就在不久前的一篇文章中，我曾斷言美團正面臨強大的資金壓力，在當時(shí)還被斥為笑談。但短短兩周后，美團正在接洽融資的消息就傳了出來(lái)。7月8日，《華爾街日報》爆出消息稱(chēng)，美團正計劃新一輪10億美元的融資，此輪融資后，該公司的估值或將超過(guò)150億美元。

美團速度，背后是無(wú)休止的燒錢(qián)巨坑

王興在年初的年會(huì )上曾表示：“今年會(huì )是O2O真真正正大決戰的一年”，這個(gè)觀(guān)點(diǎn)正確與否不予置評，傳統行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的浪潮才剛剛開(kāi)始，按需服務(wù)的理念也剛剛普及，無(wú)數創(chuàng )業(yè)者正蜂擁而入，資本的力量讓O2O熱潮今年才真正到來(lái)。

所以很難說(shuō)今年是O2O大決戰的一年，上萬(wàn)億美元的巨大潛在市場(chǎng)，也絕對不會(huì )最后只剩下一個(gè)玩家。但對美團來(lái)說(shuō)，今年確實(shí)是決定生死存亡的關(guān)鍵一年。成則美團上市，并成為國內O2O第一巨頭。敗則一敗涂地，永遠無(wú)法翻身。

去年8月底美團公開(kāi)了運營(yíng)數據，8000名員工，300座開(kāi)站城市，50萬(wàn)家合作商戶(hù)。而截止目前，美團的員工數已經(jīng)增長(cháng)到15000名，其中線(xiàn)下地推團隊人數超過(guò)10000名，覆蓋城市達到1000個(gè)，相比去年8月翻了3倍多。交易額方面，2014年美團網(wǎng)全年交易額比2013年同比增長(cháng)了180%，突破460億元（合74億美元）。而據最新的團購行業(yè)報告顯示，美團今年6月的成交額達到90億元。

美團的速度確實(shí)令人矚目，但這背后卻并不是來(lái)自正常的業(yè)務(wù)增長(cháng)，而是通過(guò)無(wú)休止燒錢(qián)帶來(lái)的血腥膨脹。今年1月，美團剛剛對外宣布獲得7億美元融資，而僅僅不到半年，這筆資金已經(jīng)宣告燒完。資金的大量投入，確實(shí)讓美團的業(yè)務(wù)得到了迅速的增長(cháng)，但這并沒(méi)有為美團贏(yíng)得足夠的時(shí)間。

根據公開(kāi)數據顯示，2015年前5個(gè)月，美團外賣(mài)總共虧損了5億元，貓眼虧損了1億元，其他業(yè)務(wù)加起來(lái)虧損也近億。如果按照這個(gè)速度，7億美元可以本可以補貼兩年時(shí)間。但自從大眾點(diǎn)評獲得融資、百度加大對糯米投入后，美團燒錢(qián)的速度呈現出了倍增的趨勢。

美團外賣(mài)大客戶(hù)經(jīng)理張楠楠日前透露，美團將趁暑期檔做為期兩個(gè)月總投資額為3億的外賣(mài)平臺補貼活動(dòng)。以這個(gè)速度進(jìn)行補貼，僅外賣(mài)一項帶給美團的單月虧損可能就已經(jīng)超過(guò)2億元。而美團不僅僅只是在外賣(mài)、酒店、電影、團購領(lǐng)域進(jìn)行補貼，為了實(shí)現王興的O2O生活服務(wù)大淘寶，其在多個(gè)細分領(lǐng)域都已開(kāi)始進(jìn)行布局，美容美發(fā)、上門(mén)保潔、汽車(chē)洗護等領(lǐng)域接下來(lái)都將成為美團的戰場(chǎng)。

