創(chuàng )業(yè)市場(chǎng)目前錢(qián)很多，但熱錢(qián)并不意味著(zhù)真實(shí)的需求，需求不是拿錢(qián)堆出來(lái)的，而是消費者真正的痛點(diǎn)和問(wèn)題。

“未來(lái)市場(chǎng)會(huì )更加謹慎，一些創(chuàng )業(yè)企業(yè)會(huì )死掉，這是可以接受的現實(shí)。創(chuàng )業(yè)的關(guān)鍵是找到真實(shí)的需求。真正的競爭對手不是對你市場(chǎng)份額的搶占，而是對你產(chǎn)品模式和商業(yè)模式的替代”騰訊產(chǎn)業(yè)基金執行董事李朝暉認為。

創(chuàng )業(yè)出口的增多也是目前創(chuàng )業(yè)高漲的一個(gè)原因。觸控科技創(chuàng )始人兼 CEO 陳昊芝覺(jué)得目前國內創(chuàng )業(yè)的出口越來(lái)越多，并購、上市都可以讓創(chuàng )業(yè)獲得持續的回報和退出方式。另一個(gè)原因則是行業(yè)熱點(diǎn)帶來(lái)的估值增高。

創(chuàng )業(yè)的競爭實(shí)則變得更激烈。唱吧創(chuàng )始人兼 CEO 陳華覺(jué)得：「融資變容易，招員工比幾年前更容易，加上第三方服務(wù)，云服務(wù)、創(chuàng )業(yè)公司服務(wù)體系健全，讓創(chuàng )業(yè)變成更加容易的事情。機會(huì )增加，競爭會(huì )激烈。

燒錢(qián)，熱潮中的理性指標

燒錢(qián)的本質(zhì)是探索用戶(hù)的剛性需求，形成對手不能突破的壁壘。補貼一定程度快速推動(dòng)了市場(chǎng)的覆蓋率，更多是在產(chǎn)品擴張期的一種手段而不是目的。是拉動(dòng)市場(chǎng)而不是培育市場(chǎng)。

但是當所有人都在補貼，大家都在跑馬圈子，你被迫補貼，就變得十分可怕。

資本本身具有極大的價(jià)值時(shí)，是可以加大投資的。但產(chǎn)品同質(zhì)化過(guò)高，長(cháng)久價(jià)值過(guò)低，不適宜長(cháng)久的補貼?！筫 袋洗 CEO 陸文勇認為。

用戶(hù)品牌交互一般是最燒錢(qián)的一件事。途家創(chuàng )始人兼 CTO Melissa 認為燒錢(qián)要想清楚自己的目的，是為了教育市場(chǎng)？為了領(lǐng)先地位？還是為了占據市場(chǎng)份額？是否有足夠的錢(qián)可燒？

不同的行業(yè)對燒錢(qián)的衡量大不相同。例如好大夫在線(xiàn)就很難像 O2O 領(lǐng)域的產(chǎn)品一樣燒出來(lái)。很多產(chǎn)品，用戶(hù)認為就是要花錢(qián)購買(mǎi)的。比如打車(chē)要付錢(qián)、外賣(mài)要付錢(qián)，這些領(lǐng)域燒錢(qián)可以獲得一批因體驗而來(lái)的用戶(hù)。但是看了醫生，醫生沒(méi)有開(kāi)藥，用戶(hù)多會(huì )覺(jué)得應該把掛號費還給我。大家并不習慣把醫生的服務(wù)當作一種商品。

好大夫在線(xiàn)創(chuàng )始人王航的含義是：如果在成熟的市場(chǎng)里，通過(guò)大量市場(chǎng)投入，讓用戶(hù)體驗到產(chǎn)品，是正確的燒錢(qián)。但有些市場(chǎng)成熟度比較低，燒錢(qián)就有可能變成惡性循環(huán)，反而會(huì )變成公司的負擔。

在投資人的眼中，創(chuàng )業(yè)者融資就是為了花錢(qián)，因此他們并不怕創(chuàng )業(yè)者燒錢(qián)，但是創(chuàng )始人應該理性地用指標來(lái)回答是否要持續燒錢(qián)。

啟明創(chuàng )投合伙人黃佩華認為「留存率」是比較重要的指標：燒的錢(qián)到底改變了多少的用戶(hù)習慣，讓多少用戶(hù)愿意體驗產(chǎn)品。

在留存率的基礎上，君聯(lián)資本董事總經(jīng)理劉澤輝認為，創(chuàng )業(yè)公司要細致到有效用戶(hù)。燒錢(qián)能否吸引到有效用戶(hù)，讓用戶(hù)愿意付費、享用服務(wù)，即便在減少補貼和降低價(jià)格后，用戶(hù)還愿意付費。這種燒錢(qián)有價(jià)值。在此基礎上還可以對客戶(hù)進(jìn)行深入分析和整理，為提供服務(wù)做準備。

途家網(wǎng)創(chuàng )始人 Melissa 分享，在美國比較流行一個(gè)指標可以很好衡量 App，以決定 App 是否值得燒錢(qián)——NPS。

凈推薦值（NPS）又稱(chēng)凈促進(jìn)者得分，是一種計量某個(gè)客戶(hù)將會(huì )向其他人推薦某個(gè)企業(yè)或服務(wù)可能性的指數，是一種流行的顧客忠誠度分析指標。也就是看當一個(gè) App 的用戶(hù)中，有多少在使用 App 之后，更愿意推薦給他的朋友。

