執惠消息，8月30日晚間，中國國旅股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國國旅”，股票代碼：601888）公布了2016年半年報。數據顯示（如下圖），2016年上半年，中國國旅實(shí)現總營(yíng)收102.63億元，同比增長(cháng)2.46%；合并營(yíng)業(yè)利潤15.99億元，同比增長(cháng)8.34%；利潤總額16.08億元，同比增長(cháng)8.81%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤11.07億元，同比增長(cháng)8.89%。

據公開(kāi)資料顯示，中國國旅股份有限公司成立于2008年3月，2009年10月15日在上海證券交易所掛牌上市，發(fā)行價(jià)格11.78元；控股股東為中國旅游集團公司，持股比例55.30%，實(shí)際控制人為國務(wù)院國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )。截至2016年8月30日收盤(pán)，中國國旅每股股價(jià)46.32元，總市值452.19億元。

中國國旅歷年財務(wù)數據匯總

由上圖可見(jiàn)，中國國旅作為我國最大的旅行社，其營(yíng)收主要由旅游服務(wù)和商品銷(xiāo)售兩大部分組成。其中旅游服務(wù)業(yè)務(wù)的覆蓋也較為全面，出入境旅游、國內游、境外簽證及票務(wù)代理等均有涉及。但總體來(lái)講，旅游服務(wù)的毛利率遠低于商品銷(xiāo)售。如2016年上半年，商品銷(xiāo)售的毛利率為44.90%，而旅游服務(wù)的毛利率僅為10.35%。

縱觀(guān)近5年來(lái)的數據，入境游業(yè)務(wù)的營(yíng)收數據表現欠佳，原因是多方面的，但其中近年來(lái)國內的空氣質(zhì)量也是影響外國游客來(lái)華的重要因素。相反，出境游則呈現出穩步的增長(cháng)，該部分業(yè)務(wù)的營(yíng)收從2012年的51.68億元到2015年的69.50億元，3年內增長(cháng)了34%。國內游方面，營(yíng)收相對較為平穩，但該部分業(yè)務(wù)在國旅的總營(yíng)收中的占比在逐年下降。在商品銷(xiāo)售方面，免稅商品的營(yíng)收和該部分業(yè)務(wù)在國旅總營(yíng)收中的占比也在穩步增長(cháng)。

報告期內中國國旅工作亮點(diǎn)

• 旅游服務(wù)業(yè)務(wù)

1、傳統旅游業(yè)務(wù)：公民游業(yè)務(wù)方面，積極推進(jìn)重點(diǎn)項目合作，豐富業(yè)務(wù)渠道，與上海迪士尼度假區簽訂代理協(xié)議，建立以下屬控參股旅行社為主的二級分銷(xiāo)渠道。加強與廣東長(cháng)隆度假區的合作，大力拓展途牛、攜程等OTA渠道，增加投入，吸引流量。針對客源現狀，積極開(kāi)發(fā)老年團定制產(chǎn)品，業(yè)務(wù)量逐年增加。同時(shí)，積極創(chuàng )新經(jīng)營(yíng)模式，在美國游市場(chǎng)上發(fā)力，通過(guò)資源共享、集中采購等方式提高美國游業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，此外還推出自主研發(fā)的國內跟團游產(chǎn)品92個(gè)。

入境游業(yè)務(wù)方面，重點(diǎn)加強了旅游目的地推廣和差異化產(chǎn)品的研發(fā)。成功中標北京市旅委港澳臺研學(xué)項目，積極參加北京市旅委以及其他各地旅游局的海外促銷(xiāo)項目。針對客戶(hù)的特殊需求量身定制產(chǎn)品，豐富市場(chǎng)賣(mài)點(diǎn)，有效規避惡性競爭帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險。新產(chǎn)品推出運河游線(xiàn)路11條，四川線(xiàn)路10條。

