如今的文化旅游行業(yè)，已是一個(gè)萬(wàn)億級的新市場(chǎng)。受到整個(gè)行業(yè)投資大潮高漲的推動(dòng)，我最近一年都在專(zhuān)注跑旅游項目。

期間，我見(jiàn)過(guò)太多的動(dòng)輒投資幾十億、上百億的旅游項目，無(wú)論是旅游小鎮、古鎮村落、還是主題公園，投資商們在項目前期都是雄心高漲，又要上VR，又要上演藝，又要上主題樂(lè )園，還要做主題小鎮。

文化旅游行業(yè)目前有萬(wàn)億資本在推動(dòng)，但真正能做得好的項目又屈指可數。行業(yè)內真正公認成功的幾個(gè)案例，也就在烏鎮、宋城、華僑城、長(cháng)隆海洋公園這幾大集團手中。為何如此？究其原因還是中國有雄心壯志的企業(yè)家太多，但能將情懷落地的靠譜的企業(yè)卻太少。

所以今天我們來(lái)看宋城。

在中國旅游演藝行業(yè)，宋城已是一個(gè)巍峨聳立、繞不過(guò)去的高山。最新統計是，“千古情”系列演藝作品占據全國旅游演出總收入 1/3 以上的票房，《宋城千古情》、《三亞千古情》占據中國旅游演出票房的第一、第二，《麗江千古情》、《九寨千古情》分列第五、第七。

作為宋城集團的老板，黃巧靈對外的正式稱(chēng)號一直是其得意之作——宋城千古情系列的總導演、總策劃和藝術(shù)總監?；蛟S這就是工匠精神，也符合這個(gè)行業(yè)最根本的商業(yè)邏輯。對于一個(gè)核心競爭力靠演藝的企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果演藝內容不好看，那么一切都為零。

這看起來(lái)成為了一個(gè)單點(diǎn)爆破、贏(yíng)家通吃的市場(chǎng)。那么如今的大贏(yíng)家宋城模式，會(huì )否被顛覆？相比資本市場(chǎng)的一片看好聲，我更多看到的是實(shí)業(yè)界的各大財團們對于旅游演藝行業(yè)的覬覦、眼紅和躍躍欲試。說(shuō)實(shí)話(huà)，單個(gè)項目投資不超過(guò)10億的宋城千古情主題公園，對于目前行業(yè)內扎堆進(jìn)入的豪門(mén)大腕來(lái)說(shuō)，并不算難事。但為何宋城就不能被打??？

孫子兵法說(shuō)，知己知彼，百戰不殆。今天，我帶著(zhù)這樣的疑問(wèn)，去全面剖析宋城模式。當我翻遍了眾多券商的研究報告之后，自己再反復考察了宋城的兩個(gè)景區，似乎逐步得到了一些答案。

應該說(shuō)，宋城的成功，除了核心的藝術(shù)創(chuàng )作，其商業(yè)模式、營(yíng)銷(xiāo)技巧、活動(dòng)能力、科技手段都是其成功的要素。

我們先從宋城的一些獨有的特點(diǎn)分析起

一、機謀巧算的主題公園獨特布局

因職業(yè)習慣，看一個(gè)項目的時(shí)候，我總會(huì )先分析這個(gè)項目的總圖。我曾寫(xiě)過(guò)文章，介紹龍湖吳亞軍如何將總圖定位作為老板和核心高層的最重要的工作。王健林在每個(gè)項目上必看的也是其設計總圖。對一個(gè)跨界的地產(chǎn)類(lèi)項目來(lái)說(shuō)，一張項目的總圖往往蘊藏著(zhù)幾乎所有的商業(yè)邏輯。項目的門(mén)票收入模式、內部的業(yè)態(tài)設置、游客的動(dòng)線(xiàn)規劃、配套資源的變現手段等等這些極為重要的核心問(wèn)題，都在總圖上反映出來(lái)。行家們一般看完總圖，基本上一個(gè)項目的商業(yè)戰略都會(huì )了然于胸，項目的財務(wù)帳本也基本可以匡算出來(lái)。

