據媒體近日報道，中國國新擬出資參與東航集團的混改，這表明東航混改已從東航物流、東方航空等子公司上升到集團層面的混改。東航多個(gè)子公司的混改必然推動(dòng)集團監管方式改革。中國國新參與東航集團混改的新聞攪動(dòng)了國資監管方式改革的一池春水。

在三大航空央企中，東航物流率先在2017年啟動(dòng)混改，通過(guò)與東航集團置換股權，實(shí)際投入18.45億元國有資本，企業(yè)混改引入了社會(huì )戰略投資者，聯(lián)想控股、普洛斯、德邦、綠地集團分別持股25%、10%、5%、5%，這有效帶動(dòng)了22.55億元的非國有資本投入。同時(shí)實(shí)施核心員工持股，持股比例達到10%。東航物流的員工都需“脫馬甲”轉換國有企業(yè)人員身份，與東航解除勞動(dòng)合同，再與東航物流簽訂完全市場(chǎng)化的新合同，百余名高管自掏腰包購入東航物流股份。

混改之后，東航物流資產(chǎn)負債率由2016年12月底的85.88%，降至61.44%，實(shí)現了輕裝上陣。2017年實(shí)現利潤總額8.98億元，同比增長(cháng)85.15%；2018年實(shí)現利潤總額12.63億元，同比增長(cháng)40.65%，業(yè)績(jì)驕人。

近幾年，東航持續擴大混改范圍，并延伸到主業(yè)，在上市公司--東方航空陸續引進(jìn)了攜程和美國最盈利的航司達美航空作為股東。今年又實(shí)現了與同以上海為主基地的吉祥航空相互持股。東航集團旗下的低成本航空公司中聯(lián)航和航食公司也成立了混改推進(jìn)小組，啟動(dòng)相關(guān)工作。

在目前國企混改進(jìn)入攻堅戰之際，東航的混改帶有自身顯著(zhù)特點(diǎn)。

首先，在股權結構中，國有股權降低到50%之下，國資實(shí)行相對控股，這在央企混改中力度最大。社會(huì )資本持股比例大，達到45%，戰略投資者既有內資也有外資；核心員工持股突破了8%的政策比例，達到10%。股權大幅變化會(huì )帶來(lái)公司治理中社會(huì )資本和管理層的聲量增大，推動(dòng)公司治理結構改革優(yōu)化，督促董事人員和經(jīng)理人員多元化，按照市場(chǎng)化、國際化標準選撥優(yōu)秀經(jīng)營(yíng)人才，企業(yè)決策和經(jīng)營(yíng)會(huì )更貼近市場(chǎng)和客戶(hù)。

其次，戰略投資者中，既有來(lái)自航空供應鏈的客戶(hù)資本，也有同行業(yè)的戰略投資者?？蛻?hù)資本有利于促進(jìn)航空運力與供應鏈環(huán)節服務(wù)的緊密結合和捆綁發(fā)展。同行業(yè)戰略投資者，特別是先進(jìn)國家的外資是重要助力，有利于公司航線(xiàn)運力資源布局和分享，引進(jìn)國外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗，一舉數得。

第三，發(fā)展目標明確。東航物流或其它業(yè)務(wù)板塊混改的發(fā)展目標十分明確，混改不是目的，只是手段。通過(guò)混改，賦予企業(yè)新發(fā)展動(dòng)能，調整企業(yè)體制和機制，做大做強企業(yè)，重新回到資本市場(chǎng)上市，獲得更大的市場(chǎng)份額和發(fā)展空間。

此外，由中國國新出面參與東航集團層面混改，是否意味著(zhù)在國資委和東航集團之間可能出現一個(gè)中間經(jīng)營(yíng)層次？

中國國新于2010年12月22日經(jīng)國務(wù)院批準成立，由國務(wù)院國資委代表國務(wù)院履行出資人職責，2016年初被國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導小組確定為國有資本運營(yíng)公司試點(diǎn)的兩家中央企業(yè)之一，是在國家授權范圍內履行國有資本出資人職責的國有獨資公司，是國有資本市場(chǎng)化運作的專(zhuān)業(yè)平臺。

近日，國務(wù)院國資委出臺了《關(guān)于以管資本為主加快國有資產(chǎn)監管職能轉變的實(shí)施意見(jiàn)》，這是國資監管機構第一次以文件的形式，明確管資本的具體路徑。長(cháng)期以來(lái)，國資委對央企的監管偏重財務(wù)和人事，專(zhuān)業(yè)性不足。央企數量經(jīng)過(guò)數年整合后，仍有96家。每家央企下屬公司數量龐大，市場(chǎng)客戶(hù)分布全國或世界各地，國資委很難對每個(gè)企業(yè)直接監管到位，多是政策管理和事后管理，事、人、財容易出現脫節的現象，客觀(guān)需要在國資委和央企之間組建一個(gè)專(zhuān)業(yè)性經(jīng)營(yíng)公司，由這個(gè)公司負責所在行業(yè)的數個(gè)央企的出資人管理工作，把管資本和行業(yè)的國資發(fā)展規劃、整合、兼并收購等工作結合起來(lái)。今后國資委轉變?yōu)橐粋€(gè)政策監管機構，原則上不直接管理每個(gè)企業(yè)。

目前，航空三大央企都在不同層面、不同業(yè)務(wù)上啟動(dòng)了混合所有制改革，國資監管方式也面臨產(chǎn)權管理和專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)相結合的問(wèn)題，或許委托或組建一個(gè)資本經(jīng)營(yíng)公司行使出資人權利是一個(gè)新的方向。

*本文來(lái)源：時(shí)代周報，作者：吳幼喜，原標題：《國有股權首次低于50%，東航集團混改開(kāi)先河》。