自7月底以來(lái)，明星股上海機場(chǎng)（600009.SZ）的股價(jià)持續下跌，以7月23日的高點(diǎn)來(lái)算，這家公司市值已經(jīng)蒸發(fā)了近200億。

7-8月是暑運旺季，往往是航空活動(dòng)最活躍的時(shí)候。相比于往年，上海機場(chǎng)暑期產(chǎn)量增速放緩明顯，其暑期7-8月起降架次同比僅增0.2%，增速較去年同期縮窄1.2個(gè)百分點(diǎn)。

根據9月17日上海機場(chǎng)發(fā)布的8月運輸生產(chǎn)情況，起降架次同比增長(cháng)0.09%，旅客吞吐量同比增長(cháng)5.69%，貨郵吞吐量與去年同期持平。國內和國際的起降架次增速不佳：國內出現負增長(cháng)，國際增長(cháng)大幅放緩。

對比2014年以來(lái)8月的數據，上海機場(chǎng)起降次數在2015年達到頂峰，分別為13.16%和11.85%，隨后便出現了負增長(cháng)。

華泰證券分析稱(chēng)，作為21個(gè)時(shí)刻主協(xié)調機場(chǎng)之一， 上海機場(chǎng)因民航局嚴格把控時(shí)刻總量等原因，主基地航司暑期于機場(chǎng)的總體加班受限。

再看看同行業(yè)的其他公司，白云機場(chǎng)8月的起降架次增速為1.4%，同樣是2015年以來(lái)的低點(diǎn)。廣發(fā)證券的研報稱(chēng)，原因同樣在于航班時(shí)刻總量調控。

2018年上半年，上海機場(chǎng)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入45.04億元，同比增長(cháng)15.57%，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤20.22億元，同比增長(cháng)19.21%。

在9月7日，上海機場(chǎng)還宣布與日上上海簽訂《上海浦東國際機場(chǎng)免稅店項目經(jīng)營(yíng)權轉讓合同》，2019-2025年保底銷(xiāo)售提成總額為410億元，綜合銷(xiāo)售提成比例為42.5%，公司T1、T2、衛星廳免稅店面積共計1.69萬(wàn)平米。

研究報告紛紛預計這將推動(dòng)上海機場(chǎng)未來(lái)7年免稅收入持續提升，華泰證券預計總商業(yè)租賃收入有望從2018年的35.4億增長(cháng)至2025年的95.6億。 

在諸多利好消息之下，上海機場(chǎng)還是在不到2個(gè)月內市值縮水近兩百億。中金公司提示的風(fēng)險為：航空需求不及預期，油價(jià)大幅下跌，免稅消費不及預期。

上海機場(chǎng)在半年報中表示，航空運輸業(yè)是與宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展狀況密切相關(guān)的行業(yè)，受宏觀(guān)經(jīng)濟景氣度的影響較大，當前經(jīng)濟運行穩中有變，面臨一些新問(wèn)題新挑戰，外部環(huán)境發(fā)生明顯變化。部分驅動(dòng)行業(yè)增長(cháng)的動(dòng)力有放緩的風(fēng)險，可能會(huì )對公司未來(lái)業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響。

*本文來(lái)源：界面，作者：習曼琳，原標題：《暑運旺季不旺 上海機場(chǎng)市值縮水近兩百億》。