下面我們先來(lái)看杭州宋城、麗江宋城和三亞宋城三個(gè)主題公園的總圖布局。

1、仔細看上面三張圖，不免可以發(fā)現如下幾個(gè)規律。每個(gè)主題公園都由1~3個(gè)核心劇場(chǎng)（分為半室外和室內兩種）、特色街區體驗與戶(hù)外娛樂(lè )項目三個(gè)部分組成。

2、整個(gè)園區的動(dòng)線(xiàn)焦點(diǎn)是劇場(chǎng)，也是宋城景區的項目核心吸引物和游客引爆點(diǎn)。但進(jìn)入和離開(kāi)劇場(chǎng)，都會(huì )有個(gè)極為精巧的動(dòng)線(xiàn)規劃，讓游客充分體驗整個(gè)公園的特色街區和配套的游覽項目等。這條動(dòng)線(xiàn)除了引領(lǐng)園區內人流的走向，更是內部延長(cháng)游客體驗的重要場(chǎng)景創(chuàng )造帶。

3、水系是主題公園里不可或缺的要素。無(wú)論是杭州宋城流淌的宋河還是三亞宋城的大面積水公園，水文章是主題公園造景里重要的題材。

從總圖上看，每一個(gè)宋城主題公園占地面積都不大，但內部會(huì )設計出比較繁復的游覽動(dòng)線(xiàn)，主街能彎不直，能窄不寬，每一個(gè)轉角都會(huì )有不同的場(chǎng)景、景觀(guān)廣場(chǎng)和特色店鋪，這樣就構成了項目的最大體驗性。

二、獨特的秀場(chǎng)造夢(mèng)模式

很多人對宋城的理解是一場(chǎng)秀，其實(shí)宋城的真正概念是打造一個(gè)全天候的秀場(chǎng)。其主要分為了主秀場(chǎng)、游街秀和街區定點(diǎn)秀幾種模式。我們逐一來(lái)看。

先看主秀場(chǎng)。不同于中國普通的劇院式秀場(chǎng)，宋城的主秀場(chǎng)有這么幾個(gè)特點(diǎn)：

1、劇院面積超大，座位數量多

我們調查過(guò)中國旅游演藝秀場(chǎng)的平均數量規模，大部分在2000左右，但宋城秀場(chǎng)的座位數是大多數秀場(chǎng)的一倍多，達到4000多個(gè)（三亞和麗江千古情座位數均為4700個(gè)，九寨千古情3700個(gè)座位）。劇院面積大的特點(diǎn)一方面顯示出宋城自己演藝產(chǎn)品的自信心，更重要的是基于游客吸納量的考慮。

有過(guò)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗的人都知道，如果對自己的演藝產(chǎn)品有足夠信心，那么場(chǎng)地的規模大小直接決定了一場(chǎng)旅游演藝的邊際利潤的高低。宋城在泰山千古情項目上不令人滿(mǎn)意的財務(wù)數據，已經(jīng)告訴他們一場(chǎng)演藝秀場(chǎng)的最合理的觀(guān)眾人數該是多少。

宋城演藝超大規模的劇院現場(chǎng)

2、緊貼當地文化歷史，創(chuàng )作出五幕式的穿越劇

宋城演藝的SLOGAN一直這樣說(shuō)，“給我一天，還你千年”。再仔細看每一出劇目，無(wú)不是從當地的歷史文化開(kāi)講起。發(fā)源其歷史文脈，穿拆入人物故事，融入戰爭題材，從過(guò)往講到現在，就是典型的穿越劇的編排方式。這種創(chuàng )作手法正好也符合了旅游所需要的領(lǐng)略獨特的地域人文歷史的產(chǎn)業(yè)規律。

3、愛(ài)情和戰爭，兩個(gè)不變的主題

很多人認為宋城的秀的成功主要贏(yíng)在美輪美奐的視覺(jué)體驗，其舞美的編排和科技設備的使用是其成功的核心。但我不這么認為。仔細看了宋城千古情、麗江千古情和麗江戀歌之后，我發(fā)現真正打動(dòng)觀(guān)眾的并不是高科技聲光電，而是其內在的故事和感情因素。

