大家好，我是中信產(chǎn)業(yè)基金投資副總裁楊冀崢。我看剛剛大家講的都是大數據、高科技，相較而言我們中信產(chǎn)業(yè)基金只做最基礎的投資，把錢(qián)投進(jìn)去，把景區做出來(lái)。

中國旅游業(yè)的趨勢

1、休閑度假旅游成為中國旅游增長(cháng)的核心驅動(dòng)力

很多專(zhuān)家講到，中國旅游的發(fā)展正從觀(guān)光游向休閑度假游轉化，那么怎么去定義休閑度假旅游和觀(guān)光游？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，觀(guān)光是去看，那休閑度假就是去吃和住。我們很難去研究哪些是休閑度假，哪些是觀(guān)光。如果在觀(guān)光的過(guò)程中找一個(gè)地方滑雪，或者做一些類(lèi)似于卡丁車(chē)這樣比較刺激的的活動(dòng)就可能變成休閑游了，所以很難嚴格定義，但是趨勢非常明顯。

這是中美休閑度假市場(chǎng)的一個(gè)對比圖，我們可以看到美國的市場(chǎng)，黃石跟大峽谷到一定階段之后，就變成了平緩的線(xiàn)。因為到一定階段之后，休閑活動(dòng)會(huì )需要更多的時(shí)間和精力，包括需要旅游者做必要的準備、學(xué)習相關(guān)的專(zhuān)業(yè)知識等，而這些內容也是我們下一步重要的投資方向。

我們自己一手打造出來(lái)了一些國內景區，比如景色很美的白石山、現在很火的玻璃棧道。前兩年選項目的時(shí)候，我們會(huì )看這個(gè)地方未來(lái)會(huì )不會(huì )有高鐵，高速怎么樣，但現在投資，我們會(huì )看它將來(lái)有幾輛高鐵，交通布局是十字形的還是其他形狀的，這些關(guān)系到整體客流，因此是判斷下一步投資體量和節奏的關(guān)鍵點(diǎn)。

2、出境游爆發(fā)式增長(cháng) 

中國旅游業(yè)的第二個(gè)趨勢是出境游的爆發(fā)式增長(cháng)?，F在，出境游的發(fā)展很快，中信產(chǎn)業(yè)基金也投資了一些旅行社。但出境游不單單是出境游這一行為現象，通過(guò)國外的旅游也可提高消費者的欣賞水平。在國外看到過(guò)某些產(chǎn)品回國之后會(huì )潛意識地想這東西在國內有沒(méi)有，對比而言怎么樣，愿不愿意付這個(gè)價(jià)錢(qián)。消費者興奮點(diǎn)的提高，對中國產(chǎn)品的提升也提出了要求。

當前景區招商和投資面臨的困境

通過(guò)過(guò)去幾年的投資體會(huì )，中信產(chǎn)業(yè)基金現在做的事情還是比較實(shí)在。我們去跟政府談，不僅可以做成熟的景區，而且還可以收購政府做得不太好的景區，甚至也能把荒山野嶺打造成好山好水。

但是有幾個(gè)問(wèn)題存在，第一政府的操盤(pán)出發(fā)點(diǎn)跟我們差別比較大，政府有自己整個(gè)城市的運營(yíng)規劃。我們作為純粹的投資商，拿著(zhù)社保的錢(qián)做事是要回報率的，很多地方看資源很好并已經(jīng)做了規劃，投了幾十個(gè)億，這樣的東西我們拿過(guò)來(lái)很難去改，很難做。但是很多好資源就浪費掉了，讓我們感覺(jué)很可惜，因為這些資源都是不可復制的，這是一個(gè)事實(shí)。

麗江、黃山、峨嵋山都是頂級的景區了，政府的招商都是幾千億，作為投資人而言，沒(méi)有一個(gè)對大家有吸引的長(cháng)期投資回報，即使加上地產(chǎn)，比如旅游地產(chǎn)、養老地產(chǎn)，這些景區發(fā)展不起來(lái)，還是很難拉動(dòng)所有的產(chǎn)業(yè)。政府往往傾向于經(jīng)濟實(shí)力更強的，你來(lái)投10個(gè)億的，還有20億甚至30億的。

