文旅巨頭行情

本周的巨頭行情關(guān)注愛(ài)彼迎未來(lái)業(yè)務(wù)的復蘇趨勢。

7月11日，在宣布關(guān)閉中國境內游業(yè)務(wù)一個(gè)多月后，愛(ài)彼迎宣布全面升級出境游產(chǎn)品，從中長(cháng)住體驗升級、全面保障升級、無(wú)障礙溝通升級三方面入手，進(jìn)行“端到端”的全面產(chǎn)品創(chuàng )新，瞄準中國旅行者對疫情防控形勢穩定后的出境游需求。

鑒于國內疫情防控與國際形勢，中國的出入境政策未來(lái)幾個(gè)月仍沒(méi)有松動(dòng)的跡象，現在討論中國游客未來(lái)的出境游需求仍只是停留在“種草”層面。

本次討論的重點(diǎn)是愛(ài)彼迎上半年股價(jià)跌幅近50%，市值蒸發(fā)超500億美元。實(shí)際上，今年的2月16日，愛(ài)彼迎的股市表現達到頂峰，每股191美元，市值高達1200億美元。 

隨著(zhù)全球很多國家重啟經(jīng)濟，放開(kāi)國際旅行限制，消費者疫情期間壓抑的需求，尤其在旅行與體驗項目方面的需求進(jìn)一步釋放。另外，與其他住宿同行逐步從疫情復蘇不同，愛(ài)彼迎營(yíng)收與現金流兩大財務(wù)指標一直處于高速增長(cháng)模式。

但愛(ài)彼迎業(yè)務(wù)需求在強勢恢復，為何股市卻給出相反的答案，讓短租巨頭在股市上損失慘重呢？

背后的主要原因是，愛(ài)彼迎2020年底上市后，起點(diǎn)很高，市值爆棚，一舉超過(guò)在線(xiàn)旅游巨頭Booking Holdings，但當下宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)乏力，三大因素致使愛(ài)彼迎股價(jià)遭到重挫。

第一，美聯(lián)儲利用加息抑制通貨膨脹，這對高增長(cháng)的股票不是好消息，高利息也降低了股票這種風(fēng)險資產(chǎn)的價(jià)值；

第二，投資者擔心經(jīng)濟形勢進(jìn)一步惡化。有報告顯示，由于美國國內能源價(jià)格大漲，正在快速復蘇的旅行又開(kāi)始降溫，消費者在開(kāi)啟度假模式之前有了一些顧慮。

比如，進(jìn)入四月份以來(lái)，美國油價(jià)暴漲，三個(gè)月漲了16.5%，愛(ài)彼迎截至美國當地時(shí)間7月14日的股價(jià)大跌45%。

第三，房地產(chǎn)市場(chǎng)也出現動(dòng)蕩，可能會(huì )形成外溢效應，影響愛(ài)彼迎平臺上幾百萬(wàn)房東的生計與生活，同時(shí)影響客人成為房東的積極性，愛(ài)彼迎平臺上的房源數量增長(cháng)放緩。

近日，關(guān)于愛(ài)彼迎未來(lái)股價(jià)的走向，華爾街的金融機構花旗集團與Truist給出各自的預測?；ㄆ旒瘓F將其目標價(jià)從200美元降至160美元，而Truist將目標價(jià)從160美元降至120美元。

其實(shí)，愛(ài)彼迎目前的股價(jià)是91美元左右，即便股價(jià)達到120美元，也有超過(guò)31%的溢價(jià)。不過(guò)，Truist對愛(ài)彼迎的股價(jià)維持持有評級，主要是擔心即將8月10日公布的第二季度財報可能會(huì )不及預期，讓市場(chǎng)失望。

原因有二。一則，美元走強意味著(zhù)美國之外掙的錢(qián)轉換成美元會(huì )有不少損失；二則，分析師認為，如果經(jīng)濟出現衰退，旅游需求會(huì )受到影響，投資者會(huì )擔心未來(lái)愛(ài)彼迎的營(yíng)收與利潤也受到影響。

雖然花旗集團降低了愛(ài)彼迎股票的目標價(jià)，但其分析師對這只股票的未來(lái)不是那么悲觀(guān)。報告顯示，與Truist一樣，花旗集團也認為外匯匯率及經(jīng)濟衰退會(huì )傷害到愛(ài)彼迎的業(yè)務(wù)。但把目標價(jià)定在160美元，說(shuō)明花旗認為愛(ài)彼迎股票被低估40%以上，長(cháng)期投資者如果能堅持持有，穿過(guò)目前動(dòng)蕩的周期，未來(lái)很可能會(huì )收獲很大的利潤回報。

S&P全球市場(chǎng)智庫數據顯示，在受疫情長(cháng)時(shí)間的影響后，愛(ài)彼迎去年第二季度實(shí)現利潤8.88億美元，彼時(shí)過(guò)去12個(gè)月產(chǎn)生的現金流達28億美元。從過(guò)往的經(jīng)驗看，雖然現在股價(jià)受挫，愛(ài)彼迎值得長(cháng)期投資。另外，愛(ài)彼迎坐擁73億美元強大現金流（93億美元現金及短期可用投資金，20億美元債務(wù)），一旦復蘇或有機會(huì )投資增長(cháng)，公司將會(huì )抓住任何投資業(yè)務(wù)增長(cháng)的機會(huì )。

數字統計機構Statista報告顯示，到2026年，旅游市場(chǎng)的需求將以每年10.5%的速度增長(cháng)，整個(gè)全球旅游市場(chǎng)的規模高達9490億美元。 

