6月22日，途家與螞蟻短租宣布達成戰略并購協(xié)議，螞蟻短租將成為途家全新子公司，雙方均保持品牌獨立和運營(yíng)獨立，核心團隊架構會(huì )保持不變。中國短租市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近6年的發(fā)展似乎終于迎來(lái)并購整合期，此次途家與螞蟻短租的戰略并購也成為在線(xiàn)短租行業(yè)的首例整合案例。

根據二者官方數據，途家國內外在線(xiàn)房源總數突破41萬(wàn)套，儲備房源超過(guò)80萬(wàn)套，覆蓋國內329個(gè)目的地和海外1085個(gè)目的地；螞蟻短租主要聚焦國內市場(chǎng)，擁有超過(guò)30萬(wàn)套房源，覆蓋中國300多個(gè)城市及旅游目的地。途家和螞蟻短租合并后，刨去二者國內重疊房源和城市，二者在覆蓋城市數量和房源總數上將大大領(lǐng)先于其他短租企業(yè)，規模效應明顯。

似乎在線(xiàn)短租行業(yè)正在上演之前其他行業(yè)的并購重組，2015年，互聯(lián)網(wǎng)約租車(chē)最大的兩家企業(yè)滴滴快的合并，OTA行業(yè)最大的兩家攜程和去哪兒合并，團購點(diǎn)評行業(yè)最大的兩家美團和大眾點(diǎn)評合并。

市場(chǎng)并購背后的秘密

木鳥(niǎo)短租創(chuàng )始人兼CEO黃越認為，“此次業(yè)內合并案例，表面上看是兩家比較早期的短租企業(yè)合并，反映了資本市場(chǎng)對在線(xiàn)短租行業(yè)的認可，對整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)是一項利好。但實(shí)質(zhì)上是途家為了獲得綜合競爭優(yōu)勢，補齊自身C2C短租業(yè)務(wù)方面的短板?！蹦绝B(niǎo)短租是2011-2012中國住宿分享創(chuàng )業(yè)潮中創(chuàng )立的企業(yè)，目前已經(jīng)覆蓋396個(gè)城市，擁有超過(guò)30萬(wàn)套房源。

途家是中國最早進(jìn)入該領(lǐng)域的企業(yè)之一，現在已經(jīng)發(fā)展成以B2C模式為主，定位于高品質(zhì)度假公寓預訂平臺，房源主要為第三方房源加部分自營(yíng)房源，盈利模式為酒店收入和傭金相結合。幾乎同一時(shí)期的其他短租企業(yè)則以C2C模式為主（與Airbnb一致）。依靠C2C模式的Airbnb在全球擴張迅速，Airbnb為房主和消費者提供交易平臺，屬于典型的輕模式運營(yíng)，成交后向房主和消費者分別收取一定費用（傭金）。

雖然Airbnb在全球擴張過(guò)程中會(huì )受到個(gè)別目的地城市管理者的限制，但Airbnb的高估值已經(jīng)證明了這并不足為慮，反而成了其高估值的秘密。根據2015年Airbnb在進(jìn)行融資時(shí)披露的數據，其在2013、2014兩年時(shí)間里規模擴大了90%，在其融資計劃書(shū)中，Airbnb預計至 2020 年，公司的營(yíng)收額將會(huì )增長(cháng)到 100 億美元，EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷(xiāo)前的利潤）將達到 30 億美元。而2015年擁有大約610億美元的Priceline的 EBITDA 營(yíng)收為 37 億美元左右，2015年擁有大約160億美元估值的Expedia的 EBITDA 只有 12億美元。

可見(jiàn)，高速增長(cháng)、高預期收益是Airbnb當前接近300億美元估值的基礎（2015年6月份融資時(shí)估值255億美元，經(jīng)過(guò)近一年發(fā)展估值預計會(huì )進(jìn)一步接近300億美元），也證明了C2C短租模式的可行性。因此，隨著(zhù)國內信用環(huán)境的完善和越來(lái)越多消費者短租習慣的養成，從長(cháng)遠來(lái)看對于途家來(lái)說(shuō)，獲取個(gè)人房源，補齊C2C短租業(yè)務(wù)短板是未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)。