王興在年會(huì )上表示，“吃喝玩樂(lè )的事情太大了，有很多細分的事情，新的模式會(huì )層出不窮，大家都在互聯(lián)網(wǎng)的幫助下來(lái)改造生活服務(wù)業(yè)，改造吃喝玩樂(lè )。用戶(hù)并不是天然屬于我們的，商戶(hù)并不是天然忠于我們的，所以我們需要不停的爭取他們?！睆倪@段話(huà)來(lái)看，爭取的背后，其實(shí)依賴(lài)更多的還是巨額補貼。

美團7億美元確實(shí)已經(jīng)接近見(jiàn)底。在沒(méi)有找到合適的商業(yè)模式之前，規模越大，美團的虧損其實(shí)就越大，所獲融資消耗的速度就越快。對資金的需求也就越大，這意味著(zhù)美團需要盡快獲得新一輪融資，而這又需要讓業(yè)務(wù)規模變得更大，燒錢(qián)大戰則會(huì )更加激烈，這已經(jīng)成為一種惡性循環(huán)。即使美團能順利獲得新一輪10億美元的融資，這筆錢(qián)又能燒多久，仍然是一個(gè)疑問(wèn)。

轉型帶來(lái)的陣痛，美團到底做錯了什么？

去團購化，這或許是所有團購平臺在面對團購業(yè)務(wù)放緩之時(shí)共同下的決定?！扒F大戰”之后，團購模式在中國基本已經(jīng)進(jìn)入了寒冬。這種經(jīng)營(yíng)模式天生的結構性缺陷讓網(wǎng)站與商家之間產(chǎn)生競爭關(guān)系，卻誰(shuí)都難以盈利。

王興或許早已意識到團購中國模式的困境，他早已開(kāi)始步步為營(yíng)的在進(jìn)行著(zhù)去團購化之路。2012年美團的關(guān)鍵詞是貓眼電影；2013年美團的關(guān)鍵詞是酒店；2014年美團的關(guān)鍵詞是外賣(mài)。而今年，美團CEO王興在年初曾指出，“2015年是美團網(wǎng)重點(diǎn)建平臺、建生態(tài)的一年”。

建平臺、建生態(tài)，這意味著(zhù)美團需要深耕垂直領(lǐng)域，王興之前也表示“美團從一開(kāi)始做的就是整個(gè)服務(wù)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)平臺，能夠提供豐富的、各個(gè)垂直品類(lèi)的服務(wù)”，把大量商家接入到同一個(gè)平臺中，讓用戶(hù)有豐富的選擇。

但或許是性格決定命運，擁有8年創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷的王興，始終把美團當成是自己最后一次創(chuàng )業(yè)，他對美團的掌控擁有絕對的信心。這讓美團即使在獲得阿里巴巴的注資后，雙方仍然貌合神離，美團也一直無(wú)法融入阿里龐大的生態(tài)體系之中。

王興的這種性格讓美團的平臺化之路顯得異常艱辛，團購起家的美團戰線(xiàn)倍越拉越長(cháng)，到現在幾乎什么業(yè)務(wù)都力主親力親為。在布局更多細分垂直領(lǐng)域時(shí)，美團對人員、資金、流量的需求越來(lái)越大。

早前實(shí)現收支平衡的團購模式正在走向沒(méi)落，留給美團的只剩下龐大的資金壓力。一方面，憑借團購，美團現在已經(jīng)無(wú)法繼續向資本市場(chǎng)講述一個(gè)更好的故事，雖暫時(shí)領(lǐng)先，但團購市場(chǎng)的決戰短時(shí)間內不會(huì )結束，美團仍然需要投入大量資金鞏固自身優(yōu)勢。而另一方面，多條戰線(xiàn)的全面開(kāi)展，美團的資金缺口越來(lái)越大，美團面臨的對手將不僅僅是傳統的糯米、大眾點(diǎn)評，更有千千萬(wàn)萬(wàn)的中小垂直領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)者。

