2月29日，在線(xiàn)休閑度假網(wǎng)站途牛公布了截至2015年12月31日未經(jīng)審計的2015財年第四季度財報及全年財報。報告顯示，2015年第4季度,途牛凈收入同比增長(cháng)104.1%，至19億元人民幣（合2.926億美元）；跟團游和自助游的交易額（不含門(mén)票等單項旅游產(chǎn)品）同比增長(cháng)102.1%，至27億元人民幣（合4.098億美元）。

2015年全年財報顯示，途牛2015年凈收入為76億元人民幣，較2014年同比增長(cháng)116.3%。收入增長(cháng)主要來(lái)自于跟團游、自助游及其他收入的增長(cháng)，其中跟團游和自助游的交易額（不含門(mén)票等單項旅游產(chǎn)品）106億元（合16億美元），同比增長(cháng)114.6%。

2015年總共接待出游人次為4,449,053，較2014年的2,181,834人次增長(cháng)103.9%。2015年凈虧損為14.624億元人民幣，2014年凈虧損為4.479億元人民幣。

回顧2015財年，途牛一邊虧損擴大的同時(shí)，連續四個(gè)季度同比增速超過(guò)三位數。途牛的高速增長(cháng)，使其穩居在線(xiàn)休閑旅游市場(chǎng)第一名。易觀(guān)智庫發(fā)布的《中國在線(xiàn)度假旅游市場(chǎng)季度監測報告2015年第4季度》顯示，2015年第4季度，中國在線(xiàn)度假旅游市場(chǎng)交易規模達到129.97億元人民幣，同比增長(cháng)54.3%。其中，途牛2015年第4季度市場(chǎng)份額由2014年第4季度的17.4%增長(cháng)到2015年第4季度的26.2%，市場(chǎng)份額高出攜程2.6個(gè)百分點(diǎn)。

對于互聯(lián)網(wǎng)電商企業(yè)來(lái)說(shuō)，以虧損換市場(chǎng)并不一定是毫無(wú)益處，對比零售領(lǐng)域的京東，其2015年第四季度和全年業(yè)績(jì)報告顯示，2015全年交易總額達4627億元，凈收入達1813億元，虧損94億元（美國通用會(huì )計準則下）。

京東虧損原因主要有：戰略布局京東金融、京東到家O2O等業(yè)務(wù)；拍拍網(wǎng)停止運營(yíng)帶來(lái)的相關(guān)商譽(yù)和無(wú)形資產(chǎn)減值。京東方面表示，未來(lái)京東將聚焦在電商、金融和技術(shù)三大領(lǐng)域，電商包含京東商城、京東到家；金融包含京東金融和正在申請的京東財險；技術(shù)則以云技術(shù)和京東智能為主，其中，2015年京東到家與永輝超市業(yè)務(wù)合作落地，截至2016年2月29日，京東到家同5個(gè)城市的56家永輝超市門(mén)店合作。目前，京東到家已經(jīng)為中國12個(gè)主要城市的消費者提供O2O服務(wù)。

可以看出，京東虧損原因多是由于開(kāi)展新的業(yè)務(wù)和戰略布局造成的，而且這些業(yè)務(wù)和戰略布局對于電商企業(yè)未來(lái)的競爭至關(guān)重要，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的生存法則是只有第一，第二和第三名很難存活，比如打車(chē)領(lǐng)域的滴滴出行、團購領(lǐng)域的美團點(diǎn)評、生活服務(wù)領(lǐng)域的58趕集、搜索領(lǐng)域的百度，很少有人記住這些市場(chǎng)中第二名是誰(shuí)，因此每個(gè)電商企業(yè)都要抓住每個(gè)機會(huì )，堅持到底直至構建起自己的護城河，因此在一定范圍內以速度占領(lǐng)市場(chǎng)，戰略性虧損不失為一種策略。

同樣在線(xiàn)旅游領(lǐng)域也遵循同樣的邏輯，對于每家企業(yè)來(lái)說(shuō)只有“All in”才有可能奪得最后的勝利，自上市以來(lái)去哪兒莫不是在遵循同樣的戰略。

根據途牛財報，2015年虧損增加的原因主要是：提速海外服務(wù)中心布局、強化出發(fā)地和熱門(mén)目的地覆蓋、深入移動(dòng)端布局和技術(shù)提升、上游直采力度加大（包括對旅行社的收購）、品牌推廣和營(yíng)銷(xiāo)力度提升。這些戰略布局是多數旅游企業(yè)想干卻干不了的，因為都是在線(xiàn)旅游企業(yè)競爭力的關(guān)鍵。具體來(lái)看途牛在2015年布局主要可以分為以下五個(gè)方向。