舉個(gè)例子。我從《麗江戀歌》的場(chǎng)地規模、演藝效果上可以猜測，《麗江戀歌》得制作成本肯定低于《麗江千古情》，但《麗江戀歌》對于觀(guān)眾的印象之深，決不低于大秀場(chǎng)里演出的《麗江千古情》。究其原因，其內容的設計就是根本。麗江戀歌里所演繹的當地部族小伙子與姑娘之間纏綿緋惻的愛(ài)情，有著(zhù)莎士比亞四大悲劇式的悲情效果，這比宋城大秀里的空泛的富麗堂皇的宮殿和歌舞升平的場(chǎng)景，更能震懾人心。

所以真正決定一場(chǎng)秀是否好看的，在基本的硬件配置基礎上，更重要的還是其劇情的創(chuàng )作。

4.劇目形式不斷創(chuàng )新

杭州宋城進(jìn)軍上海后，為了拿下這個(gè)中國第一等級的文化市場(chǎng)，其又推出全新系列作品——大型歌舞《上海千古情》、浸沒(méi)式多空間劇目《上海都魅》、娛樂(lè )秀《紫磨坊》，其中浸沒(méi)式戲劇在中國尚屬于新鮮事物，多維度、多空間刻畫(huà)一個(gè)上海家庭變遷的故事。

再看場(chǎng)外秀。場(chǎng)外秀作為場(chǎng)內秀的重要補充，他們的使命就是給游客們帶來(lái)突如其來(lái)的歡樂(lè )，這對主秀場(chǎng)演藝的暖場(chǎng)和制造游園氣氛還是起到了重要作用。這種場(chǎng)外秀的打造難點(diǎn)不是看單個(gè)內容的創(chuàng )新，關(guān)鍵的難點(diǎn)在于豐富型。我們看下面這張圖。

上面這張演出單的關(guān)鍵不在于單個(gè)演出的內容，而是每個(gè)小時(shí)都有秀 。這種模式的創(chuàng )作的背后就是需要一個(gè)強大的演藝戲團的支持。而這就是宋城的核心競爭力。

從這點(diǎn)說(shuō)開(kāi)去，我們就能看到整個(gè)宋城看看小小的單個(gè)幾十畝景區背后的生態(tài)系統。

三、獨特的造夢(mèng)生態(tài)系統

因工作需要，我曾仔細研究過(guò)迪斯尼的戰略，這個(gè)萬(wàn)億市值的企業(yè)，最核心的戰略性資產(chǎn)就是其總部所擁有的8000個(gè)夢(mèng)想工程師。龐大的迪斯尼帝國，不依賴(lài)房地產(chǎn)能發(fā)展至今，還是起強大的軟實(shí)力的效果。

同樣的，我看宋城演藝，最杰出的戰略和最高的門(mén)檻就是其獨特的演員制造系統。一個(gè)企業(yè)能否走出去，硬件投資都可以復制，但軟件的專(zhuān)業(yè)人才集群的培養卻是最難的。宋城通過(guò)多年積累，收購的六間房系統，所打造出的獨特的演藝生態(tài)系統，為期日后走出去多點(diǎn)復制埋下了重要根基。

如今六間房業(yè)績(jì)的爆發(fā)性增長(cháng)是宋城業(yè)績(jì)的另一個(gè)亮點(diǎn)，宋城的這一筆收購起到了一石二鳥(niǎo)和戴維斯雙擊的效果。目前其年增長(cháng)在67%左右，平均活躍用戶(hù)在4500萬(wàn)左右，主播數達到15萬(wàn)。