2、國旅在線(xiàn)（www.cits.cn）：2016年上半年，中國國旅努力引導電子商務(wù)融入公民游產(chǎn)品、銷(xiāo)售、市場(chǎng)推廣等線(xiàn)上線(xiàn)下全流程，推動(dòng)業(yè)務(wù)轉型，積極推進(jìn)B2B平臺建設及運營(yíng)，提升平臺用戶(hù)體驗和管理效益，與途牛及阿里去哪兒等平臺建立直連和微信支付接口。同時(shí)積極推進(jìn)移動(dòng)端建設，不僅提高了前臺程序響應速度，也大幅提升了后臺運維工作的效率。新版手機網(wǎng)站已具備出境游、國內游、自由行、郵輪、簽證、票務(wù)、當地游、旅行用品等8個(gè)頻道的預訂支付功能。國旅蒲公英微店全新改版上線(xiàn)，新增了郵輪、自由行、簽證、門(mén)票等業(yè)務(wù)。此外，旅游服務(wù)業(yè)務(wù)積極拓展海外市場(chǎng)，實(shí)現境外簽證業(yè)務(wù)的可持續發(fā)展。目前中國國旅共運營(yíng)9家境外簽證公司16個(gè)簽證申請中心。2016年5月份成功取得了日本東京、大阪、名古屋三個(gè)簽證申請中心的承辦權，在中國國旅海外簽證代辦業(yè)務(wù)戰略布局中邁出至關(guān)重要的一步。

• 商品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)

1、離島免稅業(yè)務(wù)：2016年，三亞海棠灣免稅購物中心根據市場(chǎng)需求，對品牌結構進(jìn)行了優(yōu)化升級，葆蝶家、歐萊雅、巴黎卡詩(shī)、祖馬龍等國際大牌紛紛進(jìn)駐，并開(kāi)設了“家居生活館”，引進(jìn)了多個(gè)家庭智能生活電器品牌，豐富了品類(lèi)的商品結構，多維度滿(mǎn)足顧客的不同消費需求。2月1日，三亞國際免稅城官方商城（www.cdfgsanya.com）正式上線(xiàn)運營(yíng)，旅客通過(guò)PC端、IPAD端、手機APP和微信商城登錄，實(shí)現隨時(shí)隨地購物，“網(wǎng)上購物，機場(chǎng)提貨”的新模式進(jìn)一步豐富和滿(mǎn)足了旅客離島免稅購物的選擇與需求。針對春節黃金周等節假日及品牌促銷(xiāo)季，三亞海棠灣免稅購物中心開(kāi)展了滿(mǎn)贈、抽獎、折扣等形式多樣的主題促銷(xiāo)活動(dòng)。此外，三亞海棠灣免稅購物中心深入渠道推廣，挖掘客源，達成與南山、天涯海角、千古情、檳榔谷、呀諾達景區互動(dòng)宣傳合作，進(jìn)一步擴大了游客對免稅店的認知，有效地引導消費提升。

2、傳統免稅業(yè)務(wù)：報告期內，傳統免稅業(yè)務(wù)通過(guò)積極調整商品結構，采購能力穩步提升。各業(yè)務(wù)部門(mén)積極配合門(mén)店需求，持續關(guān)注并調整商品品類(lèi)、品牌、品種，汰換滯銷(xiāo)商品。通過(guò)對品類(lèi)、品牌、單品采用全面、科學(xué)的數據分析，及時(shí)發(fā)現銷(xiāo)售中存在的問(wèn)題，準確調整補貨及買(mǎi)貨策略，從而大大提升了采購的科學(xué)合理性。同時(shí)，免稅店加大市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)力度，零售管理能力有效提高。主要利用旅游團隊資源，采取導游積分及團隊折扣相結合的方式，加強與導游的合作，團隊業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，繼續開(kāi)展會(huì )員系統建設，拓展了免稅店服務(wù)的深度和廣度，提高了進(jìn)店率和客單價(jià)。此外，中國國旅積極推進(jìn)傳統免稅渠道零售網(wǎng)絡(luò )建設。南航中免深圳分公司機上店、黃山機場(chǎng)店、青島郵輪母港店等5家免稅店已獲海關(guān)總署批準。

