Bessemer Venture Partners 是美國歷史最悠久的風(fēng)投機構之一。 它的歷史可以追溯到卡耐基鋼鐵集團。其投資經(jīng)歷可以簡(jiǎn)單總結為：漫長(cháng)的歷史賦予了我們許多機會(huì )，但我們只抓住了其中的一部分。

這篇文章來(lái)自 bvp 官網(wǎng)，全文回顧了該公司所犯的錯誤和錯過(guò)的機遇，即便到了今天，這些錯誤對于 VC 從業(yè)者來(lái)說(shuō)依然很有價(jià)值。以下，enjoy：

縱觀(guān)歷史，我們投資過(guò)一家假發(fā)公司、一家薯條公司，甚至有一條在夏威夷建設的鐵路。但更重要的是，我們錯過(guò)了投資以下這些公司的機會(huì )。它們都在日后成長(cháng)為非常成功的企業(yè)。

拒絕的理由很多。我們有時(shí)太謹慎，有時(shí)又太大方。不管理由是什么，我們都希望紀念這些錯過(guò)的企業(yè)。這些所謂的 “未投企業(yè)”，用他們的成功激勵我們努力發(fā)掘新的企業(yè)。

或者換個(gè)角度來(lái)看，假如我們真得投了這其中一家的公司，BVP 可能就不復存在了:)

Apollo（工作站電腦制造商）

被惠普收購。負責人是 Felda Hardymon。根據投資協(xié)議，我們可以獲得一個(gè)董事會(huì )席位，然而我們還是放棄了。一年后，Apollo 上市，股價(jià)比當初和我們談的價(jià)格翻了 17 倍。最后，它被惠普以更高的溢價(jià)收購。

蘋(píng)果

面對 6000 萬(wàn)估值的蘋(píng)果公司，他說(shuō)，“太貴了，Pass!”

負責人是 Neil Brownstein。我們曾有機會(huì )投資蘋(píng)果的 Pre-IPO 輪，估值 6000 萬(wàn)美金。Neil 認為這個(gè)估值 “高得離譜”。

Check Point（著(zhù)名安全軟件公司。1996 年上市）

負責人是 David Cowan。1994 年，Check Point 公司向 David 做了 Pitch。聽(tīng)完后 David 表示這公司在美國拿不到一丁點(diǎn)市場(chǎng)份額。一年后，Check Point 從 Sun 那邊得到了一個(gè)巨大的 OEM 合同，賣(mài)出了 2500 萬(wàn)美元的防火墻軟件。

Dollar Shave Club（DSC）

被聯(lián)合利華收購。在觀(guān)看完 DSC 發(fā)布的第一個(gè)病毒視頻后，Ethan Kurzweil 就 pass 了這個(gè)案子。他認為吉列完全可以照抄一個(gè)相似的訂閱式服務(wù)，把 DSC 打得落花流水。他對了一半。吉列是抄了一個(gè)，但這讓更多人知道了 DSC 這家公司。幾年后，聯(lián)合利華以 10 億美元的價(jià)格收購了 DSC。

ebay

David Cowan：“一個(gè)賣(mài)郵票，錢(qián)幣，漫畫(huà)書(shū)的網(wǎng)站？愚蠢的點(diǎn)子。Pass！”

Facebook

面對 6000 萬(wàn)估值的蘋(píng)果公司，他說(shuō)，“太貴了，Pass!”

負責人 Jeremy Levine。在一次 2004 年夏天的公司團建中，他花了整整一個(gè)周末的時(shí)間用來(lái)躲避 Facebook 聯(lián)合創(chuàng )始人 Eduardo Saverin。最后，Jeremy 在排隊拿午飯時(shí)被逮到，并給了這位執著(zhù)的哈佛學(xué)生一個(gè)有點(diǎn)倚老賣(mài)老的建議：“聽(tīng)說(shuō)過(guò) Friendster 嗎？別再做一樣的事情了！這壓根兒沒(méi)戲！”

聯(lián)邦速遞

我們真挺牛逼的， 能 Pass 這個(gè) case 七次之多。

面對 6000 萬(wàn)估值的蘋(píng)果公司，他說(shuō)，“太貴了，Pass!”

David Cowan 的大學(xué)同學(xué)把車(chē)庫租給了 Sergey 和 Larry 用來(lái)創(chuàng )業(yè)。在一次拜訪(fǎng)期間，Cowan 的同學(xué)告訴他：“我這里有兩個(gè)很聰明的斯坦福學(xué)生，他們在做一個(gè)搜索引擎?！?學(xué)生？搜索引擎？Cowan 想都不想就說(shuō)，“有沒(méi)有一條路可以讓我不經(jīng)過(guò)車(chē)庫就能離開(kāi)這間房子？”

Intel

負責人是 Pete Bancroft。Pete 一直沒(méi)和 Intel 的 CEO 談定合同。所以他們就從一個(gè)叫 Arthur Rock 的人那里拿了一筆錢(qián)。 Arthur Rock 是硅谷傳奇 VC，投資了 Intel、Apple、Teledyne 等一系列企業(yè)。

Intuit（金融軟件公司。1993 年上市）

和沙丘路上的其他機構一樣，Neil Brownstein 拒絕了 Intuit 創(chuàng )始人 Scott Cook。Scott 最后只能從他的朋友那兒借了 22 萬(wàn)美金，其中包括他在哈佛商學(xué)院的同學(xué)、Sierra Ventures 創(chuàng )始人 Peter Wendell 以個(gè)人名義投的 25000 美元。

Kayak

在經(jīng)歷了漫長(cháng)的盡職調查后，Jeremy Levine 替 Kayak 發(fā)現了一個(gè)重大的模式漏洞：航空公司不會(huì )為了在訂票平臺上獲得露出而付費，因此 Pass 了這家公司。幸運的是，酒店會(huì )付費。幾年后，Priceline 以 18 億美元的價(jià)格收購了這家公司。

蓮花 & 康柏

僅在一天之內，Felda Hardymon 就獲得了投資 Lotus 和 Compaq 兩家公司的機會(huì )。Hardymon 的意見(jiàn)是，“Lotus 的產(chǎn)品還沒(méi)有被市場(chǎng)證明，我有點(diǎn)擔心。對于 Compaq 而言，便攜電腦根本沒(méi)戲。IBM 就可以做，還能輪到你？”

Paypal

David Cowan Pass 了 A 輪投資。新人團隊，還會(huì )面臨大量監管問(wèn)題。4 年后，Paypal 被 eBay 以 15 億美元的價(jià)格收購。

Stratacom

被思科收購。Felda Hardymon 說(shuō)：“Sierra Ventures 的 Pete Wendell 問(wèn)我愿不愿意看一下 Stratacom，一個(gè)從事通信包快速轉接的公司。我給了他一個(gè)白眼?！?/p>

Tesla

面對 6000 萬(wàn)估值的蘋(píng)果公司，他說(shuō)，“太貴了，Pass!”

負責人 Byron Deeter。2006 年，Byron 見(jiàn)了 Tesla 團隊還參與了試駕。他付了車(chē)的定金，卻半開(kāi)玩笑的告訴自己的合伙人：“這是個(gè)雙贏(yíng)。我拿到一輛很棒的車(chē)——它還是用其他 VC 的錢(qián)造出來(lái)的！” 2014 年，Tesla 市值超過(guò) 300 億美元。Byron 最近為自己的 Model X 付了全款。

*本文來(lái)源：42章經(jīng)，作者：曲凱，原標題：《面對 6000 萬(wàn)估值的蘋(píng)果公司，他說(shuō)，“太貴了，Pass!”》

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