我們都知道，只要一個(gè)企業(yè)在其核心競爭力的領(lǐng)域里積累的功力越深厚，其所爆發(fā)出來(lái)的勢能就越強大。

女子天團的孵化彰顯造星工場(chǎng)的水平

宋城最近在演藝上面孕育的一記大招就是打造女子天團。

通過(guò)研究可知，女子團體最早是日本興起的，日本的AKB48是打造粉絲經(jīng)濟較為成功的案例。成立于2005年，最早是活躍于唐吉訶德商號（一個(gè)小劇場(chǎng)）的一個(gè)地下偶像團體，即不上電視、不是明星，但后來(lái)發(fā)展為除了通過(guò)小劇場(chǎng)面對面演出，每年還舉辦粉絲買(mǎi)票的總選舉、握手會(huì )、也上綜藝節目（包括日本春晚級別）、出專(zhuān)輯、出廣告等。

2009年之后，AKB48在日本開(kāi)始廣為傳播，因為其核心價(jià)值觀(guān)---青春、努力、汗水、勇敢和陪伴養成非常正能量。到今天成為日本國民級的主流團體，每年總選舉類(lèi)似中國的超女也是話(huà)題不斷。AKB48系列產(chǎn)品，每年收入估計在10億美元，凈利潤高達3億美元。 

AKB48的成功基于這種模式的可變現多樣化、可復制、可持續、以及可規?；?/p>

（1）可以面對面的偶像：每周舉辦握手會(huì )，重視與粉絲之間的互動(dòng)，增進(jìn)感情、加強反饋，粘性強。

（2）偶像養成真人秀，全程公開(kāi)透明：從成員的招募選拔、正式演出到畢業(yè)都采用直播的方式，體現一步步夢(mèng)想實(shí)現的過(guò)程，粉絲產(chǎn)生強烈共鳴。

（3）多渠道變現，女團培養方、經(jīng)紀方、女團成員等多方共贏(yíng)。

（4）可復制、可持續、可規?；阂驗閺娬{團體而非個(gè)人，品牌和人氣沉淀在這套選拔推廣機制和公司平臺上，人多也方便高頻表演，易于保持長(cháng)期活力。

在5月宋城演藝20周年慶典發(fā)布會(huì )上，推出女子團體“樹(shù)屋女孩”。目前，第一批培訓生已成團，錄制并推出了2首歌曲，MV拍攝也在準備中；已不定期在各地舉辦了握手會(huì )、生日會(huì )、小型演唱會(huì )等；女團還參加了多檔在線(xiàn)直播節目，如《歌不要?！?、《帶你去里約》等；公司還在探索新的演出內容和變現模式。

四、特色街區模式，既是旅游配套，更是文化體驗

反過(guò)來(lái)我們再來(lái)看主題公園內的特色街區。我曾長(cháng)期觀(guān)察中國的文化旅游特色街區，從上海田子坊、新天地，到北京南鑼古巷，再到南京老門(mén)東，以至于西安袁家村、江南六大名鎮的特色街區等，我都遍訪(fǎng)。

在這樣的基礎上，我來(lái)看宋城的內部街區，其實(shí)本質(zhì)上沒(méi)有太大區別。雖然宋城的街區沒(méi)有其他文化歷史街區那樣好的地段位置，但宋城在街區氛圍營(yíng)造方面還是可以看出是殫精竭慮、極盡能事。把街區打造得更像電影片場(chǎng)，是宋城做街區的核心。其里面的各類(lèi)主題角色演員快閃式表演的游街內容，更是宋城的街區不同于其他歷史文化街區最重要的亮點(diǎn)。這種表演看上去很俗，但的確有著(zhù)渲染氣氛的超強功效，在當下中國還是很接地氣。

當然從業(yè)態(tài)來(lái)看，除了旅游體驗類(lèi)的特色業(yè)態(tài)之外，更多的還是餐飲類(lèi)業(yè)態(tài)，占據了絕對主流。

這點(diǎn)也可以看出宋城對主題公園收入模式的本質(zhì)的把握。行業(yè)共知的一個(gè)經(jīng)驗是，一個(gè)主題公園內二次消費的量的多少是評估一個(gè)主題公園綜合盈利能力的一個(gè)重要指標。

五、配套游樂(lè )項目，一直是宋城的弱項

宋城里還有一類(lèi)項目，在其他主題公園里都能看見(jiàn)，那就是器械游樂(lè )。在我看來(lái)，宋城的器械游樂(lè )的重要性，要排在演藝類(lèi)項目和街區體驗之后，絕不是核心項目，而是填補垃圾時(shí)間的配套。

