屋漏偏逢連陰雨，業(yè)績(jì)低迷、股價(jià)狂瀉、掌門(mén)人投案、接連出讓旗下公司股份，云南城投陷入困窘之地。

5月27日，就云南城投集團黨委書(shū)記、董事長(cháng)許雷涉嫌嚴重違紀違法，正在接受紀律審查和監察調查一事，云南城投發(fā)布公告宣布免去許雷董事長(cháng)職務(wù)。而之前云南城投召開(kāi)黨委會(huì )時(shí)則公開(kāi)表示：會(huì )嚴格區分個(gè)人問(wèn)題和企業(yè)發(fā)展問(wèn)題，徹底認清個(gè)人存在的問(wèn)題不是企業(yè)發(fā)展的問(wèn)題，許雷因個(gè)人原因接受調查，完全不會(huì )影響集團的整體發(fā)展。該表態(tài)也被外界解讀為企業(yè)既定戰略和目標暫時(shí)未發(fā)生重大調整。

與此同時(shí)，云南城投在云南產(chǎn)權交易所網(wǎng)站掛出云南尚博房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司29%股權交易公告。云南城投頻頻出讓旗下公司股權的動(dòng)作依舊在持續。對此有外界人士指出，業(yè)績(jì)不佳的云南城投“賣(mài)子輸血”不是新鮮事，甚至成為近幾年最主要的盈利手段。而公司轉型康養文旅產(chǎn)業(yè)仍面臨諸多難點(diǎn)，身處發(fā)展路口的云南城投抬眼望去，卻發(fā)現四面紅燈。

掌門(mén)人投案前后

5月24日，云南省紀委監委網(wǎng)站發(fā)布消息，許雷涉嫌嚴重違紀違法，主動(dòng)投案，目前正在接受紀律審查和監察調查。當日，云南城投在公告中表示，該事項不會(huì )對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成影響。根據控股股東的提議，立即啟動(dòng)更換公司董事及董事長(cháng)的決策流程。經(jīng)云南城投過(guò)半董事推舉，由公司董事兼總經(jīng)理杜勝暫時(shí)代為履行董事長(cháng)職責，至新任董事長(cháng)產(chǎn)生為止。

5月27日，云南城投發(fā)布董事會(huì )決議公告顯示，因許雷不能履行職責，免去其董事長(cháng)職務(wù)。

掌門(mén)人突然更迭對企業(yè)影響毋庸置疑，何況許雷執掌云南城投已有14年之久。事實(shí)上，資本市場(chǎng)上已提前有所預警。云南城投股票在4月29日、4月30日、5月6日、5月17日連續幾個(gè)交易日都出現股價(jià)異常波動(dòng)。截至5月29日，公司股價(jià)已跌至3元左右，與一個(gè)月前的股價(jià)相比，跌幅接近四成。

財經(jīng)評論員嚴躍進(jìn)表示，董事長(cháng)違紀對企業(yè)的影響是必然的。此前云南城投是全國城投類(lèi)公司中相對激進(jìn)擴張的企業(yè)，尤其是在地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面動(dòng)作很大，該事件對公司的高速投資和擴張行為肯定會(huì )有一定影響甚至是限制。

實(shí)際上，不僅云南城投企業(yè)自身，作為萊蒙國際的第一大股東，云南城投的表現已波及到萊蒙國際的股價(jià)。5月27日，萊蒙國際以1.81元價(jià)格收盤(pán)，下跌5.73%。

資料顯示，2015年，云南城投收購萊蒙國際27.62%股份，成為萊蒙國際第一大股東。許雷從2015年10月開(kāi)始在萊蒙國際履行非執行董事兼副主席的職務(wù)。

“大股東出現問(wèn)題，自然對于萊蒙國際產(chǎn)生影響，尤其是會(huì )影響未來(lái)的投資策略和外部評價(jià)?！眹儡S進(jìn)如是表示。

賣(mài)子求生？

就在董事長(cháng)違紀風(fēng)波日益發(fā)酵之際，一則股權出讓公告引起市場(chǎng)的注意。

5月24日，云南城投在云南產(chǎn)權交易所網(wǎng)站掛出云南尚博房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司29%股權交易公告，掛牌轉讓價(jià)格7939萬(wàn)元。

據了解，云南尚博為云南城投旗下未來(lái)城公司與巨和地產(chǎn)共同出資成立的項目公司，具體負責白龍寺棚戶(hù)區改造項目開(kāi)發(fā)、建設，項目開(kāi)發(fā)由未來(lái)城公司主導。資料顯示，早在2009年，云南巨和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司就取得了白龍寺村和云山村的土地一級開(kāi)發(fā)社會(huì )投資人資格，但項目一直沒(méi)有進(jìn)展。

實(shí)際上，云南城投近年來(lái)拋售股權動(dòng)作頻頻。2019年5月，云南城投在“云交所”以4億元底價(jià)轉讓大理華茂地產(chǎn)33%股權；2019年2月，云南城投公告宣布將轉讓天堂島置業(yè)有限公司90%股權，后因未有買(mǎi)家出現，已撤牌；2018年11月，云南城投及下屬全資子公司龍江公司將城投湖畔四季城（一期）項目中位于J2012-040-1號地塊的在建工程協(xié)議轉讓給首創(chuàng )置業(yè)旗下子公司北京眾置鼎福公司；2018年8月，云南城投轉讓旗下昆明七彩公司59.5%股權……

