繼2019年迪士尼713億美元收購21?？怂勾蟛糠趾?，好萊塢傳媒娛樂(lè )行業(yè)格局再傳變數。

近日，據《好萊塢報道》報道，業(yè)內很多核心圈人士認為，華納兄弟探索公司(Warner Bros. Discovery, WBD)或成為下一個(gè)被收購的影視娛樂(lè )巨頭。

報道還稱(chēng)，由于完成并購交易后的現有公司組織結構比較復雜，WBD到2024年前不能開(kāi)始啟動(dòng)談判。不過(guò)，相關(guān)障礙解決后，有知情人士表示，康卡斯特CEO布萊恩·羅伯特和WBD CEO David Zaslav可能會(huì )考慮將兩家公司合二為一。

不過(guò)，對于以上傳言，David Zaslav在最近的一次會(huì )議上表示，“我們不會(huì )出售，絕對不賣(mài)”。但他同時(shí)也提到，鑒于目前各方面的壓力，公司在美國、歐洲和世界其他地方都進(jìn)行了裁員。

對于康卡斯特收購WBD，一位行業(yè)高管看好這個(gè)交易的原因是，Peacock(環(huán)球影城推出的流媒體平臺服務(wù))太爛了，與WBD合并后會(huì )有一些協(xié)同作用。如果有機會(huì )，羅伯特肯定抓住這個(gè)機會(huì )，因為WBD的股價(jià)太低了，Zaslav最終可能會(huì )不得不接受這個(gè)局面。

WBD最近進(jìn)入多事之秋，除大幅裁員減少成本外，還面臨股市遭到投資者集體訴訟、多部電影取消等問(wèn)題，但公司最大的問(wèn)題或風(fēng)險在于目前的債務(wù)過(guò)高。其比較明顯的優(yōu)勢是，握有HBO Max、CNN頻道、Discovery頻道等旗下諸多品牌的全球IP版權或授權，比如，哈利波特、DC漫畫(huà)、老友記、生活大爆炸、權力的游戲等。除了加碼流媒體業(yè)務(wù)外，這些知名IP在主題娛樂(lè )行業(yè)的變現也值得關(guān)注。

債臺高筑，為降成本瘋狂砍項目

今年4月，美國電信巨頭AT&T剝離華納傳媒和Discovery公司合并成立華納兄弟探索公司交易完成，430億美元的交易額由新公司承擔，加上Discovery公司本身的債務(wù)以及相關(guān)的交易費用，WBD背負超龐大的債務(wù)，可以說(shuō)是債臺高筑。

數據顯示，公司第一季度的總債務(wù)大約570億美元，在今年以來(lái)砍掉電影項目、嚴格控制預算、大裁員等一系列減少成本操作之后，公司最新的財報上的負債仍高達513億美元，三個(gè)月的時(shí)間還了將近60億美元的債務(wù)。

最近頗受非議的動(dòng)作是，取消投資超過(guò)9000萬(wàn)美元制作即將完成、計劃在流媒體平臺放映的DC宇宙電影《蝙蝠女》。不僅如此，WBD還擱置了多部動(dòng)畫(huà)電影的制作。

但此舉也有反面效果，在內容為王的流媒體燒錢(qián)大戰中，減少內容制作的投入意味著(zhù)吸引新用戶(hù)和增加老粉絲粘性的能力減弱。投資者和市場(chǎng)對WBD砍內容、控預算以減少成本的做法持懷疑態(tài)度，直接的反映就是股價(jià)大跌。截至9月底，2022年以來(lái)，WBD股價(jià)大跌55%，至8月13日以來(lái)股價(jià)就下降13%。

迪士尼、康卡斯特(環(huán)球影城母公司)、WBD、派拉蒙全球等傳媒巨頭加入流媒體，背后的潛在消費市場(chǎng)非?？捎^(guān)。

調查數據及相關(guān)報告顯示，2021年78%的美國消費者至少訂閱一個(gè)視頻流媒體服務(wù)，與2015年相比增長(cháng)26%。全球流媒體收入2022年達808億美元，預計未來(lái)每年保持11.5%的增長(cháng)速度，到2027年市場(chǎng)規模達1392億美元。

