3月17日，凱撒旅游（000796，SZ）第二次宣布延期披露重組預案，自1月19日停牌，該重組事項已推進(jìn)兩個(gè)月?！氨敬沃卮筚Y產(chǎn)重組涉及境內外資產(chǎn)，工作量較大，且重組方案需進(jìn)一步協(xié)商論證?！眲P撒旅游在公告中解釋道。

盡管交易標的范圍尚未最終確定，不過(guò)凱撒旅游披露了初步確定的標的資產(chǎn)，涉及11家企業(yè)，其中有6家與凱撒旅游實(shí)控人一致，即海南省慈航公益基金會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)海慈基金）。

“近年來(lái)A股市場(chǎng)上的出境游企業(yè)增多，中青旅及國旅也逐步在出境游市場(chǎng)發(fā)力，行業(yè)競爭主體增加?！鄙缈圃郝糜窝芯恐行奶丶s研究員楊彥鋒向記者表示，隨著(zhù)行業(yè)競爭加劇，各競爭主體正尋求差異化競爭，而凱撒旅游自上市來(lái)一直謀求整合資源，但始終沒(méi)有重大動(dòng)作，因此此次重組備受期待。

重組初步涉及11家企業(yè)

原預計在3月19日前披露重組預案的凱撒旅游再次“失約”，而此次籌劃重大資產(chǎn)重組迄今已累計停牌2個(gè)月。凱撒旅游在3月17日公告中稱(chēng)，“承諾原則上公司籌劃重大資產(chǎn)重組累計停牌時(shí)間不超過(guò)3個(gè)月?！?/p>

凱撒旅游首次揭開(kāi)了重組的標的資產(chǎn)的“面紗”，涵蓋航空運輸、旅行社、互聯(lián)網(wǎng)零售、智慧營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、旅游金融、飲料制造等領(lǐng)域。目前已披露的11項標的資產(chǎn)中，有6家的實(shí)控人為海慈基金。

其中，航空運輸業(yè)資產(chǎn)包括香港快運航空有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)香港快運）、非洲世界航空有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)非洲世界）部分股權。根據香港快運官網(wǎng)信息，公司是目前唯一一家以香港為基地的低成本航空公司。

旅行社資產(chǎn)包括位于香港的康泰旅行社有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)香港康泰）、新華旅游有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)新華旅游）以及凱撒旅游控股公司、重慶同盛假期國際旅行社有限公司，香港康泰和新華旅游的實(shí)控人均為鐘國頌。

初步確定的標的資產(chǎn)還涉及Zuji Trabel Pte. Ltd和Zuji Limited，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括機票、酒店線(xiàn)上代售等業(yè)務(wù)。另外，還包括主營(yíng)飲品生產(chǎn)與銷(xiāo)售的海南海航飲品股份有限公司，主營(yíng)旅游金融服務(wù)的易生金服控股有限公司，主營(yíng)汽車(chē)租賃的海航思福租賃股份有限公司，以及提供針對性系統解決方案和智慧營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的福建九天達信息科技股份有限公司，以上四家企業(yè)實(shí)控人均為海慈基金。

凱撒旅游此次重組的交易方式目前也尚未確定，但凱撒旅游表示，本次重組擬以發(fā)行股份和/或支付現金的方式向交易對手購買(mǎi)重組標的資產(chǎn)，其中海航旅游集團有限公司及其關(guān)聯(lián)方擬選定境內法人主體，并將相關(guān)境外標的資產(chǎn)重組至境內法人主體。

凱撒旅游此次擬重組規模有多大？3月18日，記者致電凱撒旅游董秘公開(kāi)電話(huà)，但未能接通。

出境游市場(chǎng)進(jìn)入整合期

凱撒旅游在公告中表示，擬通過(guò)本次重組整合旅游出行、旅游綜合服務(wù)等公司現有業(yè)務(wù)的上下游資源，進(jìn)一步加強公司對出境游產(chǎn)業(yè)鏈核心資源的掌控，構筑覆蓋全球主要旅游目的地的出境游網(wǎng)絡(luò )并提升現有業(yè)務(wù)的國家化水平。

近年來(lái)，中國出境游市場(chǎng)增速放緩，而另一方面，出境游市場(chǎng)競爭日趨激烈。

出境游行業(yè)頭部企業(yè)之一的眾信旅游（002707，SZ）2017年11月公告顯示，出境旅游行業(yè)已成為產(chǎn)業(yè)投資的熱點(diǎn)，促進(jìn)旅游行業(yè)不斷提升線(xiàn)上線(xiàn)下的應用功能和服務(wù)水平，行業(yè)的整合和演變加速，市場(chǎng)競爭日趨激烈。凱撒旅游對行業(yè)競爭格局亦有類(lèi)似分析。

凱撒旅游業(yè)務(wù)包括旅游服務(wù)、配餐業(yè)務(wù)以及物業(yè)租賃業(yè)務(wù)。2017年三季報顯示，公司前三季度營(yíng)收為62.4億元，較上年同期增長(cháng)24.05%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.4億元，較上年同期增長(cháng)44.12%。

記者注意到，多家券商研報亦分析認為，出境游行業(yè)已進(jìn)入整合期。

安信證券3月5日研報稱(chēng)，目前出境游行業(yè)已從旅行社數量高速增長(cháng)、增長(cháng)停滯伴隨毛利率下行發(fā)展至行業(yè)整合階段，毛利率觸底回升。

楊彥峰分析認為，早先“出境游龍頭”的眾信旅游，近年來(lái)在游學(xué)等“旅游+”業(yè)務(wù)方面有所拓展，而凱撒旅游在品質(zhì)旅游方面較有優(yōu)勢。在如今的出境游市場(chǎng)競爭中，兩家獨大的情況可能不會(huì )出現，各競爭主體更傾向于在差異化競爭上“各顯神通”。

“公司將采取加強上游資源整合、進(jìn)一步強化零售領(lǐng)先地位、加強研發(fā)差異化旅游產(chǎn)品等措施來(lái)提高公司的市場(chǎng)競爭力，以確保公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的持續增長(cháng)?！眲P撒旅游在2017半年報中表示。

*本文來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞，作者：李少婷，原標題：《凱撒旅游擬重組出境游資產(chǎn) 行業(yè)整合期先下手為強？》