7月16日，在美國上市的中概股華住酒店集團(HTHT.US)公布了2020年第二季度酒店運營(yíng)初步結果，預計二季度公司凈營(yíng)收將同比下降32％至34％，如果不計入德意志酒店集團的收入，則將下降35％至37％。

華住表示，中國的入住率在7月中旬已經(jīng)恢復到80%以上，第二季度，97%在中國的酒店已經(jīng)恢復正常運營(yíng)。

而就在不久前，華住還發(fā)布了“巨虧”的一季度財報。

凈虧21億，償債壓力巨大

財報顯示，今年一季度公司所有酒店的入住率為39.6%，和去年同期相比足足下降了41個(gè)百分點(diǎn)，近乎腰斬。在營(yíng)酒店的入住率為46.7%，和去年同期相比下降了34%。

所有酒店的單房收入（RevPAR）為75元，和去年同期的178元相比減少了103元，降幅57.87%；在營(yíng)酒店的RevPAR為88元，和去年同期的178元相比減少90元，降幅50.56%。

華住一季度凈收入20.13億元人民幣，同比下降15.7％，環(huán)比下降30.8％。

其中，來(lái)自直營(yíng)店業(yè)務(wù)的收入為15億元人民幣，同比去年下降11.1％，相比上一季度下降21.1％；來(lái)自特許經(jīng)營(yíng)酒店的營(yíng)收為4.65億元，與去年同期相比下降30％，與上一季度相比下降50.4％；來(lái)自于酒店運營(yíng)以外的其他業(yè)務(wù)的營(yíng)收為3200萬(wàn)元人民幣，相比上一季度的5100萬(wàn)元，也是嚴重縮水。

華住一季度歸母凈利潤為虧損21億元（約合3.01億美元），和去年一季度的凈利潤1.06億元相比，凈利潤足足減少了22億，同比降幅超過(guò)20倍。

而華住2019年全年凈利潤也就17.6億人民幣，也就是說(shuō)，2020年一個(gè)季度下來(lái)，公司2019年全年白干了，還倒賠3億多。

隨著(zhù)疫情得到有效遏制，華住在國內市場(chǎng)開(kāi)始回暖，到6月初入住率已經(jīng)達到74%。第二季度，97%在中國的酒店已經(jīng)恢復正常運營(yíng)。

但華住二季度的業(yè)績(jì)依然不樂(lè )觀(guān)，由于二季度全球也開(kāi)始陷入疫情危機，德意志酒店大受影響，已經(jīng)有85家被臨時(shí)關(guān)閉。

到二季度結束，華住集團直營(yíng)店的每日平均房?jì)r(jià)同比下降27.3%至205元，入住率為67.4%，同比下降22.1個(gè)百分點(diǎn)；管理加盟店和特許店的每日平均房?jì)r(jià)同比下降19.8%至181元，入住率為69.1%，同比下降17.2個(gè)百分點(diǎn)。

而且鑒于國內復蘇情況和海外疫情廣泛傳播等的不確定性因素，華住稱(chēng)目前無(wú)法為2020全年提供有意義的收入預期。

創(chuàng )始人一手打造三家中概股

2005年成立的華住酒店，其前身就是漢庭酒店集團，創(chuàng )始人就是知名創(chuàng )業(yè)投資人季琦。

1999年，季琦與梁建章、沈南鵬、范敏共同創(chuàng )建了攜程旅行網(wǎng)，是著(zhù)名的“攜程四君子”之一，季琦擔任公司總裁，負責開(kāi)拓市場(chǎng)。

2002年6月，攜程瞄準經(jīng)濟型連鎖酒店的巨大市場(chǎng)缺口，與首旅共同投資了如家連鎖酒店，季琦由攜程總裁變?yōu)榱巳缂褻EO。

背靠攜程龐大的訂房網(wǎng)絡(luò )，加上季琦豐富的行業(yè)經(jīng)驗，如家的發(fā)展順風(fēng)順水。2003年2月，創(chuàng )立僅8個(gè)月的如家榮獲“2002年中國飯店業(yè)集團20強”稱(chēng)號，打響了品牌。

2003年和2006年，攜程與如家先后登陸納斯達克，季琦也因為親手締造了兩家中概股公司而聲名大噪。

2004年底，因為對如家管理層的諸多決策不滿(mǎn)，季琦再次選擇離開(kāi)，并在2005年創(chuàng )辦了國內第一家商務(wù)型連鎖酒店——漢庭酒店連鎖，主要面向商務(wù)人士和都市白領(lǐng)，價(jià)格上略高于一般的經(jīng)濟型酒店。

由于投資回報高于如家，漢庭吸引了很多加盟商，2007年底就開(kāi)業(yè)67家，呈快速擴張之勢。

酒店業(yè)、旅游業(yè)都對外部環(huán)境十分敏感，市場(chǎng)有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)業(yè)績(jì)就會(huì )受很大影響。