1.提速服務(wù)中心布局、強化出發(fā)地與目的地覆蓋，滿(mǎn)足更多出游需求

途牛旅游網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng )始人、總裁兼首席運營(yíng)官?lài)篮７逑壬硎荆骸?015年，我們在區域擴展方面取得了重大進(jìn)展，區域服務(wù)中心從2014年的75家增加到了目前的170家。區域覆蓋的增加加強了我們在二三線(xiàn)及以下城市的影響力，這正逐步成為我們的核心競爭力。低線(xiàn)級城市出游需求的高速增長(cháng)，拉動(dòng)了公司整體業(yè)務(wù)的增長(cháng)?！?/p>

除持續拓展區域服務(wù)中心外，途牛海外目的地服務(wù)中心也在不斷“落子”。截至目前，途牛已在馬爾代夫、巴厘島等地先后設立了海外目的地服務(wù)中心，為出境游用戶(hù)提供更全面的目的地服務(wù)。嚴海峰表示，“我們還將繼續加強途牛在目的地的競爭力。我們在全球熱門(mén)目的地設立目的地服務(wù)中心，尋找更多當地旅游資源，以便向旅游者提供更多更好的本地化產(chǎn)品?！?/p>

此外，途牛還強化了出發(fā)地和目的地覆蓋。截至目前，途?？梢蕴峁?40個(gè)出發(fā)城市的旅游產(chǎn)品預訂，目的地產(chǎn)品覆蓋全球150個(gè)國家和地區。

區域擴張戰略繼續，來(lái)自區域中心城市的貢獻不斷提高。2015年下半年，途牛加快區域擴張的步伐，不斷捕捉當地市場(chǎng)機遇。此外，直采產(chǎn)品受到越來(lái)越多用戶(hù)的青睞，隨著(zhù)直采的深入和線(xiàn)路的豐富，二季度直采產(chǎn)品的貢獻達到了25%。到了第四季度直采貢獻度超過(guò)30%。

2015年第四季度，途牛跟團游（不包括跟團周邊游）出游人次超42.9萬(wàn)，較去年同期增長(cháng)122.9%；跟團周邊游出游人次超36.2萬(wàn)，同比增長(cháng)44.8%；自助游出游人次超31.9萬(wàn)，同比增長(cháng)174.7%。2015財政年，途牛服務(wù)的出游總人次超440萬(wàn),其中，跟團游（不包括跟團周邊游）出游人次同比增長(cháng)129.4%，自助游出游人次同比增長(cháng)181.6%。越來(lái)越多的用戶(hù)選擇途牛出游，與其提速服務(wù)中心布局和強化出發(fā)地、目的地覆蓋以及深入移動(dòng)布局等舉措不無(wú)關(guān)系。

2.強化直采，大力豐富產(chǎn)品

財報顯示，途牛產(chǎn)品SKU總數增加至145萬(wàn)，2014年第四季度時(shí)SKU總數為55萬(wàn)。強化直采布局是途牛豐富產(chǎn)品SKU數、滿(mǎn)足用戶(hù)差異化出游需求的有效手段之一。2015年，為推進(jìn)直采模式布局動(dòng)作不斷，通過(guò)合作（與京東、海航合作）、并購（投資五洲行旅行社）等方式增強上游資源掌控能力。

嚴海峰表示：“通過(guò)對旅游產(chǎn)業(yè)鏈資源的整合，第四季度途牛直采比例已經(jīng)達到交易額的30%。隨著(zhù)直采的不斷深入以及當地采購戰略的持續推進(jìn)，我們進(jìn)一步推動(dòng)了對客產(chǎn)品和服務(wù)的標準化進(jìn)程，從而確保了我們對產(chǎn)品質(zhì)量的管控?！?/p>

旅游未動(dòng)，交通先行，2015年途牛完成大交通和小交通最后一公里布局，通過(guò)“機+X”、“酒+X”不斷豐富休閑旅游打包產(chǎn)品，以便滿(mǎn)足消費者不斷增長(cháng)的個(gè)性化需求，同時(shí)通過(guò)途牛統一的服務(wù)保障，將客戶(hù)體驗提升至最優(yōu)。

在產(chǎn)品SKU總數不斷增加的同時(shí)，途牛通過(guò)布局產(chǎn)品IP品牌，以打造出更豐富、個(gè)性化、高品質(zhì)的旅游產(chǎn)品矩陣，滿(mǎn)足細分人群的差異化需求。2015年12月，繼“牛人專(zhuān)線(xiàn)”之后途牛推出第二個(gè)獨立產(chǎn)品品牌“瓜果親子游”。

3.快速布局旅游金融業(yè)務(wù)

途牛2015年金融業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速，領(lǐng)先行業(yè)競爭對手，業(yè)內首家推出保理業(yè)務(wù)，金融領(lǐng)域的快速布局也有效促進(jìn)了途牛旅游業(yè)務(wù)發(fā)展。通過(guò)將旅游與金融進(jìn)一步場(chǎng)景化融合，途牛已陸續推出首付出發(fā)、出境保等產(chǎn)品。其中，途牛自營(yíng)旅游分期產(chǎn)品首付出發(fā)，截至2015年12月底，授信額度超過(guò)82億元，獲得預授信用戶(hù)超過(guò)136萬(wàn)，助力更多用戶(hù)輕松出游。

