擁有一個(gè)財力雄厚的政府，正成為一家航空公司能否挺過(guò)疫情大流行的關(guān)鍵因素。彭博社的一項分析顯示，缺乏政府支持的航司最有可能破產(chǎn)。航空公司正被各種各樣的不利因素所困擾，包括高昂的飛機租賃費用和波動(dòng)的油價(jià)。此外，觀(guān)察人士說(shuō)，由于許多航空公司缺乏足夠的現金來(lái)維持生存，債務(wù)水平一直在上升，籌集資金的需求十分迫切。據Cirium稱(chēng)，自今年年初以來(lái)，大約有43家商業(yè)航空公司已經(jīng)破產(chǎn)或暫停運營(yíng)。

彭博社根據愛(ài)德華·阿特曼(Edward Altman)對企業(yè)的運行狀況、破產(chǎn)與否進(jìn)行分析、判別的Z-score模型，對上市商業(yè)航空公司的可用數據進(jìn)行篩選，以確定哪些航空公司最容易出現財務(wù)危機。根據模型，Z-score越小，企業(yè)失敗的可能性越大。該指數低于1.8表示公司有在兩年內破產(chǎn)的危險，而接近3則表明公司根基穩固。

3月時(shí)最有可能破產(chǎn)的10家航司 集中在亞洲

此前3月，彭博社就做過(guò)類(lèi)似數據分析，在當時(shí)被提及的10家有破產(chǎn)風(fēng)險的航司中，至少有4家已進(jìn)行了某種形式的重組，而且除了一家以外，其余都位于亞洲。3月份最容易受到?jīng)_擊的航空公司包括維珍澳大利亞和泰國廉價(jià)航空公司Nok Air。在新東家貝恩資本的管理下，維珍澳大利亞航空目前正在進(jìn)行35億澳元的重組，而Nok Air已向泰國中央破產(chǎn)法院申請進(jìn)行債務(wù)重組。

圖：3月最有破產(chǎn)風(fēng)險的10家航司 來(lái)源：彭博社 （此表發(fā)表于3月27日）

目前最有可能破產(chǎn)的10家航司 向拉美和非洲轉移

而現在，彭博社重新進(jìn)行了破產(chǎn)分析，目前的破產(chǎn)風(fēng)險名單上更多的是非洲和拉美航司，其中部分航司已經(jīng)申請了破產(chǎn)保護。

圖：10月最有破產(chǎn)風(fēng)險的10家航司 加粗字體為相比3月數據表新增的航司 來(lái)源：彭博社 （此表發(fā)表于11月2日）

表單中提及的泰航和巴基斯坦國際航空進(jìn)行了回應。泰國國際航空表示，將在年底前向中央破產(chǎn)法院提出重組計劃，并指出該公司計劃履行對所有債權人的承諾。巴基斯坦國際航空發(fā)言人表示，雖然數據可能顯示，該航空公司的負債比資產(chǎn)高出約四倍，但“實(shí)際上情況有所不同，因為這些債務(wù)是在主權擔保的基礎上延期的，而其還本付息是通過(guò)政府預算完成的?！睆倪@個(gè)意義上說(shuō)，情況并不像它所顯示的那樣。相對而言，我們做得還不錯?！?/p>

當然，這并不意味著(zhù)亞洲航司已經(jīng)走出了困境。10月22日，亞航旗下的亞洲航空長(cháng)途公司（“亞航X”）宣布開(kāi)展635億林吉特（約合1020億元人民幣）債務(wù)重組計劃以克時(shí)艱。馬來(lái)西亞航空委員會(huì )航空發(fā)展主任表示，政府不太可能出手相助。

在拉丁美洲地區，墨西哥航空集團上個(gè)月獲得了10億美元的破產(chǎn)貸款，而哥倫比亞最大的航空公司Avianca目前正在等待批準一項20億美元的融資計劃，該公司正在根據破產(chǎn)法第11章進(jìn)行重組。墨西哥總統奧夫拉多爾已經(jīng)排除了救助大公司的可能性。與此同時(shí)，哥倫比亞一家法院今年9月暫時(shí)阻止了向Avianca航空提供3.7億美元的政府貸款，原因是一名公民對該航司缺乏擔保表示擔憂(yōu)。

這與亞洲的一些航司形成了鮮明對比。新加坡航空和國泰航空都從政府獲得了巨額的資金救助。IATA總干事亞歷山大·德朱尼亞克(Alexandre de Juniac)上個(gè)月表示:“許多政府在為航空業(yè)提供財政支持方面做得很好。但在沒(méi)有發(fā)生這種情況的地方，比如拉丁美洲，就發(fā)生了破產(chǎn)情形。航空公司繼續燒錢(qián)，預計這種情況將持續到明年。如果沒(méi)有第二批財政援助，許多航空公司將撐不過(guò)這個(gè)冬天?！?/p>

然而，令人擔憂(yōu)的是，疫情幾乎沒(méi)有減弱的跡象。隨著(zhù)新一波疫情席卷歐洲和美國，全球病例已超過(guò)4600萬(wàn)，導致許多城市重新進(jìn)入部分封鎖狀態(tài)。部分疫苗試驗遭遇挫折，有效的疫苗注射可能要幾個(gè)月后才能見(jiàn)效。

IATA在上周發(fā)布的一份新分析報告中表示，2021年航空業(yè)的總收入預計將比2019年的8380億美元下降46%?！?020年第四季度行業(yè)將極其艱難，如果邊境持續關(guān)閉、入境仍采取隔離措施，2021年上半年幾乎難有明顯好轉。如果沒(méi)有額外的政府財政援助，按目前的燒錢(qián)速度，航空公司現金儲備中位數只能維系在8個(gè)半月，收入萎縮的速度高于我們削減成本的速度?！?/p>

與此同時(shí)，英國航空咨詢(xún)公司CTAIRA的數據顯示，11月和12月的預訂量同比分別下降了81%和78%。CTAIRA創(chuàng )始人克里斯?塔里(Chris Tarry)表示:“今年冬天，我們會(huì )看到更多航空公司倒閉?！彼f(shuō)，這是因為在重要的夏季期間收入不足，而在蕭條的冬季，需求惡化加劇了這一狀況。

波音空客面臨飛機訂單取消風(fēng)險

覆巢之下，焉有完卵。與航司息息相關(guān)的飛機制造商也面臨大難題。波音和空客價(jià)值數千億美元的飛機訂單面臨著(zhù)可能被推遲甚至取消的風(fēng)險。

根據Bloomberg Intelligence的分析，航司取消或推遲空客計劃交付飛機的幾率平均為12.6%，波音平均面臨14%的風(fēng)險，美國航空集團和美國聯(lián)合航空最有可能重新考慮自己的交付計劃。波音和空客各有多達900架飛機來(lái)自匿名航司和有破產(chǎn)風(fēng)險的航司?？湛偷目蛻?hù)Avianca和LATAM，波音的客戶(hù)墨西哥航空和維珍澳大利亞航空，這些正在進(jìn)行重組的航空公司，取消訂單的可能性非常大。

圖：航司延遲或取消飛機訂單的幾率 來(lái)源：彭博社

*本文來(lái)源：民航資源網(wǎng)，作者：Star，原標題：《疫情下已有43家航司倒下 未來(lái)這10家航司最有可能破產(chǎn)》。