2008年金融海嘯爆發(fā)后，漢庭遭遇危機，談好的第二輪投資涼了，資金鏈斷裂，季琦賣(mài)掉手中的如家股票來(lái)補貼漢庭的資金，用行動(dòng)安撫投資人；漢庭還利用危機苦練內功，緊抓成本控制、員工培訓、IT系統建設。

最終，季琦帶著(zhù)漢庭渡過(guò)了危機，并在2010年3月登陸納斯達克，創(chuàng )造了讓三家公司在美上市的奇跡。

2012年底，“漢庭酒店集團”正式更名為“華住酒店集團”，取意“中華住宿”，隨后加快了擴張步伐，不斷用投資收購的方式擴大自己的中端品牌戰線(xiàn)，降低競爭對手帶來(lái)的威脅：

2014年，華住成為雅高、宜必思等5個(gè)品牌的品牌經(jīng)營(yíng)和開(kāi)發(fā)商；2017年華住全資收購了桔子水晶酒店集團，一年后又收購國內精品度假酒店品牌花間堂。

2019年，華住總營(yíng)收達到112億元，十年間復合年增長(cháng)率達到20.5%。

截至2020年3月31日，華住旗下酒店共有5953家，旗下包括華住、雅高、桔子水晶三大酒店系列19個(gè)知名酒店品牌，覆蓋從高端到平價(jià)、從商務(wù)差旅到休閑度假的各個(gè)類(lèi)型，是規模僅次于錦江的第二大酒店管理集團。

華住的品牌矩陣

或加快回港上市為公司補血

這些年，華住還將觸角伸向了國際。

2017年，華住向印度OYO公司投資1000萬(wàn)美元；2018年，華住全季酒店首家海外直營(yíng)店落戶(hù)新加坡；2019年底，更是花費7億歐元全資收購了德國第一大本土酒店品牌德意志酒店集團（Deutsche Hospitality），進(jìn)一步豐富華住在豪華和高端領(lǐng)域的產(chǎn)品線(xiàn)。

今年1月，華住還提出與香港券商華盛證券設立一只金額1億美金的基金，專(zhuān)門(mén)用來(lái)收購日本的酒店業(yè)務(wù)。

2019年底，德意志酒店的RevPAR高達67歐元，本來(lái)可以為華住極端源源不斷貢獻現金流。

沒(méi)想到因為疫情的發(fā)生，德意志酒店的入住率和RevPAR大幅下降，這筆收購不僅沒(méi)有給華住帶來(lái)利潤，還把凈負債水平推到了歷史最高位，并對公司現金流造成了巨大影響。

2020年第一季度，華住的投資現金流出為52億元，其中50億用于支付收購德意志酒店。

截至3月底，華住持有的現金及現金等價(jià)物總余額僅為18億元，可供公司使用的未動(dòng)用信貸額度為20億元，公司債務(wù)總額136億元，資產(chǎn)負債率高達91.16%，償債壓力巨大。

在疫情和現金流吃緊的雙重因素作用下，華住的海外擴張戰略已經(jīng)嚴重受阻。

值得注意的是，此前曾傳出消息，華住可能今年底回港二次上市，計劃集資5至10億美元，公司正與財務(wù)顧問(wèn)商討相關(guān)事宜。

對此，華住官方表示不對市場(chǎng)猜測進(jìn)行評論，但不排除發(fā)生的可能性。

有分析就認為，華住赴港二次上市的可能性非常大。

畢竟回港二次上市是目前中概股比較普遍的動(dòng)向，華住沒(méi)有理由置身事外，公司還現金流吃緊并承受著(zhù)巨大的債務(wù)壓力，在香港上市可以緩解資金壓力。

更何況，華住為了在國內市場(chǎng)突圍，提出要將酒店開(kāi)到三、四線(xiàn)城市，開(kāi)到小鎮上去，未來(lái)3至5年內在1000個(gè)城市鋪設超過(guò)1萬(wàn)家門(mén)店（主要是加盟店），今年一季度華住就新開(kāi)296家店。

要實(shí)施“千城萬(wàn)店”計劃、應對運營(yíng)成本的上升，公司也需要大筆資金，上市是短期內最可行的途徑。

因此人們猜測，在疫情讓全球酒店業(yè)前景不明的情況下，華住可能會(huì )加快二次上市的節奏，業(yè)務(wù)重心更加貼近中國市場(chǎng)，同時(shí)收縮海外擴張的腳步。

*本文來(lái)源：微信公眾號“BT財經(jīng)”（ID：btcjv1），作者：BT財經(jīng)，原標題：《一季度巨虧21億，現金流極度吃緊，赴港二次上市能救華住嗎？》。