轉做境外業(yè)務(wù)的尚途國旅，正在尋求掛牌新三板。這家公司2016年實(shí)現營(yíng)收5228.52萬(wàn)元，同比增長(cháng)37.63%，實(shí)現凈利潤65.46萬(wàn)元，同比上升1367.71%。凈利總額不多，卻增長(cháng)迅速，得益于尚途國旅轉做毛利較高的境外業(yè)務(wù)。

從產(chǎn)品收入來(lái)看，發(fā)力境外組團業(yè)務(wù)，2016年出境旅游業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收3661.40萬(wàn)元，同比增長(cháng)85.22%；同業(yè)分銷(xiāo)比重上升，由2015年的14.56%上升到2016年的21.52%；線(xiàn)路和住宿業(yè)務(wù)研發(fā)和議價(jià)能力增強。

日前，北京尚途國際旅行社股份有限公司（以下按證券簡(jiǎn)稱(chēng)：尚途國旅）向全國中小企業(yè)股份轉讓系統（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新三板”）提交公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)，擬掛牌新三板。

1.發(fā)力境外組團業(yè)務(wù)，2016年營(yíng)收同比增長(cháng)85.22%

據了解，尚途國旅成立于2011年，主要從事組織、招來(lái)出境旅游業(yè)務(wù)和境內旅游業(yè)務(wù)，有13家分社和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。股份公司成立于2017年3月，目前尚途國旅有2名持股人，分別持有80%和40%的股份。

報告期內，尚途國旅在保持境內旅游業(yè)務(wù)穩定的基礎上，加強了出境旅游業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)力度，實(shí)現了出境旅游業(yè)務(wù)的大幅增長(cháng)，出境旅游業(yè)務(wù)收入占收入總額的比重提高。

出境旅游業(yè)務(wù)：2016年出境旅游業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收3661.40萬(wàn)元，同比增長(cháng)85.22%，銷(xiāo)售占比由52.03%增加至70.03%；2017年1至4月出境旅游業(yè)務(wù)占當期營(yíng)業(yè)收入的比例為87.48%。在出境旅游線(xiàn)路方面，受?chē)H因素影響，2016年度日韓旅游線(xiàn)路受到一定沖擊，此部分線(xiàn)路營(yíng)業(yè)收入存在一定幅度下降，但尚途國旅開(kāi)發(fā)了部分新的旅游線(xiàn)路，如增加了郵輪旅游線(xiàn)路，該類(lèi)旅游線(xiàn)路單價(jià)團費高，確保了其2016年度出境旅游業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現大幅增長(cháng)；

境內旅游業(yè)務(wù)：2016年境內旅游業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收1567.12萬(wàn)元，同比下降14.00%，銷(xiāo)售占比由47.97%下降至29.97%，主要系其主動(dòng)調整經(jīng)營(yíng)策略，停止推廣部分毛利率較低的國內旅游線(xiàn)路。2017年1-4月，出境旅游業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重進(jìn)一步提升至87.48%，主要系尚途國旅繼續加大了出境旅游產(chǎn)品宣傳力度，經(jīng)營(yíng)重心持續向出境旅游業(yè)務(wù)轉移所致。

總體來(lái)看：2016年度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5228.52萬(wàn)元，同比增長(cháng)37.63%。從市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度方面分析，報告期內營(yíng)業(yè)收入大幅增加的主要原因為：尚途國旅2016年在新設立兩家分社、兩家營(yíng)業(yè)部的基礎上，同時(shí)增加了市場(chǎng)宣傳力度和廣告投入，客戶(hù)數量實(shí)現較大幅度增加。

2.同業(yè)分銷(xiāo)比重上升，線(xiàn)路和住宿業(yè)務(wù)研發(fā)和議價(jià)能力增強

報告期內，來(lái)自于終端消費者（個(gè)人及單位）的營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入總額的比重持續下降，來(lái)自于同業(yè)旅行社的營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入總額的比重持續上升。其中，2015年度、2016年度、2017年1-4月，來(lái)自于終端消費者（個(gè)人及單位）的營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入總額的比重分別為85.44%、78.48%、57.48%；來(lái)自于同業(yè)旅行社的營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入總額的比重分別為14.56%、21.52%、42.52%。