小豬短租創(chuàng )始人兼CEO陳馳對執惠表示，“途家在過(guò)去一段時(shí)間里在嘗試轉型，從B2C轉向綜合平臺模式，但是面臨諸多困難和矛盾，進(jìn)展艱難，途家希望通過(guò)并購來(lái)扭轉競爭的劣勢?！毙∝i短租是Airbnb的中國堅定學(xué)徒，保持與Airbnb相同的運營(yíng)模式。

“途家要成為綜合平臺，獲得未來(lái)更大規模成長(cháng)（更高估值），成為中國的Airbnb，C2C短租業(yè)務(wù)必不可少，并購螞蟻短租也是看中其多年來(lái)的C2C運營(yíng)經(jīng)驗和團隊?！秉S越表示。

事實(shí)上，途家也是從C2C模式開(kāi)始摸索起步，后來(lái)發(fā)現走C2C模式優(yōu)勢并不明顯，才開(kāi)始轉向B2C模式，途家可以一次性拿到批量的、標準化的新房房源，同時(shí)解決了C2C平臺供給端數量不足和質(zhì)量參差不齊的問(wèn)題。

為什么是螞蟻短租？

除了看中螞蟻短租C2C短租業(yè)務(wù)及運營(yíng)團隊，為什么途家選擇了螞蟻短租？58集團是螞蟻短租的大股東，因此并購螞蟻短租繞不開(kāi)與58集團的接觸，陳馳在采訪(fǎng)中透露，“我們和58在數月前有過(guò)接觸和討論，不過(guò)小豬認為在市場(chǎng)這個(gè)階段，并購產(chǎn)生的價(jià)值極其有限。另外，小豬是一個(gè)有獨立文化和價(jià)值觀(guān)的公司，我們對并購產(chǎn)生的影響也極其謹慎?！?/p>

“螞蟻短租和大多數內部創(chuàng )業(yè)項目一樣，經(jīng)歷了多次領(lǐng)導人動(dòng)蕩和業(yè)務(wù)方向轉型，逐漸失去了獨立發(fā)展和競爭的機會(huì )，以至于最終被并購?！标愸Y說(shuō)，“作為螞蟻短租曾經(jīng)的員工，當然不無(wú)遺憾。但是同時(shí)為堅持到現在的螞蟻團隊感到高興，這畢竟也是一個(gè)相對不錯的結局?！?/p>

中國在線(xiàn)短租行業(yè)整合大幕開(kāi)啟？

從2011年至今，中國在線(xiàn)短租行業(yè)格局已經(jīng)基本明晰，形成了以途家、住百家、木鳥(niǎo)短組、小豬、螞蟻短租為第一梯隊的短租陣營(yíng)，其余就是眾多規模較小的短租企業(yè)，比如朋友家、趣住啊、沙發(fā)旅行、依依短租、KEYS今晚睡哪兒、優(yōu)住等，它們在房源數量、覆蓋城市范圍和融資規模方面落后于第一梯隊，構成第二梯隊。

經(jīng)過(guò)近5年的發(fā)展（截止到現在），中國短租企業(yè)似乎也到了開(kāi)始加速競爭的階段。參考Airbnb的發(fā)展歷程，從2007年創(chuàng )立到2012年爆發(fā)式增長(cháng)，前后不到5年時(shí)間，而中國短租企業(yè)已經(jīng)到了快滿(mǎn)5年的關(guān)口。

2011年開(kāi)始Airbnb迎來(lái)流量井噴

從市場(chǎng)方面來(lái)看，據艾瑞統計數據顯示，中國在線(xiàn)短租市場(chǎng)2012年起步加速發(fā)展，市場(chǎng)規模為1.4億元，在2015年達到42.6億元，2017年預計整個(gè)在線(xiàn)度假租賃市場(chǎng)的交易規模將達到103億元。