我們自己做景區投資很簡(jiǎn)單，如果找不到一個(gè)好的團隊，就算景區資源能有好的預期也不會(huì )做。但是很多地方政府找我們談從來(lái)不問(wèn)團隊，不問(wèn)誰(shuí)來(lái)做，打造成什么樣，而只問(wèn)合同里寫(xiě)多少，資金什么時(shí)候到帳，這很痛苦。

另外是任期，任期五年已經(jīng)是最理想的情況。中信產(chǎn)業(yè)基金投的十幾個(gè)景區基本上每年要么換書(shū)記，要么換市長(cháng)，但政績(jì)要求出來(lái)，政府方很矛盾，我們投資人也很痛苦。一個(gè)景區跨多個(gè)地區，任期導致的政府人員變動(dòng)，會(huì )給配套、交通、稅收的優(yōu)惠以及周邊的配套設施規劃等帶來(lái)很多不確定因素。

從目前來(lái)看，三個(gè)大的客源——長(cháng)三角、珠三角和環(huán)渤海已經(jīng)很少涉及到自然資源開(kāi)發(fā)。這種情況對我們來(lái)講有利也有弊，一方面我們很難去找到好資源，但是從另一方面來(lái)講這些資源的質(zhì)量參差不齊，反而讓我們專(zhuān)業(yè)投資人有機會(huì )去做一些溢價(jià)的事情。

景區招商和投資的未來(lái)

首先對政府來(lái)講，招商要務(wù)實(shí)，因為不同的地方情況需要不同的團隊。

白石山是中信產(chǎn)業(yè)基金在河北投的第一個(gè)項目，大概60萬(wàn)的投入，去年將近2個(gè)億的收入，這樣的景區需要專(zhuān)業(yè)的人才。但如果一個(gè)景區在未來(lái)不需要找一個(gè)商業(yè)運營(yíng)機構，或者前期也不需要做很多事情，只是要實(shí)打實(shí)的把產(chǎn)品做好，這樣的投資是不需要我們的，而且這種事情也不是我們要做的。政府如果把這些也給投資商，肯定不是一個(gè)非?？孔V的事情。目前我們把產(chǎn)業(yè)基金做進(jìn)去，并且會(huì )堅定地做，這對政府來(lái)講是非常放心的。

第二個(gè)政府要遵守企業(yè)精神。我們的產(chǎn)業(yè)基金從09、10年開(kāi)始做，現在管理資金規模達500多個(gè)億，已經(jīng)投了幾個(gè)項目。中信產(chǎn)業(yè)基金是華山的大股東，并且已經(jīng)收購了海洋館。我們自己也做了一些項目，包括控股、長(cháng)期交易，同時(shí)也做專(zhuān)業(yè)地產(chǎn)，并且跟政府也有很好模式，整個(gè)河北省所有景區跟我們統一合作。

第二個(gè)快速決策、快速動(dòng)工。在北京到張家界間有一個(gè)暖泉古鎮，中信產(chǎn)業(yè)基金投2個(gè)億，10個(gè)月就基本完成了。

另外找最專(zhuān)業(yè)的人，沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的人是做不成事情的?，F在6個(gè)產(chǎn)業(yè)基金大概有500億的資金，對政府和投資人我們僅有建議權，會(huì )提供專(zhuān)家意見(jiàn)。這是我們目前的布局，基本上景區已經(jīng)大概有十幾個(gè)，下一步重點(diǎn)是珠三角，廣州碉樓也跟好的團隊做項目。

中信產(chǎn)業(yè)基金會(huì )從以下幾個(gè)方面考慮旅游投資：

首先是政府，任何一個(gè)旅游項目都離不開(kāi)政府。不管什么樣的企業(yè)，政府關(guān)系都很重要，而且政府的訴求也非常的強烈；

其次是居民，觀(guān)光類(lèi)的項目對居民收費的輻射是有限的，但是休閑的項目不管是烏鎮還是鳳凰古城，最掙錢(qián)的是居民；

再次是專(zhuān)業(yè)團隊，我們投資商要想獲得合理回報，專(zhuān)業(yè)團隊是非常重要的環(huán)節，要給出高于行業(yè)平均水平的薪酬，人才會(huì )安心地做下去。

最后謝謝跟大家一起合作把這行業(yè)做得更好，謝謝大家！

* 本文由執惠實(shí)習生李慧婷根據中信產(chǎn)業(yè)基金投資副總裁楊冀崢的演講整理而成。