當然宋城完全有可能在配套游樂(lè )方面進(jìn)行提升。除了三亞千古情宋城在水上樂(lè )園的項目設置上有一定專(zhuān)業(yè)度之外，其他項目的配套游樂(lè )體驗和絕大多數的城市公園的水平差不了太多。相信宋城也在這方面進(jìn)行改進(jìn)，但我想宋城高層的決策一定會(huì )想，與其補齊短板，不如充分把長(cháng)版做足，把演藝做到位，因為這才是宋城的核心競爭力。

六、單個(gè)項目較低的投資額，所以易被復制，允許試錯

在浙江,有兩個(gè)全國性的著(zhù)名項目,一個(gè)是烏鎮,一個(gè)是宋城。同是工匠精神型的兩大集團的靈魂人物，黃巧靈和陳向宏，都有英雄惺惺相惜的感覺(jué)。但雙方都知道，烏鎮不會(huì )去跟宋城拼旅游演藝（雖然烏鎮也在打造藝術(shù)節），宋城不會(huì )去跟烏鎮拼旅游生活方式。

相比烏鎮的復制，宋城的復制更為容易。其主要體現在以下三點(diǎn)：

第一，選址一線(xiàn)景區、內容精心策劃、小規模風(fēng)險可控易復制

首先是選址，正如地產(chǎn)投資講究地段布局，宋城小型主題公園都位于國內客流一線(xiàn)景區、借力發(fā)力很重要。2015年三亞、麗江、九寨年客流分別達1600萬(wàn)、3053萬(wàn)、近500萬(wàn)，依托這些熱門(mén)目的地成功導流。

第二，總投資額低

宋城項目的總投資額平均在3~7個(gè)億之間，而中青旅的古北水鎮總投資額為45億。復制一個(gè)古北水鎮，可以復制10個(gè)宋城。

“小而精”的規模易于異地復制。千古情建設期1.5~2年，平均投資3億左右（vs上海迪斯尼投資340億、上海歡樂(lè )谷投資40億等），宋城成本低、風(fēng)險小，且每個(gè)項目的成本除了折舊占四成（每年1000多萬(wàn)），演出人員薪酬和勞務(wù)費占三成左右，都易于操盤(pán)。這三大項目開(kāi)業(yè)首年毛利在1800-4000萬(wàn)（看開(kāi)業(yè)時(shí)點(diǎn)），基本實(shí)現當年開(kāi)業(yè)當年賬面盈利、貢獻現金流，第二年爆發(fā)、第三年增長(cháng)也較快，盈利迅速才能實(shí)現快速異地擴張。

第三，產(chǎn)品模式單一，秀場(chǎng)的研發(fā)和生產(chǎn)系統比較簡(jiǎn)單

烏鎮的復制是一種生活方式的全面復制，而宋城的復制主要是實(shí)景演藝秀場(chǎng)的復制。生活方式的打造可是包括了吃住行游購娛等六大要素，其復雜程度要遠超過(guò)一場(chǎng)主題秀場(chǎng)的創(chuàng )造。

我一直在想，如果有一個(gè)景區，既有烏鎮的生活方式的營(yíng)造能力，又有宋城的旅游演藝的打造能力，那將是個(gè)多么牛的景區?？墒?，江湖之道從來(lái)是一山容不下二虎，幾大集團各自有各自的圖謀，遠交近攻，所謂合作的背后更多的是暗自的較勁。

七、強悍而接地氣的景區營(yíng)銷(xiāo)打法

不同于很多5A景區的高姿態(tài)，宋城讓我印象最深的還是其接地氣的營(yíng)銷(xiāo)模式。其充分利用線(xiàn)上線(xiàn)下、旅行團、出租車(chē)、民宿客棧的各種營(yíng)銷(xiāo)渠道，擅長(cháng)在景區目的地周邊打全方位的營(yíng)銷(xiāo)戰。