加強在新業(yè)務(wù)上的投資，例如酒店、機票預訂以及在線(xiàn)金融服務(wù)等，這些業(yè)務(wù)與途牛休閑旅游業(yè)務(wù)緊密相連，并能與核心業(yè)務(wù)發(fā)揮協(xié)同效應，豐富了客戶(hù)在旅行中的選擇，為他們提供了更多個(gè)性化服務(wù)的空間。

4.重金投入，打造“要旅游 找途?！逼放?/strong>

2015年途牛先后冠名贊助多檔電視娛樂(lè )節目，T2O營(yíng)銷(xiāo)升級，比如冠名贊助《非誠勿擾》《中國好聲音第四季》等，此類(lèi)電視節目收視率高，節目觀(guān)看群體以80后、90后為主，這些節目上的品牌露出將在年輕人中樹(shù)立休閑度假旅游良好形象，對于年輕人的旅游選擇會(huì )起到引導作用?，F在來(lái)看“要旅游 找途?！逼放浦忍嵘@著(zhù)。

此外，在線(xiàn)旅游競爭加劇，獲客成本上升，2009年之前的互聯(lián)網(wǎng)流量很便宜，在電商開(kāi)始血拼之后，流量的價(jià)格水漲船高節節攀升。

5.重視移動(dòng)端體驗，加強布局和技術(shù)升級

2015年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)迅猛發(fā)展，其對在線(xiàn)旅游滲透不斷加深，互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)化趨勢明顯，各行各業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)應用都非常重視產(chǎn)品移動(dòng)端的布局，加之即時(shí)預訂、邊走邊訂等旅游消費方式興起，移動(dòng)端成為新的重要流量入口，因此途牛在2012年以來(lái)不斷加大無(wú)線(xiàn)端的投入，收效顯著(zhù)。

2015年第一季度移動(dòng)流量占總在線(xiàn)流量超過(guò)70%，移動(dòng)訂單數占總在線(xiàn)訂單數超過(guò)55%。2015年第二季度移動(dòng)訂單數占總在線(xiàn)訂單數超過(guò)60%。2015年第三季度移動(dòng)訂單數占總在線(xiàn)訂單數超過(guò)70%。 2015年第四季度移動(dòng)訂單數占總在線(xiàn)訂單數超過(guò)75%。

綜合來(lái)看，途牛在核心的幾件事上投入很大，尤其是服務(wù)提升、資源直采、金融創(chuàng )新、品牌打造、移動(dòng)端發(fā)力。

這樣的布局幾乎涵蓋旅游全產(chǎn)業(yè)鏈。這是這個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)也是消費者的需求反向推動(dòng)所致。如果說(shuō)途牛戰略性虧損是以速度換市場(chǎng)的話(huà)，那么股價(jià)下滑還有更多綜合性因素，如華爾街對中概股的利空環(huán)境，資本寒冬的影響及旅游企業(yè)價(jià)值被長(cháng)期低估。

途牛的布局每一步都在點(diǎn)上，抓住了旅游發(fā)展的核心，加強品牌來(lái)贏(yíng)取第一次出境游在線(xiàn)跟團的紅利，以服務(wù)中心來(lái)加強服務(wù)環(huán)節，以資源直采來(lái)保障產(chǎn)品質(zhì)量，金融探索打破旅游產(chǎn)品高收入、低毛利的陷阱，移動(dòng)端發(fā)力來(lái)迎合新一代年輕消費群體。但途牛長(cháng)線(xiàn)布局，作戰半徑過(guò)長(cháng)同時(shí)要承受資本市場(chǎng)的壓力及行業(yè)的質(zhì)疑。在上述五點(diǎn)發(fā)力的同時(shí)，途牛需要提升品牌投入產(chǎn)出比；服務(wù)中心的擴展要提升服務(wù)效率，單人服務(wù)“坪效”；資源直采只是第一步，資源的產(chǎn)品化、服務(wù)化需要三層結構，如何提升？金融創(chuàng )新的風(fēng)險管控體系是否有效、高效？移動(dòng)端發(fā)力的用戶(hù)獲取成本及用戶(hù)打開(kāi)率、注冊率、轉化率是否有更大的競爭力？這些綜合因素都需要途牛進(jìn)一步的考量。

誠然途牛過(guò)去的一年中獲得了京東的支持、海航入股，但資源并非無(wú)限，擺在途牛年輕團隊面前的是一家5000人以上企業(yè)的運營(yíng)管理的效率提升及盈利能力挑戰，這是資本市場(chǎng)及業(yè)界共同的期待，也是途牛需要直面的隱憂(yōu)。2016期待途牛證明自己。