拉動(dòng)消費需要無(wú)形資產(chǎn)投資

我們知道拉動(dòng)GDP增長(cháng)的三駕馬車(chē)：投資、出口和消費。出口不提，投資一直指的都是固定資產(chǎn)投資，尤其在基建領(lǐng)域。固定資產(chǎn)投資之所以得到非常的青睞，跟過(guò)去基礎設施不完善，滿(mǎn)足不了經(jīng)濟發(fā)展需求有直接關(guān)系。伴隨著(zhù)制造業(yè)的飽和和進(jìn)入到平穩發(fā)展期，固定資產(chǎn)投資的需求也隨之進(jìn)入較平穩的周長(cháng)周期。但是在消費領(lǐng)域里面，一方面我們看到對于通過(guò)消費拉到GDP增長(cháng)有著(zhù)巨大的期望，另一方面又缺乏類(lèi)似于基礎建設領(lǐng)域的巨大規模的投資。

我們知道固定資產(chǎn)投資賺的邏輯簡(jiǎn)單、有效：大手筆的固定資產(chǎn)投資，成本在報表上可以按照年份分攤折舊，同時(shí)市場(chǎng)的剛需愿意為每一筆過(guò)路費、使用費交錢(qián)，收入高于成本，項目建成之后就進(jìn)入到穩定的盈利期，即使在服務(wù)上面比較一般，但是由于設施的不可替代性，還是得乖乖的交過(guò)路費。

但是消費要真正起到拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的作用，需要在短期內得到巨大的提升，需要彎道超車(chē)，需要高額投入。好的消費品牌與服務(wù)并不是憑空產(chǎn)生出來(lái)的，需要投資。然后問(wèn)題來(lái)了，固定資產(chǎn)可以攤銷(xiāo)，每年的成本是可以接受的，是低于收入的，收入成本結構是很清楚賺錢(qián)的，但是無(wú)形資產(chǎn)怎么辦？無(wú)形資產(chǎn)除了極少數的個(gè)例，大部分我們在經(jīng)營(yíng)過(guò)程要面對的無(wú)形資產(chǎn)無(wú)法在財務(wù)報表上面攤銷(xiāo)，沒(méi)有人聽(tīng)說(shuō)過(guò)投個(gè)品牌廣告要攤銷(xiāo)3年，研發(fā)個(gè)IT系統可以攤銷(xiāo)5年，這也就意味著(zhù)我們前期的投資完全的體驗在了當期的費用里面了，沒(méi)有辦法攤銷(xiāo)，這樣的直接結果就是虧損。

所以短期虧損是拉動(dòng)消費、在無(wú)形資產(chǎn)上投資的必然結果，并非人多錢(qián)傻，并非惡意擾亂市場(chǎng)，并非洪水猛獸。

虧損不等于價(jià)格戰、服務(wù)差

虧損分為兩種，一種就是簡(jiǎn)單的同質(zhì)化競爭，不做長(cháng)期投資，只打價(jià)格戰；另一種是圍繞無(wú)形資產(chǎn)長(cháng)期投資。這兩者的出發(fā)點(diǎn)是不一樣的，一種是想在這個(gè)行業(yè)里面扎扎實(shí)實(shí)的長(cháng)期發(fā)展，所以愿意做長(cháng)期投資，一種是懷著(zhù)投機心理?yè)埔话丫妥?。這兩者都有可能產(chǎn)生虧損，但是實(shí)質(zhì)是不一樣的，應該加以區分，不能一視同仁。

絕大部分的互聯(lián)網(wǎng)公司都更加有意愿、更加擅長(cháng)把服務(wù)做好，在互聯(lián)網(wǎng)上做的差了隨時(shí)會(huì )被消費者罵，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者都需要有一顆堅定的做孫子的心，消費者蹂躪我千百遍，我待消費者如初戀。

互聯(lián)網(wǎng)公司通常沒(méi)有太多固定資產(chǎn)，頂多有些電腦和桌子，品牌這個(gè)無(wú)形資產(chǎn)是最重要的資產(chǎn)之一。如果因為服務(wù)質(zhì)量的下降影響到品牌資產(chǎn)是很不劃算的行為，所以必須時(shí)刻關(guān)注服務(wù)質(zhì)量，警惕可能影響到品牌資產(chǎn)的任何行為，品牌資產(chǎn)的重要性是放在非常高的高度上的。所以在處理客戶(hù)反饋意見(jiàn)的時(shí)候，更加傾向于站在客戶(hù)的角度來(lái)思考問(wèn)題、解決問(wèn)題，即使偶爾碰到一些不是很合理的訴求，也盡量站在客戶(hù)的角度上加以理解、支持。

品牌資產(chǎn)的價(jià)值也在于客戶(hù)的消費邏輯不僅僅是知道了這個(gè)公司在做廣告，同時(shí)還知道了這個(gè)公司花了很多錢(qián)建立這個(gè)品牌，沒(méi)有必要為了一些小事影響自己花那么錢(qián)建立起來(lái)的品牌，在服務(wù)上面不會(huì )太流氓，而事實(shí)也確實(shí)這樣。

