu的打包訂閱服務(wù)，每月收費12.99美元，相當于奈飛標準版訂閱計劃的費用，而迪士尼+的月費6.99美元，比奈飛最便宜套餐的8.99 美元/月還要低。

將流媒體進(jìn)行到底，迪士尼的姿態(tài)已經(jīng)十分明確。正如鮑勃·伊格爾所說(shuō)：“對我們來(lái)說(shuō)，沒(méi)什么比把這件事（流媒體）做對更重要的了?！本土髅襟w服務(wù)的投資和規劃及是否將奈飛作為主要競爭對手，北京商報記者聯(lián)系了迪士尼媒體聯(lián)絡(luò )中心，不過(guò)截至發(fā)稿還未收到回復。

互聯(lián)網(wǎng)分析師楊世界表示，流媒體現在越來(lái)越流行了，比如蘋(píng)果最近的財報顯示流媒體對其貢獻還是比較大的；從大的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，流媒體也越來(lái)越被內容制作方及分發(fā)渠道重視，所以即使虧損，對奈飛及迪士尼而言，還是要繼續做下去的。

瞄準奈飛

或許在電影和主題公園上，迪士尼已經(jīng)很少能找到對手了。但當迪士尼下定決心要進(jìn)軍流媒體時(shí)，強有力的競爭對手都在摩拳擦掌。

提及流媒體，奈飛必定繞不過(guò)。從迪士尼流媒體服務(wù)的定價(jià)來(lái)看，與奈飛搶蛋糕的題中之意已經(jīng)十分明顯。無(wú)論是12.99美元還是6.99美元，都對奈飛形成了有力的威脅。楊世界表示，剛開(kāi)始奈飛通過(guò)跟迪士尼的合作，再加上大批量采購版權使內容比較豐富，從而吸引了大量用戶(hù)。但隨著(zhù)這個(gè)市場(chǎng)的競爭越來(lái)越激烈，比如新興的Hulu的定價(jià)比奈飛要低很多，無(wú)形中搶奪了奈飛大量的用戶(hù)資源。

內容是奈飛的軟肋。尼爾森數據顯示，過(guò)去12個(gè)月中，奈飛用戶(hù)的觀(guān)看時(shí)間有73%花在非原創(chuàng )內容上，經(jīng)典劇集《辦公室》和《老友記》是他們花費時(shí)間最多的內容，但二者將會(huì )在未來(lái)兩年內離開(kāi)奈飛。

與缺乏原創(chuàng )內容的奈飛相比，手握諸多火爆IP的迪士尼的確更有底氣。為了給自己的流媒體服務(wù)鋪路，迪士尼也做好了與奈飛翻臉的準備。早在2017年8月，迪士尼宣布將推出自有品牌的流媒體服務(wù)時(shí)就曾表示，會(huì )停止向奈飛提供影片。

這并不意味著(zhù)奈飛就沒(méi)有競爭力。作為流媒體領(lǐng)域的引領(lǐng)者，奈飛深知自己的短板，缺乏內容就砸重金自制內容，《怪奇物語(yǔ)》的新一季已經(jīng)在路上，《瘋子》和《性愛(ài)自修室》等爆款內容也深受喜愛(ài)。2018年，互聯(lián)網(wǎng)統計公司ComScore的數據顯示，從美國流媒體視頻服務(wù)使用時(shí)長(cháng)占比來(lái)看，奈飛以40%的比例遙遙領(lǐng)先，而第二名的YouTube僅為18%。

“隨著(zhù)流媒體的逐步發(fā)展，打價(jià)格戰，我感覺(jué)在所難免?！睏钍澜缣寡?，持續打價(jià)格戰對整個(gè)行業(yè)都不利，內容版權的采購比較貴，內容制作成本也比較高。所以不管是奈飛還是迪士尼，肯定都不希望打價(jià)格戰。他們只有不斷地通過(guò)差異化的競爭方式或者增值服務(wù)模式，來(lái)促進(jìn)用戶(hù)的留存。

在瘋狂廝殺的流媒體藍海中，砸錢(qián)是必須的。迪士尼也有這種覺(jué)悟。在此次財報后，迪士尼 CFO 還公開(kāi)表示，預計DTC業(yè)務(wù)的虧損到四季度還將繼續擴大，高達9億美元。

*本文來(lái)源：北京商報，作者：陶鳳、湯藝甜，原標題：《迪士尼財報里的冰與火 》。