12月1日，住百家再發(fā)公告：擬向海航旗下的酒店集團定增1億元。這是其掛牌近8個(gè)月來(lái)開(kāi)啟第二次定增——第一輪定增僅僅發(fā)布在三天前的11月28號，成功定增近3200萬(wàn)元。也就是說(shuō)，住百家在一周內連續發(fā)布兩輪定增公告，總金額達到1.32億。

本次股票發(fā)行對象是海航旅游集團100%持股的海南國商酒店管理有限公司，本次計劃募集的資金將主要用于補充流動(dòng)資金，保持合理的資本結構，提高公司盈利水平，為公司的未來(lái)發(fā)展提供有力支撐。

繼去年9月海航旅游集團向住百家投資5億元后，這是海航旅游集團的又一次加碼，可以看出海航旅游集團對國內出境游市場(chǎng)和分享住宿的重視，未來(lái)住百家亦將深入融入到海航旅游集團國際化的發(fā)展戰略中。

經(jīng)過(guò)最近五年來(lái)的市場(chǎng)培育，非標住宿產(chǎn)品得到了越來(lái)越多消費者的青睞，眾多在線(xiàn)短租企業(yè)亦收到資本市場(chǎng)的追捧，誕生了一大批相關(guān)非標住宿企業(yè)預訂企業(yè)（后面統稱(chēng)為在線(xiàn)短租企業(yè)）。從市場(chǎng)統計數據來(lái)看，在線(xiàn)短租行業(yè)存在明顯的發(fā)展分水嶺，2016年之前，眾多國內在線(xiàn)短租企業(yè)處于發(fā)展初級階段，除了途家、住百家，其余大多數玩家均處于A(yíng)輪及更早期的融資階段，行業(yè)梯隊初現。進(jìn)入2016年，國內在線(xiàn)短租市場(chǎng)高速擴張并進(jìn)一步分化，表現為獲得大額融資的企業(yè)增加，其中住百家作為“分享住宿”第一股掛牌上市，小豬完成D輪融資，梯隊現象更加明顯，形成以途家、小豬、住百家、木鳥(niǎo)為代表的第一梯隊，行業(yè)格局日漸明晰。

分享住宿的鼻祖Airbnb繼續一騎絕塵，市值突破300億美元，2015宣布來(lái)到中國，謹慎摸索了大半年后，2016年開(kāi)始在中國市場(chǎng)招兵買(mǎi)馬，準備大力拓展，不排除直接投資并購國內同類(lèi)企業(yè)的可能。

Airbnb的進(jìn)入勢必改變國內在線(xiàn)短租市場(chǎng)格局。未來(lái)國內在線(xiàn)短租行業(yè)的競爭可能最終演化為攜程系（途家、螞蟻短租）、海航（住百家）、Airbnb（系）以及眾多小眾細分玩家之間的競爭。

作為首家國內上市的分享住宿企業(yè)，住百家業(yè)務(wù)增長(cháng)迅猛。住百家2016年半年報數據顯示，住百家上半年營(yíng)收實(shí)現近9倍的增長(cháng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流實(shí)現2.55倍的增長(cháng)。用戶(hù)運營(yíng)方面，截至今年上半年，新增用戶(hù)數較2015年增長(cháng)874.25%，海外房源擴充到25萬(wàn)套，覆蓋70個(gè)國家的729個(gè)城市及地區。

與此同時(shí)，住百家依然處于虧損階段，但半年報與去年同期相比，虧損已經(jīng)開(kāi)始收窄。住百家CEO張亨德表示，希望住百家2017年實(shí)現盈虧平衡的目標。為此，住百家打算繼續在海外分享住宿模式和服務(wù)延伸方面進(jìn)行加強。

