公司研究能力、財務(wù)分析能力、行業(yè)研判能力，是每一個(gè)金融人都必須終生研究的技藝，沒(méi)有之一。無(wú)論你在一級市場(chǎng)，還是二級市場(chǎng)，這幾大技能，都必須掌握，才能在激烈的競爭中安身立命。 

1、實(shí)控人要注意規范自己的行為，隨意占用公司資金用于個(gè)人享樂(lè )的，結局死路一條。

2、搞好人際關(guān)系，擺平利益糾葛，避免被舉報、投訴。如果有二奶、小三，也要當心。

3、實(shí)控人切勿出現股權代持，如果有，請披露，切勿等到監管層刨根問(wèn)底，為時(shí)已晚。

4、避免無(wú)實(shí)際控制人、第一大股東不認定的奇葩情況，若再有頻繁關(guān)聯(lián)交易、毛利率異常，就很難過(guò)會(huì )。

5、實(shí)控人其他子公司有嚴重債務(wù)問(wèn)題，很可能會(huì )城門(mén)失火殃及池魚(yú)。

6、凈利潤不足3000萬(wàn)別報IPO，除非你底氣硬，還堅信自己能走狗屎運。最好利潤能過(guò)億。

7、凈利潤不足3000萬(wàn)，千萬(wàn)別存在董監高薪酬低、員工人數大幅減少的情況，否則100%完蛋。

8、凈利潤3000萬(wàn)，基本靠稅收優(yōu)惠、政府補助等非經(jīng)常性損益來(lái)湊的，也多半會(huì )掛掉。

9、毛利率異?；呤亲畲蟾怕时环袷录?，沒(méi)有之一。

10、若毛利率異常，且和其他財務(wù)數據打架，比如應收賬款畸高、經(jīng)營(yíng)現金流惡化、存貨畸高等問(wèn)題，過(guò)會(huì )率幾乎0%。

11、毛利率還要和行業(yè)結合起來(lái)看，與行業(yè)走勢背離的，也要小心。

12、應收賬款占收入比重高，且客戶(hù)資信出現問(wèn)題甚至惹上訴訟，回款難度激增，想過(guò)會(huì )，很難！

13、現金流為負不可怕，可怕的是融資能力惡化、違規融資頻發(fā)，被否概率100%。

14、營(yíng)收和現金流、采購與現金流、存貨與原材料的勾稽關(guān)系必須嚴絲合縫，不要出現低級漏洞，否則會(huì )被媒體盯上。

15、開(kāi)具無(wú)真實(shí)交易背景的承兌匯票，一概會(huì )被否決。

16、現金結算是大忌，一定要清理和規范，現金交易不降反升的大概率被否。

17、現金交易一定要避免和個(gè)人賬戶(hù)收付款、第三方付款、關(guān)聯(lián)交易等不規范經(jīng)營(yíng)行為沾邊，否則被否概率急劇飆升。

18、第三方代收代付一定要越少越好，并且要保證銷(xiāo)售回款與合同簽訂方一致，否則也是雷區。

19、某個(gè)公司既是你客戶(hù)又是你供應商的情況，多半是委托代工，遇到毛利率異常，大概率被否。

20、境外銷(xiāo)售遇上電商銷(xiāo)售、游戲充值等線(xiàn)上銷(xiāo)售模式，收入真實(shí)性核查難將成為監管層否決最大的原因。

21、銷(xiāo)售模式具有行業(yè)固有特性的，如果和行業(yè)通行法則不一致，很難過(guò)會(huì )，比如天然氣行業(yè)的照付不議模式。

22、經(jīng)銷(xiāo)模式中，如果不能證明實(shí)現最終銷(xiāo)售、或經(jīng)銷(xiāo)商管理有問(wèn)題、或毛利率異常等，會(huì )被監管刨根問(wèn)底問(wèn)詢(xún)。