舉個(gè)例子。麗江的景區營(yíng)銷(xiāo)做得到位，可謂相當強勢。當我去麗江的時(shí)候，為了擊敗在麗江的強勁對手印象麗江，我發(fā)現宋城的營(yíng)銷(xiāo)已深入到麗江5000個(gè)客棧老板娘、出租車(chē)司機、旅行團的病毒式營(yíng)銷(xiāo)，以及機場(chǎng)廣告、道路廣告的強勢傳播，很快就將麗江旅游的秀擊敗。最新數據顯示，印象麗江在麗江當地的票房收入已經(jīng)出現了大幅度下滑。

正所謂一山容不得二虎，在麗江的存量市場(chǎng)中，只會(huì )記住NO.1的秀。

八、輕資產(chǎn)輸出，提升IRR的最好策略

從行業(yè)研究的角度來(lái)看，一個(gè)行業(yè)里的隱形冠軍所呈現出來(lái)的普遍規律是：這個(gè)企業(yè)掌握了行業(yè)內最多的技術(shù)資源、人才資源和資本資源。宋城在中國旅游演藝行業(yè)里就是這樣的狀況。等公司強大到一定的時(shí)候，就有各種外部跨界合作的可能性。

這其中，輕資產(chǎn)輸出就是其中一種最重要的核心競爭力轉化成盈利能力的表現。所謂三流的企業(yè)賣(mài)產(chǎn)品，二流的企業(yè)賣(mài)技術(shù)，一流的企業(yè)賣(mài)規則，這種四兩撥千斤式的投資模式，早在迪斯尼樂(lè )園對日本迪斯尼樂(lè )園的合作模式上就能看出。

如今宋城也開(kāi)始走這一步，而且看上去前途廣闊，錢(qián)景無(wú)限。

2016年6月，公司公告啟動(dòng)“宋城?寧鄉炭河里文化主題公園”項目，這是公司首次大規模嘗試“管理+品牌+創(chuàng )意輸出”的輕資產(chǎn)運營(yíng)模式。

在這次合作中，公司全資子公司杭州宋城旅游發(fā)展有限公司成為承載公司輕資產(chǎn)輸出的主體，提供旅游綜合體、旅游度假區、景區、主題公園及文化演藝項目的品牌授權、演出劇目編導、規劃設計、工程建設、科技體驗項目制作、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、旅游電子商務(wù)、策劃推廣、景區委托運營(yíng)管理等服務(wù)。

本次輕資產(chǎn)管理輸出模式對公司的有利之處在于： 

1、由于此前，寧鄉合作方已完成了一部分項目景點(diǎn)的建設，因此大幅節省了之后的輔導建設周期（初定試營(yíng)業(yè)16年10月1日，正式開(kāi)業(yè)17年5月1日）。

2、此盈利模式豐富靈活，持續分享景區盈利。除了一次性籌備服務(wù)收入，還可后續分享項目的經(jīng)營(yíng)分成，有望為公司未來(lái)幾年業(yè)績(jì)帶來(lái)確定性增量。

3、2.6 億元的一攬子服務(wù)費，和歷史上三亞、麗江、九寨項目除去土地使用權后的投資額相近；原來(lái)的重資產(chǎn)項目，這些投入和土地使用權費用都要自己承擔，現在都是合作方支付，對宋城而言反而是收入?？紤]到長(cháng)沙不是一線(xiàn)旅游目的地，這種輕資產(chǎn)合作大大減輕了負擔、降低了風(fēng)險。

因此，我們看到輕資產(chǎn)輸出模式落地為宋城未來(lái)盈利帶來(lái)了新看點(diǎn)。公司擴張戰略開(kāi)始由一線(xiàn)旅游目的地城市，向二三線(xiàn)城市擴展下沉，利用品牌和專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢打造富含當地特色的文化精品。輕資產(chǎn)輸出模式帶來(lái)的后續管理輸出以及收入分成，將為公司帶來(lái)新的盈利看點(diǎn)。