目前的行業(yè)格局是，奈飛(Netflix)訂閱用戶(hù)達2.2億，迪士尼作為后起之秀在三年左右的時(shí)間里，其流媒體訂閱用戶(hù)總數已超過(guò)2億。在這個(gè)“戰場(chǎng)”上，不僅有科技巨頭蘋(píng)果和亞馬遜進(jìn)入攪局，還有環(huán)球影城、派拉蒙等每年投入百億美元制作分發(fā)內容，目前訂閱用戶(hù)不足1億用戶(hù)的WBD顯然需要更多更大的投資，才能達到“2026年用戶(hù)觸達的國家從目前的61個(gè)增至160個(gè)”的目標。

在眾多內容中，WBD CEO的目標是把DC電影做成老對手漫威宇宙那樣成功，他還認為，蝙蝠俠、超人、神奇女俠、海王等DC漫畫(huà)的系列電影IP聞名全球，公司計劃把未來(lái)十年的工作重心聚焦于此。

不過(guò)，Zaslav 還沒(méi)找到類(lèi)似漫威宇宙凱文·費奇這樣的靈魂人物，更為重要的是，不同于費奇作為漫威電影宇宙之父，2007年擔任公司CEO，DC漫畫(huà)很多電影的負責人都不一樣，未來(lái)能找到一個(gè)能統管全局的關(guān)鍵人物難度還不小。 

華納傳媒旗下的華納兄弟和Discovery兩個(gè)大品牌在一起能不能“發(fā)生化學(xué)反應”很難說(shuō)，在需要內容制作花錢(qián)的同時(shí)減少成本緩解巨額債務(wù)，這一平衡任務(wù)異常艱巨。據悉，投了9000多萬(wàn)沒(méi)有電影CEO押著(zhù)不讓上映，DC影業(yè)主席委托律師處理此事，還有CEO Zaslav此前高管收到客戶(hù)關(guān)于其背景能力的盡職調查，對這個(gè)人的領(lǐng)導風(fēng)格、戰略計劃等多方面評估，此事背后透露出很多可能性，同時(shí)也暗示W(wǎng)BD未來(lái)也有很多不確定性。

IP扎堆，兩大主題娛樂(lè )巨頭合并有何“化學(xué)反應”？

包括北京環(huán)球度假區在內的全世界環(huán)球影城主題公園最火的景點(diǎn)項目是什么？哈利波特的魔法世界樂(lè )園成為眾多粉絲和游客的答案。

其實(shí)，這一IP在主題樂(lè )園開(kāi)發(fā)方面的版權持有者是華納兄弟，而不是環(huán)球影城，環(huán)球影城要根據協(xié)議規定，每年向華納兄弟支付一筆特許授權費用。

這其中有個(gè)插曲是，當年是迪士尼先接觸華納兄弟談哈利波特在主題公園里的授權，但雙方因為各種原因沒(méi)有談攏，最后環(huán)球影城抓住機會(huì )，將這一與迪士尼對抗數十年的超級樂(lè )園IP收入囊中。

哈利波特有多火？2014年哈利波特樂(lè )園開(kāi)業(yè)，日本環(huán)球影城滿(mǎn)一年運營(yíng)的游客量增長(cháng)18%至1390萬(wàn)，超過(guò)東京迪士尼海洋公園成為亞洲主題公園榜單的第二名。相關(guān)統計數據顯示，2010年奧蘭多環(huán)球影城的哈利波特樂(lè )園開(kāi)業(yè)后，魔法杖、魔法袍、巧克力青蛙等衍生商品的人均游客消費超100美元，同比增長(cháng)超200%。