相對于格局已定的機票、酒店行業(yè)，中國在線(xiàn)短租市場(chǎng)顯然蘊藏著(zhù)下一個(gè)“Airbnb”，黃越表示，“當前國內總共有大約擁有6300萬(wàn)套閑置房源，一家短租平臺沒(méi)有辦法完全獨吞下短租市場(chǎng)，所以未來(lái)的短租市場(chǎng)還存在很多可能性?！?/p>

目前途家房源大約有41萬(wàn)套，螞蟻短租大約有30萬(wàn)套房源，木鳥(niǎo)短租擁有大約30萬(wàn)套左右，小豬短租公布的真實(shí)房源數量是8萬(wàn)套。眾多小型在線(xiàn)短租企業(yè)的房源更少，去除重疊的房源后，真正能夠預訂到的房源可能會(huì )更少。

黃越更傾向于認為，“未來(lái)短租行業(yè)只剩下途家（螞蟻短租）、住百家、小豬、木鳥(niǎo)短租這四家規模較大的企業(yè)，行業(yè)并購整合頻率也不會(huì )太高，但競爭會(huì )更加激烈，更加考驗企業(yè)全方位的競爭能力?！?/p>

為什么中國在線(xiàn)短租行業(yè)沒(méi)有出現“滴滴出行”這類(lèi)現象級企業(yè)？

以Uber和Airbnb為代表的分享經(jīng)濟創(chuàng )業(yè)公司分別在交通出行和住宿行業(yè)取得了令人矚目的成績(jì)（包括規模、影響力、融資估值等），二者在中國都有相應的“中國學(xué)徒”，在交通出行領(lǐng)域，滴滴出行已經(jīng)開(kāi)始在全球范圍內對Uber發(fā)起挑戰，而且形勢越來(lái)越有利，在國內已經(jīng)完勝Uber。

但是在住宿領(lǐng)域還沒(méi)有一家短租企業(yè)可以達到直接挑戰Airbnb的“中國學(xué)徒”，為什么中國在線(xiàn)短租行業(yè)沒(méi)有出現類(lèi)似滴滴出行這樣的現象級企業(yè)？

途家在最近一次融資中估值超過(guò)10億美元，不僅得到了眾多明星資本機構的青睞（D輪融資前有紀源資本、光速安振、鼎暉投資、啟明創(chuàng )投、寬帶資本），而且得到了HomeAway、攜程、雅詩(shī)閣等企業(yè)的投資，HomeAway曾拿出自己的國際房源幫助途家進(jìn)行國際化布局。盡管如此，其與Airbnb的規模與估值差距仍然很大（官網(wǎng)顯示Airbnb在全球191個(gè)國家的34000多個(gè)城市擁有超過(guò)200萬(wàn)房源，共計6000萬(wàn)間房）。

不久前掛牌新三板的住百家聚焦國際市場(chǎng)（現在已啟動(dòng)布局國內短租市場(chǎng)），現在覆蓋全球70個(gè)國家729個(gè)城市的短租民居。

除了發(fā)展歷程較短之外，國內短租企業(yè)的的規模和擴張速度還處于慢熱的初級階段。Airbnb也經(jīng)歷了類(lèi)似發(fā)展階段，其真正爆發(fā)是在2011年之后，那正是Airbnb推出專(zhuān)業(yè)拍攝服務(wù)（解決房間賣(mài)相問(wèn)題）和打通社交關(guān)系鏈（主要是Facebook），解決信用問(wèn)題之后。

對于不溫不熱的國內短租市場(chǎng)，消費習慣沒(méi)有建立，信用問(wèn)題也一直沒(méi)有突破性解決辦法。

根據界面對螞蟻短租CEO申志強的采訪(fǎng)報道，他表示目前中國在線(xiàn)短租市場(chǎng)，房東和房客雙方的安全和信任問(wèn)題是最大痛點(diǎn)，Airbnb完全開(kāi)放的C2C模式并不適合中國房東和房客的消費心理。