無(wú)形資產(chǎn)投資潮可能帶來(lái)泡沫但值得

有人也擔心這樣的一窩蜂的一擁而上，雖然創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)精神值得稱(chēng)贊，但是也可能帶來(lái)泡沫。我認為這樣的擔心有道理，但是壞不到哪里去，高速發(fā)展階段粗放一點(diǎn)問(wèn)題不大。相對于固定資產(chǎn)上的泡沫，無(wú)資資產(chǎn)上的泡沫傷害要小很多。固定資產(chǎn)上面的泡沫產(chǎn)生在水泥鋼筋上，而無(wú)形資產(chǎn)上泡沫產(chǎn)生在消費者的實(shí)惠上，即使最后泡沫破裂，消費者實(shí)實(shí)在在的得到了實(shí)惠，創(chuàng )業(yè)者學(xué)到了學(xué)費，投資人可能在基它項目上面得到收益，影響相對溫和。

創(chuàng )新需要人才密度、資金密度等保障，提升密度需要燒錢(qián)，我們看到的是很多硅谷大公司現在的光鮮，我們沒(méi)看到的是一批又一批的公司累累尸骨堆積起來(lái)的經(jīng)驗和教訓。2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫雖然破滅了，但在這個(gè)基礎上萌芽出來(lái)的web2.0公司極大的促進(jìn)了今天硅谷互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展。與之相比，房地產(chǎn)的泡沫某種程度上是周期性的泡沫，舊的泡沫破掉新的泡沫起來(lái)，能夠沉淀下來(lái)的東西或許只有裸露著(zhù)的混凝土和鋼筋。

消費領(lǐng)域仍然存在大量改進(jìn)空間

固定資產(chǎn)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資的出發(fā)點(diǎn)是一致的，都是讓生活更加的簡(jiǎn)單。我們現在仍然可以看到很多的消費服務(wù)行業(yè)體驗很差，甚至有的局部信用破產(chǎn)，消費者不是不愿意消費，而是對著(zhù)這樣的服務(wù)業(yè)現狀缺乏胃口。很多的情況下我們都會(huì )聽(tīng)到各種形式的抱怨，本質(zhì)是一句話(huà)，硬件挺好，軟件不行；設施不錯，服務(wù)不行?，F在消費者冒著(zhù)各種不便和風(fēng)險在努力消費，已經(jīng)很辛苦了，并非是他們不想消費，實(shí)在是現在的服務(wù)水平還在巨大的改進(jìn)空間。

無(wú)形資產(chǎn)投資外表光鮮，實(shí)際如履薄冰

服務(wù)好消費者這個(gè)活比建條公路架個(gè)收費站要難很多，每天都會(huì )面臨新的挑戰、新的細節需要完善提升，新的創(chuàng )新需要琢磨。消費者的需求不斷的發(fā)展升級，需要不斷的提升自己以適應頻繁的大量的動(dòng)態(tài)的需求變遷、市場(chǎng)競爭。而另一方面，任何一個(gè)不起眼的問(wèn)題在資訊高度發(fā)展的現在，都可能影響到品牌資產(chǎn)，而品牌是無(wú)形資產(chǎn)里面最重要的資產(chǎn)之一。在服務(wù)業(yè)中不進(jìn)則退，無(wú)數的服務(wù)行業(yè)同仁費盡心機，就是為了能夠對抗熵，逆水行舟中推動(dòng)公司發(fā)展。

固定資產(chǎn)投資越來(lái)越多圍繞消費服務(wù)

有很多的固定資產(chǎn)投資很痛快，但是投資完成以后的無(wú)形資產(chǎn)投資跟不上，導致整體的投入產(chǎn)出比不夠高。在固定資產(chǎn)投資上，我們也能夠發(fā)現越來(lái)越多的投資從原來(lái)的圍繞制造業(yè)、工業(yè)，開(kāi)始向圍繞消費、圍繞服務(wù)轉變，在從以固定資產(chǎn)主導的投資向以無(wú)形資產(chǎn)主導的投資轉變。

互聯(lián)網(wǎng)公司的無(wú)形資產(chǎn)

提供完全線(xiàn)上服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司的資產(chǎn)相對較輕，主要是人才、用戶(hù)、系統（網(wǎng)站或軟件）。伴隨著(zhù)客單價(jià)的提升，要提供線(xiàn)上與線(xiàn)下結合的服務(wù)，需要進(jìn)一步與產(chǎn)業(yè)結合，就需要關(guān)注更多的資產(chǎn)項目：人才、客戶(hù)、供應鏈、品牌、區域網(wǎng)絡(luò )、系統等。這些資產(chǎn)雖然相對于原來(lái)的資產(chǎn)要重一些，但仍然還是以無(wú)形資產(chǎn)為主，房子車(chē)子這些相對還是比較少，并沒(méi)有過(guò)多的進(jìn)入到固定資產(chǎn)的領(lǐng)域。

注冊制、戰略新興板支持無(wú)形資產(chǎn)投資

要促進(jìn)消費的發(fā)展，需要能夠支撐無(wú)形資產(chǎn)投資的市場(chǎng)環(huán)境，需要建立與之相適應配套的市場(chǎng)環(huán)境。目前的股票市場(chǎng)主要是服務(wù)于需要大量固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域，對做長(cháng)期無(wú)形資產(chǎn)投資的企業(yè)不是很適合，但是注冊制、戰略新興板的推出反應了對消費領(lǐng)域無(wú)形資產(chǎn)大規模投資的支持。

相信我們未來(lái)會(huì )看到越來(lái)越多的在無(wú)形資產(chǎn)領(lǐng)域的大規模投資，尖端領(lǐng)域的突破、基礎學(xué)科的研究、文化創(chuàng )意行業(yè)的繁榮、服務(wù)業(yè)的發(fā)展都需要無(wú)形資產(chǎn)的大規模投資，擠壓提升密度，我們很幸運的趕上了這一波浪潮。