但是，通過(guò)輕資產(chǎn)模式能夠有效規避風(fēng)險，對于在二三四線(xiàn)旅游目的地的跑馬圈地具有重大意義。且目前國內景區多、但優(yōu)質(zhì)的經(jīng)營(yíng)管理團隊少、優(yōu)秀的策劃和管理人才緊缺，輕資產(chǎn)合作模式能有效滿(mǎn)足市場(chǎng)缺口，大有作為。

九、宋城可能的軟肋

除了8點(diǎn)分析所展示出來(lái)的夢(mèng)工廠(chǎng)的形象之外，宋城還在國際版圖和科技領(lǐng)域正積極挺近。其規劃中項目包括北美、歐洲、澳大利亞和東南亞，預計下半年將有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。另一方面正在通過(guò)投資收購與自主投資并舉的方式對二次元、IP、、直播、娛樂(lè )科技等大量?jì)?yōu)質(zhì)項目進(jìn)行了考察調研，儲備了一批擬投資項目，有助于未來(lái)公司資源整合、實(shí)現創(chuàng )新式發(fā)展。

2016年5月，公司公告擬以自有資金1.6億元，與美國高科技公司Spaces合資成立子公司Songcheng Spaces，推動(dòng) VR、AR 主題公園的開(kāi)發(fā)運營(yíng)及在演藝領(lǐng)域的應用。宋城負責日常運營(yíng)推廣，SPACES 則給予技術(shù)支持。 

上述一切看似很完美，一個(gè)演藝巨人的形象正呈現在我們面前。

但如果我們從一個(gè)價(jià)值投資者的角度來(lái)看宋城，站在未來(lái)20年的角度去看，如今的強大帝國會(huì )否被攻破？應該說(shuō)可能性還是存在的。歷史來(lái)看，那種攻無(wú)不克、戰無(wú)不勝的帝國還從來(lái)出現過(guò)。三十年河東，三十年河西倒是真正的歷史規律。

我們來(lái)看宋城可能的軟肋。

1、秀場(chǎng)本身的被顛覆

內容創(chuàng )新和科技手段，都是宋城起家的核心，也可能是未來(lái)傾覆宋城帝國的火把。先說(shuō)內容創(chuàng )新。演藝產(chǎn)品的創(chuàng )作和出版如同電影行業(yè)一樣，在內容創(chuàng )作上存在著(zhù)巨大不確定性。我們看到了太多的小成本制作的電影票房干掉了同期上映大片的案例，所以?xún)热荼旧淼哪嬉u并不是不存在可能性。

2、科技的革命帶來(lái)全新的觀(guān)演方式的可能性

以VR、AR和人工智能為代表的新一代基礎設施的革命，將體驗性的表達送到了新的維度的競爭層面。未來(lái)更為互動(dòng)的體驗娛樂(lè )的誕生，很有可能從根本上摧毀當前所獲得市場(chǎng)地位的根基。

3、主題公園的做法更容易被復制

相比迪斯尼和快速崛起的萬(wàn)達系列，宋城的主題公園本身的場(chǎng)景體驗的確做到比較弱。如果沒(méi)有核心的演藝項目的支撐，宋城被這些世界級主題公園大佬們的傾覆將易如反掌。

當然還有一種可能情況是宋城通過(guò)自己的迭代進(jìn)化能力，有效化解風(fēng)險，拓展成下一個(gè)迪斯尼帝國?；蛟S上述我們說(shuō)的幾種風(fēng)險，宋城都已做好準備。我們可以看到其發(fā)起成立的并購基金、其積極尋找的世界頂級合作資源，都是為未來(lái)十年的戰略做儲備。

不管怎樣，進(jìn)擊的宋城目前正在快速奔跑的高速路上，看上去前無(wú)對手，后無(wú)追兵。但或許這樣的找不到對手的巨無(wú)霸，才是真正令人畏懼的商業(yè)境界。

真正的風(fēng)險，往往不是來(lái)自于我們舉著(zhù)望遠鏡也看不到的遠方，而是來(lái)自于我們意想不到的地方。

*本文由執惠戰略合作伙伴復世文旅智庫發(fā)表，作者：鄒毅。

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