今年以來(lái)，我國旅游消費熱情高漲，出境市場(chǎng)快速復蘇，入境市場(chǎng)持續向好，整體來(lái)看旅游市場(chǎng)活力十足。

根據文旅部發(fā)布的2024年前三季度旅游數據來(lái)看，國內出游人次42.37億，同比增長(cháng)15.3%；國內游客出游總花費4.35萬(wàn)億元，同比增長(cháng)17.9%。那么，旅游市場(chǎng)的火熱是否帶動(dòng)了旅游企業(yè)的業(yè)績(jì)和利潤，是名副其實(shí)還是虛有其表？

近日，國內上市旅游企業(yè)相繼發(fā)布2024年前三季度“成績(jì)單”，為了更全面地了解文旅上市企業(yè)發(fā)展情況，筆者統計了已公布前三季度數據的30家上市旅游公司業(yè)績(jì)報告，并通過(guò)多維度進(jìn)行分析，整體來(lái)看可以說(shuō)喜中有憂(yōu)，主要分析如下：

從整體數據來(lái)看，今年前三季度30家上市旅游企業(yè)中，六成企業(yè)營(yíng)收同比下降；九成上市旅游企業(yè)實(shí)現盈利；但從凈利潤同比數據來(lái)看，近七成企業(yè)凈利潤同比下降。營(yíng)收及凈利潤同比均實(shí)現增長(cháng)的企業(yè)共6家，占比20%，分別為眾信旅游、嶺南控股、宋城演藝、九華旅游、凱撒旅業(yè)、云南旅游。營(yíng)收及利潤同比均出現下降的企業(yè)共13家，占比43%，分別為中國中免、黃山旅游、全聚德、曲江文旅、峨眉山A、西安飲食、金馬游樂(lè )、華天酒店、西安旅游、天目湖、桂林旅游、張家界、西藏旅游。

從營(yíng)收數據來(lái)看，中國中免以430.21億營(yíng)收位列旅游企業(yè)第一，錦江酒店以107.90億元營(yíng)收位列第二，前三季度營(yíng)收突破10億元的旅游企業(yè)共11家。營(yíng)收同比數據來(lái)看，30家上市旅游企業(yè)中，17家企業(yè)出現同比下降，營(yíng)收下降企業(yè)占比56.7%，降幅最大的是三峽旅游（同比下降56.58%），營(yíng)業(yè)收入同比減少主要原因系公司在2023年年底剝離了乘用車(chē)4S服務(wù)業(yè)務(wù)和供應鏈業(yè)務(wù)，本期無(wú)乘用車(chē)4S服務(wù)及供應鏈業(yè)務(wù)收入。

營(yíng)收同比增長(cháng)最快的旅游企業(yè)是眾信旅游（營(yíng)收同比增長(cháng)130.05%）。公司財報給出的解釋是，進(jìn)入2024年以來(lái)，國內旅游市場(chǎng)強勁復蘇，出入境方面受多國免簽政策和國家便民利企政策的影響，出入境旅游市場(chǎng)持續升溫，快速復蘇拉動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)。報告期內，眾信旅游通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結構、拓寬目的地資源、推進(jìn)產(chǎn)品與渠道創(chuàng )新、提升運營(yíng)質(zhì)量與效率等措施不斷提高市場(chǎng)競爭力和盈利能力。同時(shí)，為加速業(yè)務(wù)發(fā)展，眾信旅游已在全國20個(gè)省市布局線(xiàn)下門(mén)店，計劃至2026 年底達5000家門(mén)店，并通過(guò)打造數字化門(mén)店和整合營(yíng)銷(xiāo)平臺，進(jìn)一步強化線(xiàn)上線(xiàn)下結合的零售模式。

從凈利潤來(lái)看，前三季度30家上市旅游企業(yè)中有27家實(shí)現盈利，盈利企業(yè)約占九成，凈利潤位列前三名的上市旅游企業(yè)分別為，中國中免39.2億、錦江酒店11.06億、宋城演藝10.08億。凈利潤虧損企業(yè)共三家企業(yè)，分別是曲江文旅虧損1.81億元，張家界虧損6472.51萬(wàn)，凱撒旅業(yè)虧損1815.91萬(wàn)；

從凈利潤同比數據來(lái)看，近七成企業(yè)凈利潤同比減少，前三季度上市旅游企業(yè)凈利潤同比增長(cháng)最快的企業(yè)是眾信旅游，為773.86%。凈利潤同比下降最多的企業(yè)是曲江文旅，凈利潤同比減少390.12%，因旗下有大唐不夜城等頂流爆火目的地，引起文旅行業(yè)極大關(guān)注，并喜提多個(gè)“熱搜”榜。公司表示，凈利暴跌的主要原因是本期應收賬款預期信用損失模型較上年同期發(fā)生變動(dòng)，計提壞賬準備金額增加所致?；仡欉^(guò)去幾年，2020年至2023年，曲江文旅的扣非凈利潤分別虧損1.41億元、2792萬(wàn)元、2.61億元、2.22億元，四年累計虧損約6.52億元。