針對房客人身安全和房東財產(chǎn)安全，小豬、螞蟻短租、去呼呼等已開(kāi)始向房客提供Airbnb還沒(méi)有的人身保險和財產(chǎn)險。小豬、去呼呼還接入了芝麻信用體系，希望解決房東、房客之間的信任問(wèn)題。

盡管如此，中國房東和房客住在同一屋檐下的情況還是非常少見(jiàn)?？紤]到安全問(wèn)題，國人還不太能接受把自己的房子拿出來(lái)與陌生人一起住，從知乎、百度知道里可以看到一些介紹短租的帖子，其中有許多表示自己是二房東，一個(gè)人管理若干套房子，這種現象在民宿領(lǐng)域更常見(jiàn)。

中國房客的住宿習慣還停留在酒店消費階段，即使選擇了短租住宿，也希望得到準酒店式的標準化服務(wù)，比如一次性洗漱用品、拖鞋、保潔阿姨、酒店式服務(wù)人員。中國的民宿大都是這種準酒店服務(wù)模式。途家此前從C2C轉戰B2C，從房產(chǎn)商、房屋中介、旅游局那里拿房，自持房源運營(yíng)，提供管家式服務(wù)，正是為了迎合國內房客的消費習慣，甚至途家還與美國Sweetome酒店管理體系合作，打出星級酒店服務(wù)口號。

中國在線(xiàn)短租行業(yè)沒(méi)有出現類(lèi)似滴滴出行這樣的現象級企業(yè)，最重要的決定因素恐怕是二者不同的消費場(chǎng)景造成的。在平臺提供同樣信用保障的情況下，人們更容易接受使用滴滴、Uber等叫車(chē)服務(wù)，因為整個(gè)消費過(guò)程時(shí)間很短，從幾十分鐘到若干小時(shí)（極少情況），司機和乘客不會(huì )有多少接觸，處境很簡(jiǎn)單；而住宿消費場(chǎng)景下，房客要在陌生的環(huán)境下睡一晚上或者若干晚上，如果對房東及住宿環(huán)境信任不夠，很難有人能夠接受這種服務(wù)。

筆者向周邊的多位朋友了解他們對短租的看法，大家提到最多的還是房東及住宿環(huán)境的信任、安全問(wèn)題，但是對于使用滴滴、Uber等叫車(chē)服務(wù)卻感覺(jué)“放心”、“沒(méi)什么問(wèn)題”，幾乎不會(huì )感到有接受難度。

黃越表示，在線(xiàn)短租企業(yè)最大的競爭對手不是短租同行企業(yè)而是酒店業(yè)，因此在線(xiàn)短租企業(yè)需要努力去影響用戶(hù)、培育用戶(hù)消費習慣，畢竟還有絕大部分用戶(hù)沒(méi)有嘗試過(guò)短租住宿服務(wù)。

今年4月份，Cowen and Company針對Airbnb的市場(chǎng)發(fā)展情況進(jìn)行了一項調查研究分析，Cowen預計Airbnb的間夜量將從2016年的大概7900萬(wàn)間夜增長(cháng)到5年后的5億間夜，到2025年增至10億間夜，其中預計約一半間夜量是從住酒店的客戶(hù)倒戈過(guò)來(lái)的。（Cowen and Company是一家專(zhuān)注于高成長(cháng)型企業(yè)服務(wù)的咨詢(xún)機構，可以為這些企業(yè)提供金融財務(wù)、人力、IT和規章制度建設等方面的專(zhuān)業(yè)服務(wù)。）隨著(zhù)國內短租市場(chǎng)發(fā)展壯大，國內酒店業(yè)遲早也會(huì )承受短租企業(yè)帶來(lái)的巨大壓力。

在滿(mǎn)足消費者多元個(gè)性化住宿需求方面，在線(xiàn)短租企業(yè)確實(shí)技高一籌，但想要達到類(lèi)似滴滴出行那樣改變人們出行方式的效果，國內的在線(xiàn)短租企業(yè)還要再慢熱一陣。