根據彭博新聞社的報道，摩根士丹利和美國銀行的富豪客戶(hù)已經(jīng)享有優(yōu)先認購Uber股權的權利，但這并不意味著(zhù)他們就有機會(huì )看到Uber公司的財務(wù)狀況。摩根士丹利發(fā)出的290頁(yè)的產(chǎn)品報價(jià)顯示，每股股價(jià)為48.77美元，這是基于Uber 625億的估值，而這一數額接近于其此前的評估值。

這份報告值得留意的是，對有意認購這家未上市公司股票的客戶(hù)，報告還同時(shí)列出了一些“風(fēng)險因素”。但是這份文件并未對公司的一些基本財務(wù)數據進(jìn)行說(shuō)明，如公司凈利潤和年度營(yíng)收數額等等。該報告還指出：“基于Uber公司可持續的競爭優(yōu)勢、巨大的市場(chǎng)機遇和增長(cháng)前景，投資團隊相信該公司625億美元的總體估值和每股48.772228美元的股價(jià)估值是合理的?！?/p>

摩根士丹利發(fā)言人吉姆·威金斯拒絕對此進(jìn)行評論。

以下是報告中值得我們注意的部分：

關(guān)于未來(lái)的IPO...

“若Uber進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO），基金在禁售期結束以后以及在考慮相關(guān)法律、稅收和監管因素的前提下，會(huì )將公司的普通股以股本的形式分配給其合作伙伴。但基金經(jīng)理將持續的為其做資金評估以發(fā)掘其所有潛在的投資機會(huì )。Uber的IPO將至少為基金資金帶來(lái)3000萬(wàn)美元的凈收益，IPO結束后，G系列優(yōu)先股將以一個(gè)適用的轉換價(jià)格自動(dòng)轉化為A類(lèi)普通股?！?/p>

IPO有可能延遲

“有許多因素可能影響公司上市的時(shí)間，使上市推遲甚至最終無(wú)法實(shí)現上市。這些風(fēng)險包括但不限于：Uber同行業(yè)公司股價(jià)和交易量的振蕩，普遍的經(jīng)濟疲軟和公司的財務(wù)狀況惡化。

“另外，Uber可能面臨被汽車(chē)共享行業(yè)具有戰略利益的公司收購的風(fēng)險。一旦被收購，公司G系列優(yōu)先股的持有人將在優(yōu)先股轉化為A類(lèi)普通股之后，基于優(yōu)先股清算優(yōu)先權或者股權比例，得到一部分的投資返還。這里有一些可能導致公司不被收購或者以明顯低于G系列優(yōu)先股初始購買(mǎi)價(jià)的價(jià)格被收購的風(fēng)險?！?/p>

獨立承包人的風(fēng)險

“Uber支付了包括法律費用在內的巨額成本以防止司機以獨立承包人的身份使用Uber平臺。盡管Uber表示它們和使用其平臺的司機不存在雇傭關(guān)系，但如果認定事實(shí)相反，則其有可能在司法判決中支付額外的賠償費用或稅費，這將對Uber的運營(yíng)能力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的不良影響。該問(wèn)題還包括其他多重不利因素，如：司機利用Uber平臺進(jìn)行費用報銷(xiāo)、組成司機聯(lián)盟、預扣稅款和報告義務(wù)、司機使用Uber平臺享受工資和工時(shí)相關(guān)法律的便利、執行請假要求、公司需要為司機購買(mǎi)醫療保險、勞動(dòng)保險、遵守《職工退休所得保障條例》以及類(lèi)似的養老金義務(wù)和限制?！?/p>

利潤空間壓力

“Uber預計，隨著(zhù)日益激烈的市場(chǎng)競爭，保持和提升其品牌形象將變得越來(lái)越困難和昂貴。公司自運營(yíng)以來(lái)遭受巨額凈損失，同時(shí)公司預計在不久的將來(lái)，其運營(yíng)支出也將大幅度上漲。由于Uber很大一部分的支出和投資都是固定的，因此在營(yíng)收額低于預期的情況下，它將有可能無(wú)法及時(shí)調整其支出?！?/p>

進(jìn)入未測試的國際市場(chǎng)

“2015年第三季度，Uber平臺約60.4%的使用者來(lái)自美國以外的司法區域。Uber預計這一比例將會(huì )繼續上升，但無(wú)法保障上升一定會(huì )發(fā)生。Uber在這些司法區域的運營(yíng)經(jīng)驗是有限的，因此，Uber正投入大量的資金用于完善其國際運營(yíng)和同當地的同行業(yè)公司競爭?！?/p>

在機場(chǎng)遇到的麻煩

“Uber在機場(chǎng)提供接送旅客的服務(wù)，但是一些機場(chǎng)對服務(wù)提供商進(jìn)行了管制。盡管Uber平臺允許所有的司機接送旅客，但實(shí)際上其中一部分司機并未獲得機場(chǎng)許可。于是，部分機場(chǎng)因此完全禁止了Uber司機在機場(chǎng)范圍內接送旅客?！?/p>

其他

想要投資Uber的客戶(hù)將通過(guò)一個(gè)名為New Riders LP的基金進(jìn)行投資，為了獲得優(yōu)先權，客戶(hù)很可能將需要支付至少25萬(wàn)美元的金額。該基金預計將在2016年第一季度封閉，同時(shí)會(huì )產(chǎn)生績(jì)效管理費。盡管客戶(hù)無(wú)法直接獲得Uber的財務(wù)數據，但是他們將可以獲得New Riders編制的未經(jīng)審計的半年財務(wù)報告。

*本文來(lái)源Skift，執惠旅游徐黎陽(yáng)譯。

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