插圖：同類(lèi)競爭者相比，Uber 的 NPS 相對要高。

VIE 拆或不拆，創(chuàng )業(yè)都要繼續

可變利益實(shí)體 (Variable Interest Entities；VIEs)，即「VIE 結構」，也稱(chēng)為協(xié)議控制」，是指境外上市實(shí)體與境內運營(yíng)實(shí)體相分離, 境外上市實(shí)體通過(guò)協(xié)議的方式控制境內運營(yíng)實(shí)體。

今年以來(lái)，多家中國互聯(lián)網(wǎng)公司拆分自己的 VIE 架構，意圖回國上市。但現狀是，中國的 A 股市場(chǎng)火爆之后又跌了。在美國的中概股也不盡人意。

唱吧成立于 2011 年，同年 12 月，獲藍馳創(chuàng )投數百萬(wàn)美元 A 輪融資；2013 年 1 月，獲紅杉資本 1500 萬(wàn)美元 B 輪融資；2014 年 3 月獲得中信產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)投的 C 輪融資。前不久剛剛拆分自己的 VIE，創(chuàng )始人&CEO 陳華說(shuō)：唱吧準備回國上市，跟市場(chǎng)好壞沒(méi)有關(guān)系。唱吧的用戶(hù)在增長(cháng)，但去美國市場(chǎng)上市，美國投資人很難理解唱吧的模式?；貋?lái)之后的唱吧，面臨市場(chǎng)的最低點(diǎn)，但可以等待回暖。

陳華認為：不要太在意市場(chǎng)冷暖，只要企業(yè)做好了，A 股總有一天還會(huì )好的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司玖富創(chuàng )始人和 CEO 孫雷在思考拆分 VIE 的問(wèn)題上，他更多希望借鑒對標公司的案例?！咐贤獠⒉涣私庵袊ヂ?lián)網(wǎng)金融為什么會(huì )這么火爆，而且你的客戶(hù)和品牌都在中國時(shí)，我們都在猶豫是否要回國。

但國內市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，也不是很穩定，特別是流動(dòng)性等問(wèn)題。最重要的是國內沒(méi)有真正互聯(lián)網(wǎng)金融公司上市，很多只是互聯(lián)網(wǎng)公司掛了一個(gè)牌子。我們很期待像螞蟻金服這樣的企業(yè)能夠上市。作為創(chuàng )業(yè)者不要盲目地被 A 股沖昏頭腦，而是應該經(jīng)營(yíng)好自己的用戶(hù)和財物數據。更多關(guān)注自己的對標公司。

對于觸控科技，陳昊芝經(jīng)歷了一年以來(lái)投資人的三個(gè)不同時(shí)期的態(tài)度：在去年的此時(shí)，投資人希望觸控可以去美國上市，當時(shí)中概股是高點(diǎn)。到今年年初，投資人希望觸控可以拆分 VIE，回國，這樣投資人可以順利退出。而現在的時(shí)段，投資人對是否拆分 VIE 是相對焦灼的。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的速度已經(jīng)減緩了，錢(qián)很多，但資本市場(chǎng)也有了問(wèn)題。中國的股市波動(dòng)，美國的加息榔頭。錢(qián)沒(méi)有以前那么多了?！管涖y中國資本主管合伙人宋安瀾提醒創(chuàng )業(yè)者。

也許對創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)，更值得考慮的不是資本市場(chǎng)好或者不好，而是哪一個(gè)環(huán)境更適合你。

創(chuàng )業(yè)不再需要做一款 App

少數幾家互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎支配了整個(gè)智能手機 App 世界，創(chuàng )業(yè)也許不再需要 App 了。貌似這兩個(gè)話(huà)題毫無(wú)邏輯關(guān)系，實(shí)則密切相關(guān)。

在美國前三大互聯(lián)網(wǎng)公司市值近 1.3 億美元，包括蘋(píng)果 6250 億美，Google4049 億元，Facebook2471 億元。蘋(píng)果和 Google 占據了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)最關(guān)鍵的入口和分成渠道，成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最主要的受益者，渠道商要在其之后分成。

中國的騰訊占絕了很大的流量入口，以微信為代表的超級 App 占領(lǐng)了用戶(hù)的時(shí)間入口。

中國的前十大應用總時(shí)長(cháng)占總應用市場(chǎng)占比超過(guò) 43%，騰訊貢獻 32%，占前十大應用 73.4%。包括微信、QQ、淘寶、手機百度等，超級 App 的功能越來(lái)越強大，用戶(hù)離開(kāi) App 的成本越來(lái)越高?！跪v訊產(chǎn)業(yè)基金執行董事李朝暉認為。

投資人越來(lái)越看重一個(gè)創(chuàng )業(yè)者能否不做一個(gè) app，而是只基于騰訊、淘寶、H5 頁(yè)面，就能提供服務(wù)。超級 App 會(huì )開(kāi)放越來(lái)越多的接口。

2年前，在市場(chǎng)上招一個(gè)前端工程師是很難找的，現在前端工程師的價(jià)格并沒(méi)有瘋狂的增長(cháng)。越來(lái)越多其他技術(shù)門(mén)類(lèi)，后端、服務(wù)器的人才價(jià)格長(cháng)的卻很快。這反應出現在做一個(gè) app 不是一個(gè)有技術(shù)門(mén)檻的事情，一個(gè)產(chǎn)品的好壞已經(jīng)不能由 App 決定。

更為重要的是，一個(gè) App 要成為一個(gè)打通的服務(wù)，包括手機、PC、云端所有的渠道。

只有非常特殊的場(chǎng)景才要求創(chuàng )業(yè)者才必須做 App，比如電商商戶(hù)要將自己的 App 與 ERP 系統對接。