3、中免商城（www.zhongmian.com）：2016年上半年，中免商城不斷豐富商品品類(lèi)，引進(jìn)了包括花王、大王、惠氏、雙立人等152個(gè)熱門(mén)品牌，合計3700個(gè)新品SKU。同時(shí)不斷優(yōu)化商品品類(lèi)，重點(diǎn)布局母嬰、家居等熱門(mén)品類(lèi)，逐步替代原有的服裝、箱包品類(lèi)，成為銷(xiāo)售貢獻的重要來(lái)源。通過(guò)與現有免稅商品的差異化選品，突破品類(lèi)局限，專(zhuān)注于精選、爆款為主的品質(zhì)生活商品，初步完成了商品品類(lèi)的優(yōu)化和布局。此外，為有效減少資金占壓，降低庫存風(fēng)險，提高了代銷(xiāo)商品的比例。根據業(yè)務(wù)發(fā)展需要，中免商城不斷改進(jìn)網(wǎng)站前臺呈現，跟隨市場(chǎng)趨勢以移動(dòng)端開(kāi)發(fā)為核心，多次迭代優(yōu)化APP版本，借助移動(dòng)端打造用戶(hù)生態(tài)圈，開(kāi)發(fā)實(shí)現了APP免稅預訂、O2O體驗店線(xiàn)下掃碼支付等主要用戶(hù)交互體驗功能。免稅品預訂業(yè)務(wù)也已展開(kāi)試點(diǎn)，5月底前已完成廣州白云機場(chǎng)免稅店、黑河免稅店、杭州蕭山機場(chǎng)免稅店、沈陽(yáng)桃仙機場(chǎng)免稅店、柬埔寨吳哥免稅店等5家門(mén)店的免稅品預訂業(yè)務(wù)上線(xiàn)工作。

4、旅游投資業(yè)務(wù)：2016年，中國國旅穩步提升三亞海棠灣免稅購物中心和物流基地各項工程管理工作，確保免稅城項目保持良好的運營(yíng)狀態(tài)。中國國旅全面啟動(dòng)了河心島項目，結合當前經(jīng)濟環(huán)境和海南旅游市場(chǎng)的變化，對項目的市場(chǎng)定位和開(kāi)發(fā)策略進(jìn)行了充分論證，各項設計及項目前期工作正在有序緊密展開(kāi)。除此之外，中國國旅在其他一線(xiàn)城市地區也在積極研究論證免稅、休閑娛樂(lè )商業(yè)綜合體的項目落地。

中國國旅核心競爭力分析

1、“國旅”是旅游行業(yè)第一品牌

根據國際權威品牌評估機構“世界品牌實(shí)驗室”2016年6月發(fā)布的2016年（第13屆）《中國500最具價(jià)值品牌排行榜》，“國旅”品牌以449.85億元位列排行榜綜合排名第48位、旅游服務(wù)行業(yè)第1位，這已是“國旅”品牌連續13年在旅游服務(wù)類(lèi)位居第一。

2、遍布全國、延伸海外的實(shí)體網(wǎng)絡(luò )

中國國旅與全球1400多家旅行商建立了長(cháng)期穩定的合作關(guān)系，在全國擁有旅行社子公司、聯(lián)號經(jīng)營(yíng)企業(yè)150余家，門(mén)市網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)1000家，并在全球14個(gè)國家和地區設有全資、控股子公司從事旅游服務(wù)業(yè)務(wù)。中國國旅與全球逾300家世界頂級奢侈品牌建立了緊密合作關(guān)系，擁有9大類(lèi)型、200多家免稅店，網(wǎng)點(diǎn)遍布中國各主要機場(chǎng)、口岸、機上及香港、柬埔寨、臺灣等海外旅游熱點(diǎn)地區。

3、打造國旅在線(xiàn)旅游品牌電商，形成全國線(xiàn)上線(xiàn)下一體化運營(yíng)體系

中國國旅通過(guò)建立全國統一運營(yíng)的電子商務(wù)平臺，整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)旅游資源。平臺由B2B蒲公英平臺和B2C國旅在線(xiàn)業(yè)務(wù)矩陣兩部分組成。B2B蒲公英平臺整合產(chǎn)品、客戶(hù)、訂單等資源，支持企業(yè)間旅游產(chǎn)品分銷(xiāo)；B2C業(yè)務(wù)矩陣由國旅在線(xiàn)官方網(wǎng)站、呼叫中心、手機客戶(hù)端、微信應用、蒲公英微店等線(xiàn)上渠道組成，與全國88個(gè)城市逾千家門(mén)市形成線(xiàn)上線(xiàn)下一體化服務(wù)體系，為用戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)、高效的一站式旅游產(chǎn)品咨詢(xún)預訂服務(wù)。中國國旅O2O服務(wù)體系在整合度、協(xié)同性、專(zhuān)業(yè)度等方面具備行業(yè)一流水準。