愛(ài)彼迎平臺上有7億個(gè)房源，超過(guò)400萬(wàn)個(gè)房東，很多游客在平臺上預定后將自己的房子放在平臺，進(jìn)一步增加平臺的房源供給能力；它在全球有強大的品牌優(yōu)勢及獨特的目的地體驗產(chǎn)品，平臺上的房東身處市場(chǎng)需求第一線(xiàn)，更快更準地捕捉到客人的最新需求，這些都是公司相對旅游行業(yè)競爭對手的優(yōu)勢，也是增速跑贏(yíng)整體旅游市場(chǎng)的關(guān)鍵。

愛(ài)彼迎未來(lái)有可能重回高光時(shí)刻，市值或再次突破1000美元，但很顯然，未來(lái)的這一段時(shí)間要先趟過(guò)擺在面前的幾道坎。

目的地投資晴雨表

本周的目的地關(guān)注新疆旅游的強勢恢復。

7月14日，據新疆維吾爾自治區旅游統計大數據平臺監測顯示，7月9日至13日古爾邦節假期期間，新疆累計接待游客885.78萬(wàn)人次，按可比口徑同比增長(cháng)9.84%；實(shí)現旅游收入68.81億元人民幣，按可比口徑同比增長(cháng)14.86%。據統計，新疆上半年接待游客7781.41萬(wàn)人次，比2019年同期增長(cháng)2.53%，旅游業(yè)復蘇回暖勢頭正盛。

事實(shí)上，包括新疆旅游在內的大西北旅游受到游客的青睞有跡可循，最早可追溯到端午前后。

從攜程平臺端午假期跨省團隊游的預訂表現來(lái)看，大西北的旅游熱度出現明顯升溫。截至5月20日，熱度排行前5的省份分別是，新疆、四川、云南、西藏、福建。其中，選擇新疆目的地出行的占比高達53%，團隊游產(chǎn)品環(huán)比上月增長(cháng)達4位數

6月以來(lái)，隨著(zhù)國內疫情防控政策精準化，全國多個(gè)目的地迎來(lái)了暑期旅游旺季，新疆又成為新一輪旅游復蘇中最受歡迎的長(cháng)線(xiàn)旅游目的地之一。

據同程旅行的數據顯示，6月中旬以來(lái)，新疆旅游搜索熱度環(huán)比上漲78%，平臺上的新疆相關(guān)酒店價(jià)格較6月初上漲明顯，部分熱門(mén)景區景點(diǎn)周邊的酒店民宿一房難求。此外，新疆的景區門(mén)票訂單銷(xiāo)售量環(huán)比上漲超過(guò)300%，機票、度假線(xiàn)路等產(chǎn)品銷(xiāo)售量也出現上漲。

今年上半年新疆地區的旅游形勢非?；鸨?，主要集中在五月底和六月份，也就是第二季度的后半部分。進(jìn)入下半年，正值暑期高峰，新疆旅游的熱度仍在持續中。

據《新疆日報》報道，7月以來(lái)，新疆5A級旅游景區日均接待量突破11萬(wàn)人次。旅行社接待團隊游方面，全疆796家旅行社接待量逐月增長(cháng)。6月平均每天組團340個(gè)、6542人；7月以來(lái)，平均每天組團1446個(gè)、2.21萬(wàn)人。

新疆旅行社協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)吳鋒從三個(gè)方面分析了新疆上半年大火的原因。

第一、符合新疆旅游的季節性規律。新疆五月底到六月初開(kāi)始進(jìn)入旅游旺季，更多的游客前往新疆旅游，這符合新疆旅游的一般規律。

第二、新疆雄奇俊秀的自然風(fēng)光。在后疫情時(shí)代強調安全、舒心旅行的背景下，這類(lèi)戶(hù)外的自然景色對其他地區的游客有更強的吸引力；第三、更重要的是，當地政府在科學(xué)精準疫情防控方面與此前相比取得很大的進(jìn)步。

吳鋒表示，對比從微信、微博、抖音等平臺及自媒體渠道獲得的其他省區的一些情況，新疆各地州、市在貫徹落實(shí)自治區政府科學(xué)精準的防疫政策方面做的非常到位，效率也相當高，這是新疆與以往比較最大的不同。

不過(guò)，他也指出，因為這兩年多的疫情，大批有經(jīng)驗的導游、旅游車(chē)司機都轉行轉崗了。在上半年新疆旅游實(shí)現高速增長(cháng)的情況下，如何應對下半年持續增長(cháng)的旅游形勢，對新疆打造高質(zhì)量現代服務(wù)業(yè)，實(shí)現新疆旅游高質(zhì)量發(fā)展的目標，提出了嚴峻的考驗。

對于新疆旅游未來(lái)的發(fā)力點(diǎn)，攜程研究院戰略研究中心副主任張致寧認為，可以從以下三個(gè)方面著(zhù)手。

1、憑借豐富的旅游資源和深厚的人文底蘊，進(jìn)一步發(fā)掘具有區域代表性、地域特色性的文化和旅游資源，并將這些優(yōu)質(zhì)的文化旅游資源，進(jìn)行科學(xué)地線(xiàn)路規劃和設計；

2、針對不同的消費群體、消費需求，有針對性的進(jìn)行產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和線(xiàn)路設計，如高空旅游、沙漠旅游、美食旅游、民俗旅游等等；

3、通過(guò)與國際化的大型旅游平臺合作，進(jìn)一步洞察消費需求的變化、持續推進(jìn)旅游線(xiàn)路產(chǎn)品的迭代升級。