除哈利波特外，美國最大的區域性主題公園運營(yíng)商六旗娛樂(lè )主題樂(lè )園中的經(jīng)典IP DC漫畫(huà)英雄和兔八哥(Looney Tunes)持有者也是華納兄弟探索公司。授權模式之外，華納兄弟也利用IP進(jìn)入主題公園領(lǐng)域。截至目前，全世界有三座華納兄弟電影世界主題公園。

昆士蘭黃金海岸華納兄弟電影世界于1991年6月開(kāi)業(yè)，現由威秀集團旗下主題公園公司負責運營(yíng)，是澳大利亞唯一以電影為主題的樂(lè )園。馬德里華納主題公園于2002年4月開(kāi)業(yè)，目前由華納傳媒及西班牙投資集團負責管理。第三個(gè)是2018年7月阿聯(lián)酋開(kāi)業(yè)的阿布扎比華納兄弟電影世界及后來(lái)投資10億美元的華納兄弟世界主題酒店。

WBD主題娛樂(lè )方面的業(yè)務(wù)也貢獻不少收入。

比如，WBD在倫敦做的哈利波特片場(chǎng)之旅景點(diǎn)在疫情前2019年的收入高達1.6億美元。隨著(zhù)疫情防控措施放松，WBD在好萊塢的片場(chǎng)之旅景點(diǎn)及其在佛羅里達、阿布扎比、日本環(huán)球影城主題公園的授權也將為其帶來(lái)更多的收入。

另外，最新的財報顯示，公司的視頻游戲也比較成功，得益于游戲《樂(lè )高星球大戰：天行者傳奇》，在內容業(yè)務(wù)板塊中第二季度和上半年的收入分別增長(cháng)3%和7%，明年以哈利波特和DC漫畫(huà)人物為主題的游戲上市后也將為WBD帶來(lái)可觀(guān)收益。

如果環(huán)球影城真的要收購華納兄弟探索公司，兩者在主題公園IP開(kāi)發(fā)會(huì )有很多的協(xié)同效應。

比如，不用繳納哈利波特授權費用，把WBD的《黑客帝國》《銀翼殺手》《瘋狂的麥克斯》等電影IP引入其環(huán)球萬(wàn)圣節驚悚之夜項目；HBO的《權力的游戲》這一全球火爆IP也給環(huán)球影城開(kāi)發(fā)樂(lè )園或新景點(diǎn)項目提供更多的支持；有線(xiàn)電視頻道Cartoon Network旗下的《貓與老鼠》等IP也將補強環(huán)球影城在動(dòng)畫(huà)IP這方面的實(shí)力，為在環(huán)球影城主題公園打造親子樂(lè )園奠定基礎。

此外，華納兄弟在奧蘭多的片場(chǎng)之旅景點(diǎn)也會(huì )給環(huán)球影城形成呼應，聯(lián)合給競爭對手華特迪士尼世界帶來(lái)更多的壓力。當然，還有DC漫畫(huà)英雄也可以引入環(huán)球影城各大樂(lè )園，如果并購成功，環(huán)球影城可以不再依賴(lài)獲得IP授權的漫威主題景點(diǎn)吸引游客，避免提升品牌影響力最后只能跟別人(迪士尼)“做嫁衣”。

盡管WBD CEO親口否認，但離并購可能發(fā)生的2024年還有一年多的時(shí)間，Zaslav能否力挽狂瀾，在降低巨額債務(wù)的同時(shí)發(fā)力流媒體業(yè)務(wù)、重振DC電影宇宙等計劃是否成功還有待時(shí)間檢驗。但關(guān)鍵的一點(diǎn)是，WBD能否最終被環(huán)球影城(指母公司康卡斯特)收購，還要取決于對于后者在影視、流媒體、有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )和主題公園方面的協(xié)同作用。只是，如此龐大的并購，堪比迪士尼并購?？怂?，帶來(lái)豐富的IP內容資源的同時(shí)，也有債務(wù)、人才流失等很多挑戰需要面對。

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華納兄弟；環(huán)球影城

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