這是一場(chǎng)遠遠看不到邊界的戰爭，為了能夠打贏(yíng)，美團勢必需要更多的彈藥。而上一輪的融資已經(jīng)所剩無(wú)幾，如果不能迅速獲得融資，美團接下來(lái)很可能面臨的將會(huì )是全面潰敗。曾經(jīng)的美團在團購大戰中獨善其身，但在接下來(lái)的O2O生態(tài)站中，美團能否繼續獲得資本青睞仍然值得商榷。

我很難相信理智的王興會(huì )在2014年GMV為460億元，同比增速為180%的背景下，提出1300億元這樣的遠大目標，這背后或許更多的還是投資人對美團的「期許」。但從今年1月~5月的數據來(lái)看，美團的GMV同比增長(cháng)速度分別為110%、95%、122%、142%、118%。想要達到投資人期許的GMV同比200%增長(cháng)，看上去已經(jīng)是一個(gè)不可能實(shí)現的任務(wù)。

相比半年前，現在的美團不僅沒(méi)有因獲得7億美元而成為最后勝者，反而競爭對手與美團之間的差距正在縮小?；蛟S繼續獲得融資對美團來(lái)說(shuō)并不是什么問(wèn)題，投入太多的投資人已經(jīng)不容有失，但美團能否實(shí)現估值翻倍這很值得懷疑。

在殘酷的現實(shí)下，美團的估值很可能只有80~100億美元的估值。而即使美團能獲得10億美元的估值，王興及團隊的股權可能也會(huì )大幅度被稀釋?zhuān)@將會(huì )導致下一輪融資成本和挑戰進(jìn)一步增大。公司的未來(lái)也將更加不確定，最終就可能轉化為控制權沖突、核心員工和高層流失，整個(gè)公司在各種利益的博弈中陷入四分五裂。性格決定命運，美團現在無(wú)疑正處在一個(gè)痛苦的關(guān)口。

平臺但無(wú)生態(tài)，美團最終或將成為BAT炮灰

O2O的生態(tài)代表著(zhù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)，團購只是這個(gè)生態(tài)中的一環(huán)，而B(niǎo)AT早已經(jīng)順勢將團購納入到O2O戰略中。前不久，后來(lái)者李彥宏親自站臺百度糯米，攜200億元入局O2O成為行業(yè)一大重磅，而大眾點(diǎn)評也在今年4月補足彈藥獲得8.5億美元融資。再加上和美團貌合神離的阿里巴巴，60億重啟口碑，并在支付寶加上的一級入口，給美團最致命一擊。

一位拉手網(wǎng)前中層日前接受南方周末記者采訪(fǎng)時(shí)曾表示，“美團很悲摧，好日子剛到就結束了。如果沒(méi)有BAT的發(fā)力，美團在坐穩行業(yè)第一之后，是可以憑借市場(chǎng)地位提高毛利，然后通過(guò)漂亮的財務(wù)報表完成上市?，F在只能被迫卷入新的大戰中去。而且這場(chǎng)戰爭比團購大戰還要艱苦?！?/p>

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)本身就是一個(gè)開(kāi)放的市場(chǎng)，即使是BAT這樣的巨頭，也在積極嘗試引入同盟軍一起做大做強。而反觀(guān)美團，要強的王興卻逐漸走向了封閉，試圖在每個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域都嘗試親力親為，但同時(shí)又要自己逼向了死角。

在某些領(lǐng)域，美團或許能夠憑借一時(shí)的補貼搶到先機，但就整個(gè)O2O生活服務(wù)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，美團無(wú)疑正在多數細分領(lǐng)域陷入潰敗。我們需要承認美團是一家平臺型公司，但其所作所為還很難談得上是一家擁有生態(tài)的公司。而沒(méi)有生態(tài)的公司注定會(huì )在面臨戰爭時(shí)陷入孤立，或許最終美團淪落為BAT炮灰的命運早已注定。

（作者對美團不抱有任何偏見(jiàn)，文章所有數據均來(lái)自媒體公開(kāi)報道）