7月24日，根據上海艷陽(yáng)國際旅行社（以下按證券簡(jiǎn)稱(chēng)：艷陽(yáng)國旅，證券代碼：871826.OC）發(fā)布最新公告顯示，艷陽(yáng)國旅日前已通過(guò)全國中小企業(yè)股份轉讓系統的審批，轉讓方式為協(xié)議轉讓?zhuān)蝗諏⒄綊炫菩氯濉?/p>

1.主營(yíng)收入來(lái)自散客旅游團，綜合毛利率逐年提升

據最新公告披露，艷陽(yáng)國旅成立于2006年2月6日，專(zhuān)注老年人旅游領(lǐng)域開(kāi)發(fā)的組團社，在老年人旅游細分市場(chǎng)積累了較為豐富的經(jīng)驗，形成了獨特的經(jīng)營(yíng)模式。報告期內，艷陽(yáng)國旅2015年度、2016年度營(yíng)收入分別為1309.70萬(wàn)元、2514.38萬(wàn)元，同比增幅91.98%；凈利潤分別為145.65萬(wàn)元、532.04萬(wàn)元，同比增長(cháng)265.29%。報告期內，艷陽(yáng)國旅的主要營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自散客旅游團、代訂車(chē)業(yè)務(wù)和酒店訂房傭金收入三部分。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)為散客旅游團，業(yè)務(wù)占比維持在58%左右。

報告期內，艷陽(yáng)國旅綜合毛利率由22.53%上升至30.60%。主要系：

（1）2015年開(kāi)始的酒店訂房業(yè)務(wù)，在2016年業(yè)務(wù)規模增加，由14.64%增加至21.02%，同時(shí)毛利率大幅攀升，從59.67%上升至77.17%，導致酒店訂房傭金業(yè)務(wù)對整體營(yíng)業(yè)毛利增長(cháng)貢獻較大；

（2）同時(shí)，艷陽(yáng)國旅加大了對散客旅游團業(yè)務(wù)的營(yíng)銷(xiāo)力度，導致散客旅游業(yè)務(wù)大幅增加，散客旅游團業(yè)務(wù)毛利率也有所增加。2016年散客旅游團業(yè)務(wù)毛利率由14.17%上升至15.94%，呈小幅上升趨勢；

（3）此外，報告期內，艷陽(yáng)國旅2016年代訂車(chē)業(yè)務(wù)占比由26.70%下降至20.18%，代訂車(chē)毛利率實(shí)現小幅上漲，由20.54%上升至24.83%，綜合兩點(diǎn)因素，代訂車(chē)業(yè)務(wù)對綜合毛利率增長(cháng)貢獻率最小。

2.立足老年游客市場(chǎng)，初步形成旅游上下游關(guān)系產(chǎn)業(yè)鏈體系

艷陽(yáng)國旅的主要客戶(hù)是酒店和老年游客。艷陽(yáng)國旅主要依靠與各大生態(tài)酒店、地接社的合作關(guān)系及生態(tài)旅游線(xiàn)路的研發(fā)能力，為國內期望體驗特色旅游的老年人旅游客群提供優(yōu)質(zhì)的旅游線(xiàn)路及服務(wù)；上述主要客戶(hù)中的酒店的主要客源也來(lái)自于公司招徠的老年游客，因此老年游客是艷陽(yáng)國旅的主要消費群體。值得一提的是，在酒店傭金訂房業(yè)務(wù)中，在與艷陽(yáng)國旅合作的7家酒店客戶(hù)中，與艷陽(yáng)國旅存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，這樣一來(lái)一定程度上，為艷陽(yáng)國旅提供了酒店預訂上游資源的保障，有利于形成上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系的形成。

報告中就關(guān)聯(lián)交易方面產(chǎn)生的上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系給出了解釋?zhuān)?/strong>

報告期內，艷陽(yáng)國旅關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的收入及毛利占比相對較高，關(guān)聯(lián)交易收入主要為酒店訂房傭金收入及代訂車(chē)業(yè)務(wù)，產(chǎn)生上述業(yè)務(wù)的原因：公司部分關(guān)聯(lián)酒店專(zhuān)注于提供適合老年人消費特點(diǎn)的住宿、餐飲及休閑娛樂(lè )服務(wù)，有開(kāi)拓入住客源的需求。此外，公司近年來(lái)專(zhuān)注于老年旅游市場(chǎng)，針對老年旅游市場(chǎng)開(kāi)展了有針對性的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，積累了大量的客戶(hù)資源。鑒于此，公司與合作酒店約定，公司向合作酒店介紹老年旅游度假客源，合作酒店向公司支付訂房傭金。同時(shí)，公司的合作酒店為吸引客源，會(huì )組織部分老年旅客去合作酒店參觀(guān)、體驗活動(dòng)，由于組織旅游大巴長(cháng)途出游，屬于組團行為，必須委托具備資質(zhì)的旅行社進(jìn)行，故合作酒店通常委托艷陽(yáng)國旅代訂客車(chē)將上述旅客運送至合作酒店，從而公司獲取代訂車(chē)業(yè)務(wù)收入。

從關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的原因看，上述關(guān)聯(lián)交易為公司及其各合作酒店基于自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要開(kāi)展的市場(chǎng)化合作行為，為產(chǎn)業(yè)鏈的上下游關(guān)系，有利于實(shí)現各自的商業(yè)目標，具有商業(yè)上的合理性。

從交易金額上來(lái)看，2016年度公司關(guān)聯(lián)交易約為993.51萬(wàn)元，毛利率約為518.27萬(wàn)元，剔除該部分毛利后，2016年公司實(shí)現非關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)收入1520.88萬(wàn)元，實(shí)現非關(guān)聯(lián)毛利251.18萬(wàn)元，扣除全部稅金、費用等后實(shí)現凈利潤13.77萬(wàn)元，可見(jiàn)，依然具備面對市場(chǎng)的能力。

3.老年旅游市場(chǎng)潛力巨大，已成為目前最具潛力的藍海市場(chǎng)

國家旅游統計局公布的數據顯示，截至2016年底，我國60歲以上人口升至2.3億，占比16.7%，即中國六分之一的人口由老年人構成。根據國際慣例，一個(gè)國家或地區60歲以上老年人口占總人數的10%，即意味著(zhù)這個(gè)國家或地區的人口處于老齡化社會(huì )。

《中國老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2014）》的數據顯示，2014-2050年間，中國老年人口的消費潛力將從4萬(wàn)億左右增長(cháng)到106萬(wàn)億左右，占GDP的比例將從8%左右增長(cháng)到33%，是全球老齡產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)潛力最大的國家。當前，中國老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策環(huán)境良好，市場(chǎng)需求逐漸釋放，市場(chǎng)供給不斷擴大，社會(huì )力量參與老齡產(chǎn)業(yè)的熱情日益高漲，迎來(lái)前所未有的發(fā)展機遇。

目前，我國已進(jìn)入大眾化旅游時(shí)代，旅游市場(chǎng)規模越來(lái)越大。在龐大的出游群體總，老年游客占比明顯上升。全國老齡委一項調查顯示，目前我國每年老年人旅游人數已占到全國旅游人數20%以上，這一群體出游意愿較平均水平更為強烈。此外，可支配收入逐年提高、閑暇時(shí)間較多、身體健康狀況良好，這些因素都刺激了老年人旅游需求的增長(cháng)，使老年旅游成為目前旅游客群細分市場(chǎng)中最具潛力的藍海市場(chǎng)。