“Airbnb+凱撒旅游”分享住宿模式

分享住宿的關(guān)鍵是讓住在別人家里的房客可以享受到獨特的文化沉浸體驗，這是酒店做不到的。摩根士丹利一份關(guān)于以Airbnb為代表的分享住宿對酒店和旅行社影響的報告認為，分享住宿與競爭對手主要的不同在于可以提供獨特的房源和廣泛的住所選擇，既包括整套標準公寓、住宅、假日出租房，也有最基本的公寓單間或長(cháng)沙發(fā)，還有奢侈的百萬(wàn)美元豪宅。

通過(guò)低價(jià)和具有文化特色的體驗，打造相對于低端住所的體驗優(yōu)勢，同時(shí)補足相對高端住所在標準品質(zhì)上的劣勢。調研顯示，分享住宿的用戶(hù)非?？粗啬軌颢@得獨特的體驗，同時(shí)又要求價(jià)格實(shí)惠。

隨著(zhù)國內游客出游經(jīng)驗的成熟以及深度體驗旅游需求的增加，越來(lái)越多的游客選擇海外自由行。而分享住宿獨特的房源、具有地域特色文化的體驗、相對便宜的價(jià)格和廣泛的住所選擇開(kāi)始受到眾多出境游客的青睞。但是對于中國出境游客來(lái)說(shuō)，語(yǔ)言、信任感和文化差異仍然是阻礙國內出境旅游消費者的重要因素。

因此，更加注重游客自主性的Airbnb C2C分享住宿模式，并不適合目前國內大部分出境游用戶(hù)的需求。雖然同樣專(zhuān)注國際分享住宿市場(chǎng)，但住百家在運營(yíng)模式上進(jìn)行了改進(jìn)，更加適合國內出境游用戶(hù)的習慣。

住百家CEO張亨德這樣解釋住百家的模式：“Airbnb+凱撒旅游”模式實(shí)際上是對歐美C2C模式做的本地化創(chuàng )新。住百家不僅向Airbnb一樣提供大量非標住宿，更會(huì )根據中國人的入住習慣對每一套海外房源品質(zhì)進(jìn)行甄選和篩查。

上個(gè)月，Airbnb在洛杉磯全球房東大會(huì )上宣布推出新的服務(wù)Trips，新業(yè)務(wù)的增加將促使Airbnb從一家非標住宿預訂網(wǎng)站轉型為綜合服務(wù)旅游企業(yè)。其CEO Chesky 在兩年前就開(kāi)始投入精力親自著(zhù)手創(chuàng )建Trips，希望能夠為Airbnb下一階段的發(fā)展未雨綢繆。

現在移動(dòng)渠道正在改變現狀，用戶(hù)逐漸開(kāi)始在目的地使用智能手機和平板電腦搜索目的地服務(wù)。長(cháng)期以來(lái)，目的地服務(wù)碎片化程度高、資源分散，使得這一領(lǐng)域還未廣泛開(kāi)發(fā)，存在著(zhù)巨大的潛力和可觀(guān)的利潤。從市場(chǎng)容量來(lái)說(shuō)，旅游服務(wù)市場(chǎng)具有非常大的空間，在線(xiàn)短租企業(yè)從點(diǎn)到面，向旅游服務(wù)公司發(fā)展，有助于獲得更高估值，擴展盈利來(lái)源。

因此，大旅游服務(wù)會(huì )是未來(lái)在線(xiàn)短租企業(yè)的一個(gè)發(fā)展方向。

住百家開(kāi)始向用戶(hù)提供“凱撒旅游”一站式旅行服務(wù)已經(jīng)有很長(cháng)一段時(shí)間，包括接送機、當地管家、海外保鏢等，從而打造中國人出境游一站式服務(wù)體系。今年半年報顯示，目前旅行服務(wù)的收入占比近44%，未來(lái)仍有增長(cháng)空間。張亨德認為，這種模式的核心優(yōu)勢，簡(jiǎn)單概括就是兩個(gè)詞：品控+服務(wù)。解決國人出境游語(yǔ)言不通、交通、文化差異等導致的信息不對稱(chēng)和信任危機的“痛點(diǎn)”。