30家上市旅游企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)一覽表

從主營(yíng)產(chǎn)品結構來(lái)看，30家上市旅游企業(yè)中根據企業(yè)行業(yè)類(lèi)別區分，主營(yíng)業(yè)務(wù)以商品銷(xiāo)售、索道交通客運、酒店（客房、管理、運營(yíng)、餐飲）、景區（門(mén)票、運營(yíng)、管理、旅行社）、旅游服務(wù)（旅行社、零售批發(fā)）等為主，深入分析各企業(yè)產(chǎn)品結構、收入占比及毛利率來(lái)看，各企業(yè)可謂生財有道，一些企業(yè)能夠結合自身資源優(yōu)勢及特點(diǎn)，培育主強輔優(yōu)且高毛利率的產(chǎn)品服務(wù)，成為企業(yè)發(fā)展中的“源動(dòng)力”，但也有一些企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品服務(wù)過(guò)于單一，且毛利率較低，對長(cháng)遠發(fā)展存在較大風(fēng)險。

以黃山旅游、峨眉山A、九華旅游、長(cháng)白山等同類(lèi)型上市旅游企業(yè)為例，索道或交通運輸為營(yíng)收及利潤的第一來(lái)源。從目前各上市旅游企業(yè)披露的上半年主營(yíng)構成來(lái)看，客運索道及纜車(chē)業(yè)務(wù)占黃山旅游、峨眉山A主營(yíng)結構的37%左右，利潤占比65%左右，毛利率超過(guò)83%以上。

從景區游客接待來(lái)看，三峽旅游前三季度游船產(chǎn)品合計接待游客192.8萬(wàn)人；黃山景區累計接待進(jìn)山游客363.24萬(wàn)人，較2023年同期增長(cháng)2.80%；桂林旅游接待游客465.90萬(wàn)人次，同比下降2.97%；峨眉山景區接待游客370.45萬(wàn)人次；中青旅旗下兩鎮景區客流受到遠途游一定分流，季內接待人次出現下滑，前三季度烏鎮景區接待游客599.34萬(wàn)，同比下降2.68%。古北水鎮景區前三季度接待游客100.25萬(wàn)，同比下降10.55%，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.29億元，同比下降21.38%。

從負債率來(lái)看，30家上市旅游企業(yè)中有13家企業(yè)負債率超過(guò)50%，其中負債率最高的是西安旅游，高達82.4%，負債率最低的是麗江股份負債率為12.26%。

30家上市旅游企業(yè)資產(chǎn)負責一覽表

在負債率最高的五家企業(yè)中，西安三家國有上市旅游企業(yè)位列其中，分別為西安旅游負債率82.4%，曲江文旅負債率81.14%，西安飲食負債率76.95%，這三家企業(yè)總負債金額達56.44億元，平均負債率高達80.66%，遠超上市旅游企業(yè)40.91%的平均負債率。

結合前述營(yíng)業(yè)收入及凈利潤的數據分析，這三家西安上市旅企的營(yíng)收及凈利潤前三季度同比均為下降趨勢，這一數字折射出看似繁榮向上的西安旅游業(yè)，當前不僅要解決增收、增利問(wèn)題，還需要面對高額的債務(wù)風(fēng)險危機，才能保障長(cháng)遠的發(fā)展。

從旅游行業(yè)發(fā)展趨勢來(lái)看，旅游業(yè)是綜合性產(chǎn)業(yè)，是促銷(xiāo)消費，拉動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展的重要動(dòng)力，具有“一業(yè)興帶動(dòng)百業(yè)旺”的獨特作用。

國家高層領(lǐng)導在福建、安徽、甘肅等地考察時(shí)強調“要推進(jìn)文化和旅游融合發(fā)展，把文化旅游業(yè)培育成為支柱產(chǎn)業(yè)”。政策方面對文旅產(chǎn)業(yè)的扶持，從“以新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)文旅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”到文旅領(lǐng)域大規模設備更新，從擴大“免簽朋友圈”到各級政府圍繞“加快建設旅游強國”，而出臺的一系列政策舉措，對旅游業(yè)的發(fā)展帶來(lái)積極的促進(jìn)作用，建議各涉旅企業(yè)認真研究相關(guān)政策，分析市場(chǎng)機會(huì )、消費趨勢，通過(guò)創(chuàng )新產(chǎn)品內容，制造消費風(fēng)口，為企業(yè)的健康長(cháng)遠發(fā)展提前布局謀劃。（備注：本文中各企業(yè)業(yè)績(jì)數據均來(lái)自官方財報或主流媒體報道。）