23、你的大客戶(hù)最好不要有破產(chǎn)、停產(chǎn)搬遷、經(jīng)營(yíng)不善的情況，否則想過(guò)會(huì )，難。

24、跟客戶(hù)發(fā)生應收款訴訟的，要在上會(huì )前基本確定賠償方案，這個(gè)訴訟風(fēng)險不要帶著(zhù)去上會(huì )。

25、自己的子公司是自己的大客戶(hù)，里面容易藏貓膩，過(guò)會(huì )無(wú)望。

26、大客戶(hù)集中度高要符合行業(yè)特性，或者盡量規避同時(shí)出現客戶(hù)違約、第三方回款的風(fēng)險，否則會(huì )影響過(guò)會(huì )。

27、報告期出現新增客戶(hù)異常的，要主動(dòng)披露交易真實(shí)性，以及是否存在關(guān)聯(lián)交易，態(tài)度誠懇很重要。

28、供應商與控股股東供應商重疊，且有交叉任職情形，采購獨立性存疑，被否概率飆升。

29、關(guān)聯(lián)信息未披露，或信息披露前后不一致、或提供虛假的關(guān)聯(lián)關(guān)系處理結果，被發(fā)現就是一頓狂揍。

30、關(guān)聯(lián)交易金額高、占比大，特別是扣除關(guān)聯(lián)交易影響后利潤暴減的，以及關(guān)聯(lián)交易定價(jià)存疑的，基本難過(guò)會(huì )。

31、關(guān)聯(lián)關(guān)系處理后仍存在大額往來(lái)的，獨立性仍然會(huì )被質(zhì)疑。

32、管理層大量離職、核心團隊分崩離析，過(guò)會(huì )堪憂(yōu)。

33、玩資金拆借，一定要遵守游戲規則，不能太多（金額不高）、不能太貪（不付利息）、不能太久（跨期太長(cháng)）不能隱瞞（尤其是跟關(guān)聯(lián)方）。少其一，就gameover。

34、財務(wù)數據與原始報表之間存在差異，或前期有會(huì )計差錯調整，請務(wù)必保持毛利率不要異常、收入真實(shí)合理、內控完善無(wú)缺陷，否則依舊大概率被否。

35、別搞多個(gè)賬套，會(huì )計核算規范性很重要。有人一個(gè)公司7套賬，被證監會(huì )揍得很慘。

36、收入確認原則要與商業(yè)模式相匹配，且不要隨意變更，免得給自己添麻煩。

37、收入增長(cháng)要與固定資產(chǎn)、費用科目相匹配，防止在收入真實(shí)性上栽跟頭。

38、完工百分比法的收入確認方式，一定要當心收入確認節點(diǎn)、成本歸集是否合理，防止內控制度出現缺口，否則失敗概率會(huì )飆升。

39、成本核查也是重點(diǎn)，不要在報告期內出現調整折舊年限、改變折舊計算方式等行為，否決概率極高。

40、募投項目的產(chǎn)能、營(yíng)收不能與現階段生產(chǎn)、盈利能力相背離。

41、經(jīng)營(yíng)性房屋的產(chǎn)權千萬(wàn)不能有瑕疵，不然沒(méi)法解釋可持續盈利能力，此處死掉的案例也不少。

42、擬IPO企業(yè)與已上市公司存在或曾經(jīng)存在關(guān)系的，一定要撇清不屬于分拆上市，以防躺槍。

43、產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題對于食品、藥品、化妝品等特定行業(yè)來(lái)說(shuō)是巨大風(fēng)險，報告期出現產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題并引起嚴重社會(huì )反響的，大概率被掐死。

44、扶貧概念只能錦上添花，不會(huì )雪中送炭，切勿迷信扶貧光環(huán)，底子差，見(jiàn)光死的更快。

45、商業(yè)賄賂這個(gè)老大難，面對反腐新形勢，這是底線(xiàn)，不要以身試險。醫藥行業(yè)最大雷區。

46、做好內控，防止員工利用職位便利捅婁子，給自己添堵。有公司員工偷竊蘋(píng)果端子，導致整個(gè)公司IPO失敗。

注意以上四十六條，可保你在中國成功上市，祝你好運。

*本文來(lái)源：微信公眾號“并購優(yōu)塾”（ID：moneyC2C），作者：曹樂(lè )溪，原標題：《在中國上市到底有多難？如能滿(mǎn)足以下46條，可保你萬(wàn)無(wú)一失》。