此外，住百家在同業(yè)、異業(yè)合作方面也會(huì )結合非標住宿、當地人服務(wù)的產(chǎn)品輸出，通過(guò)這些渠道的精準轉化和協(xié)同效應，降低獲客成本。

后記

背靠海航旅游集團，住百家具得天獨厚的優(yōu)勢。此次《公告》中顯示，未來(lái)住百家將聯(lián)合海航及其相關(guān)主體的優(yōu)質(zhì)資源，獲得精準用戶(hù)導流、線(xiàn)上資源對接、線(xiàn)下渠道支持及用戶(hù)數據合作，更好的幫助住百家滿(mǎn)足出境游用戶(hù)的一站式需求，推動(dòng)住百家更好的實(shí)現業(yè)務(wù)和財務(wù)發(fā)展目標。

然而，隨著(zhù)在線(xiàn)短租市場(chǎng)格局形勢逐漸明晰以及宏觀(guān)大環(huán)境的變化，2017年住百家要實(shí)現盈虧平衡并不是一帆風(fēng)順。

首先，我國出境游增長(cháng)現放緩跡象。2015 年中國出境旅游人數達 1.17 億人次, 同比增長(cháng) 9.8%，為系列報告發(fā)布以來(lái)首次出現低于兩位數增長(cháng)的年份。未來(lái)五年，中國出境游市場(chǎng)將保持穩定增長(cháng)的新常態(tài)，消費選擇更理性，游客在海外目的地更加注重目的地的生活體驗。住百家的主要收入來(lái)源是海外住宿和旅游服務(wù)業(yè)務(wù)，各家都會(huì )受到出境游增長(cháng)放緩的影響，住百家需要吸引更多國內出境游客戶(hù)使用其服務(wù)。

其次，行業(yè)競爭日趨激烈。除了老對手Airbnb的競爭，住百家又添新對手。途家并購螞蟻短租，隨后又把攜程、去哪兒旗下的公寓民宿業(yè)務(wù)收入麾下，不僅完善了業(yè)務(wù)布局，還獲得了攜程、攜程巨大的流量入口優(yōu)勢，加之此前途家已經(jīng)在海外進(jìn)行房源布局（HomeAway曾拿出自己的國際房源幫助途家進(jìn)行國際化布局）。小豬、木鳥(niǎo)等已經(jīng)開(kāi)始在日韓及東南亞市場(chǎng)的試水或進(jìn)行海外市場(chǎng)拓展?？梢灶A見(jiàn)未來(lái)一段時(shí)間，對于海外有限的房源市場(chǎng)以及客源的市場(chǎng)競爭將日趨激烈。

第三，投資人已經(jīng)不愿意再聽(tīng)故事，盈利成為關(guān)注的重點(diǎn)。吳志祥曾在公開(kāi)演講中說(shuō)，“沒(méi)有盈利說(shuō)明你前面的用戶(hù)是補貼來(lái)的，用戶(hù)只認可補貼，沒(méi)有認可你的企業(yè)，也沒(méi)有認可你對行業(yè)改造提升的效率，你那個(gè)商品交易總量（GMV）是虛幻的，市場(chǎng)份額并不穩定，當你補貼停掉，市場(chǎng)份額馬上下來(lái)?！?/p>

他認為，在線(xiàn)旅游行業(yè)將越來(lái)越理性，可以預見(jiàn)到價(jià)格戰等“燒錢(qián)”行為將會(huì )逐步減少，大家會(huì )更加注重提升用戶(hù)的體驗、口碑和行業(yè)的效率。未來(lái)投資人也會(huì )越來(lái)越理性，盈利是大家關(guān)注的主要問(wèn)題。此次定增能助力住百家2017年實(shí)現盈虧平衡嗎？

結果值得期待。

*本文作者：王延超（個(gè)人微信：wangdayan110），執惠分析師，歡迎添加、交流！

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