“類(lèi)似的股權轉讓在近幾年對云南城投而言已經(jīng)成為常規操作。一位業(yè)內人士指出，通過(guò)類(lèi)似轉讓?zhuān)梢愿纳粕鲜泄镜挠闆r，而且這幾乎成了云南城投近幾年獲得盈利的重要手段。

據該公司2018年年報顯示，云南城投營(yíng)業(yè)收入為95.43億元，同比減少了33.69%。凈利潤達4.91億元，同比增長(cháng)86.13%，但扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-8.2億元，同比下滑了832.66%。2018年，云南城投借助出售旗下資產(chǎn)獲利18億元，公司凈利潤近九成增長(cháng)來(lái)自上年度賣(mài)資產(chǎn)的收入。

2015-2017年，云南城投歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為2.7億元、2.4億元、2.6億元；而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為-1.8億元、-3.6億元、1.1億元。這意味著(zhù)該公司僅是憑借非經(jīng)常性損益規避了虧損的現實(shí)。

而在2019年一季度，云南城投依舊難逃虧損，公司營(yíng)業(yè)收入同比下降62.69%至約8.7億元，歸屬股東凈虧損3.75億元，同比下滑652.46%。

對此，云南城投下屬公司——云南城投置業(yè)股份有限公司相關(guān)人士告訴北京商報記者，公司一直堅持全程開(kāi)發(fā)與投資并購雙輪驅動(dòng)模式，通過(guò)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售獲得利潤，通過(guò)并購轉讓取得投資收益，二者相輔相成。

有業(yè)內人士分析，近年來(lái)，云南城投雖然投資力度大，但是盈利等方面也面臨質(zhì)疑，“許雷事件”后，預計企業(yè)盈利將再度受到負面影響。

轉型與出路

僅憑出售旗下公司股權維持業(yè)績(jì)顯然難以為繼，但通過(guò)處置“不良”資產(chǎn)，以求資金騰挪以及產(chǎn)業(yè)轉型也是近來(lái)云南城投正在考慮的。2019年3月，許雷在云南城投集團2019年度工作會(huì )上表示，“抓牢抓實(shí)瘦身強體”，當時(shí)外界對此評價(jià)為“為尋求全國擴張提前籌備”。但隨著(zhù)許雷“出事”，之前的戰略是否會(huì )延續也被打上問(wèn)號。

許雷投案的5月24日晚，云南城投集團連夜召開(kāi)黨委會(huì )曾表示：集團將堅定不移按照省委省政府的要求，積極推進(jìn)“綠色康養綜合服務(wù)商”和“城鎮環(huán)境綜合服務(wù)商”戰略，做云南打造健康生活目的地的主力軍和排頭兵，做云南產(chǎn)業(yè)轉型升級的引領(lǐng)者。同時(shí)，再次重申，企業(yè)將聚焦主業(yè)，聚焦云南，打好瘦身健體組合拳。

“頻繁轉讓項目股權也與企業(yè)轉型康養文旅產(chǎn)業(yè)有關(guān)?！币晃粯I(yè)內人士分析，出手一些難以消化的項目，投資康養文旅項目或許更符合企業(yè)當下的定位。

據了解，2015年，云南城投宣布加碼健康休閑地產(chǎn)，做“中國健康休閑地產(chǎn)引領(lǐng)者”。2018年年報中，云南城投方面再度重申了上述定位。截至2018年，云南城投旅游地產(chǎn)、養老地產(chǎn)在內的其他房地產(chǎn)業(yè)態(tài)營(yíng)收已達到46.66億元，占整個(gè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收的近六成。同時(shí)，為加快戰略轉型，云南城投2019年計劃實(shí)現收入110億元，計劃投資173億元。

“根據公司既定“十三五”戰略規劃，公司將協(xié)同集團大健康、大休閑資源優(yōu)勢向康養、文旅產(chǎn)業(yè)轉型?！痹颇铣峭吨脴I(yè)股份有限公司相關(guān)人士表示。

但也有專(zhuān)業(yè)人士指出，當前云南城投關(guān)鍵是要把主營(yíng)業(yè)務(wù)做上去，轉型康養文旅產(chǎn)業(yè)不失為一個(gè)選擇，但前期投入大，開(kāi)發(fā)周期長(cháng)，資金回籠較慢，也同樣需要企業(yè)考量。例如云南城投和萬(wàn)科聯(lián)合開(kāi)發(fā)的滇池未來(lái)城項目，計劃投資60億元，建設包括電影樂(lè )園、水樂(lè )園、旅游小鎮等的商業(yè)綜合體。原本計劃在2017年5月啟動(dòng)，但截至目前，還沒(méi)有進(jìn)入正式開(kāi)發(fā)階段。

嚴躍進(jìn)表示，云南城投之前是家相對激進(jìn)擴張的企業(yè)。當前應該積極優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，但要注意的是，康養文旅產(chǎn)業(yè)在內的部分產(chǎn)業(yè)投資周期過(guò)長(cháng)，容易帶來(lái)資金壓力

*本文來(lái)源：北京商報，本文作者：董家聲，原標題：《賣(mài)股權轉文旅，云南城投出路在哪》。