2015年度、2016年度，尚途國旅主營(yíng)業(yè)務(wù)成本構成中地接綜合成本、交通成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重相對穩定，酒店住宿、團款構成比例變動(dòng)幅度較大。其中酒店住宿費用占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重由2015年度的12.31%提高至2016年度的24.94%，主要系尚途國旅自有旅游線(xiàn)路增多，單獨采購酒店住宿業(yè)務(wù)性?xún)r(jià)比得以提升，尚途國旅增加了單獨采購酒店住宿業(yè)務(wù)量，導致其比重得以提升。

2017年1-4月，尚途國旅主營(yíng)業(yè)成本構成變動(dòng)幅度較大，單獨采購的交通成本、酒店住宿成本占比大幅下降，主要系2017年1-4月，尚途國旅營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于代理其他旅行社的旅游線(xiàn)路部分占比較高，此部分業(yè)務(wù)尚途國旅作為組團社，并不直接單獨采購相應的機票、酒店，導致單獨采購的交通、酒店住宿成本占比大幅下降。

尚途國旅2017年1-4月、2016年度、2015年度主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為13.72%、11.62%、10.77%，主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率，呈現逐年上升趨勢。細分來(lái)看：

（1）2017年1-4月，出境旅游業(yè)務(wù)毛利率為13.74%，境內旅游業(yè)務(wù)毛利率為13.52%；

（2）2016年度，出境旅游業(yè)務(wù)毛利率為11.55%，境內旅游業(yè)務(wù)毛利率為11.78%；

（3）2015年度，出境旅游業(yè)務(wù)毛利率為10.14%，境內旅游業(yè)務(wù)毛利率為11.46%。

報告期內，尚途國旅出境旅游業(yè)務(wù)毛利率、境內旅游業(yè)務(wù)毛利率均呈現上升趨勢，原因如下：

（1）尚途國旅在經(jīng)營(yíng)中注重重點(diǎn)開(kāi)發(fā)毛利率較高的旅游線(xiàn)路，適時(shí)停止推廣毛利率較低的旅游線(xiàn)路；

（2）國家旅游局持續打擊組織“不合理低價(jià)游”。

3.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~與凈利潤不匹配，與同業(yè)結算周期存在一定關(guān)聯(lián)

報告期內，尚途國旅2016年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為24.01萬(wàn)元，同比下降75.21%；凈利潤實(shí)現65.46萬(wàn)元，同比上升1367.71%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~與凈利潤不匹配。

尚途國旅2017年1-4月、2016年度、2015年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為-221.86萬(wàn)元、24.31萬(wàn)元、96.85萬(wàn)元，呈現下降趨勢，主要原因為：

（1）尚途國旅2016年度營(yíng)業(yè)收入較上年度增長(cháng)37.63%，由于與同業(yè)旅行社結算業(yè)務(wù)存在一定的結算周期，導致2016年末應收賬款期末余額較2015年末增加214.25萬(wàn)元；

（2）尚途國旅2016年營(yíng)業(yè)收入金額大幅增加，致使相應的納稅支出增加35.58萬(wàn)元、工資薪金支付增加59.33萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入金額增長(cháng)幅度低于經(jīng)營(yíng)經(jīng)活動(dòng)現金流出金額增長(cháng)幅度，導致2016年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~較2015年度大幅下降。

尚途國旅應付項目2015年末、2016年末、2017年4月末，余額分別為35.56萬(wàn)元、228.94萬(wàn)元、76.36萬(wàn)元。2016年末應付賬款余額較2015年末增加193.38萬(wàn)元，增長(cháng)543.89%，主要是系尚途國旅2016年大力開(kāi)拓業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本快速增長(cháng)導致應付供應商款項金額也隨之增長(cháng)。

尚途國旅表示：未來(lái)兩年，公司仍將立足北京，深度挖掘北京周邊旅游資源，創(chuàng )新產(chǎn)品種類(lèi)，實(shí)行差異化策略，在區域市場(chǎng)培育業(yè)務(wù)增長(cháng)動(dòng)力。同時(shí)，公司將積極布局旅游資源豐富的城市和區域，積極穩妥推進(jìn)線(xiàn)下實(shí)體店發(fā)展，進(jìn)一步拓展公司發(fā)展空間。